Для того чтобы предприятие
могло осуществлять внутреннюю инвестиционную
деятельность, необходимы финансовые
средства, которые предприятие способно
получить из собственных ресурсов или
используя привлеченные средства.
Так, например, нераспределенная
прибыль используется при относительно
не больших объемах капитальных затрат
или при постепенном проведении технического
перевооружения или реконструкции.
Однако стоит отметить, что при нынешних
условиях функционирования вся нераспределённая
прибыль используется на предприятиях
для поддержания стабильности производственного
процесса.
Акционерный капитал
занимает особое место среди собственных
инвестиционных источников. При условии
увеличения акционерного капитала организация
может эффективно профинансировать крупные
проекты, которые связаны с техническим
перевооружением, реконструкцией и модернизацией
предприятия. Но стоит иметь ввиду, что
данный путь связан со значительными трудностями,
в первую очередь трудности связанные
с эмиссией акций, их размещением и сохранением
контроля над деятельностью предприятия.
Одним из эффективных
путей финансирования промышленно-технического
развития организации является инвестиционный
кредит сроком свыше одного года. При сложившихся
в России условиях для обеспечения
инвестиционными кредитами принято использовать
различные виды залога, переуступая права,
поручительство и банковская гарантия.
Самой распространенной формой обеспечения
является залог основных активов, т.е.
недвижимости и технического оборудования.
Традиционным за рубежом
и относительно новым в условиях российской
экономики путем привлечения необходимых
ресурсов для развития и реконструкции
является финансовый лизинг. Этот вид
аренды предусматривает полное возмещение
всех расходов лизингодателя на приобретение
имущества и его передачу для производственного
использования лизингополучателю. Не
допускается досрочное прекращение договора,
а в противном случае возмещаются все
потери лизингодателя. Обычно в финансовом
лизинге не предусматривается обслуживание
оборудования (поставка запасных частей,
наладка и ремонт) со стороны лизингодателя.
Арендатор получает оборудование для
производственного использования на определенный
срок указанного в условиях договора.
В зависимости от условий договора после
окончания этого срока, арендатор может
выкупить оборудование по остаточной
цене, либо вернуть лизингодателю. Стоит
отметить, что отличительной чертой , финансового
лизинга от инвестиционного кредита является
то что в финансовом лизинге на себестоимость
продукции могут быть отнесены не только
проценты, но и основные платежи.
Эмиссия облигаций
также является одним из признанных и
традиционных в мировой практике источником
привлечения дополнительных финансовых
ресурсов, необходимых для производственно-технического
развития, реализации масштабных проектов.
Таким образом, под
внутренней инвестиционной деятельностью
понимается мероприятия, которые направлены
на развитие предприятия в целом и на привлечение
денежных средств, необходимых для расширения
производственных мощностей, технического
перевооружения, реконструкции предприятия,
увеличения объема выпуска продукции
и создание новых видов продукции.
Внешняя инвестиционная
деятельность
К внешней инвестиционной
деятельности предприятия относится покупка
ценных бумаг и приобретение компаний.
Под инвестициями в
ценные бумаги понимается помещение капитала
на длительный срок (больше года) в юридический
самостоятельные предприятия, с целью
получения влияния на другие предприятия,
или с целью получения прибыли, либо в
связи с тем, что подобное вложение средств
является более выгодным по сравнению
с организацией собственных операций
в этой области.
Принято считать, что
если предприятие-инвестор владеет небольшим
пакетом акций другого предприятия, то
оно не может оказывать существенного
влияния или контролировать предприятие,
акции которого приобретаются.
Если предприятие владеет
значительным пакетом акций другого предприятия,
то предприятие-инвестор может оказывать
существенное влияние на то предприятие,
акции которого приобретаются. Под значительным
влиянием на предприятие акции которого
приобретаются инвестором, проявляется,
что предприятие-инвестор имеет право
участвовать в принятии решений о деятельности
предприятия, в которое вложены средства,
а его представители могут входить в состав
совета директоров предприятия-объёкта
инвестирования.
Если предприятие владеет
более чем 50% акций другого предприятия,
считается, что инвестор владеет контрольным
пакетом акций и имеет возможность контролировать
деятельность предприятия-объекта инвестирования,
т.е. принимать решения по вопросам его
финансово-хозяйственной деятельности.
Предприятие-инвестор рассматривается
как головное предприятие, а предприятие-объект
инвестирования - как дочерние предприятие.
