Мировой рынок капиталов

     Необходимо  отметить, что в данный момент  можно рассматривать различные   векторы дальнейшей интеграции  фондового рынка Украины в  систему  мировых фондовых  рынков, однако на данном этапе наибольшая работа ведется в направлении интеграции фондовых рынков стран СНГ.

     Последние  десять лет продемонстрировали  приверженность стран СНГ к  рыночному пути развития. Во многих  странах наблюдается устойчивая  тенденция экономического роста,  политическая стабильность, сформировалась инфраструктура фондового рынка, в основном завершен процесс приватизации, возросла потребность предприятия в более доступных и эффективных финансовых средствах, а у национальных инвесторов появились необходимые средства и знания для того, чтобы начать инвестировать в ценные бумаги [23].

     Кроме того, законодательство о рынке ценных бумаг в странах СНГ развивалось в одном направлении. Это обусловливалось достаточно тесными экономическими и политическими связями государств СНГ, исторически общей правовой системой. Сходное правовое регулирование, общность проблем и способов их преодоления, совпадение экономических интересов, а также мировая тенденция к интеграции финансовых рынков и вовлечение стран Содружества в общий процесс глобализации предопределяют необходимость разработки и принятия Конвенции об интеграции фондовых рынков стран СНГ.

     Что касается  экономической целесообразности  интеграции фондовых рынков стран  СНГ, то она достаточно очевидна, так как в первую очередь предполагает развитие и открытость национальных рынков, резкое увеличение числа инвесторов и сделок на рынке ценных бумаг, общее оживление инвестиционной, а также финансовой деятельности в целом.

     В то  же время следует отметить, что  вопрос интеграции фондового рынка Украины – это вопрос долгосрочной перспективы. В то же время потребность украинских компаний в привлечении дополнительных инвестиций путем эмиссии ценных бумаг назрела уже сегодня. Можно сказать, что в условиях ограниченности предложения инвестиционных ресурсов на внутреннем рынке, для ведущих украинских компаний актуальным является активный выход на международные рынки капитала с целью привлечения средств путем размещения еврооблигаций, что можно рассматривать как один из первых шагов на пути интеграции украинского фондового рынка в мировой рынок капитала [15].

     Исходя  из всего этого можно сделать  следующие выводы относительно  основных тенденций и противоречий  глобализации и интернационализации  национальных фондовых рынков.

    Последнее десятилетие ХХ столетия было отмечено активным переходом от существования обособленных национальных рынков ценных бумаг к функционированию единого высокоинтегрированного мирового фондового рынка.

     Проведенный  анализ европейского опыта интеграции фондовых рынков показал, что к позитивным тенденциям интеграции рынков ценных бумаг следует отнести повышение уровня его капитализации за счет привлечения на рынок значительного числа инвесторов и расширения границ рынка, рост ликвидности рынка, снижение стоимости привлечения капитала и повышение эффективности его распределения.

     В современных  условиях развития украинского  фондового рынка, которые, прежде  всего, характеризуются недостаточными  объемами внутренних инвестиций, актуальным направлением дальнейшего развития может стать более активное привлечение западных компаний, что в свою очередь станет возможным благодаря дальнейшей интеграции украинского фондового рынка в мировой рынок капитала.

     Проведенный  анализ фондовых рынков стран  СНГ на протяжении периода 2000-2006 годов позволил выявить тенденцию из активного развития. На фоне того, что в восточноевропейских странах наблюдался упадок, можно говорить о наметившихся позитивных в развитии фондовых рынков в Украине, а также в других странах СНГ, что создает предпосылки для их интеграции в систему мирового рынка капитала.

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Капитал представляет собой сложное явление, имеющее несколько форм проявления в процессе своего функционирования. Первоначально капитал представляет собой вещь, деньги, стоимость, которые направляются в область хозяйственной деятельности, т.е. инвестируются. Поэтому капитал выступает в форме авансированной стоимости. Однако стоимость авансируется с целью получения прибыли, в связи с чем капитал становится стоимостью, обеспечивающей получение прибавочной стоимости.

