Портфель ценных бумаг предприятия и цели его формирования

Содержание.

 

Введение…………………………………………………………………………...3

1. Понятие инвестиционного портфеля, цели и принципы его формирования.4

2. Портфель реальных инвестиционных проектов и особенности его формирования……………………………………………………………………..8

3. Портфель ценных бумаг предприятия и цели его формирования…………10

4. Выбор оптимального портфеля ценных бумаг……………………………...13

Заключение……………………………………………………………………….16

Список литературы………………………………………………………………17

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

 

Инвестиционным портфелем  предприятия называют сформированную

в соответствии с инвестиционными  целями инвестора совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности и рассматриваемых как целостный объект управления.

Портфель реальных инвестиционных проектов - сформированная в соответствии с инвестиционной политикой предприятия в рамках его  инвестиционной стратегии совокупность инвестиционно-привлекательных проектов.

Формирование и реализация портфеля реальных инвестиционных проектов обеспечивают высокие темпы развития предприятия, создание дополнительных рабочих мест, формирование высокого имиджа и определенную государственную  поддержку инвестиционной деятельности.

Портфель ценных бумаг — инвестиционный портфель, состоящий из приобретенных ценных бумаг.

Одной из особенностей финансовых инвестиций является возможность широкого диапазона выбора для предприятия  инструментов инвестирования по шкале  «доходность — риск». Главная  цель при этом состоит в достижении оптимального соотношения между  риском и доходом, что позволяет сформировать оптимальный портфель. Данная цель достигается за счет диверсификации портфеля (т.е. распределения средств инвестора между различными активами) и тщательного подбора фондовых инструментов.

Оптимальное формирование и  управление портфелем ценных бумаг  предполагает такое распределение  денежных ресурсов инвестора между  составляющими портфель активами, которое  в зависимости от целей инвестора  или максимизирует прибыль, или  минимизирует риск.

 

 

1. Понятие инвестиционного портфеля, цели и принципы его формирования.

Большинство предприятий  в рамках своей инвестиционной деятельности выбирают несколько объектов реального или финансового инвестирования, т.е. формируют определенную их совокупность. Целенаправленный подбор таких объектов представляет собой процесс формирования инвестиционного портфеля предприятия.

Инвестиционным портфелем  предприятия называют сформированную

в соответствии с инвестиционными  целями инвестора совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности и рассматриваемых как целостный объект управления.

Главной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации инвестиционной стратегии предприятия путем отбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных проектов и финансовых инструментов. Если инвестиционная стратегия предприятия нацелена на расширение деятельности (увеличение объема производства и реализации продукции или оказания услуг), основные инвестиции будут направлены в проекты или активы, связанные с производством, а вложения в финансовые активы (например, в ценные бумаги или банковские депозиты) будут носить по отношению к ним подчиненный характер, что отразится на сроках, объемах размещения и т.п.

Основная задача портфельных  вложений заключается в создании оптимальных условий инвестирования, обеспечивая при этом портфелю инвестиций такие инвестиционные характеристики, достичь которых невозможно при размещении средств в отдельно взятый объект.

При ведении инвестиционной деятельности инвестор нацелен на получение прибыли (дохода), действуя при этом в рамках приемлемого для него риска. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень дохода при заданном уровне риска.

С учетом избранной стратегии  развития предприятия и особенностей осуществления инвестиционной деятельности, конкретными целями формирования инвестиционного портфеля могут быть:

• высокие темпы роста  капитала;

• высокие темпы роста  дохода;

• минимизация инвестиционных рисков;

• достаточная ликвидность  инвестиционного портфеля.

Прирост капитала обеспечивается при инвестировании средств в объекты, которые характеризуются увеличением их стоимости во времени. Это относится к акциям молодых компаний-эмитентов (в основном, инновационной направленности), по мере расширения деятельности которых ожидается значительный рост цен их акций, а также к объектам недвижимости, тезаврации и др. Именно прирост стоимости обеспечивает инвестору получение дохода. Такого рода инвестиции являются, как правило, долгосрочными.

