Изучение системы стратегического планирования предприятия на примере ОАО «НК «Роснефть-Смоленскнефтепродукт»

 

4. Анализ финансового  состояния

Финансовое состояние  предприятия необходимо анализировать  с позиций и краткосрочной, и  долгосрочной перспектив, так как  критерии его оценки могут быть различны, состояние финансов предприятия  характеризуется размещением его  средств и источников их формирования, анализ финансового состояния проводится с целью установить, насколько  эффективно используются финансовые ресурсы, находящиеся в распоряжении предприятия. Финансовую эффективность работы предприятия  отражают: обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность, состояние нормируемых запасов  товарно-материальных ценностей, состояние  и динамика дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость оборотных  средств, материальное обеспечение  банковских кредитов, платежеспособность.

В 2011 г. консолидированные  финансовые результаты Компании в соответствии с РСБУ превысили показатели 2010 г.:

- выручка (нетто без НДС, акцизов и экспортных пошлин) составила 2142,7 млрд руб. (+36,2% к 2010 г.);

         - прибыль от продаж составила 524,1 млрд руб. (+6,2% к 2010 г.);

- прибыль до налогообложения составила 492,2 млрд руб. (+8,1% к 2010 г.);

- чистая прибыль составила 384,0 млрд руб. (+9,5% к 2010 г.).

Более высокие финансовые показатели посравнению с 2010 г. обусловлены увеличением объемов добычи и переработки нефти, а также оптимизацией затрат и логистики.

Дебиторская задолженность  Общества на 31.12.2010 составляла 240 631 млн руб. За 2011 год задолженность увеличилась на 95 212 миллионов руб. и составила 335 843 млн руб. на 31.12.2011 с учетом созданного резерва по сомнительным долгам в сумме 768 млн руб. Основной причиной увеличения дебиторской задолженности стал рост в течение 2011 года мировых цен на нефть, повлекший за собой рост задолженности инопокупателей. Кредиторская задолженность Общества на 31.12.2010 составляла 163 814 млн руб. За 2011 год задолженность увеличилась на 27 164 млн рублей и составила 190 978 млн руб. на 31.12.2011. Основной причиной увеличения кредиторской задолженности стал рост в течение 2011 года мировых цен на нефть, повлекший за собой рост задолженности перед дочерними обществами за приобретаемую нефть, операторские услуги, услуги по процессингу и т.д., а также рост текущей задолженности по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ).

Финансовую устойчивость организации можно оценить на основе абсолютных и относительных  показателей.

Для определения типа финансовой устойчивости предприятия используют трёхкомпонентный показатель:

S = {x,y,z}, где:

x = собственные оборотные средства (строки 490-190 в бух. балансе) – запасы и затраты (строки 210+220 в бух. балансе);

y = (собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы (строка 510 в бух. балансе)) – запасы и затраты;

z = (собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы + краткосрочные кредиты и займы (строка 610 в бух. балансе)) - запасы и затраты.

С учётом расчётов показателям  x, y, z присваивается значение 1, если результат неотрицательный, 0 – если результат отрицательный. И в соответствии с таблицей на рис. 6 определяется тип финансовой устойчивости организации.

 

 

 

Рис.6. Типы финансовой устойчивости

Значение трёхкомпонентного  показателя	Тип финансовой устойчивости	Источники финансирования запасов  и затрат
S = {1;1;1}	Абсолютная финансовая устойчивость	Собственные оборотные средства
S = {0;1;1}	Нормальная устойчивость финансового состояния	Собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы
S = {0;0;1}	Неустойчивое финансовое состояние	Собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы + краткосрочные кредиты и займы
S = {0; 0;0}	Кризисное финансовое состояние	Средств не хватает

 

Определим тип финансовой устойчивости предприятия ОАО «НК «Роснефть»:

х=1381,4-1674,2-(235,4+28,4)= -556,6;

у= -292,8+756,1-(235,4+28,4)= 199,5;

z= -292,8+756,1+417,4-(235,4+28,4)=616,9.

Показателям присваиваются  значения х=0, у=1, z=1. Таким образом данное предприятие имеет нормальную устойчивость финансового сосотояния. На предприятии оптимально сочетаются собственные и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторская задолженность. Платежеспособность предприятия гарантирована.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяются множество  относительных показателей –  коэффициентов, отражающих разные соотношения  актива и пассива. К ним относятся:

1. Коэффициент финансовой  независимости (автономии) –показывает долю собственного капитала в общей сумме средств:

К_{ф 2011} = собственный капитал/валюта баланса =1381,4/2612,9=0,5 или 50%

К_{ф 2010} =1036,9/2159,8=0,48 или 48%

Рекомендуемое значение  0,4 – 0,6. Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчива, стабильна  и независима от внешних кредиторов организация.

