Критерии принятия рискового решения

Меры риска:

1. деньги в кассе и 0 на расчетном счете

2.Дебиторская задолженность 10 со сроком погашения < 12 мес.

3. Запасы: сырье и материалы 30;50;70 НДС по приобретенному материалу

4.Незавершенное производство 80 и дебиторская задолженность >12 мес.

5. Все внеоборотные активы 90; почти 100 и долгосрочные финансовые  вложения

4)Индексы рыночной эффективности  бизнес операции – отношение  дохода от бизнес операции к общей сумме расходов на эту операцию и суммарных ожиданий рыночных потерь операции.

Iр = Д / (R+Pp)

5)Комплексный показатель  риска. Помимо самого значения  показателей риска в состав комплексного коэффициента риска можно включить дополнительные коэффициенты ( при разработке модели оценки рискованности инвестиционного проекта ставка дисконта с учетом рисковой премии (Еб) в зависимости от базисной ставки (Е0) и величины риска по вложению будет рассчитываться следующим образом:

 Еб = (Е0+Кр)/(1-кр)

Второе направление представляет собой финансовые коэффициенты различного состава и предназначения. Их отличием являются широкий спектр воможностей при наличии достаточно достоверной информации о результатах деятельности. К таким коэффициентам относятся:

1)коэффициент финансовой  устойчивости:

а) коэффициент автономии

Кавт = С/З <= 0.5

C – собственный капитал

З – заемный капитал

б) коэффициент финансовой зависимости  Кзав = С/З >= 0.3

в) коэффициент зависимости в активах

Кзав.акт = Дебиторская Задолжность /Сумма Активов >= 0,2

2)Коэффициенты платежеспособности:

а)Коэффициент текущей ликвидности

Ктек.лик. = Выручка/Все текущие обязательства >= 1,5

б)Коэффициент срочной ликвидности

Ксроч.лик. = Быстро реализ-е активы/ текущие обязательсва >=1,5

3)Коэффициенты деловой  активности. Определяется через  показатели

оборачиваемости ( количество оборотов)

а)Оборачиваемость денежных средств

Кден.ср. = Выручка/ Среднегодовая величина денежных средств

б)Оборачиваемость запасов

Кзапасов. = Выручка/ средняя стоимость запасов

в) Оборачиваемость дебиторской задолженности

Кдебзадол. = Выручка –НДС/Среднегодовая стоимость дебиторской

задолженности

Для расчета этих показателей можно использовать официальную бухгалтерскую информацию, в том числе балансы предприятия, отчёты о прибылях и убытках.

 

6. Аналитические  методы оценки уровня риска.

Позволяют определить вероятность возникновения потерь на основе математических моделей и используются в основном для анализа риска инвестиционных проектов. Возможно использование таких методов, как анализ чувствительности, метод корректировки нормы дисконта с учетом риска, метод эквивалентов, метод сценариев.

Анализ чувствительности сводится к исследованию зависимости некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении. Другими словами, этот метод позволяет получить ответы на вопросы вида: что будет с результирующей величиной, если изменится значение некоторой исходной величины?  

Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска является наиболее простым и вследствие этого наиболее применяемым на практике. Основная его идея заключается в корректировке некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой. Корректировка осуществляется путем прибавления величины требуемой премии за риск.

С помощью метода достоверных эквивалентов осуществляется корректировка ожидаемых значений потока платежей путем введения специальных понижающих коэффициентов (а) с целью приведения ожидаемых поступлений к величинам платежей, получение которых практически не вызывает сомнений и значения которых могут быть достоверно определены.  

Метод сценариев позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений. С помощью этого метода можно получить достаточно наглядную картину для различных вариантов событий. Он представляет собой развитие методики анализа чувствительности, так как включает одновременное изменение нескольких факторов.

 

7. Эвристические  правила принятия решения в  условиях риска.

В случаях когда риск рассчитать невозможно, принятие рисковых решений основывается на эвристике, представляющей собой совокупность логических приемов и методических правил отыскания истины.  

