Введение
Инвестиции в рыночных условиях
являются решающим условием и важным фактором
планирования развития производственной,
коммерческой и инновационной деятельности.
Капитальные вложения – это инвестиции
в основной капитал, в том числе затраты
на новое строительство, расширение, реконструкцию
и техническое перевооружение действующих
предприятий, приобретение машин, оборудования,
инструмента, инвентаря, проектно – изыскательские
работы и другие затраты.
Капитальные вложения являются
основой расширенного производства, воспроизводства
и обновления основных фондов предприятий,
структурной перестройки общественного
производства и сбалансированного развития
отраслей народного хозяйства. Они способствуют
созданию необходимой сырьевой базы промышленности,
ускорению научно – технического прогресса
и улучшению качества продукции, освоению
новых товарных рынков. Они увеличивают
доходность и рыночную стоимость предприятий,
регулируют проблемы безработицы. Посредством
капитальных вложений осуществляется
жилищное строительство, развивается
социальная сфера, решаются вопросы охраны
природной среды и т.п.
Глава 1. Теория инвестирования
в основной капитал
Основной капитал включает
основные средства, а также незавершенные
долгосрочные инвестиции, нематериальные
активы и новые долгосрочные финансовые
инвестиции (вложения).
Основные средства, арендованные
с правом последующего выкупа или в конце
аренды по условиям договора, переходящие
в собственность арендатора, учитываются
также как собственные основные средства.
В состав капитала также включаются
затраты на незавершенные капитальные
вложения в основные средства и на приобретение
оборудования. Эта часть затрат на приобретение
и строительство основных средств, которая
еще не превратилась в основные средства,
не может участвовать в процессе хозяйственной
деятельности, а поэтому не должна подвергаться
амортизации. В основной капитал эти затраты
включаются по той причине, что они уже
изъяты из оборотного капитала.
Рассмотрим подробнее состав
основного капитала.
Основные средства – это средства
труда, которые участвуют в процессе производства
в течении нескольких циклов, не меняя
при этом своей натуральной формы, а их
стоимость переносится на производимую
продукцию частями по мере их износа. Средства
труда пополняются по мере выбывания и
списания их со счетов предприятия.
Для учёта, оценки и анализа
основные средства (фонды) классифицируются
по ряду признаков.
По функциональному назначению
они подразделяются на:
а) производственные.
б) непроизводственные.
К первым (а) относятся те средства
труда, которые непосредственно участвуют
в производственном процессе, создают
условия для его нормального осуществления
и служат для хранения и перемещения предметов
труда и вновь созданной продукции. Вторые
(б) не участвуют в процессе производства,
но создают условия для существования
главному элементу производительных сил
– работнику. К ним относятся жилые дома,
ясли, детские сады, профилактории, школы,
больницы, находящиеся на балансе предприятий.
По вещественно натуральному
составу основные производственные средства
подразделяются на: здания, сооружения,
передаточные устройства, рабочие и силовые
машины, оборудование, измерительные приборы
и устройства, транспортные средства,
вычислительную технику, внутрихозяйственный
инвентарь (служит более года и стоимость
его превышает сто минимальных месячных
зарплат).
По отраслевому признаку они
делятся на основные средства сельского
хозяйства, строительства, переработки
сельскохозяйственной продукции.
По принадлежности различают
собственные средства производства и
арендованные.
По использованию – находящиеся
в эксплуатации и запасе (консервации).
Основные средства в зависимости
от степени их воздействия на предмет
труда разделяют на активные (машины, оборудование,
транспортные средства и др.) и пассивные
(здания, сооружения и др.)
Различают мобильные, движущиеся
основные средства и стационарные. Для
осуществления процесса производства
в сельском хозяйстве, как и во всяких
отраслях материального производства,
наряду с рабочей силой необходимы средства
производства, представляющие собой материальные
вещественные элементы производственного
процесса. Средства производства в зависимости
от ролей, которую они выполняют в процессе
труда, разделяются на средства труда
и предметы труда.
К основным средствам относятся: здания, сооружения,
транспортные средства, машины и оборудование,
производственный и хозяйственный инвентарь,
рабочий скот, продуктивный скот, многолетние
насаждения, другие виды основных средств.
Основные средства - это средства,
вложенные в совокупность материально-вещественных
ценностей, относящихся к средствам труда.
Основные средства и долгосрочные инвестиции
в основные средства оказывают многоплановое
и разностороннее влияние финансовое
состояние и результаты деятельности
фирмы.
Финансовые показатели использования
основных средств могут быть объединены
в следующие группы:
показатели объема, структуры
и динамики основных средств;
показатели воспроизводства
и оборачиваемости основных средств;
показатели эффективности использования
основных средств;
показатели эффективности затрат
на содержание и эксплуатацию основных
средств;
показатели эффективности инвестиций
в основные средства.
Необходимо отметить, что возможности
анализа эффективности функционирования
основных средств на предприятиях ограничены
низким уровнем организации оперативно-технического
учета времени работы и простоев оборудования,
их производительности и степени загрузки.
Это сдерживает возможности применения
полноценного факторного моделирования
и анализа основных средств для целей
управления.
Следующий элемент входящий
в состав ОК – долгосрочные инвестиции.
