Автор работы: Пользователь скрыл имя, 09 Ноября 2013 в 15:32, курсовая работа
Цель работы - изучение современного состояния рынка акций «голубых фишек» российских компаний.
Для достижения намеченной цели в работе были поставлены и решены следующие задачи:
- уточнить понятие «голубых фишек» и определить виды акций, которые к ним относятся;
- проанализировать состав «голубых фишек» в России;
- проанализировать методы оценки риска в акции «голубых фишек», условия и ограничения их применения.
ВВЕДЕНИЕ 3
Глава 1 «Голубые фишки» как основа рынка ценных бумаг в России 4
1.1 Понятие и характеристика «голубых фишек» 4
1.2 «Голубые фишки» российского фондового рынка 6
Глава 2 Риски инвестиций в акции «голубых фишек» 10
2.1 Стратегия инвестирования в «голубые фишки» 10
2.2 Риск и доходность портфеля инвестиций из акций «голубых фишек» 12
2.3 Современное состояние рынка наиболее ликвидных акций 17
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 23
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 24
Рисунок 1. Доходность стратегии «Голубые фишки» на 28.04.2012
Прирост капитала на горизонте от 1 года за счет инвестирования в акции наиболее крупных компаний российского фондового рынка.
Принцип управления: постоянная оптимизация состава портфеля вслед за изменениями ситуации на рынке с акцентом на кратко- и среднесрочные идеи. В портфель включаются только наиболее ликвидные акции из числа голубых фишек, что минимизирует риски, связанные с ребалансировкой портфеля.
Базовая инвестиционная стратегия:
- Акции первого эшелона - до 100%.
- Денежные средства - до 100%.
Рекомендуемый горизонт инвестирования: от 1 года.
Бенчмарк: MICEXLC (Индекс ММВБ высокая капитализация)7.
2.2 Риск и доходность портфеля инвестиций из акций «голубых фишек»
Неизменным атрибутом любой инвестиционной деятельности является наличие риска, под которым, как правило, понимается вероятность возникновения потерь под воздействием различных факторов. Не являются исключением и операции, проводимые на фондовом рынке.
Инвестируя денежные средства в ту или иную ценную бумагу, мы не можем быть полностью уверены в её росте и должны быть готовы к тому, что в краткосрочной перспективе котировки могут упасть. При совершении сделки, инвестору следует руководствоваться принципом: «Надейся на лучшее, но будь готов к худшему».
Существование рисков привело к тому, что начали возникать различные методики борьбы с ними, одной из которых стала диверсификация. Инвесторам, которые предпочитают умеренный доход и хранящим денежные средства в банке, давно знакома следующая истина: не следует хранить сбережения в одной валюте, ведь в случае снижения её курса, начисленные проценты могут не спасти от потерь.
Данное утверждение применимо к любому рынку, в том числе к фондовому. Формирование портфеля, который состоит из нескольких ценных бумаг, предоставляет возможность компенсировать снижение стоимости одной из них за счет роста стоимости других.
В экономической литературе под портфелем понимается определённая совокупность ценных бумаг с заданными характеристиками. При этом основными параметрами портфеля, как правило, выступают риск и доходность.
Рассмотрим данные показатели применительно к рынку голубых фишек.
Для оценки риска будем использовать показатель рисковой стоимости, характеризующий размер убытков, который не будет превышен с вероятностью 95% в течение суток. Для сравнения оценку произведем двумя популярными методами: дельта-нормальным и методом исторического моделирования.
Первый из них основан на анализе динамического ряда, имеющего нормальное распределение вероятностей, второй не опирается на теорию вероятности и предполагает нахождение искомого распределения прибылей и убытков эмпирическим путём (таблица 1).
Таблица 1 Рисковая стоимость
Следует отметить, что на более длительном временном отрезке размер рисковой стоимости возрастает. Тем не менее для сравнительной оценки различных эмитентов размер дневного риска может являться вполне адекватным показателем, так как рост рисковой стоимости будет происходить пропорционально количеству дней инвестирования.
Согласно дельта-нормальному
методу наиболее рискованными выглядят
бумаги Ростелекома (7,34%), НЛМК (6,26%) и
ММК (5,53%). Метод исторического
Наименее рискованными выглядят по обоим методам бумаги Лукойла (2,55-3,19%) и Полюс Золота (2,18-2,55%). То есть при вложении денежных средств в данные активы дневные убытки инвестора с вероятностью 95% не превысят в среднем 2,5-3% от размера позиции.
Однако для составления портфеля одного размера риска недостаточно. Необходимо использовать и показатель доходности. При этом следует опираться на перспективную доходность, выраженную в виде потенциала роста.
Потенциал роста определяется на основании консенсус-прогноза справедливой цены, выставленной несколькими компаниями (таблица 2).
Таблица 2. Потенциал роста стоимости акций
Как видно из таблицы, наибольшим потенциалом роста обладают бумаги ММК (+92,16%) и Мосэнерго (+85,32%). При этом принцип «чем выше риск, тем выше доходность» в целом подтверждается. Например, акции ММК, которые обладают максимальным потенциалом, характеризуются и одной из наиболее высоких рисковых стоимостей. То же самое можно сказать про акции НЛМК (потенциал - 56,62%, рисковая стоимость - 6,26-6,33%) и Сбербанка (потенциал - 55,85%, рисковая стоимость - 4,94-5,87%). Исключением являются только акции Ростелекома, которые при низкой потенциальной доходности обладают высоким риском.
При формировании портфеля многое будет зависеть от стиля инвестора. Агрессивным игрокам, которые ориентированы на максимальную доходность, можно порекомендовать акции Мосэнерго, которые обладают высоким потенциалом и средним размером риска, МТС и Русгидро, рисковая стоимость которых незначительна, а потенциальная доходность достаточно велика (таблица 3).
