МІНІСТЕРСТВО  ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

СУМСЬКИЙ  ДЕРЖАВНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

Кафедра управління 
 
 
 
 

Розрахункова  робота

з дисципліни

„Інноваційний менеджмент”

Номер залікової  книжки - 06040170 
 
 
 
 

Виконав:                                                                              студент групи М-62

                                                                                            Гніденко А.С. 

Перевірив:                                                                          викладач

          Скиданенко Ю.П. 
 
 
 
 
 

Суми 2010

Зміст

 

І. Теоретична частина

  1. Метод визначення  внутрішньої норми  прибутковості

  Метод визначення внутрішньої норми прибутковості (internal rate of return, IRR) при оцінці інвестицій передбачає розрахунок відносного показника  — ставки дохідності, за якої вартість інвестиції дорівнює нулю (теперішня вартість усіх грошових видатків на здійснення інвестиції дорівнює теперішній вартості всіх грошових надходжень від цієї інвестиції). Ця ставка відповідає мінімальній ставці рентабельності, за якої пріоритет може надаватися альтернативним вкладенням на ринку.

  Правило прийняття інвестиційних рішень за цим методом формулюється таким  чином: перевага повинна віддаватися  тому об’єкту інвестицій, внутрішня  норма прибутковості за яким є  більшою, ніж середня ставка дохідності за альтернативними вкладеннями на ринку капіталів.

  Для розрахунку внутрішньої норми прибутковості  у формулу 1 замість Cо підставимо нуль, а замість r — коефіцієнт, який характеризує внутрішню ставку дохідності (re), оскільки саме за нульової внутрішньої вартості інвестицій їх норма дохідності дорівнює середній ставці дохідності за альтернативними вкладеннями. Методом передбачено, що шукану процентну ставку можна розрахувати на основі зіставлення вартості інвестицій за двох пробних варіантів ставок дисконтування (re1; re2), які підбираються таким чином, що в інтервалі між re1 та re2 вартість інвестиції змінює своє значення з «+» на «–», і навпаки. На основі перетворень у формулі 1 отримаємо алгоритм, який рекомендується використовувати для розрахунку внутрішньої норми прибутковості:

   , (1)

  де  Со1; Со2 — внутрішня вартість інвестиції за різних варіантів ставки дисконтування.

  Якщо re > r, то інвестиції в аналізований об’єкт вигідні. З метою апробації  цього методу розглянемо умовний приклад.

  Приклад

  

  Підприємство  планує здійснити фінансові вкладення  у державні облігації за тими самими умовами, що і в прикладі. Розрахуємо норму дохідності, за якої внутрішня  вартість інвестиції становить нуль. Для цього виконаємо розрахунки вартості інвестицій за використання двох пробних варіантів ставки дисконтування: 20 і 16 % річних або, відповідно, 5 та 4 % квартальних: re1 = 5 %; re2 = 4 %.

  Підставивши у формулу відповідні значення, отримаємо шукану внутрішню норму дохідності:

 

   Внутрішня ставка дохідності становить 4,45 % квартальних, тобто 17,8 % річних. Це означає, якщо за альтернативними вкладеннями дохідність перевищуватиме 17,8 %, то інвестиції в облігації з наведеними у прикладі умовами є невигідними. Якщо ж ставка дохідності за альтернативними вкладеннями є меншою, ніж розрахована внутрішня ефективна ставка, то рішення про інвестування коштів у ці облігації може бути акцептовано.

  За наявності  кількох альтернативних об’єктів інвестування перевага віддається тому, внутрішня  ставка процента за яким є вищою. 
ІІ. Практична частина

2. Вартість грошей  у часі

2.1 Задача 1

     Визначити, що більш вигідно, одержати в даний  час 10500 грн або одержати через 5 років 15350 грн заумови, щоіснуєальтернативність  розміщення коштів за ставкою складних відсотків 15%річних, які нараховуються: а)щоквартально; б) щомісяця.

     Розв’язання

     FV_n=PV₀*(1+i/n)^n*m.

     а) FV=10500*(1+0,15/4)^4*5=21925,6 (грн)

     б) FV=10500*(1+0,15/12)^12*5=22125,4 (грн)

     Висновок: в даному випадку кращеотримати зараз 10500 грнз  подальшим розміщенням їх за ставкою складних відсотків, які нараховуються щомісяно

2.2 Задача 2

     Визначити, яким повинен бути розмір внесків, які  здійснюються докомерційного банку  наприкінцікожного рокудля створеннячерез 6 років фонду розміром 30520 грнзаумови, щобанк щорічно нараховує навкладскладнівідсотки заставкою 15 % річних.

     Розв’язання

      =>

     

     Висновок: у кінці кожного року розміргрошових вкладів повинен складати 3486,51 грн для створення через 6 років фонду розміром  30520 грн заумови, щобанкщорічно нараховує на вклад складні відсотки заставкою 15 % річних.

2.3 Задача 3

     Визначте, яку мінімальну суму,як поверненняборгу,погодились би ви одержати в даний момент часу, якщовам альтрнативно пропонують щорічно  протягом 6 років наприкінці року отримувати на депозитний рахунок суму розміром 2000 грнза умови щорічного нарахування відсотків зв складною ставкою 22 % річних.

     Розв’язання

     

     

     Висновок: мінімальна сума, як повернення боргу, становить 6333,84грн.

3. Оцінка інвестиційних проектів в умовах визначеності

3.1 Задача 1

     Визначити показники чистої приведеної вартості та індексу рентабельності двохпроектів. Вибрати, який з інвестиційнихпроектів  єбільшвигідним заумови, щоставка відсотку становить: а) 8 %, б) 15 %, n=3роки.

     Таблиця 3.1.1 – Вихідні дані

     Розв’язання

     1.

     а)

     

     б)

     

     2.

     а)

     

     б)

     

     Висновок:

     1) при ставці відсотка 8 % та 15 % за  показником чистої теперішньої  вартості проект Аєбільш вигідним;

     2) ) при ставці відсотка 8 % та 15 % за  показником індекса рентабульності проект А є більш вигідним.

3.2 Задача 2

     Визначити показник внутрішньої норми доходності проекту, який розрахований на 3 роки. Зробити  висновки.

     Таблиця 3.2.1- Вихідні дані

     Розв’язання

     Візьмемо r₁=2 % та r₂=20%.

     

     

     

     

     

     Висновок: IRR=8,54% – це таке граничне значення доходності, нижче якого при реалізації проекту опускатися не можна.

3.3 Задача 3

     Зробити оцінку прийнятності проекту за показником простоготерміну окупності (РР).

     Таблиця 3.3.1- Вихідні дані

     Розв’язання

     -130-70=-200(тис  грн)

     -200+20=-180 – 1-й рік

     -180+150=-30 – 2-й рік

     -30+60=+30- 3-й рік

     РР=2+30/50=2,6 роки

     Висновок: за показником простого терміну окупності проект є прийнятним

3.4 Задача 4

     Розрахувати показник чистої теперішньої вартості, якщоданінаступніставки відсотку: r=5%, 15%, 10%. Проранжувати показники за ступенем пріоритетності.

     Таьлиця 3.4.1 – Вихідні дані

 

     Розв’язання

     

     

     

     

     Висновок: за ступенем пріоритетності показники слід проранжувати таким чином: найбільш прийнятний NPV₁, далі – NPV₃, найменш прийнятний NPV₂.

3.5 Задача 5

     Зробити оцінку прийнятності проекту за показникоміндексу  рентабельності, r=10 %.

     Таблиця 3.5.1 –  Вихідні дані

 

     Розв’язання

     

     

     Висновок: даний проект за показником індексу рентабельності є неприйнятним, оскільки PI<1.

3.6 Задача 6

     Розрахувати внутрішню норму доходності.

     Таблиця 3.6.1 – Вихідні дані