Оценка коммерческого риска и выбор рационального управленческого решения в системе маркетинга предприятия

 

На основании данных из таблицы 4 за 2004 г. общая стоимость активов возросла на 38%. Данное увеличение в большей степени было вызвано ростом внеоборотного капитала на 6884 млн.р. или 58%. Однако, если рассматривать структуру активов, то удельный вес оборотных активов увеличился на 3,42% и составил 27,08% стоимости активов. Увеличение произошло в основном за счет и увеличения запасов на 61,6% или 3150 млн.р. Наличие в составе активов нематериальных активов косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновационную, т.к. оно включает средства в патенты, лицензии и другую интеллектуальную собственность.  Их размер в течение 2004 г. не изменился и составил 2 млн.р.

 В целом увеличение доли внеоборотных активов можно с одной стороны оценить положительно, т.к. они слабее подвержены инфляции, подвержены меньшему риску финансовых потерь в процессе хозяйственной деятельности и практически защищены от недобросовестных действий партнеров. С другой стороны необходимо отметить то, что внеоборотные активы относятся к группе слаболиквидных активов в коротком периоде времени и поэтому не могут служить средством обеспечения потоков платежей при снижении уровня платежеспособности предприятия и угрозе его банкротства.

Величина текущих активов  в производстве составила на начало года 6758 млн.р. или 23,67% всех активов, на конец периода – 10653 млн.р. или 27,08% всех активов, т.е. из стадии обращения средства перетекают в стадию производства.

Основным фактором, повлиявшим на увеличение оборотного капитала в  абсолютном выражении, является рост запасов с 5114 млн.р. до 8264 млн.р. Удельный вес запасов во всех активах увеличился с 17,91% до 21,01%. С точки зрения устойчивости данная тенденция является отрицательной, т.к. она свидетельствует о снижении ликвидности оборотного капитала.

Размер дебиторской задолженности в 2004 году увеличился на 52,54% и составил 1109 млн.р. или 2,82% стоимости имущества. Это говорит о том, что теперь эта часть текущих активов отвлекается на кредитование потребителей товаров, работ, услуг прочих дебиторов, и не используется в производственном процессе.

Денежные средства в абсолютном выражении возросли с 20 млн.р. до 29 млн.р. Однако их удельный вес в составе активов не изменился и составил на конец отчетного периода 0,07%.

 

 

Таблица 5 – Классификация оборотных активов по категориям риска

В млн.р.

Степень риска	Группа оборотных (текущих) активов	Абсолютное значение		Доля группы в общем объеме оборотных активов		Изменения
		Базисный период	Отчетный период	Базисный период	Отчетный период	абсолютных значений	в структуре оборотных средств
Минимальная	Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения	26	29	0,39	0,28	3	-0,11
Малая	Дебиторская задолженность + запасы сырья и материалов (исключая залежалые) + ГП и товары, пользующиеся спросом	6077	9692	92,08	94,28	3615	2,2
Средняя	Затраты в незавершенном производстве + расходы будущих периодов + прочие оборотные активы	497	559	7,53	5,44	62	-2,09
Высокая	ГП и товары, не пользующиеся спросом + залежалые запасы	-	-	-	-	-	-

 

 

При анализе оборотных  активов по категориям риска (таблица 5) следует отметить, что произошло увеличение доли активов, подверженных риску, в малой группе. Уменьшилась группа оборотных активов с минимальной степенью риска за счет снижения доли денежных средств в структуре текущих активов. Уменьшилась доля активов со средней степенью риска.

В целом  рост  величины  активов  не  мог  не  вызвать  увеличения  доли  рисковых  вложений.  Хотя  и  произошел рост  группы  с малой степенью  риска  на 2,2%, следует отметить,  что доля  этих  активов в общей величине  оборотных активов значительна.

Положительным  является  то, что более  90 %  составляют  активы  с малой  степенью  риска, кроме того, отсутствуют активы с высокой степенью риска.

