Контрольная работа по "Инвестициям"

              Бессрочный аннуитет (как разновидность денежного потока) можно классифицировать по моменту поступлений в выбранном интервале времени на потоки пренумерандо и постнумерандо. Однако, в отличие от других денежных потоков, которые можно рассчитывать как по схеме наращения, так и дисконтирования, оценка бессрочного аннуитета способом наращения не имеет смысла, так как поток стремится к бесконечности и нельзя определить n. Поэтому единственным способом остается обратный способ (способ дисконтирования). При этом сначала рассчитывается приведенная стоимость бессрочного аннуитета постнумерандо, а затем с его помощью приведенная стоимость бессрочного аннуитета пренумерандо.

             Формула оценки бессрочного аннуитета постнумерандо по схеме дисконтирования имеет следующий вид:

                                                       PV=A/r, где                                                   (5)

 А — одно денежное  поступление за выбранный временной  интервал.

Данная формула показывает, что приведенную стоимость можно рассчитать даже для денежного потока с неограниченным количеством платежей. Так, при сроке аннуитета, превышающем 50 лет, и процентной ставке, равной 10%, разница между значениями коэффициентов дисконтирования незначительная. Чем выше значение процентной ставки, тем меньше срок, при превышении которого разница между значениями коэффициента дисконтирования становится несущественной.

Пример. Определить текущую стоимость бессрочного аннуитета с ежегодным поступлением 420 тыс. руб., если предлагаемый государственным банком процент по срочным вкладам равен 10% годовых.

PV = 420 : 0.10 = 4.2 млн.руб. Таким  образом, если аннуитет предлагается по цене, не превышающей 4,2 млн руб., он представляет собой выгодную инвестицию.

            Формула оценки бессрочного аннуитета пренумерандо по схеме дисконтирования имеет следующий вид:

                                                    PV_pre = PV_prs + A, где                                      (6)

PV_pre - поток пренумерандо;

PV_prs - поток постнумерандо;

А     - величина первого платежа.

             Как следует из данной формулы, приведенная стоимость бессрочного аннуитета пренумерандо превышает приведенную стоимость бессрочного аннуитета постнумерандо на величину первого платежа [7].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

         

          На основании бухгалтерского  баланса и отчёта «О финансовых  результатах» ОАО «Синтез» за 2012 год произведены следующие  расчёты:

а) - рентабельность инвестиций:

                                       Ри= ЧП/(ПБ - КО)*100%, где                                 

Ри – рентабельность инвестиций,%

ЧП – чистая прибыль, р.

ПБ – валюта пассива баланса, р.

КО – краткосрочные обязательства, р.

                    Ри= 45869000/ (3356227000 - 971466000)*100%=1,92%.   

- период окупаемости  инвестиций: 

                                               По = И/ЧП, где                                                 

И=ВОА+СК, где По - период окупаемости инвестиций;

ВОА – внеоборотные активы предприятия;

СК – собственный капитал.

И = 1185667+2335989=3521656 тыс.руб.

По= 3521656/45869= 77 лет.

            Вывод: на основании приведённых выше расчётов можно сделать вывод, что ОАО «Синтез» не является привлекательным объектом для вложения средств сторонних инвесторов, т.к. при рентабельности 1,92% период окупаемости вложений очень велик.

 

б) произвести оценку производственного  потенциала предприятия на основании  таблицы 1.

 

 

 

 

 

Таблица 1 – Динамика состава, структуры имущества предприятия и источников его формирования

 

Показатели	На начало года		На конец года		Отклонения, (+,-)
	Тыс.р.	%	Тыс.р.	%	Тыс.р.	%
Состав имущества: 1. Стоимость имущества предприятия: в  т.ч. оборотные активы из них: - запасы -денежные средства  и расчёты 2. Стоимость реального  имущества 3. Соотношение основных  и оборотных средств Источники образования  имущества 4. Источники формирования  имущества всего в т.ч. - собственные - заёмные 5. Соотношение заёмных и собственных источников	3627889   2678293 1195560   27321       1786808     (1:4)             3627889     2300549 1327340     (1:1,7)	100   73,8 33   0,8       49,3                   100     63,4 36,6	3356227   2170560 874518   13513       2066595     (1:3)             3356227     2335989 1020238     (1:2)	100   64,7 26   0,4       61,6                   100     69,6 30,3	-271662   -507773 -321042   -13808       279787                   -271662     35440 -307102	-   -9,1 7   -0,4       12,3                   -     6,2 -6,3

 

          На основании таблицы 1 можно  сделать вывод, что стоимость имущества ОАО «Синтез» в конце 2012 года по сравнению с его началом снизилась на 271662 тыс.р. за счёт уменьшения количества запасов и денежных средств. В то же время стоимость реального имущества предприятия увеличилась за тот же период на 12,3%. Источники формирования имущества уменьшились на 271662 тыс.р. за счёт снижения объёма краткосрочных обязательств. Собственные источники формирования имущества за тот же период возросли на 6,2%, этому послужило увеличение прибыли. Заёмные источники в свою очередь сократились на 6,3%, что произошло благодаря значительному снижению кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам, по налогам и сборам и другим обязательствам. На конец 2012 года стоимость собственных источников формирования имущества ОАО «Синтез» в 2 раза превышало стоимость заёмных источников.

 

 

I Анализ финансового состояния по финансовой отчётности ОАО «Синтез»

ВЕРТИКАЛЬНЫЕ  ПОКАЗАТЕЛИ

Показатели  структуры имущества

1 Доля оборотных средств  предприятия:

К1= обС/СИ,  где                                                                                         

обС – оборотные средства;

СИ – суммарное имущество.     

К1= 2170560/3356227=0,64.

2 Отношение оборотных  средств к основным средствам:

К2= обС/осС, где      

осС – основные средства.

К2= 2170560/832608=2,6.

3 Отношение финансовых  оборотных средств к платёжным  средствам:

К3=ФобС/ПС, где      

ФобС – финансовые оборотные средства;

ПС – платёжные  средства.

К3=

 

Показатели  структуры капитала

4 Доля собственного  капитала:

К4=СК/ОК, где          

СК – собственный  капитал;

ОК – общий капитал.

К4= 2335989/3356227=0,7.

5 Коэффициент нагрузки:

К5=ПК/ОК, где                     

ПК – привлечённый капитал.

К5= 1020238/3356227=0,3.

6 Отношение краткосрочно привлечённого капитала ко всему привлечённому капиталу:

К6=кПК/ПК, где

кПК – краткосрочно привлечённый капитал.

К6=971466/1020238=0,95. 

7 Степень задолженности:

К7=ПК/СК.

К7=1020238/2335989= 0,44. 

8 Отношение собственного капитала и долгосрочно привлечённого капитала к общему капиталу:

К8=(СК+дПК)/ОК, где

дПК – долгосрочный привлечённый капитал.

К8= (2335989+48772)/3356227=0,71.

          Вывод: анализ данных расчётов показывает, что доля собственного капитала в общем объёме капитала ОАО «Синтез» составляет 70%, т.е. оставшиеся 30% - заёмный капитал. В свою очередь 95% от всего привлечённого капитала  занимает краткосрочный капитал, привлечённый сроком до одного года. В общей структуре капитала 71% в совокупности составляют собственный и долгосрочный капитал, т.е. оставшиеся 29% - это краткосрочный привлечённый капитал.

            Следует отметить, что структура совокупных активов ОАО «Синтез» на конец 2012 года характеризуется значительным превышением в их составе доли оборотных средств, которые составили 64%. В то же время стоимость оборотных средств предприятия в 2,6 раза превышает стоимость основных средств.

 

ГОРИЗОНТАЛЬНЫЕ  ПОКАЗАТЕЛИ

Показатели  соблюдения правил финансирования

1 Отношение собственного  капитала к основным средствам:

К1=СК/осС, где

СК – собственный  капитал.

К1=2335989/832608=2,8.

2 Отношение собственного  капитала и долгосрочно привлеченного  капитала к основным средствам:

К2=(СК+дПК)/осС, где

дПК – долгосрочно  привлечённый капитал.

К2=(2335989+48772)/832608=2,9.

3 Отношение собственного  капитала и долгосрочно привлечённого капитала к основным средствам с учётом длительно связанных оборотных средств:

К3=(СК+дПК)/(осС+дс обС), где

дс обС – длительно  связанные оборотные средства.

К3=(2335989+48772)/(832608+  )=

Вывод:

 

Статистические  показатели ликвидности

4 Ликвидность первой степени (начальная ликвидность):

К4=ПС/кПК, где

ПС – платёжные  средства;

кПК – краткосрочный  привлечённый капитал.

К4=

5 Ликвидность второй  степени (обусловленная взысканиями  ликвидность):

К5=(ПС+кФ обС)/кПК, где

кФ обС – краткосрочные  финансовые активы (краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность до 12 месяцев).

К5=

6 Ликвидность третьей  степени (обусловленная оборотом  ликвидность):

Кб=обС/кПК, где

обС – оборотные средства.

К6=2170560/971466=2,2.

Вывод:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

 

1. Гриненко С.В. Экономика недвижимости: учебное пособие/ С.В. Гриненко. – М.: ФЕНИКС, 2011. – 256 с.
2. Игонина Л.Л. Инвестиции: учебник/Л.Л. Игонина. – М.: Экономистъ, 2010. – 478 с.
3. Теплова Т.В. Инвестиции: учебник для вузов/Т.В. Теплова. – М.: ЮРАЙТ, 2011. – 368 с.
4. Тепман Л.Н. Оценка недвижимости: учебное пособие/ Л.Н. Тепман. – М.: ЮНИТИ, 2012. – 477 с.
5. Федеральный закон Российской Федерации от 28.07.1998 г. «Об оценочной деятельности» - №135-ФЗ: [Электронный ресурс]: http://base.consultant.ru
6. http://finance-place.ru
7. http://www.financial-analysis.ru
8. http://www.profiz.ru