Для ситуации краткосрочного инвестирования средств основной целью является получение регулярного дохода, как правило, с заранее установленной периодичностью. Это могут быть выплаты процентов по банковским депозитам, дивиденды и проценты по ценным бумагам, планируемые доходы от эксплуатации объектов реального инвестирования (мощностей предприятий, объектов недвижимости). Минимизация инвестиционных рисков обеспечивает неуязвимость

инвестиций от потрясений на рынке и стабильность получения дохода. Данная цель достигается путем подбора объектов инвестирования, по которым наиболее вероятны возврат капитала и получение дохода планируемого уровня, и зависит от отношения инвестора к риску. Ликвидность инвестиционного портфеля предполагает достаточно

быструю и без существенных потерь в стоимости реализацию инвестиционных активов. Наиболее достижима такая цель при размещении средств в финансовые активы, пользующиеся спросом на фондовом рынке.

При формировании инвестиционного  портфеля предприятия должны определяться приоритетные цели инвестиционной деятельности, так как в значительной степени конкретные цели портфеля часто являются альтернативными, в частности: безопасность обычно достигается в ущерб высокой доходности и росту вложений; инвестиционные объекты, предполагающие прирост вложений, как правило, являются наименее ликвидными. В свою очередь выбранные цели могут быть положены в основу определения критериальных показателей отбора инвестиционных инструментов в портфель, например, приемлемые для предприятия нормативные значения минимальных темпов роста капитала; минимального уровня текущей доходности; максимального уровня инвестиционного риска; минимальной

по капиталоемкости доли высоколиквидных инвестиционных проектов и т.д.

Формирование инвестиционного  портфеля предприятия базируется на определенных принципах, к числу которых относятся:

• реализация инвестиционной стратегии предприятия;

• соответствие портфеля инвестиционным ресурсам;

• оптимизация соотношения  доходности и риска;

• оптимизация соотношения  доходности и ликвидности;

• обеспечение управляемости  портфелем.

Принцип реализации инвестиционной стратегии вытекает из преемственности долгосрочного и среднесрочного планирования инвестиционной деятельности предприятия и их соподчиненности. Цели формируемого портфеля предприятия должны быть увязаны с целями его инвестиционной стратегии.

Принцип соответствия портфеля инвестиционным ресурсам означает необходимость строгой увязки общей капиталоемкости отбираемых в портфель инструментов и объектов с объемом имеющихся инвестиционных ресурсов. Реализация этого принципа определяет ограниченность отбираемых в портфель объектов возможностями их финансирования.

Принцип оптимизации соотношения  доходности и риска связан с конкретными приоритетными целями формирования портфеля. Оптимальные пропорции между показателями риска и дохода достигаются путем диверсификации портфеля.

Принцип оптимизации соотношения  доходности и ликвидности также определяет необходимые пропорции между этими показателями, исходя из приоритетных целей формирования инвестиционного портфеля. При этом оптимизация должна учитывать обеспечение финансовой устойчивости и текущей платежеспособности предприятия.

Принцип обеспечения управляемости  портфелем означает необходимость учета возможностей кадрового состава предприятия по оперативному управлению портфелем, его мониторингу, ревизии и осуществлению необходимого реинвестирования средств.

Исходя из направленности и масштабов инвестиционной деятельности, инвестиционный портфель предприятия включает портфель реальных инвестиционных проектов и портфель ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Портфель реальных инвестиционных проектов и особенности его формирования. 

Портфель реальных инвестиционных проектов - сформированная в соответствии с инвестиционной политикой предприятия в рамках его  инвестиционной стратегии совокупность инвестиционно-привлекательных проектов.

