Управление финансовыми рисками

Контракт, который служит для страховки от рисков изменения  курсов (цен), носит название «хедж» (англ. hedge - изгородь, ограда). Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется «хеджер». Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение; хеджирование на понижение.

Хеджирование  на повышение, или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить покупную цену намного раньше, чем был приобретен реальный товар. Предположим, что цена товара (курс валюты или ценных бумаг) через три месяца возрастет, а товар нужен будет именно через три месяца. Для компенсации потерь от предполагаемого роста цен необходимо купить сейчас по сегодняшней цене срочный контракт, связанный с этим товаром, и продать его через три месяца в тот момент, когда будет приобретаться товар. Поскольку цена на товар и на связанный с ним срочный контракт изменяется пропорционально в одном направлении, то купленный ранее контракт можно продать дороже почти на столько же, на сколько возрастет к этому времени цена товара. Таким образом, хеджер, осуществляющий хеджирование на повышение, страхует себя от возможного повышения цен в будущем.

Хеджирование  на понижение, или хеджирование продажей - это биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем. Предположим, что цена товара (курс валюты, ценных бумаг) через три месяца снижается, а товар нужно будет продавать через три месяца. Для компенсации предполагаемых потерь от снижения цены хеджер продает срочный контракт сегодня по высокой цене, а при продаже своего товара через три месяца, когда цена на него упала, покупает такой же срочный контракт по снизившейся (почти настолько же) цене. Таким образом, хедж на понижение применяется в тех случаях, когда товар необходимо продать позднее.

Хеджер стремится снизить  риск, вызванный неопределенностью цен на рынке, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает возможность зафиксировать цену и сделать доходы или расходы более предсказуемыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не исчезает. Его берут на себя спекулянты, т.е. предприниматели, идущие на определенный, заранее рассчитанный риск.

Спекулянты на рынке  срочных контрактов играют большую  роль. Принимая на себя риск в надежде  на получение прибыли, при игре на разнице цен, они выполняют роль стабилизатора цен. При покупке срочных контрактов на бирже спекулянт вносит гарантийный взнос, которым и определяется величина риска спекулянта. Если цена товара (курс валюты, ценных бумаг) снизилась, то спекулянт, купивший ранее контракт, теряет сумму, равную гарантийному взносу. Если цена товара возросла, то спекулянт возвращает себе сумму, равную гарантийному взносу, и получает дополнительный доход от разницы в ценах товара и купленного контракта. ⁷

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

Наиболее сложной проблемой  в первую очередь, является неопределенность будущих событий, определяющих рискованность  перспективных управленческих решений. При осуществлении долгосрочной финансовой деятельности наступление  неблагоприятных событий в будущем всегда предполагает рассогласование денежных потоков, вызывающих сокращение запланированной прибыли. Таким образом, риск и неопределенность в принятии долгосрочного финансового решения является причиной дополнительных расходов, финансируемых за счет прибыли от долгосрочных финансовых операций. Уровень таких расходов каждый эксперт оценивает субъективно, учитывая опыт стратегического финансового планирования, отношения к риску (агрессивное, умеренное, консервативное), цель бизнеса, стадию жизненного цикла предприятия и приемлемые темпы роста.

В заключение своей работы я сделал основные выводы: финансовый риск – это опасность потерь денежных средств;  финансовые риски являются частью коммерческих рисков и представляют собой спекулятивные риски; к финансовым рискам относятся кредитные, процентные, валютные риски и риски упущенной финансовой выгоды; критериями степени риска являются среднее ожидаемое значение и изменение возможного результата; средства снижения степени  риска – это избежание риска, удержание его, передача риска, а также способы снижения риска – диверсификация,  приобретение дополнительной информации, лимитирование,  страхование и хеджирование.

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников:

 

1. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. – Москва. Финансы и статистика, 2002.
2. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / под ред. Е.С. Стояновой. – Москва: Перспектива, 2001.
3. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). – СПб: Юность, 2002.
4. Дж. К. Ван Хорн. Основы управления финансами – Москва. Финансы и статистика, 2002.
5. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент: Учебник. – ПетрГУ, 2002.
6. Литовских А.М. Финансовый менеджмент: управление финансовыми рисками – М., 2004.
7. http://www.auditum.ru/articles

 

 

 

¹ Литовских А.М. Финансовый менеджмент: управление финансовыми рисками – М., 2004.

² Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. – Москва. Финансы и статистика, 2002

³ http://www.auditum.ru/articles

⁴ Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). – СПб: Юность, 2002.

⁵ Дж. К. Ван Хорн. Основы управления финансами – Москва. Финансы и статистика, 2002.

⁶ Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / под ред. Е.С. Стояновой. – Москва: Перспектива, 2001.

⁷ Акулов В.Б. Финансовый менеджмент: Учебник. – ПетрГУ, 2002.