Инвестиционный климат в России

Инвестиционный климат - это комплекс политических, социальных, инновационных, инфраструктуриих элементов, которые имеются на определенной территории и дают в своем суммарном проявлении синергический еффект.

Инвестиционный климат - это внутренняя атмосфера (энергетика), которая сформированна на конкретной территории, исходя из приоритета привлечения  дополнительных финансовых ресурсов, и влияет на позицию инвестора относительно принятия решения об инвестировании объектов определенной территории.

Сегодняшнее формирование благоприятного инвестиционного климата  в государстве скажется на его  будущем.

Логическим результатом действенности инвестиционного климата есть достижение определенных целей инвестирования. Вместе с тем активность разных территориальных институтов с целью формирования, по их мнению, более благоприятного инвестиционного климата не всегда адекватно сопровождается возрастанием инвестиционных потоков.

Результативность инвестиционного  климата для конкретной территории проявляется в двух аспектах: экономическом  и социальном. В экономическом - через  возрастание макроэкономических показателей, прежде всего ВВП на душу населения и экспортных мощностей. Относительно социального: его проявлением есть снижение социальных рисков, возрастание заработной платы, а значит, и покупательной способности населения территории.

Следует отметить, что  инвестиционный климат дает и мультипликативный эффект, если вкладывание инвестиций в развитие одной области экономики на определенной территории приводит к возрастанию доходности по другим областям.

Инвестиционному климату  территории присущь и принцип  конкурентоспособности. Объективно, что инвестор при других одинаковых условиях будет вкладывать инвестиции именно в территорию с сравнительно высокими признаками конкурентоспособности, то есть именно туда, где потенциальная окупаемость инвестиционных вложений будет более высокой.

Можно различать инвестиционный климат как государства, так и  региона. Инвестиционный климат государства  может отличаться по определенными  показателями от региона, где создаются  дополнительные преимущества относительно конкретного инвестора. Укажем, что эти преимущества, даже несмотря на возможный серьезный инвестиционный риск, могут создавать перспективные условия для инвестора относительно вкладывания средств в конкретную территорию. При функционировании системы цивилизованного инвестиционного климата, то есть за счет осуществления активных шагов относительно обеспечения ряда конкретных льгот для инвесторов, происходит эволюционное наращивание инвестиционных вложений в данную территорию.

Состояние инвестиционного  климата зависит и от специфики  реализации в государстве базовых основ обеспечения экономических свобод граждан, а именно: владеть собственностью, зарабатывать на жизнь, заниматься предпринимательством, инвестировать заработанные средства в бизнес, вести международную торговлю, принимать участие во всех сферах рыночной экономики.

Для определения инвестиционного  климата применяется три подхода: узкий подход, факторный подход или  расширенный, и рискованный подход.

Узкий подход базируется на оценке динамики валового внутреннего  продукта (ВВП), национального дохода и объемов производства промышленной продукции; динамики распределения национального дохода, пропорций накопления и потребления; хода приватизационных процессов; состояния законодательного регулирования инвестиционной деятельности; развития отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного. Такой подход применяется исключительно для глобальных оценок инвестиционного климата на территории государства.

Рискованный подход определения  инвестиционного климата. Этот подход представляет интерес для стратегического инвестора. Он позволяет оценить привлекательность территории для инвестирования и сопоставить уровень риска, присущий новому объекту вложений инвестиций, с существующим для него в регионе . В качестве составных при этом подходе выступают два показателя - инвестиционный потенциал и инвестиционные риски или инвестиционные риски и социально-экономический потенциал.

