Объем и структура иностранных инвестиций

 

1. Объем и структура иностранных инвестиций по типам

Иностранные инвестиции играют важную роль в интернационализации экономики любой страны. Для России на данном этапе ее развития они имеют существенное значение как фактор стабилизации и подъема отечественной экономики.

Таблица 1. Поступление иностранных инвестиций по типам

	2011		2012		2013
	млн. долларов США	в % к итогу	млн. долларов США	в % к итогу	млн. долларов США	в % к итогу
Инвестиции	190 643	100	154 570	100	170 180	100
из них: прямые инвестиции	18 415	9,7	18 666	12,1	26 118	15,4
в том числе: взносы в капитал	9 080	4,8	9 248	6	9 976	5,9
лизинг	163	0,1	3	0	4	0
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций	7 495	3,9	7 671	5	14 581	8,6
прочие прямые инвестиции	1 677	0,9	1 744	1,1	1 557	0,9
портфельные инвестиции	805	0,4	1 816	1,2	1 092	0,6
в том числе: акции и паи	577	0,3	1 533	1	895	0,5
долговые ценные бумаги	219	0,1	282	0,2	186	0,1
прочие инвестиции	171 423	89,9	134 088	86,7	142 970	84
в том числе: торговые кредиты	27 775	14,6	28 049	18,1	27 345	16,1
прочие кредиты	139 931	73,4	97 473	63,1	113 950	66,9

За 2013 год суммарный приток иностранных инвестиций в Россию вырос на 10,1% и достиг отметки в 170,1 млрд. долл.

С формальной точки зрения поводов для пессимизма немного и если оперировать одной лишь этой цифрой, то действительно может возникнуть иллюзия того, что капиталы буквально ломятся в отечественную экономику. К сожалению, это чувство оптимизма ложное и не имеет под собой практически никаких фундаментальных оснований.

Во-первых, рост иностранных инвестиций на 10,1% в 2013 г. последовал за обвалом зарубежных капитальных вложений на 18,9% по итогам 2012 г. Другими словами, это всего лишь восстановительный рост после просадки годом ранее. Этот отскок обусловлен, прежде всего, статистическим эффектом низкой базы сопоставлений и не имеет практически никакого отношения к мифическим антикризисным действиям властей по оживлению экономики. С учетом сложных процентов получается, что за период 2012-2013 гг. суммарный объем иностранных вложений в российскую экономику сжался практически на 10,9%. С учетом роста цен в иностранной валюте в реальном выражении спад и вовсе превысил отметку в 15%.

Во-вторых, Россия продолжает оставаться "дойной коровой" и финансовым резервуаром для крупнейших экономик мира, из которой капиталы утекают за рубеж в поисках стабильности, прогнозируемых доходов, защиты прав собственности и минимизации рисков силового отъема собственности и рэкета. Из России по-прежнему утекает капиталов больше, чем поступает в нее - деиндустриализированная экономика продолжает оставаться чистым экспортером капитала, даже, несмотря на многолетнюю недофинансированность реального сектора и аварийное состояние инфраструктуры.

По итогам 2013 г. в Россию из-за рубежа, как уже отмечалось ранее, поступило порядка 170,1 млрд. долл., тогда как все в том же году из России за рубеж утекло свыше 201,6 млрд. долл. Всего же за период с кризисного 2008 г. по март 2014 г. российские компании и банки вывезли за рубеж не менее 420 млрд. долл., что превышает суммарный годовой размер федерального бюджета РФ, сопоставимо с среднегодовым объемом инвестиций в основной капитал и эквивалентно аж 20% ВВП России.

Стратегической целью развития экономики любого государства является привлечение иностранных инвестиций, существенное значение в которых представляют прямые иностранные инвестиции, которые характеризуют долгосрочную заинтересованность зарубежных инвесторов в развитии экономической деятельности в определенном государстве.

Так, по итогам 2013 г. на долю прямых зарубежных инвестиций приходится лишь 15,4% всех поступивших иностранных инвестиций (порядка 26,1 млрд. долл.), большая часть которых состоит из кредитов, полученных от зарубежных совладельце организаций. На долю портфельных инвестиций (спекулятивных по своему характеру) пришлось лишь 0,6% (чуть больше 1 млрд. долл.). А оставшиеся 84% (или 142,9 млрд. долл.) пришлись на прочие инвестиции, которые на 99% состоят из иностранных кредитов и займов. По сути, прочие инвестиции — это внешние коммерческие и банковские кредиты или займы, выдаваемые российским заемщикам, согласно методологии платежного баланса Центрального Банка, а также открытие счетов в национальной валюте в национальных банках иностранными физическими и юридическими лицами, покупка национальной валюты нерезидентами.

Таким образом, никакие инвестиции в полном смысле этого слова в Россию не поступают - львиная доля капитальных потоков приходится на кредиты и займы, привлекаемые российскими компаниями, банками и самим государством, у иностранных кредиторов в лице крупнейших международных банков и финансовых спекулянтов.

Это отнюдь не те капиталы, которые связаны с привлечением технологий, инноваций, импортом достижений научно-технического прогресса. Это долговая зависимость, в которую вынуждены залезать отечественные компании и банки, не имея доступа к дешевым долгосрочным рублевым инвестиционным ресурсам.

Такая ситуация сложилось вследствие следующих причин:

-        слабой конкурентоспособности национальной банковской системы;

-        отсутствия доступа у предприятий к долгосрочным инвестиционным ресурсам по оптимальной процентной ставке;

-        острой необходимости фундаментальной индустриализации и модернизации экономики;

-        замещение трудоемких производств на капиталоемкие производства;

-        инвестирование воспроизводственного процесса реального капитала;

-        введение ресурсосберегающих технологий.

