Участники рынка ценных бумаг

Введение

Многие коммерческие банки в настоящее время имеют достаточно большой объем свободных средств, которые можно как инвестировать в различные виды деятельности, так и направить на приобретение ценных бумаг.

Операции банков с ценными бумагами являются частью взаимосвязанной системы, которая призвана не только улучшать финансовое состояние банков, но и воздействовать на макроэкономические показатели развития денежно-кредитной системы страны. Функционирование всей системы деятельности с ценными бумагами подчинено интересам обеспечения устойчивости и рентабельности, обеспечения устойчивости всей финансовой системы.

Поэтому основная задача операций с ценными бумагами - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

Только в процессе формирования портфеля ценных бумаг достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, операции банков на рынке ценных бумаг являются тем инструментом, с помощью которого банку обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

 

1. Участники рынка ценных  бумаг

Рынок ценных бумаг(РЦБ) создает возможности для объединения заемщиков и инвесторов. В результате формируется система, через которую заемщики могут заимствовать средства из большого разнообразия источников, а инвесторы получают большой круг продуктов, в которые они могут вкладывать средства. Схематично это можно представить следующим образом (см. рис. 1.1.)

Рис. 1.1. Схема взаимодействия участников рынка ценных бумаг

На рисунке 1.1. предприятия и государство можно рассматривать как первоочередных заемщиков, а финансовые учреждения (институты) и физических лиц - как основных поставщиков капитала.

Одна из основных выгод этой системы состоит в том, что заемщики могут заимствовать значительно большие суммы, чем раньше, и кредитование может осуществляться за счет объединения инвестиционных ресурсов различных инвесторов.

Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг.

Профессиональными участниками рынка ценных бумаг, в соответствии с гл. 2 Закона о РЦБ, являются брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, держатели реестра, организаторы торговли на рынке ценных бумаг.

Порядок ведения брокерской и дилерской деятельности регламентируется ст. 3 Закона о РЦБ, а также Правилами осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг (утв. Постановлением ФКЦБ от 11 октября 1999 г. N_ 9); Правилами осуществления брокерской деятельности на рынке ценных бумаг с использованием денежных средств клиентов (утв. Постановлением ФКЦБ от 22 сентября 2000 г. № 18); Правилами осуществления брокерской деятельности при совершении некоторых сделок на рынке ценных бумаг (утв. Постановлением ФКЦБ от 23 марта 2001 г. № 6).

Профессиональные участники рынка ценных бумаг осуществляют следующие виды деятельности:

- брокерская деятельность;

- дилерская деятельность;

- деятельность по управлению  ценными бумагами;

- деятельность по определению  взаимных обязательств (клиринг);

- депозитарная деятельность;

- деятельность по ведению  реестра владельцев ценных бумаг;

- деятельность по организации  торговли на рынке ценных бумаг.

Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в пять основных групп (Рис. 1.2) : -эмитенты -- осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение;

-инвесторы -- это всегда покупатели ценных бумаг;

- фондовые посредники -- это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государственные лицензии на соотвествующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги);

- брокеры -- это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции за счет средств клиента (брокер может быть только юридическим лицом);

- дилеры -- участники рынка ценных бумаг, осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет (дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией);

- организации инфраструктуры;

- организации регулирования  и контроля.

Рис. 1.2. Участники рынка ценных бумаг

2. Виды профессиональной  деятельности банков на рынке  ценных бумаг

В качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг банки могут осуществлять следующие виды деятельности (3):

Дилерская деятельность - это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам;

Брокерская деятельность - это совершение сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договоров поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок;

Деятельность по доверительному управлению - операции банков по управлению денежными средствами клиентов, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, а также денежными средствами и ценными бумагами клиентов, полученными в процессе управления в интересах и по поручению клиентов на правах доверительного лица от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока;

Депозитарная деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, который совмещает на основании соответствующей лицензии депозитарную деятельность на рынке ценных бумаг или клиринговую деятельность на рынке ценных бумаг с брокерской деятельностью на рынке ценных бумаг, или дилерской деятельностью на рынке ценных бумаг, или с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами, с 1 июня 1998 года не может выполнять операции:

-расчетного депозитария, то есть организовывать централизованное  депозитарное обслуживание сделок  с ценными бумагами, заключаемых  между профессиональными участниками  рынка ценных бумаг на фондовых  биржах или у других организаторов  торговли на рынке ценных бумаг, осуществлять переводы ценных  бумаг по депозитарным счетам  профессиональных участников рынка  ценных бумаг по итогам таких  сделок;

-клирингового центра, то  есть организовывать централизованный  клиринг обязательств между профессиональными  участниками рынка ценных бумаг, вытекающих из указанных выше  сделок;

-расчетного центра (относится  к кредитным организациям), то  есть организовывать централизованные  денежные расчеты (переводы) между  профессиональными участниками  рынка ценных бумаг по итогам  указанных выше сделок.

Брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность могут осуществляться одним банком, имеющим лицензию на осуществление соответствующих видов профессиональной деятельности.

При этом банку - профессиональному участнику рынка ценных бумаг, имеющему право на осуществление дилерской деятельности, брокерской деятельности и деятельности по доверительному управлению на рынке ценных бумаг, запрещается осуществлять указанные виды деятельности в отношении ценных бумаг зависимых от него организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данного профессионального участника рынка ценных бумаг. Данный запрет не распространяется на размещение таких ценных бумаг на первичном рынке и на их обслуживание (выплату доходов, погашение, передачу информации и т.п.), а также на дилерскую деятельность на вторичном рынке в отношении долговых ценных бумаг указанных организаций.

Еще одним законодательным ограничением для банка, управляющего созданными им общими фондами банковского управления, является запрет инвестировать средства этих фондов в ценные бумаги, зависимых от нее организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данной кредитной организации.

3. Дилерская и брокерская  деятельность банков

Российские банки в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг обеспечивают обслуживание клиентов в следующих торговых системах («биржевой рынок»):

-Торговая система Негосударственных  Ценных Бумаг Фондовой секции  Московской Межбанковской Валютной  Биржи (ТС НГЦБ ММВБ);

-Торговая система Ценных  Бумаг Московской Фондовой Биржи (ТС МФБ);

-Торговая система «Российская  Торговая Система» (РТС);

-Система Гарантированных  Котировок Российской Торговой  Системы (СГК РТС).

Кроме того банки обеспечивают обслуживание клиентов на «внебиржевом рынке» - неорганизованном или частично организованном рынке, заключение сделок на котором производится в соответствии с законодательством РФ.

Дилерская деятельность банка - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет.

Для осуществления дилерской деятельности банк должен соответствовать следующим требованиям ФСФР и ЦБ РФ:

-иметь лицензию профессионального  участника рынка ценных бумаг  на осуществление дилерской, брокерской  и депозитарной деятельности;

-не иметь нарушений  налогового законодательства. Кроме  того, на последнюю отчетную дату  Кандидат не должен иметь задолженности  по платежам в соответствующие  бюджеты и внебюджетные фонды;

-не иметь санкции в  виде приостановления или аннулирования  действия лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг;

-не иметь убытков по  итогам последнего отчетного  периода, а также по итогам  прошедшего года;

-банк должен являться  членом саморегулируемой организации  профессиональных участников рынка  ценных бумаг, получившей в установленном  порядке лицензию ФСФР и др.

Брокерская деятельность - совершение сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

Банк осуществляет брокерскую деятельность по поручению клиента на основе договора об оказании брокерских услуг. При этом банк по отношению к клиенту обязан:

-исполнять обязательства  по договору, действуя добросовестно  и исключительно в интересах  клиента;

-соблюдать требования  законодательства РФ и нормативных  правовых актов ЦБ РФ и ФСФР;

-доводить до сведения  клиента всю необходимую информацию, связанную с исполнением обязательств брокерского договора;

-не осуществлять манипулирования  ценами на рынке ценных бумаг  и понуждения к покупке или  продаже ценных бумаг, в том  числе умышленно искажая информацию  о ценных бумагах, эмитентах ценных  бумаг, ценах на ценные бумаги;

-совершать сделки купли-продажи  ценных бумаг по поручению  клиента в первоочередном порядке  относительно собственных сделок  банка;

-исполнять поручения  клиента в порядке их поступления  и обеспечивать наилучшие условия  исполнения этих поручений;

-не рекомендовать клиенту  сделку, не приняв мер для того, чтобы клиент мог понять характер  связанных со сделкой рисков;