Инвестиционный проект для СХПК «Металлист» по производству концентрированных комбинированных кормов для крупного рогатого скота

 

 

 

 

Рис. 2.5 Структура оборотных активов СХПК «Металлист» на конец 2010 г.

 

Такая структура активов  предприятия наглядно подтверждает  недостаточную ликвидности и  неплатежеспособность СХПК «Металлист» вследствие необоснованного увеличения запасов при имеющемся дефиците денежных средств. Недостаток денежных средств для обеспечения текущей деятельности, несоответствие величин кредиторской и дебиторской задолженности, нерациональная структура оборотных активов может иметь отрицательные последствия и привести к банкротству предприятия в будущем.

 

2.4. Анализ финансовой устойчивости

Оценка финансового  состояния организации была бы неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя  платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.

Финансовая устойчивость - характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала  в общей сумме используемых им финансовых средств. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей.

Долгосрочные  пассивы (кредиты  и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике должно соблюдаться  следующее соотношение:

Оборотные активы < (Собственный  капитал × 2 - Внеоборотные активы)

По балансу анализируемой  организации (приложение №1) приведенное  выше условие соблюдается на начало 2008 года, на конец 2009 и 2010 гг.:

На начало 2008 года: 11765 < (15621×2 - 15549)

На конец 2008 года/ на начало 2009 года: 9666 > (23255×2 -  36917)

На конец 2009 года/ на начало 2010 года: 8812 < (23113×2 - 35566)

На конец 2010 года:  13749<(27025х2 – 38599)

Таким образом, нарушение финансовой независимости на конец 2008 года, связанное  с  резким увеличением внеоборотных активов исключительно  в результате поступления основных средств на сумму 21368 тыс. руб. может свидетельствовать  о возникновении финансовой неустойчивости организации. Соблюдение приведенного нами соотношения на конец 2009 года за счет сокращения внеоборотных активов исключительно в результате уменьшения статьи «Незавершенное строительство» на 2126 тыс. руб., а также за счет сокращения собственного капитала на 142 тыс. руб.,  говорит о улучшении финансовой устойчивости предприятия. Эти тенденции имели продолжение в 2010 году: в результате увеличения собственного капитала предприятию удалось достигнуть стабильной финансовой независимости.

Приведенный метод - самый  простой и приблизительный способ оценки финансовой устойчивости. Для  более точного определения финансовой устойчивости организации необходимо рассмотреть  также другие методики анализа, в частности коэффициенты оценки финансовой устойчивости.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия -

система показателей, характеризующих  структуру используемого капитала предприятия с позиции степени  финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде.

Исходя из данных баланса (приложение №1) анализируемой организации  коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость,  имеют значения, приведенные  в приложении №5.

Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага -U₁), который показывает, сколько заемных средств организация привлекает на 1 рубль вложенных в активы собственных средств, за 2008 год вырос на 0,25 пункта, составив на конец периода 1. Это связано с привлечением долгосрочного кредита в размере 10560 тыс. руб., использованного преимущественно на приобретение основных средств: сооружений и передаточных устройств, зданий, машин и оборудования, транспортных средств, земельных участков и объектов природопользования. За аналогичный период 2009 года коэффициент сократился на 0,008 пункта за счет сокращения долгосрочных обязательств на 2888 тыс. руб. Таким образом, на конец 2009 года на 1 рубль вложенных в активы собственных средств СХПК «Металлист» привлекал 0,92 рубля заемных.  В 2010 году коэффициент вырос на 0,02 пункта преимущественно в результате привлечения долгосрочного кредита на приобретение животных. К концу 2010 года на рубль собственных средств привлекалось 0,94 рубля заемных. Динамика коэффициента капитализации свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был U₁ ≤ 1,5.

Однако коэффициент  соотношения собственных и заемных  средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать  в увязке с коэффициентом  обеспеченности собственными средствами (U₂). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства.

В начале 2008 года данный показатель составлял 0,006, что указывает  на недостаточность собственных  источников финансирования. Лишь 0,6%  оборотных активов финансировалось  за счет собственных средств. Следует отметить, что собственные оборотные средства не покрывали в полной мере даже производственные запасы предприятия (1,3%). К концу 2008 года коэффициент обеспеченности собственными средствами составил - 1,4. Отрицательное значение показателя говорит о крайней недостаточности собственных оборотных средств в связи с увеличением внеоборотных активов на 21368 тыс. руб. при недостаточном увеличении собственного капитала лишь на 7634 тыс. руб.   Таким образом,  в 2008 году темп роста внеоборотных активов составил 2,4, а темп роста собственного капитала лишь 1,5.

В 2009 году коэффициент  обеспеченности собственными источниками  финансирования увеличился  на 1,3 пункта, но оставаясь  при этом отрицательным (- 0,1). Увеличение  произошло в результате сокращения  внеоборотных активов (незавершенного строительства) на  1351 тыс. руб. в результате завершения ремонтных работ животноводческого комплекса.

В 2010 году коэффициент  вырос на 0,57 пунктов, также оставаясь  отрицательным. Рост  обусловлен как  увеличением собственных средств  на 3912 тыс. руб. или на 16,9%, так и  оборотных активов на 4982 тыс. руб. или на 56,54.

Уровень общей финансовой независимости  характеризуется коэффициентом U₃, т. е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. Данный показатель характеризует степень независимости организации от заёмных источников.

