История акционерного дела в России и за рубежом

Исполнительный орган АО

Компетенция исполнительного органа – все вопросы руководства текущей деятельностью, кроме вопросов, относящихся к исключительной компетенции общего собрания и совета директоров. Права и обязанности исполнительного органа определяются «Законом об Акционерных Обществах», иными правовыми актами РФ, договором. Действие законодательства РФ о труде распространяется на отношения между АО и лицами исполнительного органа в части, не противоречащей «Закону об Акционерных Обществах». Договор АО с исполнительным органом может быть в любое время расторгнут по решению общего собрания или совета директоров, если уставом это решение отнесено к компетенции совета директоров.

Единоличный исполнительный орган (Директор) без доверенности действует от имени общества, в том числе: представляет его интересы; совершает сделки; утверждает штатное расписание; издает приказы.

Правление (дирекция) действует на основании устава и положения (регламента), утвержденного советом директоров и устанавливающего сроки и порядок созыва правления и принятия решении. Заседание правления проводит директор, подписывающий все документы от имени АО и действующий без доверенности в соответствии с решением правления.

Члены совета директоров (наблюдательного совета), директор (генеральный директор), члены коллегиального исполнительного органа (правления, дирекции), управляющая организация или управляющее лицо: должны действовать в интересах АО и несут ответственность перед АО за убытки, причиненные их виновными действиями (бездействиями).

В суд с иском к лицам, входящим в орган управления АО, может обратится АО или акционер (акционеры), владеющие не менее чем 1 % размещенных обыкновенных акции.

Акционерные общества за рубежом.

Особенность нормативного регулирования американских корпораций – отсутствие единого федерального законодательства. Во всех штатах действуют свои законы о корпорациях в той или иной степени основанные на различных редакциях основных положений закона о предпринимательских корпорациях, разработанного правовым комитетом по корпорациям американской ассоциации адвокатов. Однако между законами штатов имеются порой довольно существенные различия.

Использование формы корпорации для организации совместного бизнеса в отдельных штатах затруднено тем, что их законы не позволяют участвовать в корпорациях юридическим лицам, т.е. другим корпорациям. Однако в силу действующего в американском праве положения, по которому юридический статус корпорации определяется законом по месту ее регистрации, корпорации с участием юридических лиц, созданные в соответствии с разрешающим законом одного из штатов, признаются во всех других штатах и могут осуществлять свою деятельность на их территории. Значительное число корпораций регистрируются в штате Делавер, согласно законодательству которого корпорация может быть создана любым физическим лицом, партнерством, ассоциацией или корпорацией, единолично или совместно с другими субъектами и независимо от их местонахождения посредством подачи устава корпорации секретарю штата для регистрации.

В США, как и в Великобритании, для создания компании (корпорации) необходимы два учредительных документа: учредительный договор и устав.

Корпорации в США могут создаваться как с акционерным капиталом, так и без такового. Обычно корпорации, созданные для предпринимательской деятельности имеют акционерный капитал. Закон не оговаривает его минимальные размеры. При этом учредительные документы определяют величину акционерного капитала, его выпущенную и оплаченную части, категории акций и соотношение прав, связанных с владением акциями разных категорий. Законодательство оставляет многие важные вопросы на усмотрение пайщиков, например, вопрос об организационной структуре, порядке ведения дел и полномочиях ее органов.

В праве американских штатов отсутствует классификация предпринимательских корпораций по видам. В законах иногда особо выделяются лишь закрытые корпорации, основные характеристики которых таковы:

а) акции закрытой корпорации могут быть только именными;

б) количество участников не должно превышать 30;

в) передача акций ограничена;

г) корпорации не вправе обращаться к открытой подписке.

В целом можно сделать вывод, что обычная американская предпринимательская корпорация аналогична английской публичной компании с ответственностью, ограниченной суммой акций, или соответствует акционерному обществу, регулируемому правом стран Романо-германской группы. А закрытая американская корпорация соответствует частной английской компании с ответственностью, ограниченной суммой акций, или аналогична закрытому акционерному обществу, а также товариществу с ограниченной ответственностью.

Знание партнерами отличий между компаниями различных стран является необходимым условием эффективного ведения дел.

