Контрольная работа по "Инвестициям"

 

 

ВОПРОС 4. Формы  и методы государственного регулирования  инвестиционной деятельности.

Основные принципы государственной  инвестиционной политики нашли правовое оформление в «Комплексной программе  стимулирования отечественных и  иностранных инвестиций в экономику  России». Этот документ определял направление  деятельности правительства по выходу из инвестиционного кризиса и  создание необходимых предпосылок  для активизации инвестиционных процессов. В нем была дана характеристика ситуации, сложившейся в тот период в инвестиционной сфере, рассматривались  предпосылки роста инвестиций, меры по их стимулированию и основные направления  государственной поддержки инвестиционной деятельности, а также выработка  организационно-правовых условий инвестирования.

Мероприятия программы были направлены на повышение объема капитальных  вложений в экономику России за счет всех источников финансирования, в  том числе путем увеличения доли государственных инвестиций. Основная часть государственных инвестиций должна была быть предоставлена частным  инвесторам на конкурсной основе. И хотя многие положения программы по причине кризиса не были реализованы, содержащиеся в ней конкретные планы мероприятий по правовому обеспечению эффективного инвестиционного процесса, от основополагающих законодательных актов до инструкций и методических рекомендаций, не утратили своей актуальности.

Также был опубликован  Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений». Рядом статей этого Закона определены формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных  вложений, которые проводятся органами государственной власти РФ и субъектов федерации.

Государственное регулирование  инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, предусматривает:

1) создание благоприятных  условий для развития инвестиционной  деятельности путем:

• совершенствования системы налогов;
• применения механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;
• установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;
• защиты интересов инвестора;
• предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству РФ;
• принятия антимонопольных мер;
• расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;
• развития финансового лизинга;
• проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

2) прямое участие государства  в инвестиционной деятельности, которое осуществляется в форме  капитальных вложений путем: разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Россией совместно с иностранными государствами; формирования перечня строек и объектов, подлежащих техническому перевооружению для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета; предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов федерации; размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета (бюджета развития РФ) и средств бюджетов субъектов Федерации для финансирования инвестиционных проектов; проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством России; защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов; разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением; выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов; предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством.

Значительное место в  системе мер государственного регулирования  инвестиционной деятельности занимает экспертиза инвестиционных проектов. Все инвестиционные проекты независимо от источников финансирования и форм собственности объектов капитальных  вложений до их утверждения подлежат экспертизе в соответствии с законодательством  РФ. Экспертиза инвестиционных проектов проводится в целях предотвращения создания объектов, использование которых  нарушает права физических и юридических  лиц и интересы государства или  не отвечает требованиям утвержденных в установленном порядке стандартов (норм и правил), а также для  оценки эффективности осуществляемых капитальных вложений.

Строго регламентируя  порядок реализации инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений, государство предоставляет гарантии субъектам инвестиционной деятельности и защищает их капитальные вложения. Так, всем потенциальным инвесторам обеспечиваются равные права при  осуществлении инвестиционной деятельности. Капиталовложения могут быть национализированы только при условии предварительного и равноценного возмещения убытков, причиненных субъектам инвестиционной деятельности; они могут быть реквизированы по решению государственных органов в, случаях, порядке и на условиях, которые определены Гражданским кодексом РФ.

В настоящее время утвержден  статистический инструментарий по определению  эффективности инвестиций в основной капитал по проектам - победителям  конкурсов, имеющих государственную поддержку Инструментарий состоит из единовременной формы федерального статистического наблюдения № 1 «Сведения о результатах реализации инвестиционных коммерческих высокоэффективных проектов - победителей конкурсов».

Целью обследования является получение информационной базы для  расчетов фактической эффективности  и окупаемости по введенным стройкам и объектам.

Система показателей включает следующие характеристики, рассчитываемые по инвестиционным проектам, получившим государственную поддержку:

• фактический срок окупаемости инвестиций в основной капитал;
• фактический бюджетный эффект от реализации инвестиционных проектов;
• фактический чистый доход;
• количество созданных рабочих мест;
• продолжительность строительства (срок реализации инвестиционного проекта).

Наряду с Федеральным  законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  большое значение для привлечения  иностранных инвесторов имеет Федеральный  закон «О внесении в законодательные  акты Российской Федерации изменений  и дополнений, вытекающих из Федерального закона «О соглашении о разделе продукции» (№ 32-ФЗ от 10 февраля 1999 г.). Правительством РФ также принят ряд постановлений, направленных на реформирование национальной экономики, выводу ее из кризиса и последующему возрождению на высокотехнологической базе.

В системе мер, предусмотренных  Правительством РФ, значительное место  занимают мероприятия, направленные на восстановление и развитие инвестиционных процессов. Намечается проведение переговоров  с правительствами развитых стран  и с крупнейшими прямыми инвесторами  о создании на многосторонней или  двусторонней основе международного фонда (фондов) поддержки инвестиций в  Россию. Весьма характерно и то, что  отечественные и иностранные  инвесторы будут иметь равные права и обязанности.