Стоит отметить тот факт, что действительные масштабы иностранных кредитов и займов превышает данные статистического учета Росстата, так как статья «прямые инвестиции» содержит в своей структуре подстатью «кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций», соответственно статья «прочие инвестиции» не учитывает операции международного внутрифирменного кредитования компаниями-нерезидентами своих дочерних компаний, находящихся на территории России. Тем самым, объективно судить о масштабах зарубежных кредитов и займов, поступающих в нашу страну трудно, поскольку согласно официальным критериям Росстата статья «прямые инвестиции» содержит больше половины иностранных инвестиций, на практике являются кредитами и займами.

От притока иностранных инвестиций российская экономика в целом и ее финансовая система в частности ежегодно несут чистые убытки в размере нескольких триллионов рублей. Это и есть так называемый чистый инвестиционный убыток отечественной экономики, который сформировался в связи с превышением платежей российских компаний и банков по процентам, дивидендам, ренте и другим доходам на капитал в пользу нерезидентов по сравнению с тем, что российские резиденты получают из-за рубежа от нерезидентов. Только по итогам первого квартала 2014 г. чистый инвестиционный убыток России составил 9,2 млрд. долл., что в 2 раза превышает годовые расходы федерального бюджета в 2013 г. на поддержку сельского хозяйства, в 2,5 раза - расходы на ЖКХ и в 4 раза - расходы на культуру и кинематографию. В аналогичном квартале 2013 г. российская экономика потеряла свыше 8,8 млрд. долл. в связи с платежами в пользу иностранных кредиторов и оффшорных бенефициаров.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Отраслевая структура иностранных инвестиций

Таблица 2. Структура иностранных инвестиций по видам экономической деятельности

	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Всего	190 643	154 570	170 180
Обрабатывающие производства	41 086	49 230	89 789
Оптовая и розничная торговля; Ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования	24 456	25 379	31 030
Финансовая деятельность	86 885	43 395	20 121
Добыча полезных ископаемых	18 634	18 504	11 421
Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг	9 237	10 035	9 717
Транспорт и связь	5 943	4 622	4 759
Строительство	1 958	850	723
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды	1 425	1 821	1 636
Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство	638	624	610
Предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг	188	144	87
Гостиницы и рестораны	99	76	59
Здравоохранение и предоставление социальных услуг	42	177	194
Рыболовство, рыбоводство	25	65	30
Государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное социальное обеспечение	25	-	-
Образование	2	2	1

Подавляющая часть формально иностранных инвестиций направляется в наиболее высокодоходные и сверхрентабельные секторы экономики, для которых характерна возможность излечения ренты, сравнительно высокая оборачиваемость капитала и низкие производственно-сбытовые риски.

Это прежде всего нефтегазовый комплекс, лесная промышленность, металлургия, энергетика, оптово-розничная торговля, финансовые операции и ресторанно-гостиничный комплекс. В результате чего в состоянии хронического, многолетнего недофинансирования находятся практически все высокотехнологичные, наукоемкие отрасли обрабатывающей промышленности, служащие фундаментом для преодоления сырьевой зависимости экономики, бюджета и финансовой системы, превратившейся в тормоз на пути к преодолению неоколониальной зависимости от системы нефтедоллара.

По состоянию на конец 2013 г. в структуре суммарных накопленных зарубежных инвестиций свыше 18,2% были сосредоточены в оптово-розничной торговле и сфере услуг, 16,7% - в добывающей промышленности и, прежде всего, в нефтегазовом комплексе, 10,5% - в операциях на рынке недвижимости, 3,2% - в финансовой деятельности. Второй год подряд все меньше средств привлекает финансовый сектор, и опять с двукратным падением. На систему транспорта и связи пришлось менее 8,4%, а на систему естественных монополий (производство электроэнергии, газа и воды) всего лишь 2,4%. Сельскому хозяйству и рыболовству - менее 0,7 и 0,1% соответственно. Строительству досталось не более 1,1%, образованию - 0% (1 млн.), а системе здравоохранения аж «целых» 0,1%.

На долю отраслей обрабатывающей промышленности пришлось порядка 38,2% суммарного притока иностранных инвестиций и с формальной точки зрения, можно было бы обрадоваться тому.

Однако на деле все обстоит абсолютно иначе - подавляющая часть иностранных капитальных вложений (прежде всего, в форме кредитов и займов) направляется в низкопередельные отрасли, составляющие единый производственно-технологический комплекс с добычей сырья: металлургия, нефтехимия, нефтепереработка и т.д. Согласно оперативным данным Росстата России, из поступивших в 2013 г. в отечественную обрабатывающую промышленность 89,7 млрд. долл. свыше 50% пришлись всего лишь на одну отрасль - производство нефтепродуктов. Порядка 13,8% пришлись на металлургический комплекс, 6,1% на химическую промышленность, 1,1% – в производстве неметаллических минеральных продуктов, а 1,3% - в производстве пластмассовых и резиновых изделий.

Другими словами, практически 85% всех иностранных инвестиций, поступивших в российскую обрабатывающую промышленность, осели в рамках 4 отраслей, не имеющих практически никакого отношения к возрождению наукоемких производств, подъёму высокотехнологичной промышленности, преодолению сырьевой зависимости. Эти псевдоинвестиции не способны помочь России слезть с нефтяной иглы и возродить производственно-технологические цепочки создания добавленной стоимости.