Таблица 6 – Динамика источников средств предприятия

В млн.р.

№	Показатели	На начало года		На конец года		Изменение удельных весов, %	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение
		Сумма	В % к стоимости имущества	Сумма	В % к стоимости имущества
1	Источники собственных средств	21953	76,89	28305	71,96	-4,92	6352	128,93
	В том числе:
1.1	Уставный фонд	2	0,01	2	0,01	0,00	0	100
1.2	Резервный фонд	-	-	-	-	-	-	-
1.3	Добавочный фонд	21951	76,88	27470	69,84	-7,04	5519	125,14
1.4	Нераспределенная прибыль	0	0	833	2,12	2,12	833	0
1.5	Непокрытый убыток	-	-	-	-	-	-	-
2	Доходы и расходы	-59	-0,21	-97	-0,25	-0,04	-38	164,41
	В том числе:
2.1	Резервы предстоящих расходов	-	-	-	-	-	-	-
2.2	Расходы будущих периодов	-59	-0,21	-97	-0,25	-0,04	-38	164,41
2.3	Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-
2.4	Прибыль отчетного года	-	-	-	-	-	-	-
2.5	Убыток отчетного года	-	-	-	-	-	-	-
3	Расчеты	6659	23,32	11124	28,28	4,96	4465	167,05
	В том числе:
3.1	Краткосрочные кредиты	1987	6,96	3722	9,46	2,50	1735	187,32
3.2	Долгосрочные кредиты	255	0,89	640	1,63	0,73	385	250,98
3.3	Кредиторская задолженность	4417	15,47	6762	17,19	1,72	2345	153,09

 

За анализируемый период произошли  следующие изменения в структуре  пассивов (таблица 6). Общий объем капитала увеличился на 38%. Доля собственного капитала уменьшилась на конец 2004 г. с 76,89% до 71,96%.  В относительном выражении собственный капитал вырос на 28,93% и составил 6352 млн.р. С точки зрения финансовой независимости эта тенденция является позитивной. Фонды на предприятии на начало и  конец периода отсутствуют, а величина резервного капитала незначительна. При  этом  следует  обратить  внимание на  следующий  момент: на  предприятии  имеется  значительная  величина  нераспределенной  прибыли (833 млн.р.).

Ликвидность характеризует текущее  состояние предприятия. Она отражает достаточность активов для погашения своих обязательств и осуществления непредвиденных расходов. Сущностью финансовой устойчивости является способность предприятия непрерывно возобновлять свою деятельность в неуменьшающихся размерах, своевременно оплачивать счета и иметь достаточно ликвидный баланс (таблица 7).

 

Таблица 7 – Ликвидность баланса предприятия (абсолютные показатели)

В млн.р.

Группа активов	Начало анализируемого периода	Конец анализируемого периода	Группа пассивов	Начало анализируемого периода	Конец анализируемого периода	Платежный излишек или недостаток
						начало периода	конец периода
Наиболее ликвидные активы - А1	26	29	Наиболее срочные пассивы -П1	21953	28305	-21927	-28276
Быстрореализуемые активы - А2	727	1109	Краткосрочные пассивы -П2	1987	3722	-1260	-2613
Медленнореализуемые активы - А3	7095	9049	Долгосрочные пассивы - П3	255	640	+6840	+8409
Труднореализуемые активы - А4	19814	27894	Постоянные пассивы - П4	4417	6762	-15397	-21132

 

 

В процессе анализа сопоставим обязательства (П) и возможность  их погашения (А) одного временного периода, при этом выполняется 1 из основных  условий ликвидности баланса:

А3 > П3 как на начало периода, так и на конец.

Не выполняется остальные 3 условия, т.е. в нашем случае:

А1< П1, А2 < П2,  А4 > П4.

Это говорит о том, что данное предприятие имеет слабую ликвидность баланса.