Акционерная компания (общество) – форма предпринимательства, используемая преимущественно для организации крупных финансовых, промышленных и торговых предприятий.

Акционерное общество признается юридическим лицом, самостоятельным субъектом права, которое обладает правами и имеет обязанности. Оно может самостоятельно вести дела, выступать на суде от своего имени и нести ответственность за долги в пределах своего имущества. Как юридическое лицо АО имеет имя, местонахождение, определяемое обычно по нахождению органов управления, характеризуется государственной принадлежностью (национальностью). Акционерный капитал и другое имущество АО принадлежат обществу как таковому не являются собственностью акционеров.

Участники, внеся свой вклад в имущество общества, становятся акционерами, но не приобретают какого-либо права собственности на имущество общества. АО дает возможность мобилизации средств отдельных участников, объединения капиталов, в то же время акционеры несут ограниченную материальную ответственность за деятельность общества в пределах своего материального взноса. Такая форма правовой организации удобна для создания не только одного какого-либо предприятия, но и целой серии дочерних обществ, которые находятся в зависимости от главного предприятия, поскольку последние участвуют в их капитале. Лежащее в основе системы участия право АО на приобретение акций и прочих ценных бумаг других акционерных обществ, нередко с единственной целью установления контроля над ними, является одним из важных его свойств.

Создание акционерной компании подробно регламентируется законами. Первый шаг на этом пути – составление проекта устава общества, который подписывается одним или несколькими учредителями. Экземпляр устава хранится в коммерческом суде по местонахождению общества. затем проводится подписка на весь акционерный капитал. Акции оплачиваются при подписке не менее чем на ј их номинальной стоимости, остальная часть вносится в сроки, определенные органами управления. Если взнос реализуется в виде предоставления материальных ценностей, то он осуществляется полностью при выпуске акций. Подписка и взносы отмечаются в нотариально заверенной декларации учредителей. После этого в порядке и сроки, предусмотренные законом, созывается общее учредительное собрание. Каждый подписчик обычно имеет число голосов, равное числу его акций.

Капитал акционерного общества подразделяется на акции и называется либо акционерным, либо уставным. Уставный капитал не всегда соответствует действительной стоимости имущества общества – оплаченному капиталу. Акционерный капитал характеризуется следующими основными параметрами:

- уставный или номинальный капитал, размер которого равен сумме номинальных цен акций;

- выпущенный капитал – часть номинального капитала, на которую выпущены акции (обычно акции размещаются постепенно);

- оплаченный капитал, совпадающий с суммой выпущенного и уже оплаченного капитала (акции, как правило, оплачиваются не сразу: часть стоимости вносится при подписке – не менее 5 %, другая – при выдаче акций, остальное – равными частями в установленные сроки).

В законах установлена возможность изменения капитала АО, процедура изменения тщательно регламентирована. Увеличение капитала осуществляется принятием общей или специальной резолюции на общем собрании. Уменьшение капитала происходит тем де путем, однако резолюция собрания об уменьшении капитала должна быть подтверждена решением суда в целях охраны интересов третьих лиц или удостоверена иным путем.

ценная бумага

§ 2.2 Ценные бумаги акционерного дела.

 

Главное место среди ценных бумаг в акционерном обществе принадлежит акциям. Акция – ценная бумага, выпускаемая АО и удостоверяющая право на получение дивиденда, на участие в управлении делами АО, на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Акция относится к инвестиционным ценным бумагам.

Акционерное общество может выпускать акции двух категорий: обыкновенные и привилегированные.

Любая акция выполняет две основные функции:

1) удостоверяет ограниченное имущественное право ее держателя (акционера) на свой вклад в уставном капитале АО, реализуемое путем получения части имущества АО при его ликвидации;

2) удостоверяет право акционера на получение части прибыли АО в виде дивидендов.

Дивидендом является часть чистой прибыли АО, подлежащая распределению среди акционеров, в расчете на одну обыкновенную или привилегированную акцию. Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций.

Количество акций, которыми владеет акционер, характеризует его вклад в уставный капитал АО, поскольку все акции имеют одинаковую стоимость. Уставный капитал АО равен сумме вкладов всех акционеров или, что то же самое, произведению числа выпущенных акций на стоимость одной акции. Стоимость акции, назначенная при образовании АО, называется номинальной и указывается на акции.

