Построение модели рынка инвестиций

Содержание

 

 

 

1	Введение	4
2	Задание 1 Построение кривой инвестиционных возможностей предприятия	5
3	Задание 2 Определение нормы дисконтирования  инвестиций	7
4	Задание 3Построение модели рынка инвестиций	12
5	Список литературы	17

 

 

Введение

 

 

 

Основой деятельности любого предприятия является получение заведомо ожидаемой экономической  выгоды и наращивание экономического потенциала за счет инвестиций. Каждое инвестиционное решение основывается на:

- Оценке  собственного наличия финансового  состояния и целесообразности  участия компании в инвестиционной  деятельности;

- Оценке  объема инвестиций и их источников  финансирования;

- Оценке  будущих вливаний от инвестиций.

Информационную  базу  для принятия решения о  включении проекта в инвестиционный портфель предоставляет инвестиционный анализ. Он является составной частью процесса управления инвестициями.

Инвестиционный  анализ - это комплекс методических и практических приемов и методов  разработки, обоснования и оценки целесообразности осуществления инвестиций с целью принятия инвестором эффективного решения. Методы и приемы инвестиционного  анализа являются средствами для  глубокого исследования явлений  и процессов в инвестиционной сфере, а также формулирование на этой основе выводов и рекомендаций. Процедура и применяемые методы такого анализа направлены на выдвижение альтернативных вариантов решения  проблем проектирования и инвестирования, выявления масштабов неопределенности по каждому из них и их реальное сопоставление по различным критериям  эффективности.

Лишь  незначительная доля инвестиций не дает ожидаемого и планируемого результата по независящим от самого инвестора  причинам. Таким образом, инвестиционный анализ способствует повышению эффективности  управления инвестициями. 

Задание 1 Построение кривой инвестиционных возможностей предприятия

 

 

 

 Определим  предельное значение инвестиционных  возможностей предприятия путем сложения годовых значений амортизационных отчислений и валовой прибыли 1220,0+755=1975 (тыс.руб.)

 

Таблица 1 Характеристики ИП-претендентов на включение в инвестиционный портфель предприятия.

Номер ИП	Значение характеристик ИП
	Инвестиции, тыс. руб.	Норма внутренней доходности, Евп		Среднегодовая прибыль, тыс. руб.	Сумма инвестиций и прибыли, тыс. руб.
		значение, %	ранг ИП		исходная	соответствующая Ив
1	420,0	22,25	3	93,4	513,4	513,4
2	640,0	22,90	2	146,6	786,6	786,6
3	860,0	24,30	1	209,0	1069,0	1069,0
4	580,0	18,4	5	106,7	686,7	-
5	137,0	21,5	4	29,5	166,5	66,8
Итого	2637	-	-	585,2	3222,2	2435,8

 

Построим  кривую инвестиционных возможностей предприятия рисунок 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Определим рациональную структуру инвестирования/ потребления предприятия.

Сумма целесообразных инвестиций (И_ц, тыс.руб.) составляет:

И_ц=860,0+640,0+420,0=1920 (тыс.руб.)

Рациональная структура:

1920,0 : 1975,0 = 0,97= 97 (%)

Принятие  оперативного решения по использованию  инвестиционных возможностей предприятия

Оперативная информация на момент принятия решения: - наличие инвестиционных ценностей 1750,0 тыс.руб.

Решение: взять кредит на 170 тыс.руб. 1920,0-1750,0= 170 (тыс.руб.)

 

Задание 2 Определение  нормы дисконтирования инвестиций

 

 

 

Исходные  данные(вариант 2):

 

Валовая прибыль  за 3 предшествующих года – 145,0;205,0;176,0 (тыс.руб)

Капитал предприятия  за 3предшествующих года–2028,0;2107,0;1914,0(тыс.руб)

Сумма капитала, привлеченного размещением привилегированных  акций – 4175,0 (тыс.руб)

Сумма капитала, привлеченного размещением обыкновенных акций – 121000,0 (тыс.руб)

Сумма дивидендов, выплаченных по привилегированным  акциям –           708,0 (тыс.руб)

Сумма дивидендов, выплаченных по обыкновенным акциям – 11020,0(тыс.руб)

Сумма нераспределенной прибыли – 67,0 (тыс.руб)

Сумма заемного капитала через эмиссию облигаций  – 14020,0 (тыс.руб)

Сумма заемного капитала через краткосрочный кредит – 810,0 (тыс.руб)

Сумма заемного капитала через долгосрочный кредит – 2900,0(тыс.руб)

Годовая норма  выплат по облигациям – 6,0%

Учетная ставка ЦБ РФ – 28,0%

Значение  ставки, фактическое для краткосрочного кредита – 34,0%

Значение  ставки, фактическое для долгосрочного  кредита – 40,0%

 

 

 

2.1Определение  значения рентабельности капитала  частнособственнического предприятия  до налогообложения поданным  за один год

Значение  рентабельности капитала (Р^В_Г ,% в год) определяется по формуле

 

Е_д= Р^В_Г=(П^В_П:К)*100                                                                                           (1)

где П^В_П- годовое значение валовой прибыли предприятия за год, предшествующее инвестиционным расчетам, 176 тыс.руб.

К – среднегодовое  значение капитала, используемого предприятием,1914 тыс.руб.

Определение значения рентабельности капитала частнособственнического  предприятия до налогообложения  по данным за один год

Р^В_Г=176,0/1914,0 * 100=9,20 (%)

 

2.2Определение значения рентабельности капитала частнособственнического предприятия до налогообложения по данным за ряд лет

Р^В_С=[(145,0+205,0+176,0)/(2028,0+2107,0+1914,0)]*100=526/6049*100=8,70 (%)

где 145,0;205,0 и 176,0 тыс.руб- валовая прибыль трех годов, предшествующих инвестиционным расчетам

2028,0; 2107,0 и  1914 тыс.руб – среднегодовое значение  капитала, используемых предприятием в трех предшествующих годах

2.3Определение значение рентабельности капитала частнособственнического предприятия после налогообложения по данным за один год

Р^Ч_Г=(П^Ч/К)* 100

П^Ч=(1-0,20) * П^В Ставка налога на прибыль 20%

П^Ч=(1-0,20) * 176,0=0,80*176,0=140,8

Р^Ч_Г=(140,8/1914,0)*100=7,36 (%)

 

2.4Определение значения рентабельности капитала частнособственнического предприятия после налогообложения по данным за ряд лет

Р^Ч_С=0,80*8,37=6,70 (%)

 

2.5 Определение  значения нормы дисконтирования  для собственных(привлеченных) инвестиций  акционерного предприятия

Определим значение цены капитала, привлеченного размещением привилегированных акций:

Ц_кпа= 708/4175,0*100=16,96 (%)

Значение цены капитала, привлеченного размещением обыкновенных акций, составляет:

Ц_коа=11020,0/(121000+67)=9,10 (%)

Норма дисконтирования собственных инвестиций акционерного предприятия как приемлемая цена привлеченного им капитала может быть определена по формуле

Е_Д=Ц_СК=Ц_КПА *Y_ПА + Ц_КОА *Y_ОА

Где Ц_СК – цена собственного капитала предприятия, % в год

Ц_КПА , Ц_КОА  - цена капитала соответственно привилегированных (п) и обыкновенных (о) акций, % в год

Y_ПА , Y_ОА – доля соответственно привилегированных и обыкновенных акций в собственном капитале (уставном фонде) предприятия, доли единицы.

Y_ПА=4175: (4175+121000)=0,0334

Y_ОА=121000: (4175+121000)=0,9666

Е_Д=16,96*0,0334+9,10*0,9666=0,5665+8,7961=9,36 (%) – норма дисконтирования для собственных (привлеченных) инвестиций акционерного предприятия

 

2.6Определение значения нормы дисконтирования для заемных инвестиций акционерного предприятия

Определение цены капитала, привлеченного в виде краткосрочного кредита

Ц_КСК =(П_УС *(1-С)+П_СУС )/ К_КСК*100

Где П_УС -  годовая сумма процентных платежей за пользование краткосрочным банковским кредитом в пределах учетной ставки Центробанка РФ, увеличенной на три процентных пункта, тыс.руб.;

П_СУС –годовая сумма процентных платежей за пользование краткосрочным банковским кредитом в пределах учетной ставки Центробанка РФ, сверх увеличенной ставки, тыс.руб.;

К_КСК – сумма капитала, привлеченного путем краткосрочного кредита, тыс.руб.;

С – ставка налога на прибыль, выраженная в долях  единицы (С=0,80)

  Годовая  сумма процентных платеже за  пользование краткосрочным кредитом  в пределах увеличенной (на  три процентных пункта) учетной  ставки Центробанка РФ составляет:

П_УС=810,0*(0,28+0,03)=251,1 (тыс.руб)

 Годовая  сумма процентных платежей за  пользование краткосрочным кредитом  сверх увеличенной учетной ставки  ЦБ РФ составляет:

П_СУС=810,0*(0,34-0,31)=24,3 (тыс.руб)

 Цена  капитала полученного в краткосрочный  кредит, составляет:

Ц_ККСК =(251,1*(1-0,20)+24,3)/810*100=27,8 (%)

 Значение  нормы дисконтирования для заемного  капитала составляет:

Е_д=Ц_зк=6,0*[14020/(14020.0+810.0+2900.0_]+27.8*(810.0/17730.0)+40.0*(2900/17730)=6.0*0.79+27.8*0.0457+40.0*0.1636=12.55 (%)

2.7Определение нормы дисконтирования для совокупного капитала предприятия.

 

 

Таблица 2 Порядок и результаты расчетов (расчет средней цены капитала)

Наименование составляющих совокупного  капитала	Сумма капитала, тыс.руб	Структура капитала (удельный вес составляющих), доли единиц	Цена капитала по источнику, %	Составляющая совокупной цены, %
Собственный и привлеченные средства, в том числе: -привилегированные акции -обыкновенные акции и нераспределенная  прибыль	125242     4175 121067	0,8760     0,0292 0,8468	9,36     16,96 9,10	8,1994     0,4952 7,7059
Заемные средства, В том числе: -облигации -краткосрочный кредит -долгосрочный кредит	17730   14020 810 2900	0,1240   0,0981 0,0057 0,0202	12,55   6,0 27,8 40,0	1,5562   0,5886 0,1585 0,8080
ИТОГО	142972	1,0000		9,7556

 

 

Задание 3Построение модели рынка инвестиций

 

 

 

Исходные  данные

Таблица 3 Характеристика пяти инвестиционных проектов.

1		2		3		4		5
И,тыс.руб.	ЕВН,%	И,тыс.руб.	ЕВН,%	И,тыс.руб.	ЕВН,%	И,тыс.руб.	ЕВН,%	И,тыс.руб.	ЕВН,%
750,0	21,0	280,0	23,0	950,0	24,0	190,0	27,0	900,0	36,0
	5		4		3		2		1