Эти правила целесообразно сгруппировать в следующие группы в зависимости:

• от возможностей предпринимателя с точки зрения величины его капитала;
• от ситуации принятия решения;
• от условий вложения капитала.

Первую группу (в зависимости от возможностей предпринимателя с точки зрения его капитала) составляют следующие правила:

• Нельзя рисковать больше, чем позволяет собственный капитал. 
• Всегда следует думать о последствиях риска. 
• Нет необходимости рисковать многим ради малого.

Реализация первого правила означает, что, прежде чем принять решение о рисковом вложении капитала, финансовый менеджер обязан:

• определить максимально возможный объем убытка по данному риску;
• сопоставить убыток с объемом вкладываемого капитала;
• сравнить убыток со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству.

Необходимость второго правила обусловлена тем, что финансовый менеджер, определив максимально возможную величину убытка и вероятность ее появления, должен принять решение об отказе от риска, о принятии риска на свою ответственность или о передаче риска на ответственность другому лицу.

Действие третьего правила связано с передачей риска путем страхования. В этом случае финансовый менеджер должен выбрать приемлемое для него соотношение между страховым взносом и страховой суммой. Финансовый менеджер не должен принимать на себя риск, если размер убытка относительно велик по сравнению с экономией на страховом взносе.

Вторая группа (в зависимости от ситуации принятия решения) включает следующие правила: 

• Положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнений. 
• При наличии сомнений принимается отрицательное решение. Не нужно думать, что существует только одно решение, возможно, есть и другие.

Целенаправленность данных правил означает, что в ситуации, для которой имеется только одно решение (положительное или отрицательное), финансовый менеджер должен все же попытаться найти другие решения.

Возможно, они действительно существуют. Если же анализ показывает, что других решений нет, то действовать надо по правилу «в расчете на худшее»- если сомневаешься, принимай отрицательное решение.

Условия вложения капитала формируют третью группу правил: 

• Инвестировать (средства в производство, в ценные бумаги и т.п.) имеет смысл тогда, когда от этого можно реально получить чистую прибыль, большую, чем от хранения денег в банке. 
• Вкладывать средства имеет смысл, только если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции. 
• Фактор времени усиливает неопределенность и рискованность вложения капитала. 
• Инвестировать средства следует только в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.

Необходимо подчеркнуть, что, несмотря на простоту, реализация эвристических правил требует постоянного системного анализа происходящего на рынке. Если финансовый менеджер располагает достаточной и надежной деловой информацией, он сможет не только оперативно принимать нужные решения, но и повышать их эффективность, снижая степень риска.

Заключение.

Риск всегда связан с выбором определённых альтернатив и расчётом вероятности их результата. Так как наибольшую прибыль приносят, как правило, рыночные операции с повышенным риском, то риск нужно рассчитывать до максимально допустимого предела, корректируя систему действий с позиций наибольшей прибыли при наименьших затратах. Статистические методы составляют основу проведения оценки финансового риска.

Рисковая ситуация – это разновидность неопределённости, когда наступление событий вероятно и может быть определено, то есть в этом случае объективно существует возможность оценить вероятность событий, возникающих в результате деятельности.

Особая роль в решении рисковых экономических ситуаций отводится самостоятельному принятию решения руководящим лицом, в руках которого инструмент снижения риска – это сокращение объёма потерь, для чего существует большая группа методов, связанных с подбором других операций, таких, чтобы суммарная операция имела наименьший риск.

Многие методы предупреждения и снижения рисков, широко применяемы на практике, нуждаются в дальнейшем математическом описании и доказательстве и, возможно, будут в дальнейшем проанализированы с позиций теории вероятностей и математической статистики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы.

1. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. – 2-е изд. – М.: Издательско-торговая корпорация “Дашков и КО ”, 2003.
2. Гончаренко Л.П., Фомин С.А. Риск-менеджмент: Учеб.пособие.- М.:Кнорус, 2010.- 216 с.
3. Тактаров, Г.А. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: учеб. Пособие.
4. Федорова, Е.А. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: учебное пособие / КНОРУС, 2010.-
5. Чернова Г. В., Кудрявцев А. А. Управление рисками: учеб. пособие. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005