Страхование инновационных рисков

Но на сегодняшний день страхование рисков инновационной деятельности по-прежнему носит характер случайности. Для того чтобы предприятия чаще прибегали к страховой защите, необходимы не только более активные действия со стороны страховых организаций, но также и содействие со стороны органов государственной власти и управления России. Это предполагает наличие действенного государственного страхового надзора за деятельностью страховщиков, а также оказание им с учетом приоритетности для России инновационной деятельности всесторонней государственной поддержки, стимулирующей к проведению страхового процесса в этой области.

3. Практическая часть

3.1. Определить показатели экономической эффективности инновационного проекта: настоящая приведенная стоимость (NPV), индекс доходности (ID), внутренняя норма доходности (ВНД), срок окупаемости (Ток); и сделать вывод о его целесообразности и эффективности, ставка сравнения 15% (q).

Таблица 1

№ пери-ода	Затраты по проекту, тыс. руб. З	Результаты по проекту, тыс. руб. R	Коэф. дисконти-рования	Дисконти-рованные затраты З1	Дисконти-рованные результаты R1	Дисконти-рованный доход	Накоп-ленный доход
	З1	R1
1	2000	0	0,870	1740	0	-1740	-1740
2	1950	2200	0,756	1474,2	1663,2	189	-1551
3	1750	2700	0,658	1151,5	1776,6	625,1	-925,9
4	1600	3000	0,572	915,2	1716	800,8	-125,1
5	1600	3500	0,497	795,2	1739,5	944,3	819,2
6	1600	3500	0,432	691,2	1512	820,8	1640
Итого	10500	14900		6767,3	8407,3	1640

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) представляет собой превышение интегральных результатов над интегральными затратами, или, иначе, разность между суммой денежных поступлений в результате реализации проекта (дисконтированных к текущей стоимости) и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех инвестиционных вложений:

,  (5.4)

где: T_p – расчетный год;

R_t – результат в t-й год;

З_t – инновационные затраты в t-й год;

q₁ - коэффициент дисконтирования, под которым понимается разность между будущей и текущей стоимостью. Он рассчитывается по формуле сложных процентов;

I – процентная ставка, выраженная  десятичной дробью;

t – год приведения затрат  и результатов.

NPV = 8407,3 - 6767,3 = 1640

Если NPV > 0, то проект следует принять. При этом наиболее эффективным из сравниваемых инвестиционных объектов является тот, который характеризуется большей величиной чистого приведенного дохода. Данный показатель может использоваться не только для сравнения оценки эффективности инвестиций, но и как критерий целесообразности их реализации.

Внутренняя норма доходности (ВНД) характеризует уровень доходности определенного инвестиционного объекта, выражаемый нормой дисконта, при которой будущая стоимость денежного потока от инвестиций равна текущей стоимости инвестируемых средств. То есть, это значение коэффициента дисконтирования I, при котором NPV равен нулю:

  (5.7)

Однако на практике применяют метод  приблизительной оценки ВНД. Для этого проводится ряд вычислений ЧДД с постепенным увеличением дисконта до тех пор, пока ЧДД не станет отрицательным. Затем рассчитывают приближенное значение ВНД по формуле:

,  (5.8)

d(+) – максимальное значение дисконта, при котором ЧДД > 0,

d(-) – минимальное значение дисконта, при котором ЧДД < 0,

DDd(-), DDd(+) – соответственно значения ЧДД при дисконтах, равных d(-) и d(+).

Независимо  от того, с чем сравнивается ВНД, очевидно, что большее значение считается предпочтительным.

Индекс доходности (ИД) – это отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным затратам:

  (5.9)

 

Если ID > 1,то проект следует принять.

В отличие от ЧДД, ИД является относительным показателем, он характеризует уровень доходов на единицу затрат, то есть эффективность вложения – чем больше значение, этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому ИД очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковое значение ЧДД.

