Ивестиции и ивестиционный климат

Вычислив суммы мест по всем рассматриваемым показателям, можно установить ранги регионов по состоянию инвестиционного климата.

2. Метод балльных оценок  отличается от метода суммы  мест лишь тем, что регионам, имеющим  наилучшие значения показателей, присваиваются наивысшие баллы.

Главный недостаток этих двух методов состоит в том, что различие между каждой парой соседствующих в ранжированном ряду регионов всегда является постоянной величиной, оцениваемой в один балл, тогда как в действительности различие показателей может быть весьма значительным, либо, напротив, чисто номинальным.

3. Метод многомерной средней устраняет упомянутый недостаток двух предыдущих методов применением широко используемого, позволяющего сохранить меру различий между регионами, свойственную натуральным значениям признаков. Метод заключается в том, что по каждому показателю, характеризующему инвестиционный климат, вычисляется средняя величина по России, а показатели каждого региона соотносятся с ней. Таким образом, каждый регион получает по каждому показателю свой коэффициент, из которых на заключительном этапе рассчитывается средний. Чем выше многомерная средняя оценка, тем выше рейтинг региона.

4. Метод «Паттерн» отличается от многомерной средней лишь тем, что в качестве основания стандартизованных значений индикаторов берутся не средние показатели по России, а наилучшие значения.

Существующие методы оценки инвестиционного климата сводятся к достаточно примитивным математическим моделям, основное достоинство которых – простота использования.

Основные недостатки используемых моделей следующие:

– необоснованность включения показателей в модель;

– невозможность определения вклада каждого показателя в итоговую оценку инвестиционного климата;

– наличие экспертных оценок.

Возникает необходимость разработки метода оценки инвестиционного климата, устраняющего перечисленные недостатки и отвечающего следующим критериям:

– наличие интегральной оценки инвестиционного климата как функции от показателей инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности;

– возможность регулярного проведения расчетов;

– прозрачность процедуры оценки.

Под инвестиционным климатом следует понимать интегральную характеристику совокупности социальных, экономических, правовых, политических условий, которые обуславливают необходимость инвестирования в ту или иную хозяйственную систему (экономику страны, региона, отрасли). При построении сводной характеристики инвестиционного климата следует учитывать, что инвестиционный климат состоит из двух элементов – инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности. Эти элементы тесно связаны между собой, однако существует несколько факторов, влияющих на инвестиционную активность, но напрямую не относящихся к инвестиционной привлекательности. В свою очередь инвестиционная привлекательность, по мнению многих ученых, состоит из инвестиционного потенциала и инвестиционного риска. Таким образом, чтобы определить качество инвестиционного климата той или иной территории, требуется оценить факторы, составляющие инвестиционный потенциал и инвестиционный риск, а также выявить уровень инвестиционной активности.

 

Глава 3 Инвестиционный климат в России.

3.1 Законодательство  об инвестициях в России.

Если рассматривать развитие законодательства об инвестициях в ретроспективе, то представляется возможным выделить, по крайней мере, три этапа его развития.

Начальный этап развития законодательства охватывает промежуток с 1991 по 1996 гг. Этот этап начинается одновременно с проведением экономических реформ и совпадает с периодом «бурной» приватизации государственной собственности. Для начального периода характерно то, что законодатель на данном этапе еще не сформировал представление ни о самом предмете регулирования, ни о целях регулирования инвестирования, ни о методах регулирования, способных обеспечить цели регулирования. На данном этапе инвестор понимается в первую очередь как иностранный инвестор, в привлечении которого видится основная и главная цель регулирования. Проводимая на данном этапе приватизация осуществлялась в условиях практического отсутствия инфраструктуры финансового рынка, развитого законодательства, обеспечивающего защиты прав миноритарных инвесторов (т.е. населения, в той или иной форме участвующего в приватизации, а также пытающегося сохранить накопленные сбережения путем вложения их в сомнительные предприятия типа МММ, ХОПЕР-инвест и т.п.).