Долгосрочные финансовые инвестиции
представляют собой затраты на долевое
участие в уставном капитале в других
предприятиях, на приобретение акций и
облигаций на долговременной основе. К
финансовым инвестициям относятся также:
долгосрочные займы, выданные
другим предприятием под долговые обязательства;
стоимость имущества, переданного
в долгосрочную аренду на праве финансового
лизинга (т.е. с правом выкупа или передачи
собственности на имущество по истечении
срока аренды).
Нематериальные активы - активы предприятия, не имеющие
физической, осязаемой формы:
управленческие, организационные
и технические ресурсы;
репутация в финансовом мире;
капитализированные права и
привилегии;
конкурентные преимущества,
контроль над сбытовой сетью;
защита, обеспечиваемая страховкой;
патенты и торговые марки, фирменные
знаки;
"ноу-хау" и другие виды интеллектуальной собственности;
Под нематериальными активами
понимают:
промышленную собственность
- патенты на изобретения, патенты на селекционные
достижения, патенты на промышленные образцы,
свидетельства на товарные знаки, свидетельства
на знаки обслуживания; объекты авторского
права и смежных прав - произведения науки,
литературы, музыки, живописи и иных видов
искусства, программы для ЭВМ, базы данных
и топологии микросхем; информация, представляющая
коммерческую тайну - ноу-хау - т.е. знания
технического, финансового или административно-управленческого
характера приносящие или могущие приносить
доход или иную пользу, результаты научно-исследовательских
и опытно-конструкторских работ, не охраняемая
патентами проектная, конструкторская
и технологическая документация. имущественные
права включают права пользования землей,
водными и другими природными ресурсами,
недрами, имуществом и т.п. К нематериальным
активам, в соответствии с принятым ПБУ
14/2000, могут быть отнесены: исключительные
права патентообладателя на изобретения,
промышленные образцы, полезные модели
и селекционные достижения; исключительные
авторские права на программы для ЭВМ
и базы данных; исключительные права владельца
на товарный знак и знак обслуживания,
наименований места происхождения товаров;
имущественное право автора или иного
правообладателя на топологии интегральных
микросхем; деловая репутация организации,
а также организационные расходы, которые
в соответствии с учредительными документами
признаны вкладом в уставный (складочный)
капитал организации. К нематериальным
активам также относятся: не имеющие материально-вещественной
(физической) структуры, идентифицируемые
от другого имущества предприятия, используемые
в производстве продукции, при выполнении
работ или оказании услуг, либо для управленческих
нужд предприятия, используемые в течение
длительного периода времени (свыше 12
месяцев), способные приносить экономические
выгоды (доход) в будущем, имеющие надлежащие
оформленные документы, подтверждающие
существование самого актива и исключительных
прав на результаты интеллектуальной
деятельности (патенты, свидетельства,
договор уступки и т.д.)
1.1. Источники инвестиций
Бюджетное
финансирование инвестиций
Государственные капитальные вложения
осуществляются в процессе выполнения
государством его функций: экономической,
оборонной, правоохранительной, созидательной,
экологической, социальной и др. Посредством
капитальных вложений государство может
реально влиять на структурную перестройку
экономики, обеспечивая повышение эффективности
народно-хозяйственного комплекса, ликвидацию
имеющихся диспропорций в развитии отдельных
отраслей и регионов, сохранение единого
экономического пространства.
Финансирование может осуществляться
путем оплаты определенных затрат (объектов)
предприятий и отраслей в целом, предоставления
дотаций, субсидий, компенсации. Государственное
финансирование предусматривает непосредственное
выделение соответствующих денежных сумм
хозяйствующим субъектам.
В 2002 г. более 60% средств, предусмотренных
Федеральной адресной инвестиционной
программой, было направлено на решение
важнейших социальных проблем федерального
уровня: на реализацию федеральной целевой
программы «Государственные жилищные
сертификаты»; на продолжение финансирования
федеральных целевых программ «Культура
России», «Дети России», «Федеральная
программа развития образования». В производственном
секторе средства Федеральной адресной
инвестиционной программы были направлены
в основном на реализацию федеральных
целевых программ: «Энергоэффективная
экономика», «Национальная технологическая
база».
Государственный кредит может быть предоставлен
субъектами государственного управления
отечественным и иностранным юридическим
и физическим лицам. Государственный кредит
может предоставляться конкретному заемщику
либо через банковскую систему, либо соответствующим
органом государственного управления
непосредственно.
Кроме того, все более важное значение
в государственной поддержке инвестиций
приобретают государственные гарантии
по реализации инвестиционных проектов.
Эта форма поддержки признается самой
эффективной в условиях рыночной экономики.
Бюджетному финансированию присущ ряд
принципов: получение максимального экономического
и социального эффекта при минимуме затрат;
целевой характер использования бюджетных
ресурсов; предоставление бюджетных средств
стройкам и подрядным организациям в меру
выполнения плана и с учетом использования
ранее выделенных ассигнований.
Низкий объем налоговых поступлений,
растущие обязательства перед бюджетной
и социальной сферами, перед внешними
кредиторами постоянно приводят к тому,
что приходится отказываться от инвестиционных
расходов, перебрасывая высвобождающиеся
средства на выплату зарплаты и пенсий
и погашение государственного долга.