Срок окупаемости является одним  из наиболее распространенных показателей  оценки эффективности инвестиций. Он показывает, за какой срок могут  окупиться инвестиции в инновационный  проект, и учитывает первоначальные капитальные вложения. Математически  срок окупаемости находится при  решении экспоненциального уравнения  расчета ЧДД с неизвестным периодом реализации (х), при этом значение ЧДД принимается равным нулю:

  (5.10)

Однако на практике применяют метод  приблизительной оценки срока окупаемости:

  (5.11)

где: (t-) - последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение;

DD(t-) - последняя отрицательная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат;

DD(t+) - первая положительная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат.

Вывод: проект окупаемый, срок окупаемости 1,902 года.

Необходимо отметить, что в оценке срок окупаемости может использоваться двояко:

а) проект принимается, если окупаемость  имеет место;

б) проект принимается только в  том случае, если срок окупаемости  не превышает установленного в компании некоторого лимита.

 

3.2. Определить наилучший вариант с применением формулы расстояний Эвклида (табл. 2).

Таблица 2

Параметр	Технология 1	Технология 2	Технология 3
Производительность  линии в  год, тыс.руб.	1000	1300	1400
Фондоотдача, руб./руб.	0,67	0,96	0,9
Стоимость оборудования, тыс.руб.	1500	1350	1550
Срок окупаемости, мес.	24	26	24
Количество рабочих, чел.	8	7	6

Формула расстояний Эвклида:

  (6.2)

По формуле рассчитывается один показатель , по которому можно производить оценочное сравнение. Показатель комплексной оценки учитывает не только абсолютные значения сравниваемых показателей, но и их близость к наилучшим оценкам. Расчет производится на основе оценочной матрицы по группам критериев, которые удовлетворяют требованиям руководства (таблица 2.1).

Матрицу исходных данных для расчета расстояний Эвклида необходимо составить по каждой группе показателей (технических, экономических, экологических и  т.д.), выбирая нововведение, оптимально отвечающее данной группе параметров. В зависимости от стратегических приоритетов руководства фирмы  выбирается вариант нововведения. В  качестве приоритетов выступает  группа параметров оценки инновации.

Таблица 2.1

Оценочная матрица

Направленность		Параметры оценки ( )	Варианты нововведения ( )
						. . .
						. . .
						. . .
						. . .
		. . .	. . .	. . .	. . .	. . .	. . .
						. . .

- i-ый вариант нововведения, ;

- j – ый параметр оценки вариантов инноваций, ;

- оценка варианта  по критерию , - определяется экспертным путем или аналитическими расчетами;

 - оптимальное значение оценки  критерия.

Приводим  таблицу 2 в соответствие с таблицей 2.1.

Параметры оценки ( )	Варианты нововведения ( )			Направленность	Оптимальное значение ( )
Производительность линии в год, тыс.руб.	1000	1300	1400	max	1400
Фондоотдача, руб./руб.	0,67	0,96	0,9	max	0,96
Стоимость оборудования, тыс.руб.	1500	1350	1550	min	1350
Срок окупаемости, мес.	24	26	24	min	24
Количество рабочих, чел.	8	7	6	min	6

Вариант 1:

Вариант 2:

Вариант 3:

вариант 1	вариант 2	вариант 3
0,081632	0,005102	0
0,091254	0	0,003906
0,012345	0	0,021948
0	0,006944	0
0,111111	0,027777	0

Вывод: Наилучшим считается вариант 3, т.к. в нём меньше отклонений от оптимальных значений.

 

3.3. Разработаны три варианта изобретения на технологию производства изделия. По данным таблицы 3 выбрать наиболее эффективный вариант. Расчеты производить по методу приведенных затрат. Е_н= 0,1

Таблица 3

Показатели	Варианты
	1	2	3
Инвестиции, млн. руб.	900	920	950
Затраты производства на одно изделие, тыс. руб.	1500	1400	1450
Годовой объем производства, тыс. шт.	540	520	530