Понятие и классификация инвестиционных проектов. Бизнес-план как основа организации инвестиционной деятельности предприятия

Снижение риска  производства и сбыта. Проекты этой группы имеют цель снижение рисковости производственной и коммерческой деятельности фирмы. В качестве примеров можно привести проекты, связанные с переоснащением компании более надежным оборудованием, внедрением менее рисковой технологии снабжения сырьем и материалами, внедрением технологии контроля за состоянием и тенденциями изменения на рынке продукции и др. Эти проекты не приносят непосредственно идентифицируемой с ними прибыли, однако они сопровождаются косвенным экономическим эффектом.

Новое знание (технология). Выше упоминалось о проектах инновационного характера, направленных на формирование нового знания. Подобные проекты с очевидностью носят затратный характер, вместе с тем предполагается, что впоследствии при внедрении разработок в практику будет получен и экономический эффект.

Политико-экономический  эффект. Проекты этой группы, как правило, имеют место при освоении новых рынков сбыта и в той или иной степени предназначены для решения задач, имеющих прежде всего политическую подоплеку. Логика достаточно очевидна — через постепенное расширение сегмента нового рынка осуществить внедрение собственной идеологии в различных сферах, в том числе и в сфере бизнеса. Безусловно, при идентификации подобных проектов речь идет именно о политико-экономическом эффекте, достижение политических целей подразумевает и получение в конечном итоге экономических «дивидендов».

Социальный эффект. Проекты, предназначенные для получения социального эффекта, не являются какой-то редкостью; безусловно, они имеют место, прежде всего, при реализации государственных и муниципальных программ, однако и в крупных компаниях подобные проекты достаточно обыденны. Можно упомянуть о проектах, связанных с повышением квалификации работников фирмы, строительством центров релаксации и физического развития. Например, фирмы так называемой «большой пятерки» имеют учебные центры переподготовки кадров, на строительство и поддержание деятельности которых затрачиваются немалые денежные суммы. Вместе с тем при надлежащем развитии системы переподготовки кадров деятельность подобных центров становится оправданной не только в социальном, но и в экономическом смыслах.

Тип отношений. Весьма важным в анализе инвестиционных проектов является выделение различных отношений взаимозависимости. Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не сказывается на решении о принятии другого. Если два и более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, т. е. принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты должны быть отвергнуты, то такие проекты называются альтернативными, или взаимоисключающими. Подразделение проектов на независимые и альтернативные имеет особо важное значение при комплектовании инвестиционного портфеля в условиях ограничений на суммарный объем капиталовложений. Величина верхнего предела объема выделяемых средств может быть в момент планирования неопределенной, зависящей от различных факторов, например суммы прибыли текущего и будущих периодов. В этом случае обычно приходится ранжировать независимые проекты по степени их приоритетности.

Проекты связаны  между собой отношениями комплементарности, если принятие нового проекта способствует росту доходов по одному ли нескольким другим проектам. Например, строительство сервисного центра сопровождается не только доходом от оказания услуг этим центром, но и ростом числа покупателей основной продукции, привлеченных перспективой в случае необходимости отремонтировать купленное изделие на приемлемых условиях. Выявление отношений комплементарности подразумевает приоритетность рассмотрения проектов в комплексе, а не изолированно. Это имеет особое значение, когда принятие проекта по выбранному основному критерию не является очевидным — в этом случае должны использоваться дополнительные критерии, в том числе и наличие и степень комплементарности.

Проекты связаны  между собой отношениями замещения, если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.

Тип денежного  потока. С любым проектом увязывается денежный поток как череда инвестиций и поступлений. Поток называется одинарным, если он состоит из исходной инвестиции, сделанной одновременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов, и последующих притоков денежных средств; если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, поток называется неординарным. Выделение ординарных неординарных потоков чрезвычайно важно при выборе того или того критерия оценки, поскольку, не все критерии справляются с ситуацией, когда приходится анализировать проекты с неординарными денежными потоками.