     В процессе своего движения капитал выполняет различные функции: создания  условий для производства (денежный капитал), организации и управления производством с целью получения стоимости, превышающей авансируемую стоимость (производительный капитал), реализации произведенных товаров и их стоимости (торговый капитал).

     Важную роль в хозяйственной жизни общества играет ссудный капитал, с которым, с одной стороны, связана аккумуляция свободных денежных ресурсов, с другой – возможность получения денежных ресурсов для развития хозяйственной деятельности. Эти отношения называются кредитными отношениями, для которых характерны следующие признаки: возвратность, срочность, платность, гарантированность.

     Другой превращенной формой капитала является фиктивный капитал, представленный ценными бумагами и получивший самостоятельное движение параллельно с реальным капиталом, который он призван представлять. Ценные бумаги приносят доходы в виде дивидендов и процентов. Они продаются и покупаются. Ценные бумаги имеют номинальную и реальную стоимость. Номинальная цена – это сумма, обозначенная на ценной бумаге. Реальная стоимость зависит от ее цены на рынке. При прочих равных условиях рыночная цена акции (курс акции) находится в прямой зависимости от величины дивиденда и в обратной – от процентной ставки.

     На рынке капиталов большое значение имеет равновесие между инвестиционным спросом на деньги и их предложением (сбережениями). Всякий доход после уплаты налогов распадается на потребление и сбережение. Поэтому можно говорить о склонности к потреблению и склонности к сбережению. Склонность к сбережению возрастает по мере роста процентных ставок по вкладам. Что касается инвестиционного спроса на деньги, то он тем больше, чем ниже процентная ставка по ссудам. Таким образом, регулирующей равновесной ценой на рынке капитала выступает процентная ставка, которая всегда сопоставляется с величиной ожидаемой нормы прибыли инвестора.

     Рынок капитала включает рынок ценных бумаг и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов.

     К ценным бумагам, обращающимся на финансовом рынке, относятся ценные бумаги с фиксированным и нефиксированным доходом, государственные, муниципальные и корпоративные бумаги.

     Вопрос  интеграции фондового рынка Украины  – это вопрос долгосрочной  перспективы. В то же время  потребность украинских компаний  в привлечении дополнительных инвестиций путем эмиссии ценных бумаг назрела уже сегодня. Можно сказать, что в условиях ограниченности предложения инвестиционных ресурсов на внутреннем рынке, для ведущих украинских компаний актуальным является активный выход на международные рынки капитала с целью привлечения средств путем размещения еврооблигаций, что можно рассматривать как один из первых шагов на пути интеграции украинского фондового рынка в мировой рынок капитала.

     Проведенный  анализ фондовых рынков стран СНГ (в том числе Украины) на протяжении периода 2000-2006 годов позволил выявить тенденцию из активного развития. На фоне того, что в восточноевропейских странах наблюдался упадок, можно говорить о наметившихся позитивных в развитии фондовых рынков в Украине, а также в других странах СНГ, что создает предпосылки для их интеграции в систему мирового рынка капитала.

