Современный этап развития товарного биржевого рынка в России

Современный этап развития товарного биржевого  рынка в России

Биржевой бизнес

Предваряя анализ новейшего  периода развития биржевого рынка, хотелось бы подчеркнуть, что его  следует рассматривать сквозь призму исторически предшествующих ему  этапов; такой подход дает возможность  увидеть общие, повторяющиеся процессы, которые носят характер закономерностей  в становлении биржи и ее инфраструктуры. Это положение в равной степени  относится как к отечественному биржевому рынку, так и к зарубежным биржам, которые в разные исторические периоды прошли в своей эволюции схожие стадии.

Современный этап развития отечественной биржи представляет собой сложное экономическое  явление; он включает в себя ряд разноплановых  периодов развития и зрелости этого  специфического рынка. Эти внутриэтапные периоды, в свою очередь, существенно различаются качественно. Выделим следующую градацию периодов:

1. Этап 1990-1991 гг. – период бурного роста численности биржевых структур и количества брокерских фирм;
2. 1992-1994 гг. – период насыщения и спада биржевой активности;
3. 1995-1996 гг. – период становления электронной (компьютерной) биржевой торговли;
4. 1996-2000 гг. – период консолидации и интеграции товарных биржевых рынков, сокращение объемов биржевой торговли;
5. 2000-2011 гг. – попытки создания современной электронной биржевой торговли фьючерсами на коммодитиз на базе российских площадок, использования биржевого ценообразования на газ и электроэнергию.

Исследование генезиса современного биржевого рынка в России целесообразно  начать с раскрытия экономических  предпосылок для его формирования: к началу 1990 г. в экономике страны проявились и стали нарастать  кризисные тенденции – экономический  рост приобрел отрицательную динамику, объем промышленного производства по сравнению с 1989 г. составил 96,0 %, продолжал  нарастать дефицит бюджета и  развиваться инфляционные процессы; в условиях государственного контроля за ценами увеличивался и товарный дефицит.[i]

Реформирование хозяйственных  отношений и приватизация государственной  собственности к началу 1990-х гг. сформировало в российской промышленности многочисленный класс новых собственников, создало обширную группу предприятий  малого и среднего бизнеса. На основании  принятых законов «О собственности», «О предприятиях», «О кооперации» было разрешено создание хозяйствующих  субъектов на базе как государственной, так и коллективной и индивидуальной форм собственности. Образовались десятки  тысяч новых акционерных обществ, кооперативов, товариществ, муниципальных  и индивидуальных предприятий (динамика нарастания численности промышленных предприятий представлена на диаграмме  рис.4.1).

Рис.4.1. Динамика роста численности  предприятий в России (тыс.).

Активно растущему производственному  сектору потребовались новые  рынки и рыночные институты в  сфере обращения; вновь возникшие  и уже существующие предприятия  ощутили острую потребность в  свободно функционирующем оптовом  рынке для закупки сырья и  материалов для производственных целей, а также для реализации готовой  продукции по свободным ценам.

Государственные промышленные предприятия, реализующие продукцию  в условиях государственного заказа по фиксированным прейскурантным ценам, получили к 1990 г. возможность часть  продукции сверх госзаказа реализовывать  по рыночным ценам или по товарообменным операциям.

Набирали силу дезинтеграционные  процессы в политической и экономической  областях. Налаживались новые связи  в условиях разрушения старых кооперационных отношений. При этом использовались возможности вновь образовавшихся посреднических структур. Переходной экономике был необходим эффективно действующий биржевой рынок, который  выполнял бы следующие функции:

• Выявлял реальный спрос, предложение и цены на сырье и материалы, служил информационным ценовым ориентиром для всех субъектов экономической системы;
• Являлся универсальным и достаточно гибким инструментом формирования рыночной инфраструктуры, служил катализатором институциональных преобразований в хозяйственной сфере;
• Способствовал легализации частного предпринимательства и частных предприятий;
• Обеспечивал первичное накопление капитала в биржевых структурах для последующего инвестирования;
• Способствовал интеграции в рыночную экономику государственных предприятий и производственных объединений.

В этих условиях создавались  благоприятные предпосылки для  зарождения и развития биржевого  рынка. Первой зарегистрированной биржей, положившей начало биржевой торговле в новейший период, стала Московская товарная биржа (МТБ), образованная в  мае 1990 г., а к концу года было образовано уже 14 бирж. В дальнейшем (в 1991-1992 гг.) происходил интенсивный рост численности  биржевых структур, а начиная с 1993 г. их численность начинает падать (динамика этого процесса представлена на в период 1990-1998 гг. гистограмме рис.4.2).

