Инвестиции в производственные фонды

 

 

До реальных инвестиций (инвестиций в производственные фонды) относятся вложения в основной капитал производственных предприятий и инвестиции, направленные на рост материально-технических запасов.

 Реальные инвестиции  бывают следующих видов:

- Инвестиции восстановления, осуществляемых за счет средств  фонда восстановления предприятия;

- Инвестиции расширения (чистые инвестиции), осуществляемые  за счет части национального  дохода (НД) или за счет фонда  чистого накопления;

- Валовые инвестиции - как  инвестиции обновления, так и  инвестиции расширения.

 Прямые инвестиции  непосредственно необходимы для  реализации инвестиционного проекта. К ним относятся инвестиции в основные (материальные и нематериальные активы) и обороне средства.

 Инвестиции в основные  средства включают:

- Приобретение (или изготовление) нового оборудования, в том числе  затраты на его доставку, установку и пуск;

- Модернизация действующего  оборудования;

- Строительство и реконструкция  зданий и сооружений;

- Технологические установки,  обеспечивающие работу оборудования;

- Новое технологическое  оснащение и модернизацию имеющегося  оборудования.

Инвестиции в оборотные  средства предполагают обеспечение:

- Новых и дополнительных  запасов основных и вспомогательных  материалов;

- Новых и дополнительных  запасов готовой продукции;

- Увеличение счетов дебиторов.

 Необходимость подобных  инвестиций заключается в том,  что при увеличении объема производства товаров, как правило, должны автоматически увеличиваться товарно-материальные запасы сырья, комплектующих элементов и готовой продукции. Кроме того, в связи с увеличением объема производства и продаж увеличивается дебиторская задолженность предприятия. Все это - активные статьи баланса, и их позитивное наращивание должно финансироваться из дополнительных источников.

 Инвестиции в нематериальные  активы чаще всего связаны  с приобретением торговой технологии (патента или лицензии) и торговой  марки.

 Сопутствующими инвестициями  являются:

- Вложения в объекты,  связанные территориально и функционально  с прямым объектом:

- Вложения в объекты,  непосредственно технологически  не связанные с обеспечением  нормальной эксплуатации (подъездные  пути, линии электропередач, канализация и т.п.);

- Вложения непроизводственного  характера, например, инвестиции  в охрану окружающей среды,  социальную инфраструктуру.

 Инвестиции в ГДР  обеспечивают и сопровождают  проект. Это, прежде всего:

- Материальные средства (оборудование, стенды, компьютеры и  различные приборы), необходимые  для проведения предпроектных исследований;

- Оборотные средства, необходимые,  например, для обеспечения текущей  деятельности НИИ или вуза  по заказу предприятия;

- Лицензии и технологии;

- Обучение персонала.

 Капитальными вложениями  называются средства, вложенные  в расширенное воспроизводство основных фондов (ОФ). Обычно на капитальные вложения направляется около 20% НД. Они играют важную роль в социально-экономическом развитии страны.

 Среди основных результатов  использования капитальных вложений  необходимо выделить:

1) реализацию социальных  программ;

2) пропорциональное размещение  производительных сил страны;

3) гармоничное развитие  отраслей народного хозяйства;

4) ускорение темпов научно-технического  прогресса и развития базовых  отраслей народного хозяйства;

5) реализацию программ  развития топливно-энергетического  комплекса, жилья, обновление  производственных фондов;

6) осуществление важных  строек.

 

Наиболее общей является следующая классификация реальных инвестиций.

 По источникам финансирования:

- Централизованные - за счет средств государственного бюджета и государственных кредитов;

- Нецентрализованные - за счет долгосрочных банковских кредитов, собственных средств предприятий, иностранных инвестиций.

 Сегодня в Украине  наблюдается тенденция к увеличению  доли централизованных капитальных вложений. Такая ситуация связана с государственной политикой в финансовой и банковской сферах.

 Отраслевое распределение  реальных инвестиций на нынешнем  этапе выглядит так:

- Машиностроение и металлообработка;

- Торговля и общественное  питание;

- Строительство;

- Целлюлозно-бумажная промышленность;

- Промышленность строительных  материалов и др..

 Региональное распределение.  Объем привлеченных инвестиций  в различные регионы зависит от:

- Состояния инвестиционного  климата;

- Последовательности проведения  рыночных реформ;

- Уровня развития экономического  потенциала;

- Динамики преобразования  производственной и финансовой  инфраструктуры;

- Эффективности использования  природных и трудовых ресурсов;

По формам воспроизводства  выделяют следующие виды реальных инвестиций:

- Новое строительство  - создание производственных мощностей  на новых площадках по новым  проектам;

- Расширение производства - строительство новых предприятий  и расширения действующих производственных подразделений основного и вспомогательного назначения;

- Реконструкция производства - переоборудование действующих  цехов производств, которое осуществляется  по единым комплексным проектом предприятия в целом;

- Техническое переоснащение  производства - комплекс мероприятий,  направленных на повышение технико-экономического уровня производства отдельных цехов, производств путем механизации, автоматизации производственного процесса, внедрением прогрессивной технологии и ноу-хау, замещения физически изношенного оборудования.

 Для характеристики  реальных инвестиций на макроэкономическом  уровне в международной практике  используются следующие показатели.

1) Объем инвестиций, то  есть стоимостное отражение капитала, который вкладывается.

2) Норма инвестиций, что  является отношение объема инвестиций  к валовому национальному продукту или ВВП.

3) Коэффициент прироста  капиталоемкости, который характеризует  эффективность инвестиций и эффективность накопления. Определяется как отношение валовых инвестиций в основной капитал в прирост ВНП за тот же период.

4) Коэффициент капиталоемкости  = Валовые инвестиции / Прирост ВНП.