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Алехин Б.И. Ценные бумаги. Учебное пособие. В 2-х ч. – К.: МАУП, 2001. – 456с.
2. Борисов Е.Ф. Экономическая теория. Курс лекций для студентов высших учебных заведений. К.: НВФ «Студцентр», 2003. – 315с.
3. Войтов А.Г. Экономика. Общий курс (Фундаментальная теория экономики): Учебник. – 6-е перераб. и доп. изд. – К.: МАУП, 2002. – 574с.
4. Мильчакова Н.А. Украинский фондовый рынок: институты, операции, регулирование. Х.: «Студцентр», 2001. – 279с. 
5. Фабоцци Ф. Управление инвестициями, Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 631с.
6. Экономика: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп./ Под ред. д-ра экон. наук проф. А.С. Булатова. – М.: Экономистъ, 2003. – 625с.
7. Акопова Е.С., Воронкова О.Н., Гаврилко Н.Н. Мировая экономика и международные экономические отношения. Серия "Учебники, учебные пособия". Ростов-на-Дону: "Феникс", 2000. – 416 с.
8.   Голосов В.В. Международный рынок ценных бумаг// Финансовые риски - 2003. – № 2.
9. Деньги, кредит, банки: Учебник./ Под ред. О.И.Лаврушина. – К.: Финансы и статистика, 2005. – 448 с..
10. Королев И.С. Международный рынок капитала и Украина//Финансовые риски. – 2005. – №5. – 15-20.
11. Ломакин В.К. Мировая экономика: Учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2003. – 727 с.
12. Максимова Л.М., Носкова И.Я. Международные экономические отношения: Учеб. пособие. – Х., 2002. – 152 с.
13. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/ Под ред. Л.Н. Красавиной. – К.: Финансы и статистика, 2004. – 592 с.
14. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности. Пер. с англ. – М: ИНФРА-М, 1999. – XXVI, 262 с.
15. Шмелев В.В. Рынок евровалют и его финансовые инструменты// Деньги и кредит. – 2000. – №1. – с. 56-63.
16. International Capital Markets. Developments, Prospects, and Key Policy Issues/ By a Staff Team led by Donald J. Mathieson and Garry J. Schinasi. – International Monetary Fund, September 2000. (http://www.imf.org/external/pubs/ft/icm/2000/01/eng/pdf/chap1-7.pdf).
17. Михайлов Д.М. – Мировой финансовый рынок: тенденции развития и инструменты. К.: НВФ «Студцентр», 2000. – 314с.
18. Фаминский И.П. – Международные экономические отношения: Учебник/М.: Экономистъ, 2004. – 514с.
19. Яблукова Р.З. – Международные экономические отношения: Пособие/М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.- 427с.
20. Мещерова Н.В. Организованные рынки ценных бумаг. – Х.: Логос, 2000. – 200с.
21. Мозговий О., Головко А., Науменко О., Ровинський Ю. Цінні папери: історія та сучасність: Історіко-економічний нарис. – О. : КП ОМД, 2003. – 192с.
22. Оскольський В.В. Ринок цінних паперів України: погляд через призму діяльності Української фондової біржі. – К. : УФБ, 2001. – 216с.
23. Богачук Е. Тенденции современного мирового и фондового рынков// Актуальные проблемы экономики. – 2005. – № 2 (44). – с. 28-35.
24. Азаренкова Г. Состояние фондового рынка в Украине// Экономика Украины. – 2005. - № 2. – с. 27-32.
25. Особенности национальных фондовых рынков // Финансы Украины. – 2006. - № 15 (152).
26. Рубцов Б. Тропинка к процветанию // Эксперт Украина. – 2005. -  № 44 (47). – с. 46-50.
27. Здійснені та заплановані емісії корпоративних єврооблігацій // Эксперт Украина. – 2006.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 1

 

Признаки классификации   Виды и формы капитала

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.1. Классификация видов  и форм капитала

 

Приложение 2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 2. Классификация капитала

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 3 Вексельное обращение

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 4. Кривая предложения денежного капитала

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 5. Зависимость инвестиционного  спроса от уровня процентной ставки

Приложение 6

 

Таблица 1. Показатели развития фондовых рынков отдельных стран в 2005г.

 

Страна	Объем оборота рынка  в 2007 году, млрд. дол. США.	% от ВВП
США	6819,90	67,64
Япония	1407,00	33,97
Германия	875,40	47,42
Великобритания	509,60	35,78
Франция	404,50	30,88
Италия	334,00	30,68
Нидерланды	191,20	50,30
Чехия	18,20	12,70
Россия	6,30	4,40
Украина	2,80	4,20
Азербайджан	0,35	2,90