Страховые риски в предпринимательском праве

 

Финансовые инвестиции (ФИ) представляют собой покупку активов в виде ценных бумаг, как долевых, так и долговых, ко­торые будут приносить инвестору не только прибыль, но и гаран­тировать ему определенный уровень безопасности вложения средств. Две этих составляющих — прибыль и рискованность — находятся в пропорциональной зависимости друг от друга: чем в более рисковые ценные бумаги осуществляется вложение средств, тем, как правило, большую прибыль они приносят. На развитом финансовом рынке устанавливается устойчивая гра­дация рисковости и прибыльности ценных бумаг. Считается, например, что наиболее рискованными являются спекулятив­ные обыкновенные акции, которые, однако, приносят владельцу доход 15-20%. К категории высокорисковых ценных бумаг при­надлежат также обыкновенные акции быстро растущих компа­ний (доход 10-12%)[3].

 

К ценным бумагам с умеренным риском относятся обыкно­венные акции, высоко котирующиеся на бирже (доход по ним составляет 8-10%), ценные бумаги взаимных инвестиционных фондов со сбалансированным портфелем — доход 7-8%, кон­вертируемые акции с фиксированным дивидендом — 6-10%, конвертируемые облигации — приносят доход их владельцу 5-10%.

 

К ценным бумагам с низкой степенью риска относятся муни­ципальные и государственные облигации, приносящие их вла­дельцу доход не более 4-6%.

 

Сами риски также подразделяются на определенные виды. В первую очередь различают имущественные и кредитные ри­ски. Имущественный риск делится на рыночный и предприни­мательский риск. Рыночный риск представляет собой возмож­ность потери капитала, связанную с изменением цен на товары. Предпринимательский риск связан с изменением стоимости приобретаемых ценных бумаг.

 

Кредитный риск делится на риск, связанный с изменением учетной ставки банковского процента, и инфляционный риск.

 

Развитому финансовому рынку присущи многие способы стра­ховой защиты. Один из них проявляется в регулировании госу­дарством финансового рынка. Его целью является, с одной стороны, поддержание ликвидности финансового рынка, а с другой — сохранение доверия к нему со стороны инвесторов и эмитентов. Методами такого регулирования являются лицензирование участ­ников финансового рынка, установление правил выпуска ценных бумаг, введение обязанности предоставлять информацию об эми­тентах ценных бумаг и т. п. Второй способ организации страхо­вой защиты представляет собой своеобразное самострахование инвесторов, что проявляется, в частности, в проведении опера­ций хеджирования, когда инвестор вместе с ценной бумагой при­обретает опцион на ее покупку или продажу. Взаимное страхова­ние инвесторов проявляется и в организации системы котировок ценных бумаг на фондовой бирже. Наличие ценных бумаг той или иной компании в листинге фондовой биржи с ее заранее установ­ленными жесткими требованиями, как правило, свидетельствует о достаточной надежности этих бумаг.

 

Все эти способы страховой защиты характерны тем, что они заложены в саму модель функционирования финансового рын­ка и осуществляются при отсутствии профессионального стра­ховщика, который принимает на себя риски. К тому же они не дают полной гарантии от убытков. Особым видом страховой защиты является заключение дого­воров страхования со страховыми компаниями. Целью такого страхования является защита инвестиционных вложений от возможных потерь, возникающих вследствие неблагоприятно­го, непредсказуемого изменения конъюнктуры рынка и ухудше­ния других условий для осуществления инвестиционной дея­тельности. Оно подразделяется по характеру страховых рисков на, страхование от политических и коммерческих рисков. Дого­воры страхования от политических рисков заключают при осу­ществлении инвестиций в зарубежные страны. Оно характери­зуется невозможностью математической оценки вероятности наступления страховых случаев и крайне высокими размерами ущерба. Поэтому частные страховщики этим страхованием, за редким исключением, не занимаются.

 

 

 

[1] Глущенко В.В. Управление  рисками. Страхование. М.: Наука, 1999

 

[2] Страхование  и управление  риском. М.: Наука, 2000

 

[3] Качалов Р.М. Управление  хозяйственным риском. М.: Наука, 2002

 

 

 

 

Смотреть далее...