Проблема заключается в нехватке ликвидных средств для покрытия наиболее срочных обязательств, т.е. недостаточный размер наиболее ликвидных активов: краткосрочных финансовых вложений и денежных средств. Также отрицательным моментом является значительный рост краткосрочных пассивов по отношению к быстрореализуемым активам (дебиторская задолженность и прочие оборотные активы). Не хватает также постоянных пассивов (собственный капитал предприятия), величина которых намного меньше труднореализуемых активов (основные средства и нематериальные активы).

Таким образом, характеризуя состояние активов РУСПП «Приднепровская птицефабрика» необходимо отметить снижение их ликвидности.

Как положительное можно  отметить, что больше 80% активов предприятия принадлежат к активам с малой степенью риска. Кроме того, за 2004 год произошло увеличение доли собственных средств, что способствует увеличению финансовой устойчивости.

 Этап второй. Наряду с вышеназванными  критериями особый интерес  представляет изучение специальных коэффициентов, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями бухгалтерского баланса.

Анализ таких коэффициентов  позволяет оценить финансовую устойчивость предприятия, которая в свою очередь является показателем уровня предпринимательского риска [8, с.201-203].

Проанализируем платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия на основании данных, представленных в таблице 8.

 

Таблица 8 - Динамика платежеспособности  и финансовой устойчивости  предприятия

№	Показатели	2003 г.	2004 г.	Измене-ния	Темп роста, %
1	Коэффициент общей платежеспособности	4,14	3,45	-0,69	83,3
2	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,01	0,011	0,001	110,0
3	Промежуточный коэффициент  покрытия	0,55	0,3	-0,25	54,5
4	Общий коэффициент покрытия	1,99	1,67	-0,32	83,9
5	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,06	0,08	0,02	133,3
6	Коэффициент автономии  средств предприятия	0,51	0,54	0,03	105,9
7	Коэффициент маневренности (мобильности, гибкости) собственных средств	0,019	0,026	0,007	136,8

 

На  начало  анализируемого периода  коэффициент абсолютной ликвидности составлял 0,01, а на конец стал равен 0,011 при норме 0,1 и более. Тот факт, что наиболее ликвидные средства в течение предыдущего года составляли столь малое значение, свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств. Таким образом, текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов. Об этом также говорит уменьшение значения коэффициента общей платежеспособности на 17,7%.

Промежуточный коэффициент  покрытия также ниже нормы. На начало предыдущего периода предприятие (в случае своевременности расчетов дебиторов) способно было погасить в ближайшее время 55% обязательств, а на конец 2004 г. лишь 30%.   

Общий коэффициент покрытия снизился за анализируемый период с 1,99 до 1,67. Т.е. объем текущей задолженности, которое предприятие может погасить с учетом имеющихся наличных ресурсов, своевременных расчетов кредиторов и реализацией текущих материальных активов снизился со 166% обязательств до 167%. Оба показателя ниже нормативного уровня, равного 2. Однако с точки зрения кредиторов, данные значения находятся в пределах нормы, т.к. в этом случае база сравнения равна 1.

Коэффициент независимости  средств предприятия характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. На начало 2004 г. данный показатель составляет 0,51, что соответствует нормативу, в конце периода коэффициент автономии увеличился до 0,54. Таким образом, за отчетный период произошел рост финансовой устойчивости и стабильности.

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какая  часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. На начало 2004 года его величина составила 0,019, а на конец года 0,026. Это положительный результат, говорящий о том, что чем выше коэффициент, тем маневреннее, гибче управление финансово-хозяйственной деятельностью на предприятии.

На основании рассмотренных  коэффициентов можно сделать  вывод о том, что финансовое положение  РУСПП «Приднепровская птицефабрика»  за 2004 год нельзя назвать устойчивым, т.к. в 2004 году показатели платежеспособности и финансовой устойчивости снижались и не соответствовали нормативам.

 

2.3 Анализ рисков предприятия  и методов, используемых для 

 минимизации риска

 

Центральное место в  оценке предпринимательского риска  занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов при осуществлении предпринимательской деятельности.