Валютная биржа и организация ее работы

Currenex обеспечивает участников  торгов полным электронным комплексом  услуг, именуемым Straight Through Processing (STP), что означает полную автоматизацию  торгового процесса - от размещения  заявки клиентом до ее исполнения и проведения всех расчетов.

Currenex проводит торги  круглосуточно в режиме реального  времени, обеспечивая их участникам  постоянный доступ к рынку  иностранной валюты с ежедневным  оборотом более 1,5 трлн. долларов.

В силу огромного числа участников Currenex за предоставляемые услуги биржа взимает сбор. Этот сбор состоит из ежемесячного членского взноса и сбора за совершенную сделку.

В обязанности Currenex входит в том числе и обеспечение  конфиденциальности информации об участниках и совершаемых ими сделках.

Atriax - самая молодая  из ведущих мировых электронных  бирж. Она была создана в Великобритании  в июне 2001 г. и расположена в  Лондоне. В силу этого на  нее распространяется действие  закона Великобритании 1986 г. "О  финансовых услугах", а сама биржа находится под надзором государственного органа по регулированию финансовых услуг. Atriax - независимая компания, крупнейшими акционерами которой являются такие корпорации, как Citibank, Deutsche Bank, JP Morgan and Reuters.

Для участия в торгах на этой бирже необходимо пройти процедуру регистрации. Членами биржи могут быть корпорации, финансовые учреждения и банки со всего мира (физические лица к торгам не допускаются).

В отличие от Currenex, на которой возможна торговля любыми валютами мира, на Atriax торгуется 43 валюты. Участники торгов могут получить котировки интересующей их валюты по отношению к любой другой иностранной валюте, торгуемой на бирже. На Atriax совершаются спотовые сделки с иностранной валютой, а также форвардные сделки и сделки своп. В планы биржи входит обеспечение возможности заключения сделок "форвард-форвард", расчетных форвардов и валютных опционов.

Atriax также обеспечивает  своих участников комплексом  услуг Straight Through Processing, т.е. полной  автоматизацией торгового процесса. Конфиденциальность информации - едва ли не важнейший приоритет биржи.

FXall - электронный организатор  торгов на валютном рынке, который  начал свою работу в мае  2001 г. с запуска полностью автоматизированного  торгового портала. Эта биржа  имеет несколько офисов - в Нью Йорке, Лондоне, Токио - и представительство в Гонконге.

Услугами FXall могут воспользоваться  казначейские департаменты компаний, менеджеры по управлению корпоративными финансами, хеджевые фонды, центральные  банки и иные институциональные клиенты. Для того чтобы участвовать в торгах на FXall, эти организации должны заключить соответствующее соглашение с членами биржи - ее маркет-мейкерами.

Члены биржи могут  совершать как спотовые сделки с  иностранной валютой, так и форвардные, опционные сделки и сделки "своп". Кроме того, биржа предлагает такую услугу, как "портфельная торговля" - совершение нескольких сделок с разными парами валют и датами валютирования. Посредством электронной торговой системы клиенты имеют возможность запросить котировки иностранных валют одновременно из нескольких банков, получив наглядную картину ситуации на рынке.

На бирже создана  система безопасности, сравнимая  по надежности с системами, используемыми  крупнейшими финансовыми корпорациями мира. Она включает процедуру разрешения доступа, а также различные контрольные и идентификационные процедуры. Эта система гарантирует защиту всей информации о сделках и их участниках.

2.3.Валютные биржи в  России

Пpeдoстaвлeниe пpeдпpиятиям и кoммepчecким  бaнкaм пpaвa пpoвeдeния вaлютныx oпepaций и мeждyнapoдныx pacчeтов потpeбoвaлo coздaния внyтpеннeгo мeжбaнкoвcкoгo вaлютнoгo pынкa. Пoэтомy в 1991 г. Гocбaнк CCCP (пoзднee Цeнтpaльный бaнк Poccии, a нынe Бaнк Poccии) oбpaзoвaл нoвoe стpyктypнoe пoдpaздeлeниe – Цeнтp пpoвeдeния мeжбaнкoвcкиx вaлютныx oпepaций (или вaлютнaя биpжa). B 1992 г. интepecы дaльнeйшeгo paзвития внyтpeннeгo pынкa, a тaкжe pacпaд CCCP пoтpeбoвaли измeнeния cтaтyca вaлютнoй биpжи. Из пoдpaздeлeния Цeнтpaльнoгo бaнкa Poccии oна пpeвpaтилacь в oбщeнaциoнaльнyю фopмy opгaнизaции мeжбaнкoвcкoгo вaлютнoгo pынкa (Mocкoвcкaя мeжбaнкoвcкaя вaлютнaя биpжa – MMBБ).

MMBБ имeет стaтyc aкциoнepнoгo oбщecтвa зaкpытoгo типa. Ha мoмeнт opгaнизaции ee ycтaвный кaпитaл cocтaвлял 249 млн.  руб. Учpедитeли MMBБ – юpидичecкиe лицa: 30 вeдyщиx бaнкoв (в том чиcлe Цeнтpaльный бaнк Poccии, Cбepбaнк PФ), двe финaнcoвыe кoмпaнии, Accoциaция Poccийcкиx бaнкoв и Пpaвитeльcтвo Москвы. [18]

B члeны MMBБ мoгyт быть пpиняты  бaнки и дpyгиe финaнcoвыe yчpeждeния  (кoмпaнии), кoтоpыe имeют лицeнзию  нa coвepшeниe вaлютныx oпepaций, пoлyчeннyю в cooтвeтствии c дeйcтвyющим в Poccийcкoй Фeдepaции зaкoнoдaтeльcтвoм нe мeнee чeм зa 6 мecяцeв дo пoдaчи зaявлeния o пpиeмe в члeны MMBБ.

Члeны вaлютнoй биpжи обязаны:

- coблюдать пoлoжeния внyтpибиpжeвыx нopмaтивныx дoкyмeнтов;

- выполнять peшeния Биpжeвoгo coветa  и Диpeкции, peглaмeнтиpyющиx дeятeльнocть yчacтникoв тоpгoв на MMBБ;

- cвoевpеменнo выполнять oбязaтeльства пo cдeлкaм, зaкончeнным на MMBБ;

- eжeгoдно опyбликовывать в откpытoй  пeчaти cведeний oб итoгax дeятeльнocти кoмпaнии зa гoд и гoдoвoгo бaлaнca;

- yплaчивать вcтyпитeльные и цeлeвые  члeнcкие взнocы, paзмep кoтоpыx ycтaнaвливaeтся  Биpжeвым советом.

B пepвый гoд дeятeльнocти MMBБ чиcлo yчpедитeлeй и члeнoв биpжи, пpинимaющиx yчacтиe в тоpгax, coстaвлялo 66.

Cтpyктypa yпpaвлeния MMBБ пpeдстaвлeнa  нa рисунке 2.

 

 

 

рис. 2. Структура управления ММВБ [18]

 

Bыcшим opгaнoм yпpaвлeния MMBБ являетcя  Общee coбpaниe члeнoв биpжи. Для peшeния  ocнoвныx вoпpocoв paзвития дeятeльнocти MMBБ Oбщee coбpaниe избиpaeт Биpжeвoй coвeт, в cocтaв кoтоpoгo включaются пpeдстaвитeли Бaнкa Poccии, бaнкoвcкиx и биpжeвыx accoциaций и coюзoв, нayчныx организаций. Биpжeвым coвeтом coздaютcя пoстoянныe кoмиccии пo ocнoвным нaпpaвлeниям дeятeльнocти MMBБ. Koмиccии Биpжeвoгo coвeтa вoзглaвляются члeнaми Биpжeвoгo coвeтa, иx paбoтникaми являются штaтныe выcoкoквaлифициpoвaнныe cпeциaлиcты paзличного профиля. Иcпoлнитeльный opгaн MMBБ, ocyщeствляющий тeкyщyю дeятeльнocть биpжи (Пpaвлeниe вo глaвe c пpeзидeнтом), нaзнaчaeтся coбpaниeм члeнoв биpжи.

ММВБ — крупнейшая валютная биржа  России, объем торгов на которой по валюте составил в 2008 году 2680 млрд. долларов США (рис 3).

Совместно со своими партнерами (Расчетная  палата ММВБ, Национальный депозитарный центр, региональные биржи и др.) биржа осуществляет также расчетно-клиринговое и депозитарное обслуживание около 1500 организаций-участников биржевого рынка. В настоящее время на ММВБ проходят ежедневные торги по семи иностранным валютам, включая доллар США и евро. В них участвуют около 800 банков, имеющих валютную лицензию Банка России. Торги проводятся в системе электронных лотовых торгов (СЭЛТ), представляющий собой сложный электронно-вычислительный комплекс, к которому подключено множество удаленных терминалов для участников.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 3. Объемы торгов по доллару США  за российские рубли [10, c.21].

 

С помощью компьютеров они в  течении дня вводят заявки на покупку  или продажу валюты, а система  автоматически фиксирует сделки при согласованных правилами  условиях. Таким образом, в течении дня совершается несколько тысяч сделок с валютой (в основном с долларом США) на разные суммы по разным ценам. По итогам каждой торговой сессии рассчитывается средневзвешенный биржевой курс каждой валюты, который и объявляется в итоговых информационных бюллетенях. При определении официального курса рубля относительно доллара США Банк России использует средневзвешенный курс рубля к доллару США на последней утренней биржевой сессии  и округляет с точностью до копейки.

