Шпаргалка по "Мировой экономике"

1 причина:

   Издержки  тех, кто несет потери от  свободной торговли выступают  в высококонцентрированном виде

2 причина:

   Связана с  непониманием потребите-лей своих  потерь от введения торговых  барьеров. В силу этого общественное  мнение чаще оказывает поддержку  протекционизму, чем свободной тор-говле.

3 причина:

   Для поддержания  отечественной про-мыш-ти гос. субсидии экономически более эффективны, т.к. они не снижают уровня благосостояния потребителей.  

31. Валютный курс и факторы его определяющие.

Валютный курс –  это выражение цены денежной единицы  одной страны в денежных единицах другой. Выделяются две системы валютных курсов. Система гибких или плавающих валютных курсов – в этом случае цена валюты определяется в результате стихийного действия спроса и предложения на данную денежную единицу. Среди факторов влияющих на валютный курс можно выделить следующие: - изменение во вкусах потребителей – относительные изменения в доходах – относительное изменение цен – повышение цен внутри страны ведет к обесцениванию национальной валюты. –таможенные пошлины – рост пошлины приводит к росту курса национальной валюты. – ожидания изменения валютного курса. Главные факторы, определяю-щие валютные курсы Валютный рынок, как и любой др. под-вержен изменениям спроса и предло-жения, которые проявляются через колебание валютных курсов. Основные факторы влияющие на колебания:1- объем денежной массы. Изменение валют курсов явл-ся результатом соот-ношения между объемами нац-х де-нежных единиц. 2- V ВНП. Общий спрос на денежных рынках возникает в результате исполь-зования денег, как средства обраще-ния. Спрос на деньги, в результате различных сделок зависит от годового V таких сделок и связан с V  ВНП.

3- Паритет покупательной способно-сти. Одним из важнейших покуп фак-торов в динамике валютного курса явл-ся разница между темпами инфляции внутри страны и за рубежом

4- Разница в %-х ставках.

5- Ожидание относительно будущей динамики валютных курсов 

32. Валютные риски как следствие изменения валютных курсов.

Валютный  рынок  всегда  характеризуется   своей   неустойчивостью   инепредсказуемостью. Это объясняется необычайно быстрой  реакцией  участников валютного рынка на политические и экономические изменения в мире, а также  в значительной мере может быть связано со спекуляциями. Валютный  риск  –  это  риск  потерь,  обусловленный   неблагоприятным изменением курсов иностранных валют в ходе осуществления сделок по их  купле – продаже. Он  возникает  только  при  наличии  открытой  позиции.  Валютные операции обычно подразделяют  на  «кассовые»  и  «срочные».  Рынок  кассовых сделок требует  оплаты  в  течении  двух  рабочих  дней  со  дня  заключения контракта,  поэтому  невыполнение  обязательств  менее  вероятно.  К   таким сделкам относятся: сделка  СВОП,  овернайт.  К  срочным  сделкам  относятся: форвард, СВОП, фьючерсы, опционы. Риск   неуплаты   по   срочным    валютным    сделкам    зависит    от кредитоспособности инвестора и срока контракта.  Чем  выше  этот  срок,  тем выше вероятность изменения курса и неуплаты. Срочные инструменты применяются клиентами банка, как  основные  методы страхования  (хеджирование)  их  валютных  (или  финансовых)  рисков.  Банки вынуждены применять эти инструменты, как услуги  клиентам.  В  то  же  время риск срочных операций достаточно серьёзен и банк, в свою  очередь,  вынужден сам страховать заключенные с клиентом срочные сделки.

1. Форвардной  сделкой  называется  такая   сделка   при   которой   курс устанавливается в настоящем, а обмен валютами происходит в будущем. Банк открывает форвардную позицию в случае, если  клиент  продает  или покупает иностранную валюту по форварду, т.е. с обменом валют на  будущую зафиксированную  дату.

2. Сделка СВОП означает обмен одной  валюты  на  другую  на  определенный период времени. Представляет собой комбинацию кассовой  операции  –  СПОТ  и срочной – форвард. Обе сделки заключаются в одно и то же  время с одним и тем же партнером.

3. Опцион  –  это  соглашение  между  покупателем  и  продавцом,  которое представляет покупателю право – но не  обязательство  –  покупать  валюту  у продавца опциона или же продавать её.

4. Фьючерные контракты заключаются на специальных биржах и, в отличие  от форвардного контракта, фьючерс не предусматривает  реальную  покупку/продажу валюты. Позиция по фьючерсу ликвидируется с  помощью  встречных  контрактов. Риск по фьючерсам минимизируется за счет возможности покрыть обязательство по первому фьючерсному  контракту  путем  осуществления  встречной  обратнойсделки.

