Содержание и структура рынка ценных бумаг

Введение

Одним из необходимых элементов рыночной экономики является рынок ценных бумаг или, как его еще называют, фондовый рынок.

За последнее десятилетие, в связи с переходом к рыночным отношениям, его роль существенно возросла.

Вместе с тем, в рыночной экономике, по сравнению с командно-административной,  возрастает роль финансовой статистики как науки, дающей максимально полную информацию и являющейся средством ее анализа. Особая роль финансовой статистики заключается, помимо прочего, в том, что она позволяет не только получить сведения о состоянии дел в той или иной отрасли экономики, но и сделать выводы и понять, какие следует принять меры, чтобы положение в этой отрасли стабилизировалось или улучшилось.

Таким образом, статистика рынка ценных бумаг – это то в высшей степени актуальный и злободневный вопрос, который достоин глубочайшего изучения.

Работу можно условно разделить на две части. В первой дано экономическое понятие рынка ценных бумаг, описан принцип работы фондовой биржи, даны основные понятия и определения. Вторая часть – меньшая по объему, но гораздо более важная по значению – посвящена непосредственно статистическому аспекту изучения рынка ценных бумаг. В ней даны сведения о ряде статистических показателей рынка, а также об источниках статистической информации о нем.

Целью данной работы является попытка рассмотрения и анализа работы фондовой биржи, ее структуры и принципам существования, рынка ценных бумаг и возможных операций с ними.

Задачами данной работы является : рассмотреть содержание и структуру рынка ценных бумаг; изучить понятие ценных бумаг и сущность рынка ценных бумаг; изучить виды, структуру и функции рынка ценных бумаг; рассмотреть основные виды деятельности на фондовом рынке; изучить фондовую биржу РК и за рубежом, рассмотреть возникновение и развитие фондовых бирж в РК и за рубежом, изучение структуры и функции фондовой биржи, изучение биржевой статистики.

 

 

 

 

 

 

1 Содержание и структура рынка ценных бумаг

1.1 Понятие ценных бумаг и сущность рынка ценных бумаг

Во введении в настоящую работу было сказано, что ценные бумаги – это товар, купля-продажа которого осуществляется на фондовом рынке. Кроме того, было отмечено, что, как и любой товар любого рынка, ценные бумаги – это объект не простой, а имеющий достаточно объемную внутреннюю классификацию.

Однако, прежде, нежели говорить о классификации, следует дать определение термину «ценные бумаги. Согласно ГК РК, «ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении». Ценная бумага - это также денежный документ, удостоверяющий отношение займа лица, выпустившего такой документ, по отношению к владельцу документа. «С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности». Для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, «достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном)».

Перечисление видов ценных бумаг, допускаемых к обращению на территории РК, также дано в Гражданском кодексе: «К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг».

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах.

Если говорить о более общей классификации ценных бумаг, то можно разделить их на три основных категории:

• облигации;

• акции;

• ценные бумаги, дающие право на другие ценные бумаги.

Более 90% от стоимости всех национальных и международных инвестиционных продуктов составляют облигации.

Как и определение ценной бумаги, толкование терминов, обозначающих виды ценных бумаг, так же дано в Гражданском кодексе.

Так, об облигации там говорится, что это  «ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права».

Акцией же называется ценная бумага, дающая право ее держателю на получение прибыли от деятельности эмитента, а также на участие в управлении его деятельностью, а также на часть имущества, остающуюся после ликвидации эмитента.

В общем виде, рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения, ценных бумаг между его участниками.

В этом смысле, понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара, например нефти. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз.

Рынок ценных бумаг - это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторыми, производным по отношению к ним. Ценные бумаги являются фондовыми активами, и тот рынок, где они обращаются, то есть рынок ценных бумаг, называют также фондовым рынком.

Фондовый рынок делится на внебиржевой (первичный) и биржевой оборот, а также рынок через прилавок - "уличный" рынок.

Рынок ценных бумаг вместе с кредитным рынком призван стабилизировать финансовое положение на отдельных предприятиях и в отраслях, а также в целом в народном хозяйстве за счет оперативного перераспределения средств на те направления и объекты, где в них ощущается наибольшая потребность. Такое перераспределение происходит не на основе произвольных административных решений, а по принципу наибольшей эффективности перераспределяемых денежных фондов. Вследствие этого достигается не только стабильность финансового положения, но и более эффективное развитие производства.

Возникновение и функционирование рынка ценных бумаг тесным образом связано с функционированием рынка реальных капиталов, то есть материальных ценностей, товаров. На определенном этапе исторического развития появляются ценные бумаги или так называемые фондовые активы. Они, по существу, являются отражением, - то есть титулом собственности - реально существующего капитала. Капитал в его натурально-вещественной форме, будучи продуктом труда и становясь товаром, должен существовать и в форме денег, ибо, раздвоение продукта на товар и деньги есть закон выражения продукта как товара.

Из ценных бумаг на казахстанских площадках обращаются, в основном, обыкновенные и привилегированные акции компаний. Зарождается сектор корпоративных долговых обязательств. Многие компании начинают видеть преимущества этого способа финансирования своей операционной деятельности. Кроме того, есть надежды на возрождение рынка производных ценных бумаг, которые бы дали возможность управлять валютными, процентными и портфельными рисками.

 

1.2 Виды , структура и функции рынка ценных бумаг

 

При рассмотрении рынка ценных бумаг для понимания его сущности следует рассмотреть его классификацию. Понятно, что самой очевидной и с первого взгляда бросающейся в глаза будет классификация по типам ценных бумаг, которые положены в основе того или иного рынка (например, рынок акций, облигаций и т.д.). Безусловно, указанная классификация представляет определенный интерес, но куда более любопытна классификация фондовых рынков по способу торговли на них. Согласно ей, можно построить целый ряд параллельных классификаций:

• первичный и вторичный;

• организованный и неорганизованный;

• биржевой и внебиржевой;

• традиционный и компьютеризированный;

• кассовый и срочный

Небезынтересно будет остановиться на приведенных терминах более подробно и описать значение каждого из них.

Первичный рынок – рынок, на котором эмитированная и только что поступившая в продажу ценная бумага приобретается ее первым владельцем. Это первая стадия процесса реализации ценной бумаги, ее первое появление  на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. Сам термин "первичный рынок" относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые средства, а бумаги оседают в руках первоначальных покупателей. Но первоначальный инвестор вправе перепродать эти бумаги другим лицам, а те, в свою очередь, свободны продавать их следующим вкладчикам.

Последующие перепродажи ценных бумаг образуют вторичный рынок, на котором уже не происходит аккумулирования новых финансовых средств для эмитента, а имеет место только перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов. Без полнокровного вторичного рынка нельзя говорить об эффективном функционировании первичного рынка. Создавая механизм для немедленной перепродажи бумаг, вторичный рынок усиливает к ним доверие со стороны вкладчиков, стимулирует их желание покупать новые фондовые ценности и тем самым способствует более полному аккумулированию ресурсов общества в интересах производства. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге, общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие предприятия и начинания, не получили бы необходимой финансовой поддержки.

Вторичный рынок - это сфера, где ценная бумага обращается после того, как ее приобрел первый покупатель, и она - по крайней мере один раз - меняет своего владельца. Чем выше уровень развития рынка, тем больше происходит таких перемен. Рынок ценных бумаг предполагает их постоянный оборот, то есть переход от одного владельца к другому. Это - обязательное условие деятельности рынка ценных бумаг, так как иначе он потеряет свою роль индикатора эффективности и соответствующего стимулятора перераспределения капиталов. Движение ценных бумаг не может ограничиваться только их выпуском, поэтому необходимо существование вторичного рынка. В принципе, все ценные бумаги должны свободно обращаться.