Вторая функция акций – удостоверять право на часть прибыли АО – специфична прежде всего тем, что АО не берет на себя никаких безусловных обязательств проводить регулярные выплаты держателям обыкновенных акций. Если АО не выплачивает дивиденды, то акционеры не имеют возможности взыскать их по суду или объявить АО банкротом; они добровольно взяли на себя риски, связанные с возможностью убытков или разорения компании.

Акционерным обществам разрешается выпускать только именные акции, что защищает акционеров от возможных манипуляций со стороны дельцов теневой экономики на фондовом рынке.

При формировании АО в ходе приватизации государственных предприятий образуется еще один вид акций – льготные. Они предоставляются членам трудового коллектива бесплатно, либо с 30-% скидкой от стоимости. Льготные акции должны иметь соответствующую отметку на своем бланке и отражаться в реестре акционеров.

Покупатели обыкновенных акций приобретают ряд связанных с ними прав:

1. Акция может быть продана или уступлена ее владельцем какому-либо другому лицу.

2. Держатели обыкновенных акций имеют право на получение дивидендов.

3. Держатели акций получают возможность участвовать в управлении компанией посредством голосования на собрании акционеров и др.

В начале открытой подписки компания объявляет об общем количестве выпускаемых ею акций.

Акционерное общество может выкупить собственные акции у их владельцев по текущей рыночной цене. Такие акции иногда называют казначейскими. Они не дают права голоса или получения дивиденда.

Помимо обыкновенных акций компаниями могут выпускаться привилегированные акции, дающие их владельцам ряд дополнительных прав. Главной отличительной особенностью привилегированных акций является то, что дивиденды по ним установлены в форме гарантированного фиксированного процента и должны выплачиваться до их распределения между держателями обыкновенных акций. Привилегированные акции могут обладать и другими правами.

Акции, будучи более рискованными ценными бумагами по сравнению с долговыми обязательствами, как правило, привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода, который может складываться из суммы дивидендов и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие повышения их цены. Благодаря повышенной доходности акции обеспечивают лучшую защиту сбережений от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами.

Для привлечения дополнительных средств акционерное общество вправе выпускать облигации (именные и на предъявителя), распространяемые среди предприятий, организаций, учреждений, граждан. Облигация – срочная ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее держателем и эмитентом; выпускается на год или более длительный срок. По истечении указанного в условиях займа времени облигация выкупается и погашается эмитентом. Облигация является долговой бумагой, поэтому ее держатель в отличие от держателя акции не имеет никаких имущественных прав, а является кредитором эмитента. Облигации подтверждают обязательство акционерного общества возместить владельцу их номинальную стоимость в предусмотренный в них срок с ежегодной платой фиксированного процента.

Номинальная стоимость облигации означает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа, т.е. при погашении облигации. Как правило, облигации АО выпускаются с более высокой номинальной стоимостью, чем у акций. Их ориентируют либо на богатых индивидуальных кредиторов, либо на юридических лиц.

АО имеет право выпустить облигации на сумму не более 25 % от уставного фонда и только после полной оплаты всех выпущенных акций. Лишь после этого возможен созыв учредительной конференции в срок, не превышающий 2 месяца с момента завершения подписки.

Высокая оперативность проведения финансовых и инвестиционных операций обеспечивается с помощью векселей. К их использованию все чаще обращаются АО. Векселем признается ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (в случае простого векселя) либо иного указанного в векселе плательщика (в случае переводного векселя) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя, т.е. векселедержателю.

Особую разновидность образуют производные ценные бумаги – опционы. Опционом называется контракт, дающий право на покупку или продажу определенного числа акций по зафиксированной цене, действующей в течение всего указанного в контракте срока. Бывают два вида опционов: опцион на покупку и опцион на продажу. Первый дает право держателю на приобретение у надписателя в любой момент контрактного срока определенного количества акций по установленной цене. Второй вид опциона предоставляет держателю право продажи надписателю установленного количества акций по фиксированной цене в течение контрактного срока.