Перспективы развития инвестиционного рынка

Средневзвешенные ставки по рублевым кредитам банков нефинансовым организациям на срок свыше 1 года выросли  с 10,8% годовых в сентябре 2007 г. до максимального значения 13,9% в октябре 2008 г. (Последний раз похожие ставки действовали в январе-феврале 2004 г.) Отметим, что наиболее быстро росли ставки по краткосрочным рублевым кредитам организациям на срок от 1 до 3 месяцев. Они увеличились на 6,9 п. п. - с 9,0% годовых в мае 2007 г. до 15,9% годовых в ноябре 2008 г.

 

Рисунок 5 – Изменение  ставок по кредитам

Снижение доступности  заемных средств для населения и организаций привело к замедлению динамики их кредитования. Так, ноябрьское увеличение задолженности нефинансовых организаций перед банками (на 0,8%) оказалось минимальным с марта 2006 г. (на 0,6%), а среднемесячная динамика кредитов в сентябре-ноябре замедлилась в 2,4 раза - до 1,3% против 3,1% за первые восемь месяцев 2008 г.

Сокращение кредитования предприятий впервые с начала кризиса было зафиксировано в  ноябре, когда общий объем задолженности  снизился на 28 млрд. руб. Испытывая дефицит  ликвидности, российские банки ограничили объем кредитования строительства, а кредитные линии для возведения новых объектов были практически  закрыты. Сложности с кредитованием  покупателей сказались на розничных  продажах автомобилей, сложной бытовой  и радиоэлектронной техники. При  этом его условия ужесточились по всем параметрам.

Впервые за последние годы объем выдачи кредитов населению  в банковской системе в ноябре 2008 г. сократился на 0,7% - до 4,1 трлн. руб., в том числе из-за уменьшения кредитования покупки жилья. Так, если в I квартале 2007 г. темпы роста задолженности  физических лиц достигли 189,6% в годовом  исчислении, то в III квартале 2008 г. они  снизились до 84,6%. В структуре  жилищного кредитования физических лиц устойчиво росла доля наиболее рискованных ипотечных кредитов. За январь-сентябрь она повысилась на 4 п. п. - до 84,7%. При этом только в III квартале 2008 г. просроченная задолженность  по ипотечным кредитам увеличилась  вдвое.

К концу 2008 г. острая, финансово-спекулятивная  фаза кризиса была преодолена. В  декабре после трехмесячного  сокращения (суммарный отток вкладов  населения в сентябре-ноябре составил 454,2 млрд. руб.) возобновился приток средств  населения в банковскую систему. По предварительным данным, объем  депозитов вырос более чем  на 800 млрд. руб. за счет сезонного предновогоднего  роста доходов, а также переоценки валютных вкладов, отражаемых в российской отчетности в рублях. Подчеркнем, что  декабрьский прирост депозитов  был связан не столько с колебаниями  курсов валют, сколько с возвращением средств населения в банковскую систему.

Позитивные тенденции  наметились и в области кредитования корпоративных клиентов: в декабре 2008 г. рост их задолженности составил 1,6 % против 0,8 % в ноябре. В то же время  кредитование физических лиц сократилось  на 1,5 %. Настораживает дальнейшее увеличение просроченной задолженности по кредитам, выданным как физическим лицам, так и нефинансовым организациям. При этом величина созданных кредитными организациями резервов более чем вдвое превысила объем просрочки, что свидетельствует о сохранении негативных настроений в банковской среде и об ожиданиях дальнейшего ухудшения качества кредитных портфелей и закрытия банковских счетов.

2. Перспективы  развития инвестиционного рынка  

 

Реальные инвестиции – вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие – инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал – основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

Государственная поддержка  прямых инвестиций заключается:

-  в законодательных гарантиях обеспечения инвестиционной деятельности;

-  в установление систем и льгот и преференций;

-  в наличии единственного государственного органа, уполномоченного представлять РФ перед инвесторами;

-  в предоставлении гарантий покрытия политических и регулятивных рисков в соответствии с договорами, заключенными Правительством РФ с международными организациями и соответствующими нормативными правовыми актами РФ.

Целью государственной поддержки  прямых инвестиций является создание благоприятного инвестиционного климата  для обеспечения ускоренного  развития производства товаров, работ  и оказания услуг в приоритетных секторах экономики, перечень которых  утверждается Президентом РК.

В процессе достижения цели РК решает следующие задачи:

1.  Внедрение новых технологий, передовой техники и ноу-хау.

2.  Насыщение внутреннего рынка высококачественными товарами и услугами.

3.  Государственная поддержка и стимулирование отечественных товаропроизводителей.

4.  Развитие экспортоориентированных и импортозамещающих производств.

5.  Рациональное и комплексное использование сырьевой базы РФ.

6.  Внедрение современных методов менеджмента и маркетинга.

7.  Создание новых рабочих мест.

8.  Внедрение системы непрерывного обучения местных кадров, повышение уровня их квалификации.

9.  Обеспечение интенсификации производства.

10.Улучшение окружающей  природной среды.

Для экономики РФ инвестиции необходимы, прежде всего, для ее стабилизации, оживления и подъема. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе (как на внутреннем, так и  на внешнем рынке), дают возможность  более гибкого регулирования  цен на свою продукцию и т. д.

