Сущность и общая характеристика фондов как схемы коллективного инвестирования

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………….…..…...4

1. ПРИНЦИПЫ СОЗДАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ............................................................................6

1.1. Сущность и общая характеристика фондов как схемы коллективного инвестирования…………………………………………….….……………………..6

1.2. Законодательное регулирование деятельности управляющей компании…..8

1.3. Отличительные особенности и классификация инвестиционных паев…....10

2. АНАЛИЗ РЫНКА ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ В РОССИИ……………………………………………………………….………...….17

2.1. Особенности функционирования фондов в финансовой системе…….…....17

2.2. Сравнительная характеристика инструментов инвестирования………...…19

2.3. Анализ деятельности управляющей компании ООО "Инвестиционное партнерство «ВербаКапитал»…………………………………………………......24

3. ОСНОВНЫЕ НАПРАЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ……………...………………………………………………......27

3.1. Оптимизация структуры активов (на примере ООО "Инвестиционное  партнерство «ВербаКапитал»)……………………………...………………..…....27

3.2. Необходимые аспекты модернизации законодательства о паевых инвестиционных фондах………………………………………………………......29

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………….…....32

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……………...……….…...….34

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Паевой инвестиционный фонд является результатом коллективного инвестирования с целью вложения в объекты, разрешенные законодательством,  которые в будущем принесут прибыль. Средствами фонда распоряжается управляющая компания, таким образом частный инвестор может и не быть профессионалом в области инвестирования.  При управлении средствами фонда, происходит их экономия. Управляющая компания может позволить привлечь  высококвалифицированных профессионалов, которые не доступны для рядового инвестора, а за счет большого количества инвесторов фонд может нанять таких специалистов. Такой алгоритм инвестирования позволяет зарабатывать при минимальных начальных вложениях, что превращает паевые фонды в доступный инструмент инвестирования.

Однако на фоне геополитических явлений, которые повлекли спад в экономике России, популярность паевых фондов сильно снизилась. Наблюдается ощутимый отток средств. Актуальность темы обусловлена тем, что в условиях, когда частным инвесторам необходимы доходные и надежные инструменты для размещения своих сбережений, а компании нуждаются в дополнительных инвестициях, формирование паевых инвестиционных фондов может способствовать эффективному размещению средств мелких инвесторов и обеспечить увеличение уровня дохода на вложенный капитал.

Предметом исследования являются паевые инвестиционные фонды России. Объектом исследования является фонды ООО «Инвестиционное партнерство «ВербаКапитал». Согласно выбранной темы в работе необходимо провести анализ паевых инвестиционных фондов ООО «Инвестиционное партнерство «ВербаКапитал» и рынка коллективного инвестирования в целом. Целью исследования данной работы является изучение современной теории и особенности формирования и развития паевых инвестиционных фондов, разработать направления повышения эффективности их деятельности. Для достижения цели исследования был сформулирован ряд взаимосвязанных задач, а именно:

- исследовать теоретические основы и разновидности ПИФов;

- определить роль, место и особенности функционирования ПИФов;

- проанализировать рынок  фондов в России;

- изучить деятельность ООО «Инвестиционное партнерство «ВербаКапитал»;

- разработать предложения  по оптимизации структуры активов.

Исследование темы проведено на основании комплекса формально-логических, системно-функциональных и других общих и специальных научных методах. Теоретической основой курсовой работы послужили труды и исследования российских и зарубежных специалистов в области деятельности институтов коллективного инвестирования и рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ПРИНЦИПЫ СОЗДАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ

1.1. Сущность и общая характеристика фондов как схемы коллективного инвестирования

Паевой инвестиционный фонд – некоторый имущественно- обособленный комплекс, который состоит из определенного имущества, которое было передано в управление компании  в доверительное управление управляющей компании учредителями доверительного управления. Целью является объединение данного имущества с имуществом других учредителей, а результатом такого управления становится доля собственности, которая подтверждается ценным бумагами, которые выдаются компанией осуществившей управление [2, c.37]. 

Исходя из нормативных актов и правил, соответственно которым осуществляется управление паевым инвестиционным фондом Управляющая компания может размещать данные средства в разного рода активы, таким образом она минимизирует риск для инвестора.

Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, не принадлежит управляющей компании, а является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на основе общей долевой собственности.

Объединивши денежные средства при помощи паевого инвестиционного фонда, инвесторы имеют ряд возможностей, выделим основные [2, c.44]:

• заключать сделки, которые являются более выгодными, наравне с более масштабными инвесторами;
• уменьшить в значительной мере брокерские затраты и депозитарные расходы;
• минимизировать расходы на банковские переводы;
• снизить риски инвестирования, за счет диверсификации в определенные активы.

Деятельность Управляющей компании находится в правовом поле  российского законодательства и контролируется Федеральной службой по финансовым рынкам России.

Инвестиционный пай – представляет собой ценную бумагу, которая дает право ее владельцу на определенную часть имущества, которое принадлежит фонду. Стоимость такого пая постоянно колеблется, она систематически  определяется на основании совокупной стоимости активов, которые принадлежат данному фонду. Владельца такого пая называют  пайщиком. Права каждого пайщика регламентируются в Реестре   владельцев [3, c.49].

Погашение принадлежащего пайщику пая происходит на основании правил доверительного управления. Весь спектр деятельности Управляющей компании базируется на основе полученной лицензии, которая позволяет осуществлять основную деятельность, в которую входят управление паевым фондом, паевым инвестиционным фондом, а также управление негосударственным пенсионным фондом. Данную лицензию выдает федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Контрольная функция в отношении распределение и распоряжения ресурсами пайщиков осуществляется при помощи комплекса мер организационного характера и юридических правил и норм, в которые входят [3, c.72]:

- четкое распределение управленческих функций, функций хранения и аудита средств между структурными элементами, которые являются независимыми между собой – управляющая компания, регистратор, депозитарий;

- лицензирование с участием государства управляющей компании, специализированных депозитариев, аудиторов, регистраторов, независимых оценщиков.

Паевой инвестиционный фонд является весьма сложной структурой, которая нуждается в поддержке. Такую поддержку обеспечивают следующие независимые структуры:

- аудиторские компании (они каждый год, проводят анализ основных показателей деятельности);

- специализированный  регистратор ( данная структура отвечает за учет и регистрацию всех сделок Управляющей компании, а также ведение счетов пайщиков);

- депозитарий (хранит весь перечень ценных бумаг, которые были приобретены средствами фонда).

Фактически ПИФ - это форма коллективного инвестирования, при которой средства множества вкладчиков инвестируются профессиональным управляющим в ценные бумаги с целью получения прироста на вложенный капитал. Покупая паи ПИФа, частное лицо получает возможность размещать средства в ценные бумаги, так же, как это делают крупные институциональные инвесторы - банки, компании, фонды. При этом собственниками всего имущества ПИФа являются пайщики; управляющая компания лишь осуществляет доверительное управление исключительно в интересах пайщиков и в рамках законодательства.

 

1.2. Законодательное регулирование  деятельности управляющей компании

Отношения, связанные с привлечением денежных средств и иного имущества путем размещения акций или заключения договоров доверительного управления в целях их объединения и последующего инвестирования в объекты, регулируется Федеральным законом от 29 ноября 2001 г. №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». Кроме того, правила управления (доверительного управления) имуществом инвестиционных фондов, учета, хранения имущества инвестиционных фондов и методы контроля распоряжения указанным имуществом регламентированы положениями указанного Закона.

Согласно статьи 38 Закона управляющая компания это открытое или закрытое акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью, созданное в соответствии с законодательством Российской Федерации. При этом Российская Федерация, субъекты Российской Федерации и муниципальные образования не вправе являться участниками управляющей компании.

Свою деятельность управляющая компания может осуществлять только на основании лицензии, выданной ФСФР. На основании указанной лицензии может также осуществляться доверительное управление активами.

УК осуществляет доверительное управление паевым фондом путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении имущества, составляющего паевой фонд, а также осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, входящими в состав активов паевого фонда, включая право голоса по голосующим ценным бумагам.

В процессе формирования паевого инвестиционного фонда УК заключает договоры со специализированным депозитарием, регистратором, оценщиком, аудитором без указания на то, что она действует в качестве доверительного управляющего, так как на момент формирования фонда, нет того объекта, по отношению к которому управляющая может выступать доверительным управляющим. Однако, в текст договоров должно включаться условие о том, что с даты завершения формирования фонда такие договоры считаются заключенными управляющей компанией как доверительным управляющим паевого фонда с указанием названия паевого инвестиционного фонда.

В соответствии с требованиями закона штат управляющей компании должен быть укомплектован как минимум тремя специалистами финансового рынка, в число которых входят: лицо, осуществляющее функции единоличного исполнительного органа, контролер, специалист.

Управляющая компания несет ответственность перед владельцами инвестиционных паев за нарушения Закона, иных федеральных законов и правил доверительного управления паевым фондом, в том числе за неправильное определение суммы, на которую выдается инвестиционный пай, и суммы денежной компенсации, подлежащей выплате в связи с погашением инвестиционного пая.

За осуществление своей деятельности управляющая компания получает вознаграждение – оно выплачивается за счет имущества, составляющего паевой фонд и включает в себя НДС.

Несоблюдение управляющей компанией паевого фонда требований федеральных законов, иных нормативно-правовых актов РФ, федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, а также не устранение нарушений в установленные сроки являются основанием для приостановления или аннулирования лицензии.

 

1.3. Отличительные особенности и  классификация инвестиционных паев

Паевые фонды, являются формой коллективного инвестирования и отличаются от других видов инвестиционных фондов [3, c.215].

1. лица, которые отдают свои средства в доверительное управление, в полной мере отвечают за риск, связанный с процессом инвестирования;
2. фонд минимизирует возможный риск для каждого в отдельности пайщика;
3. в сравнении с банком, управляющая компания не может гарантировать определенный процент, который получит вкладчик. В данном случае инвестор будет выбирать по собственному опыту сферу в которой специализируется определенный фонд, и примерно понимать доходность тех или иных инвестиций.

К экономическим преимуществам паевого инвестиционного фонда можно отнести следующие:

- эффективность – вследствие проведения операций с крупным портфелем ценных бумаг, значительно уменьшаются, снижают трансакционные расходы;

- диверсификация – когда управляющая компания имеет в своем инвестиционном портфеле акции компаний, который относятся к разным отраслям, риск инвестиционных потерь существенно снижается;

- профессиональное управление – то или иное решение принимается профессиональными управленцами у которых имеется опыт в подобных операциях, что позволяет говорить о наиболее выгодных приобретениях, позволяющих получить ожидаемую прибыль;

- ликвидность – инвестор по окончанию действия договора забирает из фонда принадлежащие ему деньги;

- удобство - инвестиционный пай можно купить или продать у торгового агента;

- налоговые льготы – в соответствии с законом, из паевого фонда не взымается налог на прибыль;

- информационная прозрачность;

- управляющий обязан систематически публиковать данные о деятельности и ключевых показателях паевого инвестиционного фонда. Основные условия надежной работы паевого фонда [3, c. 137]:

1) при  покупке – необходимо перевести средства непосредственно на расчетный счет фонда с передачей агенту заявки на приобретение пая;

2) при  продаже - передача агенту заявки  с последующим получением денег  на счет инвестора в банке.