В 2008 году коэффициент  сократился на 0,07 пункта, составив к концу периода 0,5. Это снижение связано с тем, что темп роста собственного капитала (1,5) оказался меньше, чем темп роста валюты баланса (1,7). В 2009 году произошло увеличение на 0,02 пункта в связи с сокращением валюты баланса. В 2010 году колебания коэффициента были незначительны. Следует отметить, что сокращение  за 2008 - 2009 гг. удельного веса собственного капитала организации в общей его величине  составило 5%. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%. В анализируемой нами организации значение коэффициента финансовой независимости выше критической точки, т. е. собственникам на конец 2010 года принадлежат 52% в   стоимости имущества, что свидетельствует о нормальной финансовой ситуации. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования.

Коэффициент финансирования (U₄) показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. В начале 2008 года показатель составлял 1,3, что близко к оптимальному значению (1,5). Сократившись за период на 0,3 пункта в результате привлечения долгосрочного кредита, показатель составил лишь 1. Изменения, произошедшие в 2009 году в структуре капитала,  свидетельствуют  о положительной тенденции на предприятии, т.к. произошло увеличение доли финансирования деятельности за счет собственных средств на 0,09 пункта в результате сокращения долгосрочных обязательств на 2888 тыс. руб.

В 2010 году коэффициент  финансирования сократился на 0,02 пункта в связи с привлечением долгосрочного  кредита составив 1,07 пункта.

Коэффициент финансовой устойчивости U₅ говорит о том, какая доля актива финансируется за счет устойчивых источников (собственный капитал организации и долгосрочные обязательства). В 2008 году данный показатель увеличился на 0,05 пункта, что положительно характеризует финансовую устойчивость на предприятии. Увеличение обусловлено увеличением долгосрочных обязательств. К концу 2008 года 88%  своей деятельности фирма финансировала за счет устойчивых источников. В 2009 году произошло сокращение показателя  на 0,02 пункта за счет уменьшения как собственного капитала, так и долгосрочных обязательств. Таким образом,  на   конец 2009 года 85% активов финансировалось за счет устойчивых источников. В 2010 году коэффициент также рос, составив к концу года уже 0,88 пункта, что характеризует СХПК «Металлист» как финансово устойчивое предприятие. Рост обусловлен как ростом собственных средств, так и увеличением валюты баланса СХПК «Металлист».

В анализируемой организации  значительную долю в активах занимают материальные оборотные средства. Вследствие этого необходимо применить методику оценки достаточности источников финансирования  для формирования материальных оборотных средств.

Обобщающим показателем  финансовой независимости  является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который  определяется в виде разницы  величины источников средств и величины запасов.

Общая величина запасов =  Зп

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые  отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал:

КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) - Внеоборотные активы

3. Общая величина основных источников формирования  запасов:

ВИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные займы и  кредиты) - Внеоборотные активы

Трем показателям наличия  источников формирования запасов соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  источниками формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

Ф^с =СОС - Зп

2. Излишек или недостаток  собственных и долгосрочных заемных источников  формирования запасов:

Ф^т  = КФ - Зп

3. Излишек или недостаток  общей величины  основных источников для формирования запасов:

Ф^о = ВИ - Зп

С помощью этих показателей  можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

S (Ф) = 1, если Ф≥ 0; 

S (Ф) = 0, если Ф < 0

Данные, представленные в таблице 2.1, говорят о том, что  в организации в начале 2008 года наблюдалась нормальная независимость  финансового состояния, гарантирующая платежеспособность: S (Ф) = {0, 1, 1}. Т.е. недостаток наблюдался лишь в собственных оборотных средствах, о чем свидетельствует также показатель U₂ . Общая величина запасов превысила собственные оборотные средства на 5622 тыс. руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.1

Классификация типов финансового состояния  СХПК «Металлист» за 2008-2010 гг., тыс. руб.

Показатели	На начало периода 2008	На конец периода 2008	На начало периода 2009	На конец периода 2009	На начало периода 2010	На конец периода 2010
Общая величина запасов (Зп)	5694.00	9104.00	9104.00	8196.00	8196.00	13353.00
Наличие собственных  оборотных средств (СОС)	72.00	-13662.00	-13662.00	-12453.00	-12453.00	-11574.00
Функционирующий капитал (КФ)	7072.00	3898.00	3898.00	2219.00	2219.00	7481.00
Общая величина источников (ВИ)	9622.00	6707.00	6707.00	4426.00	4426.00	10479.00
Фс=СОС-Зп	-5622.00	-22766.00	-22766.00	-20649.00	-20649.00	-24927.00
Фт=КФ-Зп	1378.00	-5206.00	-5206.00	-5977.00	-5977.00	-5872.00
Фо= ВИ-Зп	3928.00	-2397.00	-2397.00	-3770.00	-3770.00	-2874.00
Трехмерный показатель  типа финансовой ситуации S (Ф)	(0,1,1)	(0,0,0)	(0,0,0)	(0,0,0)	(0,0,0)	(0,0,0)

 

Далее уже к концу 2008 года ситуация резко ухудшилась и, как  и  в  дальнейшем в 2009 и 2010 гг., характеризовалась  кризисным финансовым состоянием: S (Ф) = {0, 0, 0}. Это свидетельствует о том, что предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов  идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности. Такая критическая ситуация сложилась в результате: резкого увеличения внеоборотных средств в сравнении с относительно маленькой величиной капитала предприятия и резервов;  необоснованного производственной  необходимостью увеличения запасов в организации (следует отметить, что ранее о неэффективном управлении запасами показывал и коэффициент маневренности функционирующего капитала L₅); сокращения общей величины источников формирования запасов.