Внешний государственный долг РФ

 предоставление кредитов  на покрытие дефицита платежного  баланса стран-членов ЕФВС; 

 укрепление Европейкой  валютной системы.

Кредиты предоставляются  странам при условии выполнении ими программ стабилизации экономики.

ЕФВС выполняет в рамках Европейской валютной системы функции  с кредитно-расчетным обслуживанием  стран-членов ЕФВС.

3.2.7. Банк международных  расчетов (БМР)

Банк международных расчетов – межгосударственный валютно-кредитный  банк. БМР организован в 1930 году центральными банками Англии, Германии, Франции, Италии, Бельгии и группой американских банков во главе с Банкирским домом Моргана. Соглашение о создании банка подписано в Базеле (Швейцария).

В 1931 – 1933 годах к БМР  присоединились центральные банки  других стран Европы. В 1950 – 1970 годах  в Банк вступили Япония, Канада, ЮАР. В 1982 году членами БМР стали восточно-европейские  страны (кроме СССР, ГДР и других социалистических стран, которые создали  Международный банк экономического сотрудничества).

Задачи Банка: 

 облегчить расчеты  по репарационным платежам Германии  и военным долгам; 

 содействовать сотрудничеству  центральных банков и расчетам  между ними.

Свою главную функцию  содействия расчетам между центральными банками стран БМР сохраняет  до сих пор. Он объединяет банки 30 стран, главным образом европейских  государств. С 1979 года БМР проводит расчеты между банками стран-участниц Европейской валютной системы, выполняет  функции депозитария[6] Европейского объединения угля и стали, совершает  операции по поручениям отдельных стран. 

БМР выполняет депозитные, кредитные, валютные операции, куплю-продажу  и хранение золота, выступает агентом  центральных банков.

Будучи западноевропейским международным банком, БМР осуществляет межгосударственное регулирование  валютно-кредитных отношений.

3.2.8. Парижский клуб

Парижский клуб – это группа главных государств-кредиторов мира. Если какая-либо страна-должник, испытывающая трудности в сбалансировании  платежного баланса, начинает проводить  программу оздоровления экономики  с помощью МВФ, Парижский клуб вносит свой вклад в решение финансовых проблем страны-должника. Для этого  совместно с данной страной вырабатывается соглашение, позволяющее перенести  сроки выплаты ее внешней задолженности. В результате появляется возможность  преодолеть пассивность платежного баланса, не отказываясь при этом от необходимого импорта и выплачивая постепенно свои долги. Величина долга  России с процентами на 2001 год странам-кредиторам Парижского клуба составляет 40 млрд. долларов.

В начале апреля 1993 года Россия подписала первое соглашение с Парижским  клубом, по которому страна получила право  не выплачивать по долгам СССР в 1993 году 15 млрд. долларов, ограничившись  лишь выплатой 2 млрд. долларов процентных платежей.

В конце апреля 1996 года в  Париже было подписано новое соглашение о долгосрочной реструктуризации (отсрочке) российского долга кредиторам Парижского клуба. В соответствии с подписанным  документом погашение долга Россией  началось в 2002 году и должно завершиться  в 2020 году. Таким образом, Россия получила льготный период, в течение которого она освобождена от оплаты этого  долга. Это дает возможность приступить к погашению внешнего долга кредиторам Парижского клуба после выхода России из экономического кризиса, когда в  стране начнется реальный подъем экономики. Подписание договора дало также России возможность самой стать членом этого клуба. Это облегчит стране получение долгов со стран-неплательщиков, поскольку члены клуба проводят солидарную политику по отношению к  должникам.

3.2.9. Лондонский клуб

Лондонский клуб объединяет 600 частных банков. В него входят кредиторы, которые предоставили ссуды  для СССР без гарантий своих правительств.

С ними была достигнуты договоренности о долгосрочной реструктуризации российского  внешнего долга на общую сумму 32 млрд. долларов (в том числе 25 млрд. долларов основной суммы долга и 7 млрд. долларов неоплаченных процентов  по нему). Этот долг был переоформлен на следующие 25 лет с предоставлением пятилетнего льготного периода.