Основные цели, которые
компании инвестора, который приобретает
контрольный пакет акций:
- попытаться сменить
или расширить сферу деятельности;
- укрепить партнёрства;
- устранить пробелы
в технологической цепочке;
- инвестировать избыточные
средства предприятия;
- попытаться монополизировать
рынок.3
Приобретение ценных
бумаг - это вложение средств целью, которого
является получение стабильного дохода
без осуществления какой-либо деятельности.
Такая стратегия считается менее рискованной,
но она является и менее доходной.
Перед тем как вкладывать средства
в ценные бумаги, инвестор должен определить
готов ли он рисковать, инвестируя ресурсы,
а также определить, что при формировании
инвестиционного портфеля для него важнее
- высокий
уровень доходности
при соответственно высоком уровне риска
вложений или безопасность вложения
средств и их сохранение.
Выделяют следующие
типы инвестиционных портфелей в зависимости
от источника дохода:
1. Портфель агрессивного
роста направлен на максимальный
прирост капитала. В состав этого
портфеля входят акции молодых
быстрорастущих компаний. Инвестирование
в портфель агрессивного роста
имеют большой риск, но приносят
самый высокий доход.
2. Портфель консервативного
роста, характеризуется тем, что в нем
акции в основном хорошо известных и крупных
компании. Имеет устойчивый темп роста
и курсовой стоимости, хотя и невысокий.
3. Портфели, состоящие
из ценных бумаг различных
отраслей промышленности, формируются
на базе ценных бумаг, выпущенных
предприятиями различных отраслей
промышленности, связанных технологически,
или какой-либо одной отрасли.
4. Портфель регулярного
дохода приносит средний доход при
минимальном риске и формируется за счет
высоконадежных ценных бумаг.
5. Портфели ценных
бумаг, освобождённых от налога,
предполагают сохранение капитала при
высокой степени ликвидности, в них содержатся
государственные долговые обязательства
6. Портфель среднего
роста представляет собой ссовокупность
инвестиционных свойств агрессивного
и консервативного роста.
7. Портфель роста формируется
из акций компаний, курсовая стоимость
которых растёт. Целью данного портфеля
является рост капитальной стоимости
совместно с получением дивидендов, которые
выплачиваются в небольшом размере.
8. Портфель доходных
бумаг состоит из высокодоходных облигаций
корпораций, ценных бумаг, которые
приносят высокий доход при среднем уровне
риска.
Принципы формирования
инвестиционного портфеля:
-безопасность
-доходность вложений,
-стабильность роста,
-высокая ликвидность4.
Под безопасностью
понимаются неуязвимость инвестиций от
потрясений на рынке инвестиционного
капитала и стабильность получения дохода.
Ликвидность инвестиционных
ценностей - это их способность быстро
и без потерь в цене превращаться в наличные
деньги. Как правило, наиболее низкой ликвидностью
обладает недвижимость. 5
Главная цель, которую
преследуют при формировании портфеля,
это достижении наиболее лучшего сочетания
между риском и доходом для инвестора.
Методом снижения риска серьезных потерь
служит диверсификация портфеля, т.е. вложение
средств в проекты и ценные бумаги с различными
уровнями надежности и доходности. Так
же риск уменьшается, когда имеется множество
видов вложений. Диверсификация уменьшает
риск за счет того, что возможные невысокие
доходы по одному элементу портфеля будут
покрываться за счет высокого дохода по
другому. Так же одним из методов минимизация
риска является достижение за счет включения
в портфель множества различных элементов,
которые не связанны тесно между собой,
для того чтобы избежать синхронности
и циклических колебаний их деловой активности.
Оптимальное количество элементов портфеля
зависит от возможностей конкретного
инвестора, более распространенная величина
- от 8 до 20 различных элементов инвестиционного
портфеля.6
Говоря о покупке ценных бумаг,
необходимо отметить, что вложение средств
в предприятия может осуществляться со
стороны иностранных инвесторов, чьи ресурсы
необходимы сегодня для осуществления
крупномасштабной перестройки национальной
экономики, эффективной реконструкции
и модернизации, сильно изношенных морально
и физически производственных мощностей,
резкого и значительного повышения технологического
уровня производства на предприятиях
различной принадлежности.
- Субъекты
и объекты инвестиционной деятельности
В условиях рыночной
экономики в инвестиционной деятельности
любого предприятия задействовано несколько
субъектов (участников) инвестиционного
процесса. Субъекты инвестиционной
деятельности играют важную роль в инвестиционном
процессе, они обеспечивают вложения капитала
в объекты инвестиционной деятельности.