 

 

Такое страхование проводят в основном государственные страховые структуры страны-инвестора и международные фи­нансовые организации. В настоящее время на три государ­ственные организации (в США, ФРГ и Японии) приходится 80% общих объемов операций, осуществляемых в рамках на­циональных государственных программ страхования инвести­ционные рисков.

 

Страховыми рисками здесь являются события, исходящие от органов власти, управления, иных государственных образований, а также народных масс. При определении конкретного их переч­ня в договоре учитываются следующие основные факторы:

 

♦  политическое и экономическое положение страны;

 

♦  ее потенциальные финансовые возможности;

 

♦ уровень развития промышленности, сельского хозяйства и инфраструктуры;

 

♦  величина валового внутреннего продукта;

 

♦  объемы внутренней и внешней задолженности государства и ее структура;

 

♦  своевременность погашения имеющихся займов;

 

♦  уровень инфляции;

 

♦  объект и субъект страхования;

 

♦  сумма инвестиций;

 

♦  географическое местонахождение объекта инвестиций;

 

♦  срок страхования и т. д.

 

При этом вышеуказанные факторы могут повлиять не только на объем страхового покрытия, но и в целом на экономическую целесообразность и возможность страхования и, следовательно, на сам факт инвестирования.

 

В зависимости от перечисленных факторов в объем страхово­го покрытия могут входить следующие риски:

 

♦  изменения в валютном законодательстве, которые могли бы препятствовать инвесторам в осуществлении деятель­ности согласно ранее обусловленной программе;

 

♦  изменения в валютном законодательстве, которые препят­ствовали бы переводу дивидендов иностранным инвесторам;

 

♦  принятие нормативных актов, которые препятствовали бы инвесторам использовать инвестированные средства и воз­можный доход от них для последующего инвестирования;

 

♦  национализация предприятий, созданных с участием ино­странных инвесторов, или экспроприация их активов в ре­зультате предпринятых государством изменений в эконо­мике или политике;

 

♦  принятие законодательства, которое лишало бы права вла­дения землей, принадлежащей предприятию;

 

♦  принятие законодательства, позволяющего полностью или частично конфисковать продукцию предприятия, в кото­рое вложены иностранные инвестиции;

 

♦  введение законодательства в области налогообложения, ко­торое препятствовало бы дальнейшему капиталовложению или прибыльному ведению дела;

 

♦  введение нормативных актов, которые запрещали бы пред­приятиям, в которых доминируют иностранные инвесторы, принимать участие в биржевых сделках;

 

♦  принятие законодательства, которое ущемляло бы финан­совое и любое другое положение иностранных инвесторов по сравнению с первоначальными предпосылками;

 

♦  принятие нормативных актов, которые ущемляли бы право инвесторов входить в руководящие органы предприятий, в которые инвесторы вложили соответствующие средства;

 

♦  внесение изменений в арбитражную практику;

 

♦  военные действия, гражданские волнения и социальные беспорядки, повлекшие за собой причинение ущерба иму­щественным интересам инвестора.

 

При этом данный перечень возможных рисков может быть дополнен| исходя из особенностей политической и экономиче­ской ситуации в стране.

 

Одним из специализированных государственных агентств, осуществляющих страхование имущественных интересов инве­сторов от политических рисков, является учрежденная в 1969 г. правительством США Корпорация частных зарубежных инве­стиций (С)ПИК). Она оказывает поддержку американским инвесторам в зарубежных странах по ряду программ, одной из которых является страхование имущественных интересов инвесторов от политических рисков, связанных со следующими рисками:

 

♦  экспроприацией или национализацией;

 

♦  необратимостью местной валюты в свободно конверти­руемую;

 

♦ повреждением имущества или потерей прибыли в резуль­тате гражданских волнений и войн;

 

♦  изменением политического режима и т. п. Деятельность ОПИК охватывает американские инвестиции в 140 развитых странах и развивающихся рыночных экономиках.

 

Страхование инвестиционной деятельности от коммерческих рисков проводится, как правило, частными страховыми ком­паниями. Целью такого страхования является защита инвестици­онных вложений от возможных потерь, возникающих вследствие неблагоприятного, непредсказуемого изменения конъюнктуры рынка и ухудшения других условий для осуществления пред­принимательской деятельности.

 

Страховая сумма как предел ответственности по договору мо­жет быть определена несколькими способами:

 

♦  в размере величины инвестиций, вложенных в приобрете­ние акций, других ценных бумаг и т. д.;

 

♦  в размере суммы инвестиций и нормативной прибыли, ко­торая может быть установлена на уровне, обеспечиваемом безрисковым вложением капитала.