Отношение к риску. Инвестиционные проекты различаются по степени риска: наименее рисковы проекты, выполняемые по государственному заказу; наиболее рисковы проекты, связанные с созданием новых производств и технологий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Бизнес-план как основа управления инвестициями

 

Документальной основой  инвестиционного проекта традиционно  служит бизнес-план. Цель бизнес-плана  – привлечение дополнительных финансовых, интеллектуальных и других ресурсов, получение сведений о заинтересованности инвестора и возможностях его  участия в данном проекте. Необходимые  элементы бизнес-плана: изложение для  потенциального инвестора результатов  инвестирования средств в проект, расчет денежных потоков, маркетинговое  исследование отрасли и предлагаемой на рынок продукции, анализ производственных возможностей компании.

 С развитием рыночных  отношений, появлением новых организационных  структур, совершенствованием методов  управления бизнес-план стал трактоваться  шире. Бизнес-план – это продукт  внутренней управленческой деятельности, потребителем которого являются  как управленческий персонал  организации, так и внешние  контрагенты (инвесторы, кредитные  организации, деловые партнеры). При этом необходимо отметить, что бизнес-план рассматривается  как внутрифирменный инструмент  управления инвестиционными проектами  и является элементом системы  корпоративного планирования.

Рис. 1. Система корпоративного планирования.

Для эффективного функционирования системы корпоративного планирования необходимо поддержание правильного  соотношения между различными элементами системы. Бизнес-план – это технология осуществления контроля за реализацией  проекта, включающая процесс скользящего  планирования (предполагается постоянная корректировка бизнес-плана с  учетом изменений внешней среды  организации и/или ее внутренних характеристик). Только при внедрении  в компании данного подхода бизнес-план становится реально действующим  инструментом, способным повысить эффективность  управления компанией в целом.

 Современный подход  к бизнес-планированию позволяет  выделить две функции данного  инструмента – внутренняя и  внешняя.

Рис. 2. Функции бизнес-планирования.

 

 Бизнес-план не является  законом, который должен выполняться  при любых условиях. Он представляет  собой гибкий механизм прогнозирования  будущего состояния инвестиционной  деятельности компании, позволяющий  составлять реалистичные прогнозы  результатов деятельности компании  с учетом текущих тенденций  и изменений, принятых руководством.

Рис. 3. Принцип скользящего  планирования как необходимый элемент  бизнес-планирования в организации.

 

 Финансовый контроль обычно осуществляется через систему бюджетирования, тогда как контроль проводимых мероприятий происходит в рамках тех методик, которые позволяют анализировать данный вид деятельности (производство, маркетинг, закупки).

 Использование принципа  скользящего планирования, анализ  прогнозируемых темпов развития  и достигнутых результатов, оценка  прибыльности различных направлений  деятельности компании способствуют  принятию управленческим персоналом  организации оптимальных решений  как с точки зрения текущей  ситуации, так и с учетом долгосрочных  планов развития компании и  соответствия стратегической концепции  развития компании. Обычно бизнес-план  включает финансовый план, в котором  отображается прогнозируемое состояние  компании на определенный период. Финансовая часть бизнес-плана  составляется таким образом, чтобы  отслеживать любые изменения,  происходящие в деятельности  подразделения с минимальным  временным шагом между их возникновением  и получением информации об  этом менеджерами компании.

 Одной из наболевших  проблем российских предприятий  является отсутствие контроля  за товарными и финансовыми  потоками, что приводит к выкачиванию  средств из компании заинтересованными  лицами, имеющими доступ к инсайдерской  информации и управлению организацией. В рамках системы корпоративного  планирования такие операции  становятся невозможными, так как  применяемая система контроля  за текущей деятельностью подразделения или реализацией отдельного проекта позволяет вести учет всех операций, которые должны соответствовать принятым предприятием стратегиям.

 Если топ-менеджеры  компании приняли решение о  расширении ассортимента предлагаемой  продукции, то определенное подразделение,  которое будет выпускать данный  вид продукции, должно разработать  бизнес-план по внедрению ее  в производство (маркетинговое исследование, система управления, анализ имеющихся  производственных мощностей, необходимые  вложения, которые должна осуществить  компания, денежные потоки во  время реализации данного проекта). Высшее управленческое звено  компании является в этом случае  тем потенциальным внутренним  инвестором, который станет «потребителем»  этого документа. Оценка предложенного  подразделением компании проекта  происходит по схеме, аналогичной  анализу проекта, предлагаемого  сторонней организацией. Но при  этом внимание уделяется соответствию  данного проекта стратегическому  плану компании, реализации принятых  стратегий, необходимости реализации  данного проекта с точки зрения  дальнейшего развития компании, ее выживания в условиях динамичной  рыночной среды.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача

Рассчитать чистую текущую  стоимость от проекта. Стоимость  проекта 24,5 млн. руб., поток доходов: в первый год – 10 млн. руб., во второй – 55 млн. руб.,, в третий – 80 млн. руб., в четвертый – 120 млн. руб., в пятый  – 150 млн. руб.; ставка дисконта – 10%.

Решение:

Формула чистой текущей стоимости  рассчитывается по формуле:

NPV = – I, где

NPV – чистая текущая стоимость,

- чистый денежный  поток на i-м шаге,

R – ставка дисконтирования,

I – единовременное вложение в проект,

n – количество периодов поступления денежных средств.

NPV =

NPV = (9,09+45,45+60,16+81,96+93,14) – 24,5

NPV = 265,3 млн. руб.

Следовательно, положительное  значение NPV свидетельствует о целесообразности принятия решения о финансировании проекта.

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Политика в области  инвестиционных вложений, должна совершенствоваться путем превращения кредита в  орудие достижения эффективности инвестиций. При характеристике эффективности  инвестиций, как известно, различают  показатели для макроуровня –  народного хозяйства в целом, отдельных регионов и отраслей, а  также отдельных предприятий. Последние  органически вытекают из первого, являются частным случаем показателя народнохозяйственной эффективности. В процессе распределения  ресурсов капитальных вложений в  целом по стране, по территориям  и отраслям, показатели экономической  эффективности инвестиций определяют отнесением их к национальному доходу страны.

По существу, ни один серьезный  инвестиционный проект не может быть воплощен вопреки настроению того сообщества, на территории проживания которого предприниматель  собирается его реализовать. По этой причине один из первых шагов при  работе с инвестиционным проектом, рассчитанным на получение долговременной выгоды, заключается в выявлении  выгодоприобретателей и оценке возможного масштаба выгод. Решение этой задачи предельно упрощается для коммерческих проектов (целью которых является извлечение прибыли), а ограничения  экологического и социального порядка  задаются как условия, подлежащие безусловному выполнению.

Эффект от реализации инвестиционного  проекта проявляется в разных плоскостях, представляющих различные  сечения жизни общества.

Для общества в целом –  это прирост национального богатства  благодаря приросту имущества; прирост  ВВП за счет добавленной стоимости, созданной на производстве, возникшем  благодаря реализации инвестиционного  проекта; расширение предложения товаров  и услуг в результате осуществления  проекта; увеличение спроса на другие товары и услуги, обусловленное производственными  потребностями проекта; создание новых  рабочих мест и связанное с  этим предоставление гражданам больших  возможностей для выбора места приложения своих способностей.

Для государства – это  дополнительные рабочие места, улучшающие социально-экономическую обстановку в регионе и, как следствие  этого, в стране; дополнительный источник формирования доходной части бюджета.

Для предпринимателя и  банкира – это возможность  зарабатывать и приумножать свой капитал.

Для населения – возможность  заработка.

Под инвестиционным проектом понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, включая необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с законодательством РФ и утвержденную в установленном порядке и стандартами, а так же описания практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Принципиально важным в этом определении является указание на разработку документации в соответствии с действующими законами, нормами и правилами и ее утверждение теми, кто имеет на это право. Инвестиционный проект всегда порождается некоторым решением о физическом создании нового объекта или преобразовании действующего ради получения прибыли (или иного полезного эффекта).

А что касается бизнес-плана, то он не является законом, который должен выполняться при любых условиях. Он представляет собой гибкий механизм прогнозирования будущего состояния инвестиционной деятельности компании, позволяющий составлять реалистичные прогнозы результатов деятельности компании с учетом текущих тенденций и изменений, принятых руководством.