Таблица 3. Прогноз роста стоимости акций с высоким потенциалом
Консервативным инвесторам, которые предпочитают минимизировать свои риски, подойдут акции Лукойла и Полюс Золота, которые обладают неплохим потенциалом (38,58% и 19,03%, соответственно) (таблица 4).
Таблица 4. Прогноз роста стоимости акций с хорошим потенциалом
Бумаги Лукойла могут
стать интересными и для
Таблица 5. Прогноз роста стоимости акций со средним потенциалом
2.3 Современное состояние рынка наиболее ликвидных акций
Индекс ММВБ является наиболее репрезентативным индикатором динамики рынка российских акций8.
Индекс ММВБ является ценовым, взвешенным по рыночной капитализации (free-float) композитным индексом российского фондового рынка. Индекс включает 30 самых ликвидных акций наиболее крупных и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики, которые представлены в ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»9.
Индекс ММВБ рассчитывается с 22 сентября 1997 года, расчёт индекса производится в режиме реального времени в рублях.
Правилами расчёта Индекса ММВБ предусмотрен чёткий и прозрачный механизм формирования базы расчёта индекса, в том числе включающий ежеквартальную публикацию листов ожидания, представляющих собой список ценных бумаг-кандидатов на включение в индекс при очередном пересмотре базы расчёта индекса. Отбор акций для включения в Индекс ММВБ производится при участии Индексного комитета ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» - совещательного органа, в состав которого входят ведущие аналитики российского финансового рынка и представители профессионального сообщества10.
Индекс ММВБ является фондовым индексом, который используется в целях приостановления торгов акциями на Бирже в порядке, установленном Правилами проведения торгов по ценным бумагам в ЗАО «Фондовая биржа ММВБ», в случаях, которые предусмотрены Положением о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, утверждённым приказом ФСФР России от 28 декабря 2010 года N 10-78/пз-н (с изменениями и дополнениями)11 (рисунки 2-3).
Рисунок 2. База расчёта индекса ММВБ
Рисунок 3. Динамика индекса12
Индекс ММВБ 10 публикуется с 19 марта 2001 г., начальное значение индекса, рассчитанное на - 18:00 по московскому времени 30 декабря 1997 года составляет 100 пунктов. Данный индекс является ценовым, не взвешенным индексом. Индекс рассчитывается как среднее арифметическое изменения цен 10 наиболее ликвидных акций, которые допущены к обращению в ЗАО «ФБ ММВБ» вне зависимости от их принадлежности к котировальным спискам ЗАО «ФБ ММВБ».
Индекс в режиме реального времени с 10:30 до 19:00 отражает прирост стоимости портфеля, который состоит из 10 акций, веса которых в составе портфеля в начальный момент времени одинаковы.
Данный индикатор ориентирован в первую очередь на day-трейдеров, и предоставляет возможность отслеживать даже небольшие колебания цен основных финансовых инструментов.
Индекс ММВБ 10 является первым биржевым индексом в России, методика которого не предусматривает временного усреднения цен, а пересчет значений индекса производится после каждой сделки, которая была заключена с любой из 10 выбранных акций в основном режиме торгов. Состав корзины индекса определяется один раз в квартал на основании 4 показателей ликвидности (рисунки 4-5).
Рисунок 4. База расчёта индекса ММВБ 1013
Рисунок 5. Динамика индекса ММВБ 1014
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
«Голубые фишки» - это акции самых дорогих и стабильных компаний, которые на протяжении длительного времени показывают рост. На российском рынке такие компании относятся, в основном, к нефтегазовому сектору, и потому их капитализация (то есть стоимость), а следовательно и цена акций находится в зависимости от колебаний мировых цен на голубое топливо и черное золото.
Список российских голубых фишек формирует ММВБ. Время от времени он меняется. Так, голубыми фишками ММВБ являются такие компании, как Газпром, Лукойл, Норильский Никель, Сбербанк.
Индекс ММВБ – официальный сводный индекс ЗАО «Фондовая биржа ММВБ». Индекс ММВБ (рассчитывается с 22 сентября 1997) представляет собой взвешенный по эффективной капитализации индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению на ММВБ.
В базу расчёта индекса входят ценные бумаги – обыкновенные и/или привилегированные акции таких эмитентов, как: ОАО «Аэрофлот», ОАО «Газпром», ГМК «Норильский никель», ОАО «Сбербанк России» и др.
Индекс ММВБ является наиболее репрезентативным индикатором динамики рынка российских акций.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1
Что такое «голубые фишки», http://www.supergu.ru/
2
Демиденко Д. Лучшие голубые фишки для
вашего инвестиционного портфеля, http://investcafe.ru/blogs/
3
Российские акции. Дивидендная весна-2012,
http://www.finam.ru/files/
4
Российские акции. Дивидендная весна-2012,
http://www.finam.ru/files/
5
Демиденко Д. Лучшие голубые фишки для
вашего инвестиционного портфеля, http://investcafe.ru/blogs/
6 Стратегия ГОЛУБЫЕ ФИШКИ, http://www.alfacapital.ru
7 Стратегия ГОЛУБЫЕ ФИШКИ, http://www.alfacapital.ru
8
Склизкова Я.Е., Яцкова Л.В. Анализ российского
рынка «голубых фишек» за 2007-2011 гг., http://www.varkentin.info/
9
ММВБ, http://www.micex.ru/
10
ММВБ, http://www.micex.ru/
11 Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг от 28 декабря 2010 года N 10-78/пз-н.
12
ММВБ, http://www.micex.ru/
13
ММВБ, http://www.micex.ru/
14
ММВБ, http://www.micex.ru/
Информация о работе Современное состояние российского рынка голубых фишек