 

При этом размер страхового возмещения исчисляется в виде разницы между страховой суммой и фактическим финансовым результатом от застрахованных инвестиций, т. е. страхователю возмещаются потери, если через определенный период застра­хованные инвестиции не дадут предусмотренной окупаемости вследствие происшедшего страхового случая.

 

3.2. Страхование производственных  рисков

 

Страхование потери прибыли или от перерывов в производстве по своей сути дополняет страхование основных и оборотных фондов, поскольку перерыв в производстве чаще всего бывает вызван гибелью или повреждением этих фондов. Поэтому пра­вомерно предположить, что состав и перечень страховых собы­тий, на случай которых проводится страхование и в том, и в дру­гом случае может быть принят одинаковым[1].

 

Это не означает, однако, что страхование основных и оборот­ных фондов невозможно без страхования от перерывов в произ­водстве. Страхователям должно быть предоставлено право за­ключить любой из договоров или оба вместе. Одновременное заключение договоров страхования имущества и страхования от простоя отвечает экономическим интересам предприятия, а страховщикам позволяет более обоснованно и с меньшими из­держками определять ущерб при стихийных бедствиях или воз­никновении  других  неблагоприятных  событий.

 

Существенной особенностью страхования от простоя являет­ся то, что размер ущерба здесь во многом зависит от срока пере­рыва в производстве. Ввиду сказанного важно определить продолжительность ответственности страховщика, т. е. период, в течение которого он обязан возмещать убытки от простоя. Наиболее часто встречающийся в мировой практике срок та­кой ответственности — до одного года. Его обычно и предлага­ют установить в качестве максимального, предоставив при этом право страхователям уменьшать этот срок и одновременно сокращать сроки платежей.

 

Подлежащий страхованию ущерб от остановки производства складывается из трех составных частей.

 

1. Расходов, произведенных  за время остановки производ­ства

 

2. Неполученной прибыли.

 

3. Дополнительных затрат, предпринятых в целях сокраще­ния  ущерба.

 

Поскольку второй элемент является основным, нередко гово­рят о страховании упущенной прибыли (выгоды).

 

К расходам, произведенным за время остановки производ­ства, относят те текущие затраты страхователя, которые он вы­нужден осуществлять независимо от того, продолжается произ­водство или приостановлено.

 

Упущенную прибыль рассчитывают путем умножения объе­ма продукции, не произведенной за время простоя, на норму прибыли на единицу продукции. При этом размер непроизведенной продукции следует исчислять как разницу между объе­мом продукции, который мог бы быть выпущен за период оста­новки исходя из производственной программы, и объемом продукцией, выпущенной в результате налаживания производ­ства на других объектах.

 

Наряду с общими ограничениями ответственности страхов­щика (умысел страхователя, военные действия и т. д.) при стра­хования от простоя из возмещения исключают дополнитель­ный ущерб, вызванный остановкой производства в результате:

 

♦ изменения первоначального проекта восстановления, ре­конструкции поврежденного объекта;

 

♦  планового ремонта;

 

♦  запрещения властями проведения восстановительных работ;

 

♦  недостатка у страхователя материальных, трудовых и фи­нансовых ресурсов для устранения причин простоя.

 

Ставки страховых взносов устанавливают в процентах к сто­имости выпускаемой продукции (при отсутствии страхового случая) на годичный период. При установлении периода ответ­ственности за перерыв в производстве в течение шести или трех месяцев ставки платежей сокращают соответственно более чем в два и четыре раза.

 

Предметом страхования от перерывов в производстве могут быть производственная прибыль и текущие постоянные издерж­ки или оборот за вычетом переменных издержек, которые выпа­дают в случае приостановки производства. Все косвенные убыт­ки на промышленных предприятиях можно разделить на две группы. Первая группа включает убытки, размер которых нахо­дится в прямой зависимости от времени, необходимого для вос­становления пострадавшего имущества. Ко второй группе относятся убытки, размер которых непосредственно не связан со временем, затраченным на восстановление поврежденного имущества.

 

Страхование потери прибыли вследствие простоя произ­водства может осуществляться не только на случай пожара, но и на действие других причин. Важнейшими причинами яв­ляются: