Акционерное общество как юридическое лицо

     Если же максимальный предел его членов оказывается превышен, то оно преобразуется в течение года в ОАО, а по истечении этого срока, если не преобразовали ЗАО в ОАО, может быть по решению суда ликвидировано. До начала 1992 г. в России в основном были распространены закрытые общества, что объясняется: во - первых, тем, что АО создавались на базе государственных предприятий. ЗАО позволяло не отрываться от государственной структуры управления и использовать её преимущества (предоставление кредитов, помощь в материально-техническом снабжении, в налаживании или сохранении связей с контрагентами). Во-вторых, ЗАО позволяло до максимально возможного уровня привлекать наличные деньги акционеров при выкупе государственного имущества.

     Вместе с тем ЗАО имеют множество негативных сторон. Они вызывают опасность проявления монополистических тенденций в экономике. В таком обществе демократия "снизу" очень быстро подавляется, и контроль за деятельностью руководящих органов сводится на нет. Ограничение свободы отчуждения акций сдерживает перелив капитала. Согл. ст. 26 ФЗ "Об акционерн. общ-вах", минимальный уставный капитал ЗАО должен составлять не менее стократной (100) суммы минимального размера оплаты труда, установленного ФЗ на дату государственной регистрации общества.

 

2. Ценные бумаги  АО

2.1. Выпуск и размещение акций (Эмиссия).

    Под эмиссией ценных бумаг понимается их выпуск в обращение, т.е. возникновение у лиц - кредиторов по ценным бумагам субъективных прав требования и принятие на себя лицом - должником по ценным бумагам юридических обязанностей. Принято выделять первичный и вторичный рынки (обращение) акций. Первичный рынок - это продажа акций их первым владельцам. Первичная эмиссия имеет место : 

- при учреждении АО и размещении акций среди его учредителей;

- при увеличении размеров первоначального уставного капитала АО путём выпуска акций.

    При учреждении АО первичная эмиссия акций осуществляется среди его учредителей в форме закрытого (частного) размещения - без публичного объявления, без проведения рекламной компании, публикации и регистрации проспекта эмиссии (регистрация ценных бумаг состоит в представлении в финансовый орган нотариально заверенных копий учредительных документов). Закрытое акционерное общество ограничивается частным размещением своих акций, оно не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Таким образом, процедура закрытого размещения акций имеет 3 этапа:

1) принятие эмитентом решения о выпуске акций;

2) регистрация акций;

3) размещение акций.

Публичное размещение представляет собой строго открытую продажу акций  среди потенциально неограниченного  числа инвесторов и должно быть обязательно  связано с публикацией и регистрацией проспекта эмиссии. Можно выделить 5 этапов открытого размещения:

1) принятие решения о выпуске акций;

2) подготовка и утверждение проспекта эмиссии;

3) регистрация акций;

4) издание проспекта эмиссии и публикация сообщения в СМИ о подписке на акции;

5) размещение акций.

     Публичная подписка на акции может аккумулировать значительные финансовые средства и на их основе реализовать крупные деловые проекты. В то же время приобретение акций привлекает тем, что акции как ценные бумаги могут быть в любое время проданы акционером на бирже, а вырученные средства использованы для более прибыльных инвестиций, в том числе на приобретение акций обществ, действующих в других отраслях. В нашей стране для подписки на акции используются подписные листы. Такой документ должен содержать исчерпывающую информацию о покупателе, а также отражать то количество акций, которое он хочет приобрести. Заполненный подписной лист является основанием для приобретения акций. После полной оплаты акционеру выдаётся сертификат акции - ценная бумага, которая является свидетельством владения определённым числом акций акционерного общества.

2.2.  Обращение  акций.

    Обращение акций осуществляется на вторичном рынке. Вторичный рынок - совокупность актов купли - продажи юридическими и физическими лицами, в том числа при посредничестве инвестиционных институтов, акций после их первичного размещения. В свою очередь вторичный рынок акций состоит из 2-х частей: биржевого и внебиржевого ("уличного") рынков. Биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи как особого организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг (Брокеры - ведут операции с акциями за счёт и по поручению клиентов. Дилеры - от своего имени и за свой счёт). Фондовая биржа по согласованию с Министерством финансов РФ устанавливает правила допуска акций к торговле на фондовой бирже (листинга), а также правила исключения акций из торговли на фондовой бирже (делистинга). Чтобы попасть в число компаний, акции которых допущены к биржевой торговле, компания должна удовлетворять требованиям в отношении объёмов продаж. Размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодичности и характера отчётности. Фондовая биржа должна обеспечить постоянство и ликвидность рынка ценных бумаг, определение цен, рыночной конъюнктуры.

    Обращение акций может осуществляться и на внебиржевом рынке. Многие компании не могут выходить на биржу, т.к. их акции не удовлетворяют жестким требованиям листинга. Но кроме того, в практике западных стран некоторые компании, акции которых хотя и отвечают критериям листинга, всё же не котируют их на биржах, а предпочитают использовать внебиржевой рынок, поскольку по их оценке, более разветвлённая сеть внебиржевого оборота, включающая многих дилеров, выгоднее излишне жёсткой и централизованной системы оборота на биржах. Таким образом, внебиржевой рынок служит в большей степени местом обращения акций начинающих и небольших компаний. Информация о сложившихся на нём ценах, об объёмах совершённых сделок регулярно печатается наряду с данными биржевого оборота.

2.3. Облигация.

    Облигация - ценная бумага, удостоверяющая право её держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента, а также фиксированного процента или иного имущественного права (т.е., это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между их держателем (кредитором) и лицом, выпустившим облигацию (должником)). Основное отличие облигации от акции заключается в том, что акционеры являются не кредиторами АО, а его участниками, поэтому акции не имеют срока погашения и существуют, пока существует акционерное общество. И в отличие от акций номинальная стоимость облигаций подлежит возврату эмитентом её владельцу. Если по акциям размер дивидендов может непрерывно меняться, то по процентным облигациям выплачивается фиксированный процент. Одним из обязательных реквизитов облигации, как и всякого документа, удостоверяющего заём, является срок погашения. В случае ликвидации компании, выпустившей облигацию, последние подлежат досрочному погашению. При этом требования держателей облигаций по их выплате и выплате процентов удовлетворяются преимущественно перед требованиями акционеров. Согласно нормам ГК РФ, АО может выпускать облигации только при условии полной оплаты уставного капитала: на сумму, не превышающую размер уставного капитала;

либо  на сумму обеспечения, предоставленного для этих целей  третьими лицами. При отсутствии обеспечения  облигации могут быть выпущены не ранее третьего года существования  АО и при условии надлежащего  утверждения к этому времени 2-х  годовых балансов общества. Решение  о выпуске облигаций принимает  совет директоров общества. О предстоящем  выпуске облигаций заранее извещаются все акционеры общества. Извещение  должно быть сделано не позднее 1 месяца до даты выпуска. Акционеры общества обычно имеют преимущественное право  на приобретение облигаций.

   Облигации обычно выпускаются на строк не превышающий 5 лет и как акции подлежат обязательной государственной регистрации. Выпуск облигаций производится в 2 этапа:

1) на первом, закрытом этапе, облигации распространяются исключительно среди акционеров общества. В случае, если все облигации будут реализованы на первом этапе, выпуск облигаций считается состоявшимся.;

2) на втором, открытом, этапе облигации распространяются среди сторонних предприятий, граждан. Но предприятия, имеющие вклад в уставном капитале общества, не могут приобретать облигаций на сумму , превышающую 30% от размера своего вклада.

    Облигации, не реализованные в течение 3-х месяцев со дня выпуска, погашаются.

2.4. Сделка. Виды  сделок.

   Сделкой с ценными бумагами называется операция с ценными бумагами, направленная на возникновение, изменение или прекращение правоотношений, возникающих в связи с определённого рода ценными бумагами (изменение правового положения участников операции в отношении её предмета).Эти сделки могут иметь как одно так и двусторонний характер, то есть их основанием может быть как действие одного лица, так и соглашение двух и более лиц (договор).

Рассмотрим некоторые  виды сделок с ценными бумагами.

 Купля - продажа ценных бумаг и иные операции, приводящие к смене собственника:

1) По договору купли - продажи ценных бумаг одна сторона (продавец) обязуется передать другой стороне (покупателю некоторое число определённых ценных бумаг в собственность (полное хозяйственное ведение или оперативное управление) покупателя, а покупатель вправе требовать их передачи против уплаты им обусловленной денежной суммы продавцу (покупной цены). Этот договор считается совершённым и вступившим в силу с момента придания ему простой письменной формы в отношении именных ценных бумаг. Право собственности переходит на покупателя в момент внесения эмитентом изменений в свои записи и в содержание бумаги. Действия продавца ценных бумаг называются депортом, а сам продавец - депортером. Действия покупателя ценных бумаг называются репортом, а сам покупатель - репортером.

2) Договор купли - продажи может быть совершён под условием. Например, под условием, которое позволяет сторонам договора, в зависимости от конъюнктуры рынка, извлекать прибыль, образующуюся между рыночной и договорной ценой (курсовых разниц), может заключаться и исполняться только на фондовой бирже и с участием биржевых посредников.

3) К договорам мены ценных бумаг и внесения ценных бумаг в уставный капитал юридических лиц применяются правила, установленные для договора купли - продажи, если законодательством не предусмотрен иное, а также - если такое применение согласуется с сущностью этих сделок.

4) Право собственности на ценные бумаги может быть передано по договору игры и договору пари. Эти договоры могут заключаться только на фондовой бирже и только в простой письменной форме.

   Кредитные операции.

Под кредитными операциями понимаются операции по предоставлению денежных средств или вещей, определённых родовыми признаками, в собственность  третьих лиц на определённый срок с условием возврата того же количества денег или вещей, а также уплатой  определённого вознаграждения. Ценные бумаги могут служить средством  оформления отношений по предоставлению кредита ( Напр. :облигации) и быть предметом обеспечения выданного кредита (учёт ценных бумаг и залоговые операции).

   Залоговые операции.

Ценные бумаги могут быть предметом залога. Ценные бумаги на предъявителя (облигации) могут быть заложены только путём заклада (ломбардирования) как индивидуально определённые вещи либо как вещи определённые родовыми признаками (иррегулярный залог). При закладе ценных бумаг на предъявителя:

-либо составляется их опись по индивидуализирующим признакам, подписываемая сторонами и являющаяся приложением к договору залога (бордеро);

- либо ценные бумаги определяются признаками (вид ценн. бумаг - акции, облигации, векселя и пр.; принадлежность по эмитенту; общая стоимость заложенных ценных бумаг) и сдаются на хранение с обязанностью возвратить столько же бумаг того же рода и качества (иррегулярный залог);

- либо ценные бумаги помещаются залогодателем в присутствии залогодержателя в конверт (пакет, коробку) и опечатываются залогодателем.

Всякая передача ценных бумаг (упаковки с ценными бумагами) должна оформляться двусторонним актом  приёмки - передачи.

Залог именных ценных бумаг  может иметь форму как заклада (ломбарда) так и ипотеки (залога с оставлением имущества у залогодателя). Форма залога определяется договором.

 

3. Управление акционерным обществом.

3.1. Участники АО.

     Акционерное общество создается не менее чем из двух участников. При преобразовании государственного предприятия в акционерное общество одним из участников выступает само предприятие, в качестве других участников могут выступать предприятия, учреждения, организации, государственные и местные органы управления. На первых порах развития акционерных обществ в качестве ограниченного числа их участников могут выступать, например, предприятие и министерство (вышестоящий орган управления). Состав будущих акционеров формируется на основе добровольных намерений создать акционерное общество, осуществить подписку на акции, провести учредительную конференцию, а также государственную регистрацию общества. Учредители акционерного общества на договорной основе определяют порядок осуществления необходимых для этого мероприятий и устанавливают ответственность перед лицами, подписавшимися на акции, и третьими лицами.9