В макроэкономическом масштабе сегодняшнее благосостояние является в значительной мере результатом  вчерашних инвестиций, в свою очередь, закладывают основу завтрашнего  роста производительности труда  и более высокого благосостояния. Мы постоянно находимся “на распутье”  – между потреблением сегодняшним  и завтрашним. Чем большую часть  произведенного сегодня мы сбережем и инвестируем, тем больше будет  у нас возможности потреблять завтра. Напротив, чем больше сегодняшних  ресурсов мы используем на потребление, тем меньше у нас будет шансов на более высокий уровень потребности завтра.

Инвестиции играют исключительно  важную роль и на микроуровне. На этом уровне они необходимы прежде всего для достижения следующих целей:

-  расширения и развития производства;

-  недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов;

-  повышения технического уровня производства;

-  повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;

-  осуществления природоохранных мероприятий;

-  приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий.

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального  функционирования предприятия в  будущем, стабильного финансового  состояния и максимизации прибыли.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Состояние инвестиционной деятельности в стране характеризует динамика следующих показателей:

1.  общего объема инвестиций;

2.  доли инвестиций в валовом внутреннем продукте (ВВП);

3.  доли реальных инвестиций в общем объеме инвестиций;

4.  общей величины реальных инвестиций;

5.  доли реальных инвестиций, направляемых в основной капитал и др.

Косвенно, но достаточно объективно состояние инвестиционной деятельности характеризуют темпы роста основных макроэкономических показателей:

1.  Национального дохода;

2.  ВВП и ВНП;

3.  Объема промышленного производства;

4.  Выпуска отдельных важнейших видов промышленной продукции;

5.  Объема сельскохозяйственного производства;

6.  Производительности общественного труда;

Объективность этих показателей  в оценке инвестиционной деятельности связано с тем, что их рост не мыслим без вложения инвестиций. Эти же показатели в определенной мере характеризуют  и эффективность использования  инвестиций. Если темпы роста этих показателей опережают темпы  роста инвестиций, то это явный  признак повышения эффективности  использования инвестиций и наоборот.

Уровень инвестиций оказывает  существенное воздействие на объем  национального дохода общества; то его динамики зависит множество  макропропорций в национальной экономике.

Источником инвестиций являются также и сбережения. Но проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими субъектами, а инвестиции могут осуществлять совсем другие группы лиц, или хозяйствующих  субъектов. Сбережения широких слоев  населения являются источником инвестиций (например, сбережения рабочего, учителя, врача, полицейского и др.). Но эти  лица не осуществляют капиталообразования, или инвестирования, связанного с реальным приростом капитальных благ общества. Разумеется, источником инвестиций являются и накопления функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. Здесь «сберегатель» и «инвестор» совпадают. Однако роль сбережений лиц наемного труда, не являющихся одновременно и предпринимателями, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствии указанных различий может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.

Процесс инвестирования зависит  от таких важных факторов, как ожидаемой  нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут  осуществлены.

Кроме того, инвестор при  выработке решений всегда учитывает  альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень  процентной ставки. Инвестор может  вложить деньги в строительство  нового завода или фабрики (любого предприятия), а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если норма процента оказывается выше ожидаемой нормы  прибыли, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если норма процента ниже ожидаемой нормы прибыли, предприниматели  будут осуществлять проекты капиталовложений.

Привлечение инвестиций (как  иностранных, так и национальных) в российскую экономику является жизненно важным средством устранения инвестиционного «голода» в стране. Особую роль в активизации инвестиционной деятельности должно сыграть страхование  инвестиций от некоммерческих рисков. Важным шагом в этой области стало  присоединение России к Многостороннему  агентству по гарантиям инвестиций (МИГА), осуществляющему их страхование  от политических и других некоммерческих рисков. Важное условие, необходимое  для частных капиталовложений (как  отечественных, так и иностранных), постоянный и общеизвестный набор  догм и правил, сформулированных таким  образом, чтобы потенциальные инвесторы  могли понимать и предвидеть, что  эти правила будут при меняться к их деятельности. В России же, находящейся в стадии непрерывного реформирования, правовой режим непостоянен. Потребность страны в иностранных инвестициях составляет 100 - 120 млрд. долл. в год. Однако для того, чтобы иностранные инвесторы пошли на такие вложения, необходимы очень серьезные изменения в инвестиционном климате. В ближайшей перспективе законодательная база функционирования иностранных инвестиций будет усовершенствована принятием новой редакцией Закона об инвестициях и Закона о свободных экономических зонах. Большую роль сыграет также законодательное определение прав собственности на землю. Для облегчения доступа иностранных инвесторов к информации о положении на российском рынке инвестиций был образован Государственный информационный центр содействия инвестициям, формирующий банк предложений российской стороны по объектам инвестирования.

Для стабилизации экономики  и улучшения инвестиционного  климата требуется принятия ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения иностранных инвестиций.

Среди мер общего характера  в качестве первоочередных следует  назвать:

-  достижение национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями;

-  торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за исключением невыплаты трудящимся зарплаты;

-  пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства;

-  мобилизация свободных средств предприятий и населения на инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам;