Управление рисками

  Кроме этого, следует различать валютный риск для импортера и риск для экспортера. Риск для экспортера — это падение курса иностранной валюты с момента получения или подтверждения заказа до получения платежа и во время переговоров. Риск для импортера — это повышение курса валюты в отрезок времени между датой подтверждения заказа и днем платежа. Таким образом, при заключении контрактов необходимо учитывать возможные изменения валютных курсов.

Одним из важнейших видов рисков деятельности предпринимательской фирмы в условиях рыночной экономики является кредитный риск. Кредитный риск связан с возможностью невыполнения предпринимательской фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы внешнего займа. Следовательно, кредитный риск возникает в процессе делового общения предприятия с его кредиторами: банком и другими финансовыми учреждениями; контрагентами: поставщиками и посредниками; а также с акционерами.

             Зарубежные экономисты выделяют имущественный, моральный и деловой кредитные риски. Деловой риск, как правило, связывается со способностями предпринимателя производить прибыль за определенный период времени. Под моральным риском подразумевается та часть риска, которая имеет отношение к займу денег и зависит от моральных качеств заемщика. Имущественный риск определяется тем, достаточно ли собственных активов заемщика для покрытия объема кредита .

           Следующий вид финансового риска — инвестиционный риск. Данный вид риска связан со спецификой вложения предпринимательской фирмой денежных средств в различные проекты. В отечественной экономической литературе часто под инвестиционными подразумеваются риски, связанные с вложением средств в ценные бумаги, но это понятие много шире и включает в себя все возможные риски, возникающие при инвестировании денежных средств.

13

2        МЕТОДЫ, ИНСТРУМЕНТЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ВЕЛИЧИНЫ РИСКА

Процесс измерения оценки рисков является важным этапом анализа рисков предприятия и осуществляется с целью:

- уточнения содержания понятия «риск» и его характеристик для всех субъектов, заинтересованных в реализации стратегии разви­тия предприятия;

- определения границ допустимого риска, и достижения компро­мисса целей всех участников разработки и реализации стратегии развития предприятий по критериям рынка;

- получения характеристики рисков и выбора опти­мального варианта;

- определения степени рисков для сравнения различных вариан­тов стратегии развития предприятия;

- разработки стратегии управления рисками на предприятии [5,c 170].

Решение проблемы измерения рисков предприятия требует форми­рования соответствующей информационной базы для диагностики возможных рисков, содержащей прежде всего информацию о динамике показателей, характеризующих результаты, прогнозируемые в рам­ках стратегического плана, и степень их чувствительности к иденти­фицированным рискам. Информация, которая характеризует факто­ры риска, может быть условно разделена на следующие группы:

- статистическая информация;

- учетные данные;

- нормативные данные;

- интуитивная информация, основанная на опыте и знаниях спе­циалистов;

- предметное описание.

В процессе измерения оценки рисков предприятия могут использо­вать следующие методы:

- статистический метод;

- метод аналогий;

- метод экспертных оценок;

- расчетно-аналитический метод.

Статистический метод предполагает использование методов ма­тематической статистики и математического программирования и мо­делирования. Он позволяет анализировать частоту возникновения той или иной рисковой ситуации, определить величину возможных потерь, степень отклонения от заданных параметров и вероятность на­ступления той или иной рисковой ситуации.

Для определения величины рисков предприятия необходимо иссле­довать совокупное влияние факторов, которые образуют определенное множество случайных переменных или многомерную случайную вели­чину. Распределение многомерной случайной величины задается функ­цией распределения. Распределение вероятности на основании полу­ченных исходных данных позволяет установить диапазон возможных значений для каждой рисковой переменной. Поскольку все факторы действуют в определенной взаимосвязи друг с другом, постольку характе­ристикой вероятностной взаимозависимости является коэффициент вариации, который можно рассматривать в качестве относительной меры риска [10, c 50].

Для измерения степени риска, прежде всего, следует определять гра­ницы и скорость изменения конкретного экономического показателя вследствие воздействия определенного фактора риска. Проведение та­кого рода анализа позволяет устанавливать допустимые границы рис­ка и функциональную зависимость:

                                            R=f(xi)  ,                                               (2.1)

где R — величина риска;

х, — i-й фактор риска; i -1,2... п.

В соответствии с теорией вероятностей и математической статистикой вариация рассчитывается как среднее квадратичное от­клонение от ожидаемого результата:

  ,                                      (2.2)

где:

ri - i-й возможный результат;

рi  - вероятность i-го результата;

Применение нормаль­ного распределения (распределения Гаусса) для оценки рисков связано с тем, что в основе данных используется, как правило, ряд дискретных значений. Апробация моделей для анализа рисков на основе нормального распределе­ния доказывают адекватность этого теоретического инст­румента реальным процессам. Нормальное распределение пред­ставляет собой вид распределения случайных величин, с достаточной точностью описывающий распределение плотности вероятности результатов производственно-хо­зяйственной, финансовой, инновационной деятельности или изменений условий внешней среды, поскольку по­казатели, характеризующие их, определяются большим числом независимых случайных величин, каждая из ко­торых в отдельности относительно других играет незна­чительную роль и непредсказуема.

                           ,                               (2.3)

где   p(x) - плотность вероятности распределения случайной величины х;

    - дисперсия (рассеивание) случайной величины х;

М0   - математическое ожидание.

Cтатистический метод из­мерения риска дает высокую степень достоверности оценки только при достаточно большом объеме наблюдений. Поскольку опыт оцен­ки макроэкономических рисков в нашей стране весьма незначителен, а информационная инфраструктура слабо развита, пока не представляется возможным статистическими методами оценивать риски внешней дальней окружающей среды.

