Нейтрализация рисков при принятии решений на предприятии

1.2. Виды рисков на предприятии

Классификационный признак - по видам финансовых рисков является основным параметром их дифференциации в процессе управления. Характеристика конкретного вида риска одновременно дает представление о генерирующем его факторе, что позволяет "привязать" оценку степени вероятности возникновения и размера возможных финансовых потерь по данному виду риска к динамике соответствующего фактора. Разнообразие основных финансовых рисков в классификационной их системе представлено в таблице 1 (см. приложение 1).

1.3. Классификация рисков по основным признакам

Учитывая экономическую  нестабильность развития нашей страны, раннюю стадию жизненного цикла многих созданных в последнее время  предприятий, принимаемые ими финансовые риски отличаются большим разнообразием - наиболее полную классификацию финансовых рисков по основным признакам (см.приложение 2) представлена И.А. Бланком, в связи с тем, что она не ограничена перечислением финансовых рисков, а содержит еще признаки классификации финансовых рисков. [3,с 512]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Риски и управление ими на примере ОАО «Уралкалий»

2.1. Экономические риски на ОАО «Уралкалий»

Открытое акционерное  общество «Уралкалий» - крупнейший российский горнопромышленный комплекс по добыче и производству калийных удобрений и различных видов солей. Предприятие разрабатывает единственное в России (второе в мире) Верхнекамское месторождение калийно-магниевых солей, промышленные запасы которого составляют 3,8 млрд. тонн руды (в пересчете на 100% К2О). ОАО «Уралкалий» является правопреемником Соликамского калийного комбината (1934 г.), являющегося родоначальником калийной отрасли России.

Отраслевые риски ОАО  «Уралкалий» как предприятие-экспортер непосредственно зависит от мировых тенденций в калийной отрасли. Калийный рынок производителей и потребителей сбалансирован, в то же время резкие колебания спроса и предложения влияют на деятельность ОАО «Уралкалий». На внутреннем рынке производимый ОАО «Уралкалий» хлористый калий используется в качестве сырья для производства сложных и смешанных удобрений и в сельском хозяйстве для прямого внесения в почву. По оценкам аналитиков, в 2010 году прогнозируется оживление спроса на сложные и смешанные удобрения на внутреннем и мировом рынках. Несмотря на государственную поддержку и мероприятия по стимулированию внутреннего рынка удобрений, потребление калийных удобрений в сельском хозяйстве России остается незначительным, объемы этого рынка ограничены, роста спроса в ближайшее время не предвидится вследствие груза накопившихся в сельском хозяйстве проблем. Фактором, оказывающим негативное влияние на результаты деятельности ОАО «Уралкалий», является продолжающийся рост цен на услуги естественных монополий внутри страны (рост тарифов на железнодорожные перевозки, рост стоимости энергоносителей). Выручка ОАО «Уралкалий» зависит также от ставок фрахта, поскольку 2/3 производимой предприятием продукции доставляется потребителям водным транспортом. риск служба координации Страновые и региональные риски ОАО «Уралкалий» зарегистрировано в Российской Федерации и осуществляет свою деятельность в Пермском крае. Влияние на деятельность предприятия оказывают как общие изменения в стране, так и развитие региона. В ближайшей перспективе в стране и регионе не прогнозируется негативного изменения политической ситуации. Из-за мирового финансового кризиса в стране и регионе снизился экономический рост, что оказывает негативное влияние на деятельность предприятия.

2.2. Финансовые риски на ОАО «Уралкалий»

В связи с тем, что основная часть производимой ОАО «Уралкалий» продукции экспортируется, основной расчетной валютой по экспортным контрактам является доллар США, а рост курса национальной валюты по отношению к доллару США оказывает отрицательное влияние на деятельность предприятия, валютные риски достаточно велики. Российская экономика характеризуется высоким уровнем инфляции. В 2009 году наблюдалось снижение инфляции до 8,8% (в 2008 году инфляция составляла 13,3%, в 2007 году -- 11,9%, в 2006 году -- 9%). Поскольку часть расходов ОАО «Уралкалий», например на энергоносители, зависит от общего уровня цен в России, влияние инфляции на деятельность компании может быть достаточно существенным. В связи с нестабильным финансовым положением в мировой экономике сохраняется риск повышения процентных ставок по кредитам. Влияние инфляционных факторов, отрицательное влияние изменения валютного курса и процентных ставок учитываются при составлении финансовых планов ОАО «Уралкалий».

Правовые риски 

Правовые риски связаны  исключительно с решениями органов  государственной власти РФ в области  изменения валютного, налогового, таможенного  законодательства. Любые изменения  могут повлиять на финансовое состояние  ОАО «Уралкалий».

Вмешательство государства (Федеральной антимонопольной службы России) в регулирование цен на хлористый калий и объемов  поставок удобрений на российский рынок может отрицательно повлиять на финансовые результаты компании.

Применение экспортной пошлины  на калийные удобрения также может  отрицательно повлиять на финансовые результаты ОАО «Уралкалий».

Риски, связанные с деятельностью  Общества

Деятельность ОАО «Уралкалий», как и деятельность других горнодобывающих компаний, подвержена риску и опасностям, связанным с разведкой, разработкой и добычей полезных ископаемых, и может привести к имущественному и другим ущербам. К числу опасных факторов при ведении компанией горных работ относится вероятность затопления рудников. С такой проблемой столкнулись Mosaic ULC, Cleveland Potash UK, ОАО «Уралкалий». Последствия событий, связанных с риском такого рода, могут привести к приостановлению добычи, увеличению себестоимости добычи, причинению вреда здоровью людей и имуществу ОАО «Уралкалий». Для снижения вероятности подобных негативных явлений ОАО «Уралкалий» тратит значительные средства на закладку отработанной породы в выработанное пространство рудников. Ежегодно в шахтные пустоты закладывается около шести миллионов тонн галитовых отходов и глинисто-солевых шламов.

Кредитный риск

Кредитный риск - это риск финансовых потерь Группы из-за того, что  покупатель или другой контрагент не выполнит свои обязанности, предусмотренные  контрактом. Риск возникает в отношении  депозитов Группы в банках, дебиторской  задолженности покупателей, займов и гарантий, предоставленных связанным  и третьим сторонам, или от их имени.

Группа предоставляет  гарантии банкам от имени связанных  и третьих сторон. По состоянию  на 31 декабря 2008 года их балансовая стоимость  составляла 3, 210 млн. руб. (31 декабря 2007 года 2,984 млн. руб.). У Группы отсутствует  формализованная политика в отношении  предоставленных гарантий, обсуждение предоставления гарантий осуществляется в каждом отдельном случае. Группа создала резерв под выданные гарантии, который составил 952 млн.

Риск ликвидности

Риск ликвидности заключается  в том, что Группа не сможет выполнить  вовремя свои обязательства, предусмотренные  соглашениями. Подход Группы к управлению риском ликвидности заключается  в том, чтобы удостоверится, насколько  это возможно, что у Группы всегда будет достаточно ликвидных средств, в обычных и чрезвычайных условиях без непозволительных потерь или риска нанесение вреда репутации Группы. По состоянию на 31 декабря 2008 года Группа поддерживала остаток денежных средств в объеме 3,991 млн. руб., и имея неиспользованные кредитные линии на сумму 1,504 млн. руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Нейтрализация рисков на предприятии

3.1. Механизмы нейтрализации  финансовых рисков

В системе методов управления финансовыми рисками предприятия  основная роль принадлежит внутренним механизмам их нейтрализации.

Внутренние механизмы  нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации  их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

Преимуществом использования  внутренних механизмов нейтрализации  финансовых рисков является высокая  степень альтернативности принимаемых  управленческих решений, не зависящих, как правило, от других субъектов  хозяйствования. Они исходят из конкретных условий осуществления финансовой деятельности предприятия и его  финансовых возможностей, позволяют  в наибольшей степени учесть влияние  внутренних факторов на уровень финансовых рисков в процессе нейтрализации  их негативных последствий. [14,с 174]

Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков (см. приложение 3) предусматривает использование следующих основных методов:

1. Наиболее простым методом  в системе внутренних механизмов  нейтрализации финансовых рисков  является их избежание. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. К числу основных таких мероприятий относятся:

• отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок. Несмотря на высокую эффективность этой меры, ее использование носит ограниченный характер, так как большинство финансовых операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности предприятия, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование его прибыли;
• отказ от продолжения хозяйственных отношений с партнерами, систематически нарушающими контрактные обязательства.

Такая формулировка избежания риска является одной из самых эффективных и наиболее распространенных. Предприятие должно систематически анализировать состояние выполнения партнерами обязательств по заключенным контрактам, выявлять причины их невыполнения отдельными хозяйствующими субъектами и по результатам анализа периодически осуществлять необходимую ротацию партнеров по хозяйственным операциям;

• отказ от использования в высоких объемах заемного капитала. Снижение доли заемных финансовых средств в хозяйственном обороте позволяет избежать одного из наиболее существенных финансовых рисков - потери финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, такое избежание риска влечет за собой снижение эффекта финансового левериджа, т.е. возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал;
• отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности этих активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде. Однако такое избежание риска лишает предприятие дополнительных доходов от расширения объемов продажи продукции в кредит и частично порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции;
• отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых инвестициях. Эта мера позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает потери от инфляционного риска, а также риска упущенной выгоды.

Отвержение перечисленных  рисков лишает предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а  соответственно отрицательно влияет на темпы его экономического развития и эффективность использования  собственного капитала. Поэтому в  системе внутренних механизмов нейтрализации рисков их избежание должно осуществляться очень взвешенно при следующих основных условиях:

• если отказ от одного финансового риска не влечет возникновения другого риска более высокого или однозначного уровня;
• если уровень риска несопоставим с уровнем доходности финансовой операции по шкале "доходность-риск";
• если финансовые потери по данному виду риска превышают возможности их возмещения за счет собственных финансовых средств предприятия;
• если размер дохода от операции, генерирующей определенные виды риска, несущественен, т.е. занимает неощутимый удельный вес в формируемом положительном денежном потоке предприятия;
• если финансовые операции не характерны для финансовой деятельности предприятия, носят инновационный характер и по ним отсутствует информационная база, необходимая для определения уровня финансовых рисков и принятия соответствующих управленческих решений.

2. Важным направлением  нейтрализации финансовых рисков  является лимитирование их концентрации. Механизм лимитирования концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних финансовых нормативов в процессе разработки политики осуществления различных аспектов финансовой деятельности. [7]

Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, может включать:

• предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности. Этот лимит устанавливается раздельно для операционной и инвестиционной деятельности предприятия, а в ряде случаев - и для отдельных финансовых операций (финансирования реального инвестиционного проекта; финансирования формирования оборотных активов и т.п.);
• минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме. Этот лимит обеспечивает формирование так называемой "ликвидной подушки", характеризующей размер резервирования высоколиквидных активов с целью предстоящего погашения неотложных финансовых обязательств предприятия. В качестве "ликвидной подушки" в первую очередь выступают краткосрочные финансовые инвестиции предприятия, а также краткосрочные формы его дебиторской задолженности;
• максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю. Размер кредитного лимита, направленный на снижение концентрации кредитного риска, устанавливается при формировании политики предоставления товарного кредита покупателям продукции;
• максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке. Лимитирование концентрации депозитного риска в этой форме осуществляется в процессе использования данного финансового инструмента инвестирования капитала предприятия;
• максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента. Эта форма лимитирования направлена на снижение концентрации несистематического (специфического) финансового риска при формировании портфеля ценных бумаг. Для ряда институциональных инвесторов этот лимит устанавливается в процессе государственного регулирования их деятельности в системе обязательных нормативов;
• максимальный период отвлечение средств в дебиторскую задолженность. За счет этого финансового норматива обеспечивается лимитирование риска неплатежеспособности, инфляционного риска, а также кредитного риска. [15,с 274]