Формирование и реализация портфеля реальных инвестиционных проектов обеспечивают высокие темпы развития предприятия, создание дополнительных рабочих мест, формирование высокого имиджа и определенную государственную  поддержку инвестиционной деятельности. В то же время по сравнению с  другими видами инвестиционных портфелей  портфель реальных инвестиционных проектов обычно является наиболее капиталоемким, более рисковым в связи с продолжительностью реализации, а также наиболее сложным  и трудоемким в управлении. Это  определяет высокий уровень требований к его формированию, тщательность отбора каждого включаемого в  него инвестиционного проекта

Процесс формирования портфеля реальных инвестиционных проектов проходит пять этапов:

1. Поиск вариантов реальных  инвестиционных проектов для  возможной их реализации компания  проводит вне зависимости от  наличия свободных инвестиционных  ресурсов, состояния инвестиционного  рынка и других факторов. Количество  привлеченных к проработке инвестиционных  проектов всегда должно значительно  превышать их количество, предусмотренное  к реализации. Чем активнее организован  поиск вариантов реальных инвестиционных  проектов, тем больше шансов имеет  компания для формирования эффективного  портфеля.

2. Рассмотрение и оценка  бизнес-планов отдельных инвестиционных  проектов преследуют цель подготовить  необходимую информационную базу  для тщательной последующей экспертизы  отдельных их качественных характеристик.

3. Первичный отбор инвестиционных  проектов для более углубленного  последующего их анализа осуществляется  по определенной системе показателей,  которая может включать в себя:

-   соответствие инвестиционного проекта стратегии деятельности и имиджу фирмы;

-   соответствие инвестиционного проекта направлениям отраслевой и региональной диверсификации предстоящей инвестиционной деятельности;

-   степень разработанности инвестиционного проекта и его обеспеченности основными факторами производства;

-   необходимый объем инвестиций и период их осуществления до начала эксплуатации проекта;

-   проектируемый период окупаемости инвестиций или другой показатель оценки эффективности инвестиций;

-    уровень инвестиционного рынка;

-    предусматриваемые источники финансирования.

По результатам оценки инвестиционных проектов в разрезе  отдельных показателей определяется общий уровень их инвестиционных качеств. Отобранные в процессе предварительной  оценки инвестиционные проекты подлежат дальнейшей углубленной экспертизе.

4. Экспертиза отобранных  инвестиционных проектов по критерию  эффективности (доходности) играет  наиболее существенную роль в  проведении дальнейшего анализа  в связи с высокой значимостью  этого фактора в системе оценки.

В процессе экспертизы проверяется  реальность приведенных в бизнес-плане  основных показателей, связанных с  объемом инвестиционных ресурсов, графиком инвестиционного потока и прогнозируемой суммой денежного потока на стадии эксплуатации (продажи) объекта. После  приведения показателей инвестиционного  и прогнозируемого доходного  денежных потоков к настоящей  стоимости осуществляется расчет показателей  оценки эффективности инвестиций: чистая настоящая (приведенная) стоимость, индекс доходности, период окупаемости, внутренняя норма доходности.

3. Портфель ценных бумаг предприятия и цели его формирования.

Портфель ценных бумаг — инвестиционный портфель, состоящий из приобретенных ценных бумаг.

Одной из особенностей финансовых инвестиций является возможность широкого диапазона выбора для предприятия  инструментов инвестирования по шкале  «доходность — риск». Главная  цель при этом состоит в достижении оптимального соотношения между  риском и доходом, что позволяет сформировать оптимальный портфель. Данная цель достигается за счет диверсификации портфеля (т.е. распределения средств инвестора между различными активами) и тщательного подбора фондовых инструментов. Выбор оптимального портфеля возможен из двух вариантов: портфель, ориентированный на первоочередное получение дохода за счет процентов и дивидендов (портфели дохода), и портфель, ориентированный на преимущественный прирост курсовой стоимости ценных бумаг, входящих в него (портфель роста). Установление выгодного для предприятия сочетания риска и доходности портфеля достигается с учетом правила: чем более высокий доход приносит предприятию-инвестору ценная бумага, тем больший потенциальный риск она имеет.