Основные формы финансовой отчетности предприятия как основа оценки состояния предприятия. Финансовые коэффициенты

 

Одним из критериев  оценки финансовой устойчивости предприятия  при анализе финансовой отчетности по мнению большинства ученых является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов. Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, платежеспособность выступает внешним ее проявлением. Выделяют четыре типа устойчивости (ссылка), приведем них в таблице 3.

Таблица 3

Типы финансовой устойчивости

Наименование	Формула расчета	Характеристика
1	2	3
1.Абсолютная  устойчивость финансового состояния	З<СОС+КР, где З – запасы, СОС – собственные оборотные средства, КР – краткосрочные кредиты и заемные средства	Запасы должны быть меньше суммы собственных оборотных  средств и краткосрочных кредитов и заемных средств. Для коэффициента обеспеченности запасов источниками  средств (К) должно выполняться следующее  условие: К=(ОС+КР)/3>1, где ОС – оборотные средства
2.Нормальная  устойчивость	К=(СОС+КР)/3=1	При нормальной устойчивость гарантируется оплата
3.Неустойчивое  финансовое состояние	К=(СОС+КР+И)/3=1, где  И – временно свободные источники  средств	Нарушается  платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств в оборот организации
4.Кризисное  финансовое состояние	К=(СОС+КР+И)/3<1	Степень платежеспособности больше трех, что предполагает следующее: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность организации не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных заемных средств.

Абсолютная  устойчивость в современной России встречается крайне редко. Огромное значение на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь организация, тем выше ее финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск, так как организации придется расплачиваться со своими кредиторами.

Финансовому аналитику  необходимо иметь в виду и инфляцию, которая может привести его к ошибочным экономическим оценкам при сравнении финансовых показателей.

Важным вопросом на предприятии  является анализ рисков потоков денежных средств от операционной деятельности предприятия. Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени - "свободный резерв". Для инвестора cash flow - ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств.

Цель анализа денежных потоков - это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Денежный поток характеризует  степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность. Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.

Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

Анализ денежных потоков  является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния  предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие  организовать управление денежными  потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств. Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия - операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.

Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы  наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период.

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов. Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет о движении денежных средств необходим для того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.

Инвесторы и кредиторы  используют данные отчета о движении денежных средств для исследования вопроса способно ли руководство организации управлять ею так, чтобы генерировать на счетах достаточное количество денежных средств для погашения долга, для выплаты дивидендов.

Составными частями  отчета о движении денежных средств  является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов.

Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу кредитов и т.д.

Финансовая деятельность включает получение от собственников  и возврат собственникам средств  для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.

Под риском денежных потоков  будем понимается вероятность возникновения  неблагоприятных последствий в  форме уменьшения входящих и увеличения исходящих денежных потоков в  ситуации неопределенности условий  осуществления финансовых операций, ведущих к потере финансовой независимости и угрозе банкротства. От операционной деятельности могут возникнуть следующие риски: коммерческий риск, налоговый риск, инфляционный риск, валютный риск, риск неплатежеспособности.

Коммерческий  риск - это риск коммерческой деятельности предприятия при стопроцентном собственном финансировании. В результате снижения прибыли предприятия и ухудшения его финансового положения в целом возникает угроза невыплат (или значительного снижения) дивидендов на акцию, процентов по эмитированным долговым ценным бумагам.

Налоговый риск - риск имеет ряд проявлений:  вероятность  введения новых    видов    налогов    и    сборов,    изменение    сроков    и    условий осуществления   отдельных   налоговых   платежей,   вероятность   отмены действующих налоговых льгот. Эти изменения обязательно затронут сбалансированность денежных потоков предприятия. В современных российских условиях риск абсолютно не предсказуем.

Инфляционный  риск - риск изменения денежных потоков, связанных с осуществлением производственной и сбытовой деятельности в условиях инфляции. Это риск того, что при росте инфляции, получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут.

Валютный риск выражен в форме операционного риска, связанного с торговыми операциями и денежными сделками на финансовом рынке. Этот вид риска присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность. Он проявляется в недополучении предусмотренных денежных потоков в результате воздействия изменений обменного курса иностранной валюты на ожидаемые денежные потоки от этих операций.

Риск неплатежеспособности  - риск создается снижением уровня ликвидности  оборотных активов, порождающим несбалансированность входящего и исходящего денежных потоков предприятия во времени.

На  современном этапе развития российской экономики все большую актуальность приобретает вопрос оценки финансового  состояния компании в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (далее по тексту МСФО), поскольку с ростом экономического потенциала и качественными инвестиционными преобразованиями в России, являющейся  частью мировой экономической системы, использование МСФО неизбежно.

По  мнению западных аналитиков в российской отчетности оценка некоторых статей не является достоверной. Оценка финансового состояния предприятия, принятая в России, опирается на финансовую отчетность, составленную по российским стандартам бухгалтерского учета, которые в силу исторических условий имеют ярко выраженную фискальную направленность и зачастую не отражают экономический смысл отчетности. Количественные характеристики, которые приводятся в статьях баланса, не тождественны экономическим характеристикам. Для того, чтобы отчетная информация была правдивой, содержательной, объективной, она должна составляться с позиции инвестора, формироваться по единым бухгалтерским правилам, которые известны и понятны всем инвесторам, в том числе и зарубежным.

Сложность существующего  в российской практике анализа финансовой отчетности заключается в неоднозначной трактовке полученных в результате расчета показателей, их интерпретация сильно зависит от общей экономической ситуации, отрасли, положения инвестиционного цикла и индивидуальных особенностей работы предприятия. Необходимо учитывать сложность понимания методик из-за большого числа синонимов терминов и производных показателей. В англоязычной литературе также имеется большое число синонимов, и при переводе экономической литературы появляются новые, и при этом иногда происходит изменение их смысла. Российские создатели методик анализа финансовой отчетности не редко применяют терминологию и методики плановой экономики, с пришедшими с запада методиками. Часть коэффициентов имеют несколько вариантов расчетов. При адаптации западных методик, к отличающейся российской финансовой отчетности, также возникают проблемы.

При анализе  финансовой отчетности могут возникнуть определенные проблемы, к которым  относятся достоверность анализа, финансовое состояние, непрерывность  функционирование и полнота информации (рис. 3.)

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3. Проблемные вопросы при анализе  финансовой отчетности

В настоящее  время необходима корректировка  методических подходов при проведении финансового анализа. Основными  направлениями реформирования методологии анализа финансовой отчетности в связи с переходом на МСФО, прежде всего, должно стать реформирование структуры аналитической отчетности. Основное отличие российского учета от международных правил проявляется в оценке отдельных видов активов, капитала, обязательств, расходов, доходов, потоков денежных средств, некоторых хозяйственных операций. В частности, строение российского  баланса предполагает расположение имущества  по  степени  возрастания  ликвидности, а источников образования имущества – по степени возрастания  срочности погашения  обязательств. В международной  практике  же  все  активы и пассивы располагаются по степени убывания ликвидности. Финансовая устойчивость предприятия всецело зависит от  прибыли,  которая  остается в распоряжении предприятия  после ее распределения. Поэтому необходимо знать ее реальную величину. Согласно  МСФО  операционные  доходы  и  расходы  относятся к основной  деятельности,  а  управленческие  и  коммерческие  расходы – неосновной деятельности, в российской же отчетности  управленческие и коммерческие  расходы  формируют себестоимость продукции, услуги от основной деятельности. Поэтому по российской отчетности, естественно, не возможно реально оценить рентабельность от продаж предприятия.

Одним из существующих аналитических отличий международной финансовой отчетности является возможность изучения динамики различных показателей в рамках длительной  ретроспективы. Российская же отчетность в настоящее время имеет лишь сведения об остатках на начало и на конец периода, а внутреннего перемещения нет, что не позволяет выявить тенденции результативности  бизнеса,  установить тренд и сделать прогноз на  ближайшее будущее,  в международной практике бухгалтерский баланс представляют в оборотно-сальдовом виде.

Управление финансовой устойчивостью на основе международных стандартов  – это прерогатива не  только  бухгалтерского  учета и отчетности,  но  и всех  аспектов  деятельности  компании. Для этого необходимо,  чтобы руководство компаний  имели четкое представление  об  особенностях  отражения информации по МСФО и проявляли приверженность к их  соблюдению, поскольку международные стандарты обеспечивают  сопоставимость бухгалтерской документации между компаниями в общемировом масштабе, а также являются условием доступной отчетной информации для внешних пользователей.