Не менее важной задачей  Правительство считает реализацию назревших институциональных преобразований. Для чего предполагается объединение  «проблемных» организаций в крупные  корпорации, в том числе с государственным  участием. Наиболее важные задачи таких  корпораций состоят в улучшении  менеджмента, упорядочении финансовых потоков, перепрофилировании незагруженных  мощностей на выпуск высокотехнологичной  продукции и т.д. Кроме того, Государственная комиссия по защите прав инвесторов на финансовом и фондовом рынках России должна обеспечивать своевременное рассмотрение апелляций и жалоб отечественных и иностранных инвесторов о нарушении их прав органами государственной власти и принятии неотложных мер.

Предусматривается конкретизировать систему страховых рисков, т.е. обеспечить страховую и гарантийную поддержку  российского экспорта и инвестиционных процессов.

Все перечисленные мероприятия, в случае их успешной реализации, должны обеспечить России приток инвестиций и как следствие динамичное развитие экономики.

 

 

 

 

 

 

 

ВОПРОС 24. Пути снижения инвестиционных рисков.

Управление рисками являются составной  частью управления коммерческой организацией в целом, поэтому в ней должно быть функциональное подразделение  или отдельное должностное лицо, отвечающее за этот участок работы, обычно этим занимается финансовый менеджер.

При управлении инвестиционными рисками  используется ряд приемов, в основном они состоят из средств разрешения рисков и приемов снижения степени  рисков. 

Средствами разрешения рисков является: избежание их, снижение степени риска, удержание, передача рисков.

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском, однако, избежание риска часто является отказом от прибыли.

Удержание риска – это оставление риска за инвестором, т.е.на его ответственности.

Передача риска означает, что  инвестор передает ответственность  за риск кому-то другому, например, страховой  компании.

Снижение степени риска –  это сокращение вероятности в  объеме потерь.

Для снижения степени риска применяются  различные приемы, из которых распространенными  являются:

1.     диверсификация;

2.     приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

3.     лимитирование;

4.     страхование;

5.     самострахование.

Наиболее известным и распространенным из этих приемов является диверсификация.

Под диверсификацией, в широком  смысле, понимается сознательный подбор комбинаций инвестиционных проектов, когда достигается не просто их разнообразие, а определенная взаимосвязь динамики доходов и приемлемый уровень  рискованности.

Диверсификации могут быть подвергнуты  как прямые, так и портфельные  инвестиции.

Диверсификация прямых инвестиций в основном направлены на создание диверсифицированного производства, т.е. на расширение номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции не только основного производства, но и продукции  и услуг не свойственных для данного предприятия. В этом случае риск банкротства существенного снижается.

Диверсификация портфельных инвестиций должна быть направлена на создание такого портфеля ценных бумаг, который был  бы оптимальным как по уровню доходности, так и по степени риска.

Диверсификация как прямых, так  и портфельных инвестиций является одним из важных направлений по снижению инвестиционных рисков, однако при  диверсификации необходимо учитывать  финансовое положение предприятия. Если предприятие является узкоспециализированным, продукция является конкурентоспособной, то ему нецелесообразно прибегать  к диверсификации.

Важным фактором для снижения инвестиционных рисков является достоверность и  полнота информации, на основе которой  принимаются инвестиционные решения.

Вся информация, в зависимости от источника ее получения может  быть классифицирована следующим образом:

1. полученная из официальных открыто публикуемых источников (статистические сборники, газеты, журналы);   

2. информация, полученная по закрытым  каналам;

3. информация, полученная на основе  обработки и анализа статической  и иной информации.

При этом необходимо учесть, что полная и достоверная информация – это  товар особого рода, который должен быть высоко оплачен.

Лимитирование является важным элементом снижения риска. Представляет собой установление предприятию предельно допустимой суммы средств на выполнение определенных операций. Является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, промышленными предприятиями при продаже товаров в кредит.

Страхование и самострахование  является важными приемами по снижению степени риска.

Страховые компании получили широкое  распространение во многих странах  мира и, особенно, в развитых странах  с развитой экономикой.

Страхование – это отношение  по защите имущественных интересов  хозяйствующих субъектов при  наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых их уплачиваемых ими страховых взносов. Иначе  говоря, сущность страхования заключается  в распределении ущерба между  участниками страхования.

В случае, если страхование необязательно, то предприятие применяет самофинансирование.

Самофинансирование представляет собой децентрализованную форму  создания натуральных и денежных страховых фондов непосредственно  в хозяйствующем субъекте.

 

Задача 15. Имеется следующая информация по доходности портфеля ЦБ АО «Ветер»: 1989 – 9%, 1990 – 14%, 1991 – 8%, 1992 – 8%, 1993 – 15%, 1994 – 17%, 1995 – 17%, 1996 – 10%, 1997 – 14%, 1998 – 22%. Определите степень риска инвестиций в данный пакет ЦБ, а также доходность пакета оптимистическую, доходность пакета пессимистическую.