2. Коэффициент финансовой  независимости в части формирования  запасов и затрат – показывает  какая часть запасов и затрат  формируется за счёт собственных  средств:

К_{фин.нез.2011} = (собственный капитал – внеоборотные активы)/(запасы + НДС) = -292,8/(235,4+28,4)= -1,1

К_{фин.нез.2010} = -318,3/(168+24,2)= -1,7

Значение коэффициента значительно  отличается от рекомендуемого значения.

3. Коэффициент финансовой  устойчивости - характеризует долю  собственных средств в структуре  баланса и показывает какая часть активов компании финансируется за счет собственных средств:

К_ф.у.2011= (собственный капитал + долгосрочные обязательства)/валюта баланса =(1381,4+756,1)/2612,9=0,8

К_ф.у.2010 =(1036,9+744,3)/2159,8= 0,82

Рекомендуемое значение >0,6. Предприятие ОАО «НК «Роснефть» финансово устойчивое, хоть и есть незначительное ухудшение в 2011г. по сравнению с 2010г. Степень зависимости от заемных средств предприятия увеличилась в 2011г. на 2%, и составляет 20%.

Экономическая эффективность  деятельности предприятия отражается показателями рентабельности, при этом в расчёте большинства показателей  рентабельности в качестве полученного  эффекта выступает показатель чистой прибыли, однако, может использоваться прибыль от продажи продукции, прибыль  до налогообложения и др.

Эффективность деятельности предприятия определяется коэффициентами:

1. Рентабельность реализованной продукции:

Р_р.п.2011 = прибыль от реализ-ой продукции/себестоимость реализ-ой продукции =524,1/1389,1=0,4 или 40%;

Р_р.п.2010 =493,6/874,7=0,6 или 60%.

2. Рентабельность активов (совокупных, внеоборотных и оборотных активов):

Р_{А 2011} = чистая прибыль/активы =384/2612,9=0,14;

Р_{А 2010} =350,8/2612,9=0,13;

Р_{ВА 2011} = чистая прибыль/внеоборотные активы = 384/1674,2=0,22;

           Р_{ВА 2010} =350,8/1355,2=0,25;

Р_ОА2011 = чистая прибыль/оборотные активы = 384/938,7=0,4;

Р_{ОА 2010} =350,8/804,6=0,4.

3. Рентабельность собственного капитала:

Р_{СК 2011} = чистая прибыль/собственный капитал = 384/1381,4=0,27;

Р_{СК 2010} = 350,8/1036,9=0,33.

4. Рентабельность продаж:

Р_{прод.2011} = чистая прибыль/выручка = 384/2142,7=0,17;

Р_{прод.2010} = 350,8/1573,1=0,22.

Все четыре рассчитанных показателя рентабельности за 2010г. и 2011г имеют положительные значения, поскольку организацией получена как прибыль от продаж, так и в целом прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за данный период.

Платежеспособность предприятия  является внешним признаком его  финансовой устойчивости. Общая платежеспособность предприятия - это способность полностью  покрывать долго - и краткосрочные  обязательства имеющимися оборотными активами.

Ликвидность предприятия - это  достаточность денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Инструментами оценки ликвидности могут быть коэффициенты ликвидности — финансовые показатели, рассчитываемые на основании отчётности предприятия для определения номинальной способности компании погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих (оборотных) активов:

1. Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия:

Ктл = ОА/КО

где: ОА — оборотные активы;

КО — краткосрочные обязательства.

 

Ктл= 938,7/417,4=2,25

Коэффициент отражает способность  компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных  активов. Чем показатель больше, тем  лучше платежеспособность предприятия. Принимая во внимание степень ликвидности  активов, можно предположить, что  не все активы можно реализовать  в срочном порядке. Нормальным считается  значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в  зависимости от отрасли. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие  не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может  свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности:

Кбл = (ОА — Запасы) / КО=(938,7-235,4)/417,4=1,7

Коэффициент отражает способность  компании погашать свои текущие обязательства  в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 0.8. С другой стороны, значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с медленной оборачиваемостью средств, вложенных в запасы, ростом дебиторской задолженности.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности:

Кал = Денежные средства / КО=153,1/417,4=0,4

Считается, что нормальным значение коэффициента должно быть не менее 0,2, т.е каждый день потенциально могут быть оплачены 20 % срочных обязательств. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Проведенный анализ показал  некоторое снижение деловой активности предприятия. Но несмотря на это, Роснефть можно охарактеризовать как финансово устойчивое, стабильное и независимое от внешних кредиторов предприятие.

 

 

 

Оценка финансового  и производственного риска

 

Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена  с многочисленными рисками, степень  влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает в настоящее время. Существенное возрастание влияния финансовых рисков компании на результаты хозяйственной  деятельности вызвано нестабильностью  внешней среды: экономической ситуации в стране, появлением новых инновационных  финансовых инструментов, расширением  сферы финансовых отношений, изменчивостью  конъюнктуры финансового рынка  и рядом других факторов. Поэтому  идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков являются одной  из актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров.

Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:

• риски потери платежеспособности;
• риски потери финансовой устойчивости и независимости;
• риски структуры активов и пассивов.