5) Накопление - это использование  части ВС на расширенное воспроизводство.

 Даже в странах с  рыночной экономикой эти показатели  неодинакови, их уровень колеблется в зависимости от уровня страны, состав ее экономики в текущем периоде.

 

Под реальными инвестициями понимается вложение средств (капитала) в создание реальных активов (как  материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем.

Реальные инвестиции, в  свою очередь, подразделяют на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т. п. Материальные инвестиции предполагают вложения прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на: (1) стратегические инвестиции; (2) базовые инвестиции; (3) текущие инвестиции; (4) новационные инвестиции. Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного потенциала различны.

 

Стратегические инвестиции — это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых  производств либо приобретение целостных  имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т. п.

 

Базовые инвестиции — это  инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее, сфере деятельности, том же регионе и т. п.

 

Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный  процесс и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных активов.

 

Новационные инвестиции можно подразделить на две группы: (а) инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка, и (б) инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова. Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимыми сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства (ремонт, наладка, разработка технической документации и т. п.).

 

Для каждого из выделенных видов, типов инвестиций характерны свои уровни риска. Так, например, среди  материальных инвестиций наиболее высокий уровень риска характерен для инвестиций по созданию новых предприятий, производств и наименьший уровень—для текущих инвестиций.

 

Реальное инвестирование для большинства предприятий  в современных условиях составляет основу инвестиционной деятельности. Осуществление реальных инвестиций характеризуется рядом особенностей. Среди них можно выделить следующие.

Во-первых, реальные инвестиции непосредственно связаны с основной деятельностью предприятия, расширением ассортимента производимой продукции, повышением ее качества посредством внедрения достижений научно-технического прогресса. Другими словами, производственная деятельность и реальные инвестиционные процессы взаимосвязаны и взаимообусловлены.

Во-вторых, реальные инвестиции подвержены высокому уровню экономического риска, что, в свою очередь, обусловливает (предполагает) их способность обеспечивать довольно высокую рентабельность. Экономические риски связаны с особенностями технологических процессов, факторами морального износа и т. д.

В-третьих, реальные инвестиции являются менее ликвидными по сравнению с остальными. Данное обстоятельство связано, как правило, с узкой целевой направленностью большинства инвестиций в реальное производство и зачастую не имеющих возможностей альтернативного хозяйственного применения. Поэтому ошибки при принятии решения о реальных инвестициях крайне сложно компенсировать.

 

Реальные инвестиции осуществляются в разнообразных формах. Основными формами реальных инвестиций являются капитальные вложения, вложения в прирост оборотных активов и инвестирование в нематериальные активы. В свою очередь, капитальные вложения реализуются также в различных формах, и прежде всего в форме нового строительства, реконструкции, модернизации, технического переоснащения, а также приобретения целостных имущественных комплексов.

 

Приобретение целостных  имущественных комплексов является прерогативой крупнейших компаний, как правило, с агрессивной политикой, направленной на рост своего влияния на отдельных рынках. Эта форма инвестирования широко используется в современных условиях России крупными компаниями, стремящимися создать технологически замкнутые производственно-коммерческие структуры, начиная от производства материалов и комплектующих изделий до производства и реализации готовой продукции. Данная форма реальных инвестиций обеспечивает рост совокупной стоимости активов предприятия-инвестора за счет увеличения финансового потенциала, возможностей совместного использования системы сбыта, снижения уровня производственных затрат и т. п.

 

Новое строительство обычно связано с инвестициями в современные  производства, обеспечивающие более высокий уровень производительности труда, удовлетворяющие требованиям экологической безопасности, со строительством новых объектов.

 

Реконструкция в большинстве  случаев предполагает переход на современные технологии производства с учетом достижений научно-технического прогресса. Как правило, она связана с внедрением ресурсосберегающих технологий, с переходом на современные стандарты качества выпускаемой продукции и т. п. Реконструкция может включать в себя и строительство новых объектов.

 

Модернизация чаще всего  связана с приведением активной части основных фондов в соответствие с современными требованиями осуществления  технологических процессов.

 

Техническое переоснащение  включает в себя замену, приобретение нового оборудования, механизмов, целых  комплексов технических систем для  эффективного осуществления технологических процессов. Четкую грань между техническим переоснащением и модернизацией не всегда можно провести.

 

Инвестирование в оборотные  активы направлено, как правило, на расширение объема используемых оборотных фондов предприятия для обеспечения расширенного воспроизводства. Инвестиции в оборотные активы в большинстве случаев осуществляются вслед за реализацией капитальных вложений и по сути являются следствием осуществления капитальных вложений.

 

Инвестирование в нематериальные активы в основном предполагает инновационное инвестирование и осуществляется в двух основных формах:

 

приобретения готовой  научно-технической продукции, патентов на научные открытия, изобретения, товарных знаков и т. п.;

 

посредством самостоятельной  разработки научно-технической продукции.

 

Большинство форм и разновидностей реальных инвестиций, за исключением вложений в оборотные активы, обновления отдельных видов оборудования, механизмов и т. п., осуществляются как реальные инвестиционные проекты с соответствующими бизнес-планами*. В бизнес-планах инвестиционных проектов наряду с традиционными разделами должны быть проработаны и изложены вопросы минимизации уровня инвестиционных рисков, а также вопросы обеспечения необходимого уровня ликвидности объектов реального инвестирования.

 

1 Инвестиционный проект  представляет собой документ, в  котором излагаются установленные (общепринятые) последовательности, основные характеристики проекта, финансовые показатели, связанные с его осуществлением, календарный график его реализации и бюджет, в котором отражаются все расходы и поступления, связанные с его реализацией.