Факторный (расширенный) подход представляется наиболее объективным  и достоверной. Он основывается на оценке набора факторов, влияющих на инвестиционный климат. Среди учитываемых факторов следующие:

- экономический потенциал (ресурсы, климат, наличие свободных земель для размещения производства, обеспечения энергетическими и трудовыми ресурсами, развитость инфраструктуры и научно-технического потенциала);

- условия хозяйствования (экологическая безопасность, концентрация областей материального производства, объемы незавершенного строительства, степень изношенности основных производственных фондов, развитие базы строительной индустрии);

- рыночная среда (уровень конкуренции, рыночная инфраструктура, влияние приватизации на инвестиционную активность, инфляция, емкость местного рынка, экспортные товары, присутствие иностранного капитала);

- политические факторы (социальная стабильность, национально-религиозные отношения);

- социально-культурные факторы (уровень жизни населения, жилищно-бытовые условия, уровень медицинского обслуживания, уровень преступности, величина реальной заработной платы, миграция, отношение населения к отечественным и иностранным предпринимателям);

- организационно-правовые факторы (отношение власти к иностранным инвесторам, соблюдение законодательства властными структурами, уровень оперативности при принятии решенья про регистрацию предприятий, доступность, уровень профессионализма местной администрации, эффективность деятельности правоохранительных органов, условия перемещенья товаров, капиталов и рабочей силы, деловые качества и этика местных предпринимателей);

- финансовые факторы (доходы бюджета, а также обеспеченность средством внебюджетных фондов на душу населения, доступность финансовых средств из регионального бюджетов, доступность кредита в иностранной валюте, ставка банковского процента, развитость межбанковского сотрудничества, удельный вес долгосрочных кредитов, сумма вкладов на душу населения).

Особенностью многофакторного  подхода определения инвестиционного  климата хозяйственных систем выступает  сумма многочисленных средневзвешенных оценок по всем факторам:

 

Где Q - суммарная взвешенная оценка инвестиционного климата страны, региона, области;

Xi - средняя балльная  оценка i-того фактора для страны, региона, области; 

Pi - вес i-того фактора. 

При принятии решения  об инвестировании объекта каждый инвестор имеет право ориентироваться  на свой набор факторов.

Среди известнейших систем оценок инвестиционного климата  являются рейтинги Institutional Investor, Euromoney и BERI.

Рейтинг Institutional Investor - это  прежде всего рейтинг (оценка) кредитоспособности стран. Он складывается с участием экспертов ста ведущих международных банков. Такие оценки осуществляются раз в полгода по комплексному показателю, который учитывает разные аспекты и параметры платежной способности и инвестиционной привлекательности 135 стран.

Потенциальные частные  кредиторы в своих решениях руководствуются, прежде всего, параметрами развития финансово-кредитной системы страны-реципиента. Лондонский журнал «Euromoney» предлагает такой перечень показателей, которые дают представления про политическую и экономическую надежность практически любой страны мира:

1. Эффективность экономики. Определяется из прогнозируемого состояния экономики страны в нынешнем и следующем годах на основе динамики ВНП.

2. Уровень политического риска. Этот показатель определяется путем опрашивания определенной категории бизнесменов определенной страны.

3. Показатель задолженности.

4. Доступность банковского кредитования.

5. Доступность краткосрочного финансирования.

6. Доступность долгосрочного ссудного капитала.

7. Вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств.

8. Кредитоспособность.

9. Склонность к невыполнению обязательств, относительно выплаты долга или его отсрочки.

 

Рейтинг Euromoney базируется на исследовании трех групп индикаторов:

рыночных - 40%;

кредитных - 20%;

политико-экономических, которые включают политический риск, экономическое положение и прогноз экономического развития - 40%.

Инвесторов, которые изучают  возможности относительно перспектив прямого инвестирования, кроме финансовых критериев, интересуют характеристики внутреннего рынка страны-получателя: ресурсная база, равные налогов и заработная плата, торговая политика, наличие льгот для зарубежных инвесторов.

При формировании рейтинга в информационной системе ВЕRI (Вisness Environment Risk Index) оценивается инвестициционный климат на основе пятнадцати критериев. Каждый критерий оценивается от нуля до четырех баллов и с определенным удельным весом входит в конечный итоговый показатель - индекс ВЕRI. Чем менее благоприятный инвестиционный климат страны, тем выше иностранный инвестор оценивает свой предпринимательский риск, а потому, вероятность поступления иностранных капиталов будет меньшей.