Сущность  основных методов страхования сводится  к тому, чтобы осуществить валютно-обменные операции до  того,  как  произойдет неблагоприятное изменение курса, либо  компенсировать  убытки  от  подобного изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется  в противоположном направлении.

Валютные  риски можно структурировать  следующим образом:

А) кредитный  риск – риск, обусловленный нежеланием или  невозможностью клиента или контрпартнера рассчитаться по своим обязательствам;

Б) конверсионный  риск - риски валютных  убытков    непосредственно  по

конкретным  операциям. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

33. Способы защиты от валютных рисков.

Основной способ защиты от валютных рисков это страхование.

Применяются два  метода страхования от валютных рисков:  
- валютные оговорки;  
- форвардные операции.  
Валютные оговорки представляют собой специально включаемые в текст контракта условие, в соответствии с которым сумма платежа должна быть пересмотрена в той же пропорции, в которой произойдет изменение курса валюты платежа по отношению к валюте оговорки.  
Валютные оговорки увязывают размеры причитающихся платежей с изменениями на валютных и товарных рынках. Это наиболее распространенный метод страхования от валютных рисков.  
Валютные оговорки бывают: косвенными, прямыми, мультивалютными.  
Косвенная валютная оговорка применяется в тех случаях, когда цена товара зафиксирована в одной из наиболее распространенных в международных расчетах валют (доллар США, японская иена и др.), а платеж предусматривается в другой денежной единице, обычно национальной валюте. Если курс доллара к иене накануне дня платежа изменится по сравнению с курсом на день заключения контракта, то соответственно изменяются и цена товара и сумма платежа".  
Прямая валютная оговорка применяется, когда валюта платежа совпадают, но величина суммы платежа, обусловленной в контракте, ставится в зависимость от изменения курса валюты платежей по отношению к другой, более стабильной валюте, так называемой валюте оговорки. Прямая валютная оговорка направлена на сохранение покупательной способности валюты на прежнем уровне. Мультивалютные оговорки - это оговорки, действие которых основано на коррекции суммы платежа пропорционально изменению курса валюты платежа, но не к одной, а к специально подобранному набору валют (валютная корзина), курс которых рассчитываются как их средняя величина по определенной методике, например, на базе среднеарифметического процента отклонения курса каждой из валют "корзины" от исходного уровня или на базе изменения расчетного среднеарифметического курса оговоренного набора валют.(1)  
Сущность форвардных операций по страхованию валютных рисков заключается в следующем. Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. При этом курс форвард рассчитывается на основе курса спот плюс чистые доходы или чистые расходы по процентам:  
• валюты, купленной по споту и положенной на депозит до наступления срока платежа;  
• валюты, проданной по споту и положенной на депозит контрагентом по сделке до наступления срока платежа.  
Чистые доходы или чистые расходы выражаются через  
"пипсы" и соответственно добавляются или вычитываются из курса  
спот.  
В случае использования форвардных операций экспортер, при  
подписании контракта примерно узнав график поступления платежей , заключает со своим банком сделку, переуступая ему сумму будущих платежей в иностранной валюте по заранее определенному курсу. Преимущество экспорта является то, что он определяет выручку в национальной валюте до получения платежа исходя из этого устанавливает цену контракта. Банк, заключающий форвардную сделку обязуется поставить на оговоренную в контракте дату эквивалент национальной валюты по заранее определенному курсу, независимо от реального рыночного изменения курса валюты к национальной валюте на эту дату. Предприятие же обязуется обеспечить поступление валюты в банк или представить поручение на перевод валюты за границу (в зависимости от принадлежности к экспортирующей или импортирующей стороне.  
Импортер напротив, заблаговременно покупает у банка с помощью форвардной сделки иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

34. Платежный баланс  страны.

Платежный баланс страны отражает соотношение денежных поступлений, полученных данными государством из-за рубежа, и всех платежей, произведенных данной страной за границу за определенный период. Если поступления превышают платежи, то можно говорить об активном, положительном сальдо, профиците платежного баланса. В случае страна имеет пассивное, отрицательное сальдо, дефицит платежного баланса. В качестве особой статьи платежного баланса выделяются «чистые ошибки и пропуски». Все сделки и операции, совершаемые экономическими субъектами данной страны не могут быть учтены. Золотовалютные резервы являются своеобразным индикатором состояния платежного баланса. Сокращение золотовалютных резервов гос-ва приводит к дефициту платежного баланса страны; наоборот рост резервов свидетельствует о его профиците.

25.Платежный баланс, его значе-ние и методология  его составления

ПБ – это систематизированная запись итогов всех экономических сделок ме-жду резидентами данной страны и ос-тальным миром, в течении определен-ного периода времени (обычно год)

Резидент – это  любое лицо, проживаю-щие в данной стране более 1 года, не-зависимо от его  гражданства.