Второй этап охватывает период примерно с начала 1996 г. по 1999 - 2000 гг. На данном этапе происходит формирование инфраструктуры рынка портфельных инвестиций, складывается система органов государственного регулирования рынка финансовых услуг, развиваются институты этого рынка. Данный период хронологически начинается с принятия Федерального закона «О рынке ценных бумаг», а также Указа Президента РФ № 1009, которым было утверждено Положение о Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России). На этом этапе были приняты также Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», Федеральный закон «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг». Составленная на основе указанных Законов нормативная база способствовала формированию инфраструктуры рынка ценных бумаг и привлечению иностранного капитала. Последний, однако, носил главным образом спекулятивный характер, поскольку законодательство в целом не способствовало привлечению стратегических инвесторов, заинтересованных в долгосрочном и надежном размещении капитала. Сложившаяся, в том числе и вследствие недостатков законодательства, ориентированность системы на спекулятивных инвесторов привела, в конечном итоге, к финансовому кризису августа 1998 г.

Третий (современный) этап связан, с одной стороны, с преодолением последствий финансового кризиса 1998 г., а с другой – устранением причин его возникновения, скрытых в конечном итоге в законодательстве, стимулирующем или, наоборот, ограничивающем то или иное поведение участников рынка. Законодательство современного периода отличается следующими чертами.

Во-первых, оно направлено на дальнейшее развитие института защиты прав инвесторов. При этом речь идет о внесении изменений в действующее законодательство, направленных на повышение прозрачности и определенности для инвестора при решении вопросов, связанных с осуществлением инвестиций. К таким мерам следует отнести вступление в действие в полном объеме с 28 июля 2012 г. Федерального закона «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "Об акционерных обществах». Вносимые в Закон об акционерных обществах изменения и дополнения в целом направлены на повышение роли собрания акционеров, защиту прав меньшинства акционеров, конкретизацию полномочий совета директоров.

Вторым направлением развития законодательства стало движение в сторону диверсификации форм и способов осуществления инвестирования. Данное направление также связано с защитой прав инвесторов, поскольку расширение возможностей для маневра в смысле выбора форм и инструментов инвестирования создает дополнительные возможности для минимизации инвестиционных рисков за счет диверсификации инвестиционного портфеля. К числу законов, обеспечивающих расширение инвестиционных возможностей, предоставляемых инвесторам, следует отнести:

* Федеральный закон от 29.11.2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных  фондах»( ред. 01.01.2013г);

* Федеральный закон от 29.12.2012 г. № 39-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и о внесении дополнения в Федеральный закон «О некоммерческих организациях»;

* Федеральный закон от 24.07.2002 г. № 111-ФЗ (ред. от 28.12.2013) «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации».

Третьей тенденцией в развитии законодательства, характеризующей современный этап, следует признать дальнейшее расхождение в принципах и формах регулирования прямых и портфельных инвестиций. Напомним, что на начальном этапе регулирования законодатель практически не проводил различий между регулированием прямых и портфельных инвестиций. После 1998 г. законодатель начал проводить различия между первым и вторым типом инвесторов, что выразилось в принятии новой редакции Федеральных законов «Об иностранных инвестициях в РФ» и «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений». Постепенно стираются различия в регулировании иностранных и национальных инвесторов. Описанные выше тенденции в развитии законодательства об инвестициях в той или иной форме нашли отражение в законодательных и иных актах, принятых на современном этапе развития законодательства об инвестициях.

3.2 Иностранные  инвестиции в экономику России.

В России действует федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», принятый в 1999 году(ред.06.12.2011г.). Закон определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, а также условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории России.

Учитывая продолжающуюся нестабильность российской экономики, ведущие экономисты связывают развитие страны с привлечением иностранных инвестиций в экономику России для формирования цивилизованного общества с высоким уровнем жизни населения.

С одной стороны понятно, что не только иностранные инвестиции определяют развитие экономики Российской Федерации, но с другой стороны, иностранные инвестиции, безусловно, способны послужить катализатором ее развития и стимулировать рост внутренних инвестиций.

Привлечение иностранных инвестиций в Россию особенно важно для выхода экономики из кризисного состояния и начало ее подъема. При этом существующие расхождения интересов российского общества и иностранных инвесторов требуют сбалансированного подхода, с целью сохранения мотивации инвесторов и одновременного направления капиталов на благо российского общества.

Задача в принципе решаемая, однако, в первую очередь для этого необходимо досконально изучить вопрос существующих в данный момент инвестиций, оптимизировать законодательную и экономическую базы, способные обеспечить привлекательный инвестиционный климат в стране.