 

 

 

 

ГЛАВА 2. СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ  РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА  В РОССИИ

2.1. Проблемные  аспекты инвестиционного климата

 

В 2009 году общий объем инвестиций в экономику страны сократился на 17% (в реальном исчислении с поправкой на инфляцию). Доля прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в ВВП России в прошлом году составила 3,6% — снижение приблизительно на один процентный пункт по сравнению с 2008 годом⁴.

По мнению большинства  экспертов, мировая экономика постепенно и далеко не повсеместно, но все же начинает выходить из кризиса. При этом страны БРИК опережают в этом движении большинство развитых стран. А это  значит, что растущие рынки вновь станут привлекательными для иностранных инвесторов. Но не все, а в большей мере те, что смогут обеспечить максимально благоприятные и комфортные условия для работы иностранного капитала. В России же, судя по оценкам как иностранцев, так и президента страны, в этом направлении мало что сделано. Так, согласно результатам совместного исследования Всемирного банка (WB) и Международной финансовой корпорации (IFC), проанализировавших 183 страновые экономики с целью определения наиболее благоприятных условий для ведения бизнеса в каждой из них, наша страна заняла отнюдь не почетное 120-е место. В докладе, названном Doing Business — 2010: Reforming through Difficult Times («Ведение бизнеса — 2010: проведение реформ в трудные времена»), отмечают: несмотря на то, что прошедший год (с июня 2008 по май 2009 года) оказался проблемным для ведения бизнеса, он стал рекордным с точки зрения реформ государственных систем нормативно-правового регулирования. Их осуществила 131 страна из 183 — это на 20% больше, чем в прошлом году.

Россия в рейтинге опустилась на 120-е место с прошлогодней 118-й позиции. За прошедший период в нашей стране не было проведено значительных реформ, облегчающих развитие бизнеса, в отличие от соседей, которые обогнали нас в рейтинге.

Вопрос улучшения инвестиционного климата является достаточно острым, поскольку мировая экономическая ситуация не позволяет России, если говорить о формировании бюджета, и далее полагаться на нефтегазовые доходы. Поэтому наряду с этими доходами, если говорить о бюджетном аспекте, нужны доходы от других секторов, нужна их развитость, и нужны инвестиции. При этом в других секторах инвестиции более чувствительны к составляющим инвестклимата. Текущий уровень инвестиций по отношению к ВВП сегодня составляет около 20%, и по сравнению со странами, которые активно развивались, этого недостаточно, данный показатель должен быть на уровне не менее 30%.

Министр финансов Алексей Кудрин на инвестиционном форуме «Россия 2010» 3 февраля 2010 года привел цифры, согласно которым в период кризиса ПИИ сократились на 30 млрд. долларов. При этом чистый отток капитала составил 52 млрд. Хотя до кризиса, в процентах к ВВП, по иностранным инвестициям мы вышли на уровень Китая.

Факторы, препятствующие развитию инвестиционной активности (неблагоприятный инвестиционный климат), включают: политическую нестабильность в стране; социальную напряженность (этнические и религиозные беспорядки, забастовки, коррупция, войны мафиозных структур, бюрократия, снижение уровня жизни большей части общества); неблагоприятные макроэкономические показатели (отрицательная динамика экономического развития, высокий уровень инфляции, ставки рефинансирования внутреннего и внешнего долгов, дефицит бюджета, дефицит платежного баланса); неразвитость законодательства, регулирующего инвестиционную сферу и инвестиционную инфраструктуру в целом; высокие транзакционные издержки; неблагоприятную для производителя амортизационную политику.

Особое место для  благоприятного инвестиционного климата  занимает правовая стабильность, которая  в законодательстве многих стран фиксируется как оговорка о неприменении в течение определенного времени вновь вводимых законодательных актов, ограничивающих права субъектов инвестиционной деятельности или ухудшающих условия их деятельности по отношению к существовавшим на начальный период условиям. Для России основным сдерживающим фактором является недостаточно стабильная, учитывающая международную практику, правовая база, регулирующая деятельность отечественного и иностранного капитала. Постоянные изменения в законодательстве, регулирующем внешнеэкономическую деятельность, и многочисленные подзаконные акты в сочетании с правовым нигилизмом в значительной степени затрудняют деятельность иностранных предпринимателей на территории России.