ПБ выражает состояние  междун. эк-х отношений, выступает  важнейшим ори-ентиром при разработке обоснованной макроэкон-й политики. ПБ явл-ся од-ним из инструментов макроэк-го анали-за и прогнозирования, т.к.

1- данные ПБ показювают, как в тече-нии отчетного периода развивалвсь внеш. торговля. Это дает возможность оценить ур-нь произ-ва, занятости и потребления в стране. 

2- позволяет проследить  в каких фор-мах происходило  привлечение иностр. капиталов и  осуществлялись инвести-ции  в  заграницу. 

3- показывает как ЦБ изменял ур-нь своих резервов, устраняя при необхо-димости платежный дисбаланс.

Таким образом макроэк-ое назначение ПБ состоит в том, чтобы  в лаконической форме отражать ур-нь междун-х эк-х отношений страны с зарубежными партнерами. 

  

35. Валютная система «золотого стандарта».

Официальное признание  эта система получила на конференции  в Париже в 1821 г. Основа — золото, за которым законодательно закреплялась роль главной формы денег. Курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому курсу; отклонения от фиксированного курса были незначительными (не более +/- 1 %) и находились в пределах «золотых точек» — максимальных отклонений курса валюты от установленного паритета, определявшихся расходами на транспортировку золота за границу.

  Внутри данной системы выделяются три разновидности:

• золотомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет (он действовал до начала XX в.);

• золотослитковый стандарт, при котором золото применялось лишь в международных расчетах (начало XX в — начало Первой мировой войны);

• золотодевизный стандарт (Генуэзская валютная cue -тема), при котором наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему золотого стандарта (1922 г. — начало Второй мировой войны).

  Золотомонетный  стандарт был относительно эффективен до Первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса.

Преимущества системы «золотого стандарта»:

 • обеспечение стабильности как во внутренней, так и во внешней экономической политике, что объясняется следующим: транснациональные потоки золота стабилизировали обменные валютные курсы и создали тем самым благоприятные условия для роста и развития международной торговли;

 • стабильность курсов валют, что обеспечивает достоверность прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.

Недостатки системы «золотого стандарта»:

  - зависимость денежной массы от добычи и производства золота (открытие новых месторождений и увеличение его добычи приводило к транснациональной инфляции);

- невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение Внутренних проблем страны.

  Вторая мировая  война привела к кризису и  распаду Генуэзской валютной системы, которая была заменена на Бреттон - Вудскую.

  36. Бреттон - Вудская валютная система.

  Бреттон-Вудская  валютная система была официально оформлена на Международной валютно-финансо-вой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были основаны МВФ и МБРР.

  Цели  создания Бреттон-Вудской валютной системы:

  1) восстановление обширной свободной торговли;

  2) установление стабильного равновесия системы международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов;

3) передача в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнем балансе.

  Принципы валютной системы Бреттон-Вудской 

  • установление твердых обменных курсов валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;

  • курс ведущей валюты фиксирован к золоту;

  • центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей валюте;

  • изменения курсов валют осуществляются посредством девальвации и ревальвации;

  • организационным звеном системы являются МВФ и МБРР.

Причины кризиса Бреттон-Вудской  валютной системы

1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста.

2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм,

3. Нестабильность платежных  балансов. Хронический дефицит балансов одних стран и активное сальдо других усиливали резкие колебания курсов валют.

4. Несоответствие принципов Бреттон -Bудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене.

5. Принцип американоцентризма, на котором была построена Бреттон-Вудская система, перестал соответствовать новой расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США - Западная Европа –Япония.

6. Активизация рынка -«евродолларов». Поскольку США покрывают дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещается в иностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов.

 «Бреттонвудсская» система была очень похожа на систему золотогостандарта, что придавало ей своего рода «переходный! характер. Дело в том,что в ее основе лежал принцип двойственного обеспечения бумажных денег – изолото, и доллар. Страны, подписавшие «бреттонвудсское» соглашение,зафиксировали курсы своих национальных валют в долларах. Во время «бреттонвудсской» системы мировая экономика и торговляразвивались очень быстро. Это были годы «экономического чуда»: инфляциясохранялась на низком уровне, безработица сократилась, рос жизненныйуровень европейцев.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

37. Современная валютная система.

После официального прекращения обмена доллара на золото (1971 г.)

«фиксированные» курсы  валют уступили место «плавающим». Так начался третийэтап развития мировой валютной системы, который  был юридически оформлен всоглашении, подписанном в 1976г. в г. Кингстоне (о. Ямайка). По условиямэтого соглашения, валютный курс, как и всякая другая цена, определяетсярыночными силами, то есть спросом и предложением. Размер спросам наиностранную валюту определяется потребностями данной страны в тех товарах иуслугах, которые она импортирует, расходами туристов и разными внешнимиплатежами. размеры предложения валюты определяются объемами экспортастраны, полученными ею займами и т.п.