Рис.4.2. Динамика изменения численности бирж в России (рассчитано по данным Госкомстата РФ //Россия в цифрах. 1996. – С.138; Российский стат. ежегодник. 1999. – С.453).

Говоря о переходной экономике  России в контексте становления  биржевого рынка, нами не случайно использован  термин «биржевые структуры». Такой  термин применительно к отечественным  биржевым образованиям периода 1990-1992 гг. наиболее адекватен, так как эти  хозяйственные институты не являлись биржами (скорее, это ярмарки) в традиционном смысле данной экономической категории, – в частности, из-за неполного  соответствия признакам биржи (биржевой товар, биржевая котировка и биржевая сделка). Тем не менее, упомянутые биржевые структуры на начальной стадии создали  базу для формирования более качественного  биржевого рынка.

К периоду 1990-1991 гг. относится  и появление первых отечественных электронных ярмарок (бирж), которые изначально стали создаваться как информационные, а не операционные рынки. Промышленные предприятия в этот период испытывали значительную потребность в установлении новых производственных контактов с потенциальными партнерами, а также в новых рынках сбыта. Старые кооперационные связи разрушались из-за распада единого экономического пространства, введения вновь образованными на базе СССР государствами собственных валют, таможенных границ, а также из-за военных действий, возникших на постсоветском пространстве. Таким образом, для развития систем телекоммуникаций и электронной биржевой торговли в 1991-1992 гг. сложились благоприятные условия.

Первой электронной ярмаркой (с элементами биржевой торговли) стала  сеть Relkom, которая была сконструирована разработчиками и пользователями UNIX-совместимых компьютерных систем Института атомной энергии. Со временем сеть значительно усовершенствовалась, расширилась и была зарегистрирована в европейском секторе Internet.

Позднее функции электронных  ярмарок взяли на себя веб-сайты торговых и промышленных предприятий, предлагавшие всем желающим приобрести ту или иную продукцию без посреднической наценки.

Возвращаясь к традиционным формам биржевой торговли, отметим, что  специфика экономической ситуации, сложившейся в 1991 г., особенно ярко проявлялась  на биржевом рынке. В условиях тотального товарного дефицита и стремительно нараставшей инфляции продавцы и  покупатели оказались на биржах в  неравных условиях. Преимущество продавцов  было обусловлено тем, что на многих биржах комиссионный сбор для них  был льготным, а на некоторых, как  на МТБ, 100 % сбора взималось с покупателя.[ii]

Однако покупатели, не считаясь с затратами, стремились в кризисных  условиях превратить свои денежные средства в товарно-материальные ценности. Весной 1991 г. сложились предпосылки для  резкого усиления биржевой активности в будущем. Это во многом объясняется  состоянием фондового снабжения  предприятий, которое длительное время  оставалось важнейшим каналом ресурсного обеспечения производства. Роль материально-технического снабжения по сравнению с предыдущим годом значительно снизилась. Де-факто  централизованная система Госснаба прекратила свое существование. В то же время доля бартерных операций в обеспечении предприятий ресурсами  стала нарастать и составляла в среднем 20-30 % от общего объема.

В сложившейся обстановке российские промышленные предприятия  оказались в качественно иных экономических условиях: с одной  стороны, уходила в прошлое система  централизованного снабжения и  распадались сложившиеся кооперационные связи с традиционными деловыми партнерами, с другой – все торгово-промышленные отношения переводились на рыночную основу, на систему свободного ценообразования. Преодолеть возникшую коллизию промышленные предприятия могли только с помощью  бирж, которые бы способствовали созданию новых кооперационных связей и создавали  для сферы производства ценовые  ориентиры, опираясь на которые можно  было бы решать, какой продукции  следует производить больше, а  какой меньше. Иными словами, промышленному  и аграрному сектору жизненно необходимы были биржевые рынки.

В этот период к процессу создания новых биржевых структур стали  активно подключаться министерства, ассоциации, государственные предприятия, коммерческие банки. Были также в  составе учредителей и физические лица, доля которых была невелика и  составляла 3,7 %.

Важным фактором формирования биржевых рынков является принятие участия  в учреждении бирж органов государственной  власти и управления. Наличие в  составе учредителей таких органов  значительно ускорило процедуру  регистрации бирж, выделение биржам соответствующих помещений, решение  организационных и транспортных проблем, вопросов компьютерного обеспечения, связи и проч.