Метод аналогий предполагает изменение уровня риска по анало­гии с уже имевшими место событиями. Вместе с тем для изменения риска в процессе реализации стратегии развития предприятий данный метод представляется малоэффективным вследствие сложности вы­бора подходящего аналога. Возможно лишь проводить выбор аналога по воздействию отдельного фактора на прогнозируемый результат. Поэтому такое изменение риска является лишь частичным в процеду­ре стратегического анализа рисков.

Метод экспертных оценок целесообразно использовать при отсутствии достоверной информации, он позволяет статистическими методами измерять возможные риски. Проведение экспертной оцен­ки может осуществляться в следующей последовательности:

- подбор экспертов;

-определение показателей, характеризующих прогнозируемый результат, вероятности его реализации и критериев оценки воз­действия факторов риска на этот результат;

- формирование опросных листов (анкет);

- согласование процедуры выполнения экспертной оценки;

- обработка и анализ данных экспертной оценки [11, c 235].

Метод экспертных оценок предполагает идентификацию факторов риска, присвоение балльной приоритетности степени влия­ния факторов риска и оценку влияния каждого из них. Наиболее целесообразно в процессе измерения степени рисков использовать «метод Дельфи». Он может применяться для оценки уровня отдельных рисков предприятия, вероятности на­ступления рисковых ситуаций, а также для оценки рисков внешней деловой окружающей среды предприятия.

Расчетно-аналитический метод измерения рисков позволяет про­гнозировать различные сценарии развития событий и строить графи­ки кривой риска, дающие возможность определять характер зависимости результатов от изменения факторов. К числу наиболее распро­страненных методов оценки вероятности наступления неблагоприят­ных событий, которые могут использоваться в процессе разработки та­кого рода сценариев, можно отнести метод построения «дерева событий», метод «событие—последствие», метод построения дерева отказов.

Метод построения «дерева событий» позволяет графически иссле­довать последовательность отдельных промежуточных событий и вы­полнить вероятностную оценку их осуществления. Исследование со­бытий проводится с оценкой двух возможностей: реализация события или отказ. Предполагается, что каждое последующее звено реализует­ся только при реализации предыдущего. Для независимых событий вероятность реализации события равна произведению вероятностей каждого из событий рассмотренной цепочки.

Метод «событие—последствие» предполагает расчленение сложных событий на отдельные более анализируемые части. Каждая такая часть анализируется вышеперечисленными методами, а затем прово­дится оценка события во взаимосвязи его частей.

Метод «дерева отказа» позволяет определить траектории, по кото­рым отдельные события и факторы могут в совокупном воздействии или во взаимосвязи друг с другом создать рисковое событие.

Вероятность возможного риска определяется произведением ве­роятностей факторов риска. Данный метод используется для анали­за чувствительности отдельных событий к отклонениям параметров, характеризующих возможный риск; или к отклонениям наиболее существенных факторов риска [6, c 114].

Важное место в процессе разработки стратегии управления риска­ми предприятия должно быть отведено оценке рисков ближней окружающей среды. Для этого наиболее целесообразно использовать экс­пертные методы. Наиболее существенными элементом оценки рисков ближней окружающей среды предприятия является экспертная оценка рисков конкуренции. Для предприятия в целом она может осуществляться на основе использования критериев балльной оценки веро­ятности наступления конкретного вида рисков по шкале от 0 до 1.

От правильной оценки рисков ближней окружающей среды зависит собственный успех (неудача) на рынке конкуренции. При анализе рисков и их измерении важным яв­ляется определение взаимосвязей факторов и чувствительности биз­неса к их изменениям. Поэтому для каждого конкретного случая ис­следования следует уточнять приоритетность критериев оценки.

Риски конкретного предприятия или внутренние риски имеют свою специфику измерения, которая связана с внутренними факторами организации процесса принятия реше­ний при реализации стратегии развития предприятия, качеством ресурсного потенциала и возможностями его попол­нения, финансовой устойчивостью предприятия и уровнем его конку­рентоспособности, субъективной оценкой степени риска и допустимого размера риска [22, c 99].

Для оценки рисков предприятия необходимо провести их класси­фикацию по заданным признакам. Выполняя классификацию внут­ренних рисков и определяя факторы, влияющие на то или иное откло­нение прогнозируемого результата под влиянием вышеназванных факторов, следует установить граничные значения допустимых изме­нений по ограниченному кругу показателей, характеризующих сте­пень влияния на результат. Чувствительность результата определяет и значимость показателя риска. Каждому из рисков присваивается определенная степень значимости по степени влияния на результат и устанавливаются допустимые в рамках реализации принятой страте­гии значения показателей, характеризующих данный риск. Измерение внутренних рисков выполняется такими же методами, как и внешних.

Вероятность потерь ассоциируется с часто­той возникновения некоторого уровня потерь, которая определяется как частное от деления числа случаев наступления потерь под воздействием определенных факторов к общему числу случаев в анализируемой вы­борке. Для измерения риска и оценки вероятности потерь необходимо:

-определить для всех субъектов риска все виды потерь и критерии их оценки;

-установить допустимые границы отклонений по выбранным кри­териям;

-идентифицировать факторы воздействия на выбранные показа­тели и установить степень их влияния;

-определить чувствительность к изменениям каждого влияющего фактора и к суммарному изменению факторов.

Для измерения величины потерь и установления оптимальной гра­ницы отклонений можно построить график изменения прогнозируе­мого результата с выделением границ допустимого риска.

Рис. 2.1. Линия финансового равновесия

В процессе реализации стратегии развития предприятия могут возникать различные виды рисковых ситуаций, обусловленные действием большого числа объективных и субъективных факторов. В этой связи исключительно важное практическое значение приобретает раз­работка системы управления рисками предприятий.