ОАО «Объединенная авиастроительная корпорация»

5) тем, что значительная часть компонентов воздушных судов (в том числе

двигатели, системы авионики и салоны самолетов) закупается у предприятий-смежников, и,

в случае срыва партнерами эмитента сроков и объемов поставки компонентов, эмитент не

сможет своевременно исполнять взятые на себя контрактные обязательства;

6) неготовностью (изношенностью) производственных мощностей предприятий

гражданского авиастроения, что может привести к невозможности изготовить в полном

объеме требуемое количество воздушных судов.

Общество прикладывает все необходимые усилия для снижения отраслевых рисков, а

именно:

• были заключены долгосрочные контракты с Министерством обороны Российской

Федерации, вследствие этого снизился уровень предпринимательских рисков, связанных с

поставками дочерними и зависимыми обществами военной авиационной техники по

государственному оборонному заказу;

• общество оказывает поддержку всестороннему продвижению продукции

военного и гражданского назначения, как на традиционных рынках, так и при освоении

рынков с новыми заказчиками, стремящимися к диверсификации портфеля имеющейся у них

военной и гражданской техники. В рамках этого проводятся исследования потребностей

рынка, консультации с потенциальными и существующими заказчиками. Общество

заключает долгосрочные контракты на разработку и совместное производство

перспективных моделей воздушных судов, что позволяет обеспечивать финансирование

производственных программ совместно с потенциальными зарубежными заказчиками, а

также повышает уровень заинтересованности зарубежных заказчиков в успешной

реализации программ;

• проводится работа по расширению ассортимента продукции: ведется разработка

новых типов и модификаций военной продукции, конкурентоспособной и востребованной

как внутри страны, так и на зарубежных рынках;

• обществом подготовлены и планируются к реализации начиная с 2011 года новые

механизмы финансирования продаж авиационной техники, основанные на лучших образцах

мировой практики с учетом норм ОЭСР и ВТО;

• значительное внимание уделяется послепродажному обслуживанию и оказанию

сервисных услуг, что повышает привлекательность продукции в глазах заказчиков;

• применение риск-разделенного партнерства с коллегами по кооперации при

разработке новой техники. Благодаря такому партнерству, смежники становятся финансово

заинтересованными в коммерческом успехе проекта и берут на себя частичное

финансирование проекта в целом;

• общество при поддержке бюджетного финансирования проводит глубокую

программу технической модернизации на дочерних и зависимых обществах. Общество также

реализует программу по созданию специальных производств, что позволит повысить

эффективность деятельности производственных предприятий и усилить технологическую

кооперацию как внутри Общества, так и с внешними заказчиками производимой продукции.

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности, и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:

• ряд поставщиков сырья и материалов эмитента и его дочерних и зависимых

обществ являются монополистами;

• возможность повышения цен как на сами материалы и комплектующие, так и на

транспортировку данных материалов и комплектующих.

По оценке ОАО «ОАК» риски, связанные с возможным изменением цен на сырье и

услуги, используемые эмитентом в своей деятельности, минимальны. В целях их дальнейшей

минимизации ОАО «ОАК» поддерживает долгосрочные партнерские отношения с

поставщиками основных комплектующих изделий и материалов.

На внутреннем рынке динамика роста цен на основные материалы и комплектующие,

используемые в производстве, соответствует общероссийским показателям роста цен и не

оказывает существенного влияния на результаты деятельности ОАО «ОАК», а значит и на

исполнение обязательств по ценным бумагам.

Учитывая, что доля импорта в общем объеме используемых в производстве

материалов незначительна, влияние возможного изменения цен на сырье на внешних рынках

не может оказать существенного влияния на деятельность Эмитента, а значит и на

исполнение обязательств по ценным бумагам.

Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги

эмитента, их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:

По оценке ОАО «ОАК», риски, связанные с возможным изменением цен на

продукцию эмитента, его дочерних и зависимых обществ, являются незначительными.

ОАО «ОАК» и его дочерние и зависимые общества осуществляет отгрузки продукции на

основании долгосрочных контрактов. Для минимизации указанных рисков используется

практика эскалации цен по контрактам. Появление предпосылок для изменения ситуации на

рынке в среднесрочной перспективе не прогнозируется.

Таким образом, такие риски оказывают минимальное влияние на исполнение

обязательств по ценным бумагам.

Страновые и региональные риски

Риски, связанные с политической и экономической  ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате утверждения проспекта ценных бумаг.

Предприятия, входящие в группу ОАК, осуществляют свою деятельность в различных

регионах Российской Федерации – г. Москва и Московская обл., Республика Татарстан,

Воронежская, Ульяновская, Иркутская, Нижегородская, Ростовская, Новосибирская области,

Дальний Восток (г. Комсомольск-на-Амуре). Во многих регионах самолетостроительные

предприятия являются одними из самых крупных производственных объектов, что в

значительной степени определяет экономическую составляющую устойчивости каждого

региона.

В названных регионах предприятия Общества играют заметную роль в формировании

и развитии инфраструктуры, обеспечивают занятость населения, выполняют иные социально

ориентированные функции. Несмотря на непростое финансовое положение, эти предприятия

продолжают функционировать в достаточно стабильном режиме. В этой связи только

макроэкономические изменения в экономической и политической жизни страны могут

оказать как позитивное, так и негативное влияние на деятельность предприятий Общества.