4.     Управление государственным кредитом

Управление государственным  кредитом может рассматриваться  в узком и широком смысле.

Под управлением государственным  кредитом в широком смысле понимается формирование одного из направлений  финансовой политики государства, связанной  с его деятельностью в качестве заемщика, кредитора и гаранта. Управление государственным кредитом находится  в руках органов власти и управления государством. Именно они определяют общий объем бюджетного дефицита и, следовательно, объем займов, необходимых  для его финансирования.

Под управлением государственным  кредитом в узком смысле понимается совокупность действий, связанных с  обслуживанием и погашением государственного долга, предоставлением ссуд и гарантий.

Специфика категории государственного кредита определяет и особенности  оперативного управления им. Обычно оно  возлагается на Министерство финансов и Центральный Банк Российской Федерации.

По внешнему государственному долгу определяется коэффициент  его обслуживания. Он представляет отношение всех платежей по задолженности  к валютным поступлениям от экспорта товаров и услуг, выраженное в  процентах.

Безопасным уровнем обслуживания государственного долга принято  считать 25%. В нашей стране коэффициент  обслуживания внешней задолженности  превышает допустимые пределы.

На достижение эффективности  государственного кредита направлены такие меры, как конверсия, консолидация, обмен облигаций по регрессивному  соотношению, отсрочка погашения и  аннулирование займов.

Под конверсией обычно понимается изменение доходности займов. Чаще всего государство снижает размер выплачиваемых процентов по займам в целях снижения расходов по управлению государственным долгом.

Под консолидацией государственного долга понимается увеличение срока  действия уже выпущенных займов путем  изменения условий займов, связанных  с их сроками. Возможна и обратная операция – уменьшение срока действия государственных займов. Так, в 1990 году срок функционирования казначейских обязательств был сокращен с 1 до 8 лет. Возможно и  совмещение консолидации с конверсией.

Обычно вместе с консолидацией  проводится унификация государственных  займов. Унификация государственных  займов – это объединение нескольких займов в один, когда облигации  ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа.

В исключительных случаях  государство может провести обмен  облигаций по регрессивному соотношению, то есть когда несколько ранее  выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации. Такой  обмен был проведен, например, в  послевоенный период в целях изъятия  облигаций займов военного времени.

Отсрочка погашения займа  происходит в периоды, когда правительство  выпустило слишком много займов, и условия их эмиссии были недостаточно эффективны для государства. Отсрочка погашения займов отличается от консолидации тем, что при отсрочке не только отодвигаются сроки погашения, но и прекращается выплата доходов.

В условиях значительного  роста государственной задолженности  и нарастающих бюджетных трудностей, Правительство может прибегнуть к рефинансированию государственного долга. Под рефинансированием понимается погашение старой государственной  задолженности путем выпуска  новых займов. Активно рефинансирование применяется при выплате процентов  и погашении по внешней части  государственного долга. При этом непременным  условием предоставления новых займов является высокая репутация страны-должника на международном финансовом рынке, ее экономическая и политическая стабильность.

Конверсия, консолидация, унификация государственных займов и обмен  облигаций обычно осуществляются только в отношении внутренних займов. Отсрочки погашения обязательств применяются  по отношению как к внутренней, так и внешней задолженности. Отсрочка погашения внешних займов проводится, как правило, по согласованию с кредиторами.

Важной сферой управления государственным долгом является определение  условий выпуска новых займов. При этом важными обстоятельствами выступают: 

 уровень доходности  ценных бумаг для кредиторов; 

 срок действия займов;  

 способ выплаты доходов.

Учитывается также при  эмиссии займов не только достижение максимальной финансовой эффективности  займов, но и реальная конъюнктура  на финансовом рынке. Успех новых  займов зависит от правильного учета  состояния экономики, денежного  обращения, уровня доходности и сроков действующих займов, представляемых льгот и многих других факторов.