Ключевую роль в этом вопросе играет инвестиционное законодательство, так как именно отсутствие определенности в этой сфере существенно ограничивает процесс инвестиций иностранного капитала.

Опыт стран «третьего мира» показывает, что наличие неблагоприятных условий для инвесторов внутри страны проводит, в конце концов, к возрастанию внешнего долга страны за счет внешних займов, которые часто дают возможность кредиторам осуществлять давление и получать определенные уступки.

Экспорт капитала, или инвестирование – сложный многосторонний процесс, непременно взаимовыгодный.

Привлечение инвестиций в российскую экономику требует значительных усилий, направленных не только на создание эффективной законодательной базы, но и на улучшение инвестиционного климата в нашей стране и организацию эффективного внутреннего рынка капиталов, способного обеспечить полноценную связь рынка ценных бумаг с реальным сектором экономики. Это задачи не только для федеральных и региональных властей, но и для конкретных предприятий и финансовых институтов.

За первые девять месяцев 2013г. в экономику России поступило 18,61 млрд долл. прямых иностранных инвестиций - на 51,6% больше, чем за январь-сентябрь 2012г., свидетельствуют данные Федеральной службы государственной статистики (Росстат).

В общем объеме иностранных инвестиций за первые девять месяцев 2013г. на прямые иностранные инвестиции пришлось 14,1% от общего объема, что на 3,4 процентного пункта (п.п.) выше аналогичного показателя за январь-сентябрь 2012г.

Всего в январе-сентябре 2013г. в экономику России поступило 132,385 млрд долл. иностранных инвестиций - на 15,7% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года.

Наибольший удельный вес в объеме поступивших иностранных инвестиций за первые девять месяцев 2013г. пришелся на прочие инвестиции (113,334 млрд долл. или 85,6% от общего объема), наименьший - на портфельные инвестиции (441 млн долл. или 0,3%).

Общий объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в РФ из-за рубежа, составил 90,5 млрд долл. - на 9,2% меньше, чем в январе-сентябре 2012г.

Ранее сообщалось, что по итогам I полугодия 2013г. приток прямых иностранных инвестиций в экономику России вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 59,8% и составил 12,139 млрд долл.

Всего в январе-июне с.г. в экономику РФ поступило 98,795 млрд долл. иностранных инвестиций - на 32,1% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года.

 

3.3 Основные направления  улучшения инвестиционного климата  в России.

Необходимо быстрое и существенное улучшение инвестиционного климата в России. Но характер необходимых изменений таков, что многие из них требуют значительного времени, поэтому работу придется проводить поэтапно, постоянно поддерживая ощутимую тенденцию развития к лучшему. Поэтапность действий, однако, не означает, что есть возможность что-то отложить или чего-то не делать. Напротив, времени для затягивания преобразований нет, возможности их смягчения большей частью либо исчерпаны, либо упущены.

Результатом преобразований должны стать существенные экономические и социальные сдвиги, необходимые для формирования в России эффективной рыночной экономики, в которой развитие обеспечивается в основном частной инициативой. В конечном счете именно она означает благоприятный инвестиционный климата:

    Макроэкономика

    Необходимыми  предпосылками инвестиционной деятельности  являются низкий уровень инфляции, равно как и предсказуемость поведения цен в экономике.    Требуется ужесточение контроля за доходами и расходами бюджета, завершение в кратчайшие сроки создания централизованной казначейской системы исполнения бюджета.

    Налоги.

    Представляется, что простая, понятная система  налогообложения удовлетворяла бы часть налогоплательщиков и позволяла бы соблюсти государственные интересы.Необходимо скорейшее введение в действие части II Налогового кодекса, где предусмотрена реальная отмена большинства налогов с оборота и сужена база налога на прибыль. Налогообложение физических лиц, фонда заработной платы и прибыли и учет возникающих разниц при конвертации из одной валюты в другую нуждаются в дальнейшей рационализации для снижения привлекательности увода доходов из-под налогообложения.

Необходимо существенно уменьшить ставку совокупных отчислений в социальные фонды, доведя совокупные отчисления от фонда заработной платы (взносы в социальные фонды) хотя бы до 30%.