Что касается потенциально возможных (как положительных, так и отрицательных)

изменений региональных уровней, то Общество в обозримом будущем рассматривает их

наступление, как маловероятное, признавая, в то же время, что такие изменения, безусловно,

окажут влияние на деятельность и экономические показатели предприятий, и как следствие

на соответствующие показатели Общества.

Вместе с тем ОАО «ОАК» совместно со своими дочерними и зависимыми

обществами вполне способно нейтрализовать или, по крайней мере, минимизировать какие-

либо негативные экономические или форс-мажорные явления регионального масштаба и в

постоянном режиме проводит профилактические мероприятия в области природоохраны,

кадровой политики, развития социальной инфраструктуры.

Учитывая, что конечная продукция дочерних и зависимых обществ ОАО «ОАК»

реализуется по всей стране и за рубежом, влияние отдельных региональных экономических и

политических рисков на общую деятельность группы предприятий ОАО «ОАК» будет

незначительной и полностью зависит от макроэкономической и политической ситуации в

России.

В то же время политические риски являются одними из ключевых рисков при

реализации продукции военного назначения. Они связаны с внутренней политикой

государства в области военного строительства, внешней политикой Российской Федерации, а

также политикой зарубежных стран – основных поставщиков и заказчиков авиационной

техники на мировом рынке. Особое значение имеет смена политических режимов в странах

импортерах авиационной военной техники. На поставки вооружений и военной техники в

некоторые страны, являющиеся заказчиками военной продукции эмитента, наложено

эмбарго со стороны США и стран Евросоюза в силу политических причин. Возможное

снятие запретов может повлечь переориентацию военно-технического сотрудничества этих

государств и, соответственно, сокращение спроса на российское вооружение. С другой

стороны, введение эмбарго на ряд стран может привести к необходимости прекратить

военно-техническое сотрудничество России с этими странами во избежание санкций.

Изменение внутриполитической ситуации может переориентировать страны на других

поставщиков военной техники.

Предполагаемые  действия Общества на случай отрицательного влияния

изменения ситуации в стране (странах) и регионе  на его деятельность

Для предотвращения снижения спроса на продукцию дочерних и зависимых обществ

ОАО «ОАК» проводится поиск новых заказчиков, предлагаются расширенные условия

сотрудничества, в частности, лицензионное производство на территории заказчика (как в

других регионах России, так и за рубежом), участие заказчика в производстве

комплектующих на собственной производственной базе.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением

чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет

основную  деятельность.

В связи со сравнительно стабильной политической обстановкой в России и

наметившейся тенденцией к началу выхода из финансово-экономического кризиса

указанные риски, а также риски, связанные с различными социальными проявлениями,

эмитент рассматривает как маловероятные.

Риски, связанные с географическими  особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.

Регионы, в которых ОАО «ОАК» и его дочерние и зависимые общества осуществляют

основную деятельность, не характеризуются повышенной опасностью стихийных бедствий,

не являются удаленными или труднодоступными, поэтому указанные риски оцениваются

эмитентом как несущественные и неспособные как-либо повлиять на деятельность эмитента

и его дочерних и зависимых обществ.

Финансовые  риски

Финансовые риски Общества разделяются на валютные, кредитные, инфляционные и

риски ликвидности.

Валютные  риски возникают вследствие неблагоприятного изменения стоимости

валюты, применяемой в отношениях с заказчиками, поставщиками, по отношению к той

валюте, в которой Обществом производятся финансовые операции. Экспортные поставки

продукции Общества, его дочерних и зависимых обществ, как правило, номинированы в

долларах США. Для снижения риска валютных колебаний Общество, его дочерние и

зависимые общества привлекают кредитные ресурсы, связанные с исполнением экспортных

контрактов, в виде валютных кредитов. В 2011 г. Общество не имело валютной выручки и не

имело валютных кредитов.

Кредитные риски возможны по причине неблагоприятного изменения процентных

ставок, которое может отрицательно сказаться на финансовых показателях Общества.

Финансовое состояние Общества является достаточно устойчивым. В 2011 г. в рамках

проведенной реструктуризации кредитов Общества и его дочерних и зависимых обществ

осуществлено размещение облигационного займа с фиксированной ставкой купона и 100%

его субсидированием со стороны государства. Кроме того, в целях финансирования текущих

крупномасштабных проектов по выпуску новых типов продукции и технической

модернизации привлечены долгосрочные финансовые ресурсы по фиксированной

процентной ставке. Основным источником поступления финансовых ресурсов являются

средства федерального бюджета. Целевое финансирование расходов Общества государством

позволяет Обществу повышать свою надежность как получателя кредитов и снижать

процентные ставки по привлекаемым кредитным ресурсам. Дополнительную поддержку

деятельности Общества оказывает включение Общества в перечень стратегических

предприятий Российской Федерации, а также предоставление возможности коммерческим

банкам рефинансировать кредитные обязательства Корпорации в Центральном банке.

Инфляционные  риски существуют вследствие влияния инфляционных процессов на

финансово-хозяйственную деятельность Общества и на финансовые результаты Общества. В

хозяйственной деятельности Общества возможны ситуации, при которых Общество,

дочерние и зависимые общества отгружают продукцию (передают результаты работ, услуг и

т.д.) на условиях последующей оплаты. При этом возникает временной разрыв между

моментом отгрузки продукции (работ, услуг) потребителю до момента их полной оплаты. В