Каждый из участников выполняет определенные
функции, которые свойственны только ему
в инвестиционном процессе.
Различат множество классификаций
субъектов инвестиционной деятельности,
одним из таких классификаций является.
Классификация субъектов инвестиционной
деятельности по их роли в инвестиционном
процессе, эта классификация выделяет
инвесторов, заказчиков, подрядчиков,
поставщиков, пользователей объектов
инвестиционной деятельности и других
участников инвестиционного процесса.
Инвесторы - субъект инвестиционной деятельности
осуществляющие вложения собственных,
заемных, и привлеченных средств в форме
инвестиций и обеспечивающий их целевое
использование на протяжении всего инвестиционного
цикла. Инвестор так же определяет цели,
объемы инвестиций, направления привлекает
для их реализации на договорной основе
любых других участников инвестиционной
деятельности. В качестве инвесторов могут
быть:
-Правительство страны и правительство
субъектов федерации.
-Органы местного самоуправления;
-Совместно Российско-зарубежные
предприятия и организации
-Зарубежные предприятия и организации
-Физические лица (отечественные,
зарубежные);
-Иностранные государства;
-Международные организации.
Заказчики - субъекты инвестиционной деятельности,
которые уполномочены, организовать инвестиционную
деятельность в соответствии с договором,
заключенным с инвестором и осуществлять
реализацию инвестиционного проекта.
Для того чтобы достичь поставленных целей
инвестор наделяет заказчика правами
владения, пользования и распоряжения
инвестициями на определенный договором
период, в соответствии с законодательством.
Заказчики не могут вмешиваться в предпринимательскую
и иную деятельность других субъектов
инвестиционной деятельности, если это
не предусмотрено в договоре. Заказчик
и инвестор может быть одним и тем же лицом.
Подрядчики - это лица, которые выполняют работы
по практической реализации инвестиционных
проектов и программ в соответствии с
договором подряда или государственным
контрактом, который заключается с заказчиком.
В соответствии с законодательством РФ
подрядчики обязаны иметь лицензию на
осуществление ими тех видов деятельности,
которые подлежат лицензированию в соответствии
с законом.
Пользователи объектов инвестиций - субъекты инвестиционной деятельности,
в интересах которых и создаются указанные
объекты. Пользователями объектов инвестиций
могут выступать как сами инвесторы, осуществляющие
инвестиции в собственных интересах, так
и любые лица указанные в договоре.
Поставщики - лица, которые обеспечивают своевременные
поставки сырья, материальных ресурсов,
которые необходимы для реализации инвестиционных
проектов и программ в соответствии с
договорами (контрактами), заключенными
с заказчиком и/или подрядчиком.
Прочие участники инвестиционного процесса - могут выступать лица, обеспечивающие
кредитование инвестора, страхование
объектов инвестиционной деятельности,
или выполняющие других функции в инвестиционном
процессе.
Каждый из субъектов инвестиционной
деятельности может совмещать функции
двух и более участников инвестиционного
процесса.7
В отличие от субъектов, играющие
активную роль в инвестиционном процессе,
объектам инвестиционной деятельности
принадлежит пассивная роль. В теории,
а так же на практике инвестиционного
менеджмента под объектами инвестиционной
деятельности понимаются направления вложений
капитала организации.
Основные виды объектов инвестиционной
деятельности:
- реальные активы, представляют собой совокупность
материальных и нематериальных активов;
- доли в уставном капитале сторонних
организаций, вклады по договору простого
товарищества, объединяющие ценные, производные
финансовые инструменты, финансовые активы
и прочие инвестиционная деятельность
ресурс финансирование проекта.8
- Источники и формы
финансирования инвестиционной деятельности
Источниками финансирования
инвестиционной деятельности являются
денежные средства инвесторов, которые
используются как инвестиционный ресурс.
Они бывают двух видов внутренний капитал
и внешний.
Под внутренним капиталом
понимается самофинансирование, обеспечивается
за счет самой организации, которая планирует
осуществлять инвестиционный проект.
Самофинансирование предполагает что
проект будет финансироваться за счет
собственных средств инвестора, уставного
капитала организации, потока средств,
в ходе операционной деятельности других
бизнес инвесторов, в первую очередь за
счет чистой прибыли и амортизационных
отчислений.