Как первичный, так и вторичный рынки ценных бумаг предполагают наряду с биржами деятельность различного рода специальных учреждений: брокерских контор, инвестиционных фондов, инвестиционных подразделений коммерческих банков, консультационных фирм и т.д. Эти учреждения должны размещать акции и облигации, торговать и содействовать торговле ценными бумагами, выяснять спрос и предложение и формировать курс ценных бумаг1.

Организованный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором обращение ценных бумаг осуществляется на основе твердо установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка, по поручению других участников рынка.

Неорганизованный рынок – это рынок, на котором обращение ценных бумаг допускается без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок – это рынок, на котором производится торговля ценными бумагами через фондовые биржи. На биржевом рынке процесс обращения ценных бумаг организуется высококвалифицированными специалистами, он имеет развитую биржевую инфраструктуру; торговля на нем происходит с соблюдением требований законодательства. Биржа устанавливает правила допуска ценных бумаг к торговле и исключения их из биржевого списка, разрабатывает порядок разрешения споров между членами биржи, посредниками в сделках и их участниками. Все биржевые сделки заключаются только в помещении биржи с обязательной их регистрацией и доведением информации до участников торгов.

Внебиржевой рынок – это рынок, участники которого проводят торговлю ценными бумагами, минуя фондовую биржу. На внебиржевом рынке торговлю проводят банки, дилерские и брокерские компании, а также отдельные граждане. На этом рынке не существует единого центра, который организовывал бы торговлю и обеспечивал контроль за соблюдением действующего законодательства. Здесь курс ценных бумаг определяется случайно, а не в результате спроса и предложения. Зачастую акции одного и того же эмитента, имеющие одинаковый номинал и свойство, продаются в одно и то же время по значительно разнящимся ценам.

Итак, выше была приведена классификация фондовых рынков по признаку способа проведения торгов. Следует повториться, что эта классификация не является единственной и приводится здесь по причине того, что представляет наибольший интерес и показывает сущность и специфику фондового рынка.

В целом, рынок ценных бумаг представляет собой сложную систему со своей структурой. Организационно рынок ценных бумаг включает несколько элементов:

1. Нормативная база рынка;

2. Инструменты рынка - ценные  бумаги всех разновидностей;

3. Способы организации  торговли ценными бумагами;

4. Участники рынка.

Первый элемент очевиден, о втором и третьем было сказано выше, а о четвертом речь пойдет далее.

Фондовый рынок имеет два типа функций: общерыночные и специфические.

К общерыночным функциям можно отнести:

•    возможности извлечения прибыли от сделок;

•    обеспечение условий для нормального взаимодействия покупателей и продавцов;

• доступность информации путем наличия четкой и бесперебойной системы приема, передачи и обработки данных, поступающих от участников сделок;

• правила торговли, обеспечивающие порядок разрешения споров между участниками;

• инфраструктура, включающая в себя систему специальных организаций, обслуживающих клиентов (депозитарии, расчетно-денежные, клиринговые и регистрационные центры).

К специфическим относят:

•    страхование ценовых и финансовых рисков;

•    дополнительные требования к эмитентам и членам биржи.

 

1.3 Основные виды деятельности на фондовом рынке.

 

На любом (или, по крайней мере, на многих) рынке присутствуют лица, выполняющие профессиональную деятельность, т.е. специализированную деятельность, способствующую организации работы рынка. Для каждого рынка существует своя профессиональная деятельность, преследующая свои цели и задачи и по-своему – в зависимости от специфики рынка – способствующая проведению торгов.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг - это специализированная деятельность на рынке по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подразделяется на следующие виды:

•    перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество;

•    брокерская деятельность:

•    дилерская деятельность;

•    деятельность по организации торговли ценными бумагами;

• организационно-техническое обслуживание операций с ценными бумагами;

•    депозитарная деятельность;

•    консультационная деятельность;