Контрольная работа по «Экономическая оценка инвестиций»

Индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI)

Индекс рентабельности (прибыльности, доходности) рассчитывается как отношение  чистой текущей стоимости денежного  притока к чистой текущей стоимости  денежного оттока (включая первоначальные инвестиции):

IR = NPV – K/K, ›0

Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR) – это такая ставка R, при которой ЧДД (NPV)  = K. Это ставка внутренней доходности, т. е. ставка для такой ситуации, когда предприятие не нуждается, не зависит от внешнего финансирования.

Период окупаемости –  время, за которое предприятие через  дополнительный доход возместит  первоначальные инвестиции.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых  инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы  с данным проектом.

7. Риски в инвестиционной деятельности.

1. Отраслевые риски:

	состояние рынка;
	тенденции в развитии конкуренции;
	уровень государственного протекционизма;
	значимость предприятия  в масштабах региона и России;
	риск недобросовестной конкуренции.

2. Акционерные риски:

	риск передела акционерного капитала;
	согласованность позиций  крупных акционеров;
	действия федерального и  местного руководства по изменению  распределения акционерного капитала.

3. Кооперационные риски:

	сбытовая, транспортная инфраструктура;
	финансовая инфраструктура;
	снабженческая инфраструктура.

4. Портфельные риски:

	пропорции по элементам инвестиционного  портфеля;
	виды инвестиционных ценностей;
	сложность перехода права  собственности на инвестиционную ценность.

5. Кредитные риски:

	риски нецелевого использования  заемных средств;
	риск безакцептного списания средств по налогам, штрафам, пени;
	риск потери заемных средств  при ухудшении макроэкономической ситуации;
	риск низкого качества гарантий по возврату кредитов.

 

    Финансовые риски разрешаются  с помощью различных средств  и способов. Средствами разрешения финансовых рисков являются:

	избежание;
	удержание;
	передача;
	снижение степени.

Инвестиционные решения  принимаются с учетом внешних  и внутренних факторов риска. 
    К внешним факторам относятся: будущий уровень инфляции, изменение рыночного спроса и цен на инвестиционную ценность, изменение ставки ссудного процента, налоговые ставки и т. д. 
     К внутренним факторам относятся: изменение сроков погашения и стоимости элемента инвестиционного портфеля, темпов роста текущей доходности по элементу инвестиционного портфеля, потребности в финансировании для поддержания ликвидности инвестиционного портфеля и т. д.

8. Факторинг, форфейтинг , франчайзинг.

Факто́ринг (англ. factoring от англ. factor — посредник, торговый агент) — это комплекс услуг для производителей и поставщиков, ведущих торговую деятельность на условиях отсрочки платежа.

В операции факторинга обычно участвуют  три лица: фактор (факторинговая компания или банк) — покупатель требования, поставщик товара (кредитор) и покупатель товара (дебитор). Основной деятельностью факторинговой компании является кредитование поставщиков путём выкупа краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, не превышающей 180 дней. Между факторинговой компанией и поставщиком товара заключается договор о том, что ей по мере возникновения требований по оплате поставок продукции предъявляются счета-фактуры или другие платёжные документы. Факторинговая компания осуществляет дисконтирование этих документов путём выплаты клиенту 60−90% стоимости требований. После оплаты продукции покупателем факторинговая компания доплачивает остаток суммы поставщику, удерживая процент с него за предоставленный кредит и комиссионные платежи за оказанные услуги.

Благодаря договору факторинга поставщик  может сразу получить от фактора  плату за отгруженный товар, что  позволяет ему не дожидаться оплаты от покупателя и планировать свои финансовые потоки. Таким образом, факторинг  обеспечивает предприятие реальными  денежными средствами, способствует ускорению оборота капитала, повышению доли производительного капитала и увеличению доходности. Помимо финансирования оборотных средств при факторинге банк покрывает значительную часть рисков поставщика: валютные, процентные, кредитные риски и риск ликвидности.

При этом покупатель, заключая договор  факторинга, получает возможность вернуть  долг через более длительный срок по сравнению с коммерческим кредитом (в отдельных случаях долг пролонгируется под дополнительные обязательства), разрешается также частичное погашение долга, что стимулирует покупку товаров через факторинговые компании.

Коммерческие банки и факторинговые компании расширяют с помощью факторинга круг оказываемых услуг и увеличивают размеры прибылей^[5].

Форфейтинг (англ. forfaiting от фр. à forfait — целиком, общей суммой) — операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заёмщика (покупателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экспортером). Операция является специфической формой кредитования торговых операций. Основное условие форфейтинга состоит в том, что все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на обязательства продавца.

Преимущества форфейтинговых сделок:

• форфейтер берёт все риски на себя;
• существует вторичный рынок форфейтинговых ценных бумаг, где долг можно продать, то есть первый форфейтер продаёт, появляется второй, третий и т. д.;
• долг можно дробить и каждую часть долга можно оформить отдельным векселем, это удобно, при возникновении потребности финансовых ресурсов, в соответствии с её величиной продать не весь долг, а только его часть;
• форфейтинг предусматривает гибкий график платежей, в том числе возможность предоставления льготного периода.

Форфейтинговыми ценными бумагами являются простой и переводной вексель. В отличие от традиционного учёта  векселей форфейтинг применяется при  поставках оборудования на крупные  суммы от шести месяцев до восьми лет во внешнеэкономических сделках, превращая экспортную сделку с отсрочкой  платежа в наличную и кредитуя дебиторскую задолженность других стран, в которых невозможно получить государственные экспортные кредиты  или гарантии по ним. Форфейтинг используется и при отказе экспортера предоставлять  долгосрочный кредит некоторым странам. Форфейтинг, таким образом, даёт возможность  мелким и средним предприятиям заключать  сделки, превышающие их финансовые возможности, поскольку они могут  постепенно продавать свои долгосрочные требования за наличные.

Франча́йзинг (англ. franchise, «лицензия», «привилегия»), франшиза (от фр. franchir, «освобождать»), коммерческая концессия — вид отношений между рыночными субъектами, когда одна сторона (франчайзер) передаёт другой стороне (франчайзи) за плату (роялти) право на определённый вид бизнеса, используя разработанную бизнес-модель его ведения. Это развитая форма лицензирования, при которой одна сторона (франчайзер) предоставляет другой стороне (франчайзи) возмездное право действовать от своего имени, используя товарные знаки и/или бренды франчайзера.

В общем смысле, франчайзинг — это «аренда» товарного знака или коммерческого обозначения. Использование франшизы регламентируется договором между франчайзером (тот, кто предоставляет франшизу) и франчайзи (тот, кто её получает). Содержание договора может быть различно, от простого до очень сложного, содержащего мельчайшие подробности использования товарного знака. Как правило, в договоре регламентируется сумма отчислений за использование франшизы (она может быть фиксированная, единоразовая за определённый период, составляющая процент от продаж). Требование отчислений может и отсутствовать, но в таком случае франчайзи обязуется покупать у франчайзера определённое количество товара/работ/услуг.

Отдельным пунктом договоров могут  служить условия использования  товарного знака/бренда. Эти требования могут быть как очень простыми (например, франчайзи имеет право  использовать бренд в конкретной отрасли), так и жёсткими (например, франчайзи обязуется использовать оборудование в магазине в точном соответствии с требованиями франчайзера — от размеров и цвета полок до униформы персонала).

Филип Котлер выделяет следующие признаки франчайзинга:

• франчайзер получает отчисления за использование своего товарного знака;
• франчайзи выплачивает начальный взнос за право стать частью системы;
• франчайзер предоставляет франчайзи систему ведения бизнеса.

 

9. Лизинг. Понятие.

Лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.

Договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель (далее - лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее - лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование.

Лизинговая деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.

Предмет лизинга - любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

Продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли - продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга.

Лизинговые компании (фирмы) - коммерческие организации (резиденты Российской Федерации или нерезиденты Российской Федерации), выполняющие в соответствии с законодательством Российской Федерации и со своими учредительными документами функции лизингодателей.

Существует множество  классификаций лизинга по различным  признакам:

1.Классификация лизинга  по составу участников и способу  их взаимодействия: -Прямой лизинг -Косвенный (классический) лизинг -Возвратный лизинг –Сублизинг -Леведж – лизинг

2.Классификация лизинга  по секторам рынка:

-Внутренний лизинг: Лизингодатель  и лизингополучатель являются  резидентами одной страны.

-Международный (внешний)  лизинг: Лизингодатель и лизингополучатель  являются резидентами разных  стран.

3.Классификация лизинга  по объему обслуживания передаваемого  в лизинг имущества: - Чистый лизинг - Лизинг с полным набором услуг - Лизинг с частичным набором услуг - Генеральный лизинг.

10. Источники инвестиций.

Собственными  источниками инвестиций являются все активы компании, являющиеся её собственностью и участвующие в её инвестиционной деятельности.

Собственные источники инвестиций это

• чистая прибыль организации
• уставный капитал
• амортизационные отчисления
• резервы организации (финансовые, хозяйственные)
• средства, полученные от страховых компаний при наступлении страхового случая
• средства, полученные безвозмездным путем. Спонсорская помощь.
• Земные источники инвестиций
• Заемными источниками инвестиций являются средства, привлекаемые организацией на возвратной основе.
• Условия возврата привлеченных средств заранее оговариваются, а именно сроки погашения, и процент, который необходимо выплатить.
• Субъекты, предоставляющие активы на подобных условиях, как правило, в распределении прибыли не участвуют.