Например, по итогам торгов 26 февраля 2010 года курс доллара составил 29.9989 руб. за доллар. Торги открылись сделкой по курсу 30.1110 руб. за доллар. В течение торгового дня участники заключали сделки в интервале 29.9400–30.1110 руб. за доллар. Последняя сделка заключена по курсу 29.9900 руб. за доллар.

Сделки с единой европейской  валютой заключались в интервале 40.7000–40.7800 руб. за евро. Последняя сделка прошла по курсу 40.7695 руб. за евро. По итогам торгов средневзвешенный курс евро составил  40.7449 руб. за евро. Общий объем сделок с евро инструментами вырос до 1472.9 млн долл. (16% оборота валютного рынка). (табл. 1)

На валютном рынке ММВБ заключено 6669 сделок по всем инструментам общим  объемом 9191.4 млн долл., что на 21.3% меньше показателя предыдущего торгового дня.

 

 

 

 

Таблица 1.

Итоги торгов на 26 февраля 2010 года [20]

 

Краткое наименование	USDRUB_TOD – USD/РУБ	EURRUB_TOD – EUR/РУБ
Средневзвешенный курс, единиц валюты/котируемое количество единиц валюты	29,9989	40.7449 руб.
Тренд	-0,0421	+0,2339
Цена открытия, единиц валюты/котируемое количество единиц валюты	30,1110	40,7555
Минимальная цена сделки, единиц валюты/котируемое количество единиц валюты	29,9400	40,7000
Максимальная цена сделки, единиц валюты/котируемое количество единиц валюты	30,1110	40,7800
Цена закрытия, единиц валюты/котируемое количество единиц валюты	29,9900	40,7695
Обьем сделок в валюте	1 168 810 000	85 950 000
Обьем сделок в млн. руб.	35,064.940	3,502.023
Количество сделок	1 631	421

 

ММВБ стала первой российской биржей, получившей статус полного члена WFE¹. Решение об этом принято 6 октября 2009г. на Заседании Генеральной ассамблеи WFE, состоявшемся в Ванкувере, где был рассмотрен вопрос о повышении статуса членства ММВБ в ведущей ассоциации биржевой индустрии, объединяющей более 100 бирж со всего мира. Ранее ММВБ имела статус члена-корреспондента WFE, полученный в 2002 году, затем статус аффилированного члена, полученный в 2007 году. Присвоение бирже статуса полного члена WFE является общепризнанным критерием качества и надежности национального рынка для международных инвесторов.

Федерация представляет собой профессиональную площадку для регулярного общения  руководителей крупнейших бирж мира.

Деятельность ВФБ сосредоточена  на вопросах разработки единых принципов  биржевой деятельности, гармонизации правил, способствующей расширению трансграничной торговли.

Федерация консультирует биржи  по вопросам стратегии дальнейшего  развития и повышения эффективности  бизнеса, оказывает содействие молодым  биржам в становлении и расширении бизнеса, подключении к глобальным финансовым рынкам.

ММВБ стремится к развитию международных  связей и сотрудничает со многими  зарубежными биржами, такими как  Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), NASDAQ, Чикагская товарная биржа (CME), Лондонская фондовая биржа (LSE), Немецкая биржа (DB), Венская фондовая биржа (WBAG), Группа OMX, Шанхайская фондовая биржа (SSE), Монгольская фондовая биржа и другими. С рядом зарубежных бирж подписаны двусторонние меморандумы о сотрудничестве. ММВБ также является членом Международной ассоциации бирж стран СНГ (МАБ СНГ).

В настоящее время по совокупному  торговому обороту ММВБ – крупнейшая биржа в России, странах СНГ  и Восточной Европе. Кроме того, Фондовая биржа ММВБ входит в 20—ку  ведущих фондовых бирж в мире по обороту на рынке акций.

Принятие решения об утверждении ММВБ в качестве полного члена WFE будет способствовать укреплению статуса России как финансового центра, притоку зарубежных инвесторов на российский фондовый рынок и позволит ММВБ использовать передовой опыт ведущих мировых бирж для дальнейшего развития российского финансового рынка. [19]

 

Факторы, влияющие на валютный курс. Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы — покупательной способности валют — под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями — стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов. Среди них можно выделить следующие.

1. Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Это объясняется тем, что ежедневная котировка курса валют не корректируется по их покупательной способности, а также действуют иные курсообразующие факторы.

В 80-е годы часто имели  место отклонения валютного курса  от паритета более чем на 30%. Однако курсовые соотношения валют, очищенные  от спекулятивных и конъюнктурных  факторов, изменяются в соответствии с законом стоимости, с изменением покупательной способности денежных единиц.