Изготовление, хранение и  рассылка облигаций государственных  займов производятся соответствующими подразделениями Министерства финансов, а реализация ценных бумаг – банковской системой. Внешние облигационные  займы на иностранных денежных рынках размещаются от имени государства-заемщика, как правило, банковскими консорциумами. За эту услугу они взимают комиссионное вознаграждение. Межправительственные займы обычно являются безоблигационными, и все условия их (уровень процента, валюта предоставления и погашения  займа и др.) фиксируются в специальных  соглашениях.

Заключение

Практика показывает необходимость  выработки и реализации стратегии  с умеренным увеличением государственного долга. Она основанной на снижении реальной стоимости его обслуживания и  на согласовании динамики долга с  темпами экономического роста.

Для экономики России имеет  смысл выработать прогноз  выхода (выползания) из “долговой ямы”, глубина которой такова, что ставит под сомнение многие позитивные проектировки развития экономики России в ближайшей перспективе.

Учитывая сложность объекта, правильным было бы говорить о стратегии  управления долгом в целом, так как  отдельные его элементы имеют  определенную специфику регулирования  различными механизмами с использованием разных инструментов. Высокая степень  неопределенности развития данной системы (долга) и ее регулирования предопределяет необходимость тщательного анализа  отдельных ее составляющих и выбора наиболее эффективных инструментов для решения этой задачи.

Стратегия государственного долга и адекватная ей стратегия  в области финансирования дефицита государственного бюджета выступают  элементами, балансирующими всю схему  бюджетной стратегии в целом.

Необходима долгосрочная программа (до 2005 г. с последующей  пролонгацией[7] )  предельных объемов государственного долга (отдельно по внешнему и по внутреннему долгу) по отношению к ВВП. Программа должна быть с акцентом на определение перспектив погашения отдельных структурных компонентов каждого из них, с выделением первичного долга и расходов по его обслуживанию.       

 Стратегическая концепция  выхода из долгового кризиса  представляет собой сложный комплекс  взаимосвязанных мер. Рассмотрим  ключевые меры.

1. Высокая степень опасности  нарастающего платежно-расчетного  кризиса и его системный характер  определяют необходимость принятия  комплекса мер в части целенаправленной  корректировки преодоления сложившихся  деформаций современного курса  ценовой, бюджетно-налоговой и  финансово-кредитной системы. При  этом особого внимания требует  проблема создания специальной  государственной структуры,  несущей ответственность за стабилизацию платежно-долговых отношений наряду с Банком России.

2. Для выхода из долгового  кризиса и переходу к подъему  экономики необходимо поднять  долю накопления в ВВП как  минимум до 25-30%. Только при этих  условиях представляется возможным  обеспечить превышение ввода  производственных мощностей над  их выбытием и создать условия  функционирования расширенного  воспроизводства. Эта проблема  для сегодняшней экономики России  чрезвычайно сложна, так как повышать  долю накопления в ВВП можно  только за счет сокращения  его потребляемой  части, что для страны, где 30% населения живет ниже черты бедности, становится задачей чрезвычайно сложной.

3. Стимулирование потребительского  спроса – одна из ключевых  мер в области решения долговых  проблем, связанных  с повышением реальной зарплаты и компенсированием сбережений населения. Расширение потребительского спроса должно происходить за счет отечественных, а не импортируемых товаров, что требует принятия мер по защите внутреннего рынка, прежде всего от демпинга[8] низкокачественных товаров.

4. Расширение государственного  спроса требует эффективного  выполнения естественных функций  государства (оборона, образование,  здравоохранение и др.). Целевые  государственные закупки должны  соответствовать приоритетам структурной  и промышленной политики. Также  они должны обладать высоким  мультипликационным эффектом, обеспечивающим  решение генеральной задачи –  выход на траекторию устойчивого  развития.

5. Одним из путей преодоления  кризиса является переход от  банковского кредитования к системе  производственного самофинансирования  за счет накопления прибыли,  получаемой предприятиями. Это  логичный путь, трудности которого  связаны с мизерностью размеров  прибыли, с наличием таких насущных  расходов, перед которыми производственные  накопления отодвигаются на второй  план.