Анализируя новейший этап развития биржевого рынка в России, следует остановиться на двух его  важнейших особенностях:

• во-первых, универсальностью в торговле, когда торги проводятся не по 2-3 группам товаров, а по широкой номенклатуре;
• во-вторых, профиль работы и размещение бирж в территориальном разрезе мало связаны с региональными особенностями товарных рынков и экономическим районированием страны.

Отмеченные факторы имеют  тесную взаимосвязь и внутреннюю логику.

Остановимся вначале на универсализме  отечественных бирж периода 1990-1995 гг. Следует отметить, что на начальном  этапе развития биржевого рынка  специализированных бирж было менее 10 %, де-факто работающих с узкой  группой товаров и ресурсов. Какие  же причины лежат в основе этого  явления? На наш взгляд, универсализм в российской биржевой торговле в  указанный период объясняется следующими обстоятельствами:

• нами уже отмечалась тенденция универсализации бирж периода нэпа. Корни данного феномена как в прошлом так и в 1990-е гг. практически идентичны – нестабильная макроэкономическая ситуация, неопределенность хозяйственных связей и существование на оптовом рынке фиксированных государством цен. В таких условиях биржа функционирует как центр налаживания кооперативных связей по самой широкой группе товаров и материалов;
• универсализм в биржевой торговле на начальном этапе развития рынка был вызван более выгодными условиями функционирования последнего по сравнению с внебиржевым рынком. При этом, однако, такие традиционно биржевые товары, как нефть, зерно и цветные металлы на отечественных биржах представлены были мало, т.к. участники рынка пользовались котировками из мировых биржевых центров – Лондонской биржи металлов, Международной нефтяной биржи, Чикагской товарной биржи и т.д. Структура оборота отечественных бирж представлена на рис.4.3.

Рис.4.3. Структура оборота  российских товарных бирж (в процентах). Рассчитано по: Росс. стат. ежегодник.1999. – С.453; Стат. обозрение. – 1998. – С.68.

Динамика изменения структуры  оборота на российских товарных биржах свидетельствует о существовавшей де-факто тенденции расширения доли представленных на биржевом рынке потребительских  товаров, которые в традиционном, классическом понимании не являются биржевыми.

Тем не менее, процессы специализации  отечественной биржевой торговли в 1992-1994 гг. стали намечаться.  Многие биржи в указанные годы отказываются от торговли широким кругом товаров и ресурсов. Происходило это под воздействием изменившихся макроэкономических условий – в первую очередь, за счет либерализации цен, о чем подробнее мы поговорим ниже.

В биржевой системе России наметился здоровый тренд на специализацию  торгов в русле мировых тенденций. Отмеченные позитивные сдвиги стали  проявляться в переходе к торговле «классическими» биржевыми товарами. Так, например, на биржевых торгах в 1995 г. преобладала продукция агропромышленного  комплекса (25 % общего биржевого оборота), металлов (22 %), продукции легкой промышленности (12 %), нефти и нефтепродуктов (10 %).[i]

Что же касается процессов  спонтанного образования бирж, протекавших  без видимой связи с экономическим  районированием страны, то это обстоятельство прямо следует из универсальности  отечественных бирж. В частности, если биржи ориентированы на установление новых хозяйственных связей между предприятиями-поставщиками и предприятиями-потребителями в условиях всеобщего товарного дефицита, то у организаторов бирж имеется возможность получать посредническую прибыль с продавцов и покупателей любых товаров, самых разнообразных по своей природе. Таким образом, на этапе универсализации биржевые структуры действуют по принципу «прибыль за счет любого товара».

Важно также подчеркнуть, что начальная стадия становления  российского товарного биржевого  рынка (1990-1992 гг.) характерна отсутствием  сколько-нибудь значительной спекуляции (исключение составляли простейшие арбитражные  операции). И это обстоятельство представляется вполне естественным, так как наличие свободного биржевого  рынка в условиях планово-централизованной экономики с фиксированными ценами само по себе дает такие огромные возможности  по извлечению сверхприбыли, что спекулятивные  операции отступают на второй план.

Наибольшее распространение  биржи получили в крупных городах, а также областных, краевых и  республиканских центрах. Так, численность  бирж в Москве в 1992-1993 гг. доходила до 36, в Санкт-Петербурге – до 8. Наиболее активно процесс образования  биржевых структур проходил в Сахалинской, Ростовской, Московской, Архангельской, Кемеровской областях, Краснодарском  и Приморском краях, на каждую из которых  приходилось от трех до шести бирж. Процесс активности в образовании  бирж во многом определялся отношением к биржам руководителей государственных  органов власти и управления, их восприимчивостью к реформированию экономики, наличием и состоянием промышленности и предпринимательства в регионе.