Финансовая инженерия в управлении рисками

Покупка опциона колл: ;

Покупка опциона пут:

.

В итоге получается, что  если известен результат по опциону  колл, то результат по опциону пут  с той же ценой исполнения (Е) и датой исполнения отличается от первого лишь на величину разности между ценой исполнения опциона (Е) и рыночной ценой актива (Pa).

 

Результат от исполнения опциона колл будет равен:

Т.е. в данный момент исполнение опциона колл не выгодно.

Тоже самое можно  сказать и про опцион пут:

Определим цену акции, при  которой исполнение опциона колл и опциона пут будет целесообразно.

Для опциона колл –  это 112 ден. ед. и больше.

Для опциона пут – это 88 ден. ед. и ниже.

Таким образом, максимальная цена акции для опциона пут  составляет 88 ден. ед. При такой рыночной стоимости исполнение опциона с  ценой исполнения 100 ден. ед.,  его  стоимостью в 12 ден. ед. инвестор не понесет  никаких убытков, но и не получит прибыль.

Доход по безрисковой  облигации определяется по следующей  формуле:

Для упрощения расчетов предположим, что n=1, тогда доход  может составить:

 ден. ед.

Таким образом, покупка  опциона пут в данный момент, при заданных условиях не выгодно для инвестора, только при снижении стоимости акций ниже 88 ден. ед. за акцию можно рассматривать его приобретение. А доход по бескупонной облигации составит 3,8 ден. ед.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

1. Галиц Л. Финансовая инженерия: инструменты и способы управления финансовым риском. – Москва: ТВП, 1998. - 576 с.
2. Ермасова Н.Б.Финансовый менеджмент. Конспект лекций. Издательство: Юрайт-Издат, 2009. - 168 с.
3. Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К. Финансовая инженерия:Полное руководство по финансовым нововведениям:Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1998. - 784 с.
4. Управление рисками методами финансовой инженерии. Статья опубликована в журнале «Российское предпринимательство» 2003, c. 57-59.
5. Лукасевич И.Я. Инвестиции: Учебник. – М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011. – 413 с.
6. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент: учебник/ И.Я Лукасевич. – М.: Эксмо 2008. – 768 с.
7. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. – М.: Инфра-М, 2006.
8. Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. – Спб.: Питер, 2005.
9. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. — М.: НТО им. Вавилова, 2009.
10. Инвестиции: учеб./ А.Ю. Андрианов, С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев; под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2010. – 592 с.
11. Лукасевич И. Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. – М.: Финансы, ЮНИТИ,1998.
12. Компьютерная обучающая программа по дисциплине «Теория инвестиций» (http://repository.vzfei.ru).