Рынок ценных бумаг

Введение. 2

 

1 Эмиссионные ценные бумаги

1.1 Общие понятия. 

1.2 Виды эмиссионных ценных  бумаг

 

2. Процедура эмиссии эмиссионных  ценных бумаг. 7

 

2.1 Решение о выпуске  эмиссионных ценных бумаг. 8

 

4. Регистрация выпуска  эмиссионных ценных бумаг. 9

 

5. Проспект эмиссии. 10

 

6. Недобросовестная эмиссия. 13

 

Заключение. 15

 

Список литературы.. 16

 

 Введение 

 

В настоящее время перспективной  площадкой для успешного инвестирования является рынок ценных бумаг. На протяжении нескольких лет этот рынок является источником стабильных доходов для  множества отечественных и зарубежных компаний. Конечно же, радует тот  факт, что ценные бумаги уже стали  приносить прибыль и своим  российским владельцам. В связи с  этим возникает желание российских компаний провести эмиссию ценных бумаг, вместе с этим желанием возникает  и множество вопросов. Это и  понятно, ведь организации рискуют  не только капиталом, но и своим добрым именем. Принимая какие-либо решения, необходимо все узнать, проконсультироваться со специалистами. Вопросы эмиссии  требуют вдумчивого подхода и  профессионального отношения к  проблеме.

Ценные бумаги - один из сложнейших институтов гражданского права, находящийся  в постоянном развитии и совершенствовании. Многие вопросы ценных бумаг, в том  числе и само их понятие, не получили однозначного законодательного закрепления, как и теоретического обоснования.

 

Рынок ценных бумаг включает в себя:

 

Эмиссию ценных бумаг 

 

Обращение ценных бумаг 

 

Эмиссия – последовательность действий эмитента по выпуску и размещению ценных бумаг. Обращение ценных бумаг  – заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности  на ценные бумаги. Эмиссионные ценные бумаги - основа рынка ценных бумаг.

 

Цель контрольной работы – дать характеристику эмиссионным  ценным бумагам.

 

1. Общие понятия 

 

Эмиссия – это последовательность действий эмитента по выпуску и размещению серии ценных бумаг.

Эмиссионная ценная бумага – это такая ценная бумага, которая  размещается серийно и имеет  равные объём и сроки осуществления  прав внутри одного выпуска вне зависимости  от времени приобретения этой ценной бумаги инвестором.

На заре развития фондового  рынка все выпускаемые ценные бумаги имели документарную форму: будь то вексель, акция или облигация. Со временем, чтобы избежать мошенничества, эти документы стали защищать от подделки – так на них появились  водяные знаки и рельефная  печать. После того, как государство  осознало всю важность законодательного регулирования эмиссии и обращения  фондовых ценностей, были приняты соответствующие  нормативные акты; как уже выше говорилось, процесс становления  рынка ценных бумаг шёл параллельно  с повышением общей правовой культуры общества.

 

Первоначально одной из самых  распространённых стала так называемая ценная бумага на предъявителя; для  того, чтобы получить купонный процент  по облигации такого рода, её держателю  необходимо было приехать к эмитенту лично.

 

Параллельно появились именные  ценные бумаги: на каждом таком документе  было указано имя его владельца, которое при смене собственника приходилось менять. Это было сделано для повышения надёжности – вспомните историю путешествия торговца сукном в Ланди; переводной вексель в том примере как раз и является именной ценной бумагой.

 

Выпуская именные ценные бумаги, эмитент создавал список их держателей, называемый также реестром.

 

Реестр – это список владельцев эмиссионных ценных бумаг.

 

В России согласно Федеральному закону РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О  рынке ценных бумаг" реестр эмиссионных  ценных бумаг может вести сам  эмитент, однако, если число владельцев ценных бумаг превысит 500, эмитент  должен поручить ведение реестра  независимой специализированной организации, называемой держателем реестра или  регистратором (registrar).

 

Деятельность по ведению  реестра владельцев ценных бумаг  в России относится к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а держатель реестра является профессиональным участником фондового  рынка.

 

Регистратором может быть только юридическое лицо.

 

 

Рис.1 Деятельность по ведению  реестра ценных бумаг

 

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг – это  деятельность по оказанию разнообразных  услуг участникам рынка ценных бумаг.

 

Профессиональный участник рынка ценных бумаг – это физическое или юридическое лицо, осуществляющее профессиональную деятельность на фондовом рынке.

 

Следует различать профессиональных участников рынка ценных бумаг и  профессионалов. Последние – это  участники торгов, инвесторы, эмитенты, консультанты или профессиональные участники рынка, обладающие большими опытом и знаниями, работающие на рынке  ценных бумаг на высоком профессиональном уровне. На Западе профессионалы объединяются в профессиональные корпорации, имеющие свои уставы и кодексы поведения на рынке.

 

С развитием почтового  сообщения и средств связи, таких как телеграф и телефон, у эмитента появилась возможность общаться с владельцами выпущенных ценных бумаг на расстоянии, а возникновение системы безналичных расчётов между банками позволило выплачивать дивиденды и проценты инвесторам, которые физически находились за много сотен километров от головного офиса фирмы.

 

Со временем все участники  рынка поняли: необходимость иметь  на руках сертификаты ценных бумаг  практически отпала. Остался один лишь реестр, выписку из которого при  необходимости удостоверить свои права  мог получить инвестор.

 

Таким образом, именная ценная бумага стала бездокументарной. Компьютерная техника, столь интенсивно прогрессировавшая  в последнее время, не добавила ничего существенного в этот вопрос. Просто теперь почти все реестры представляют из себя базы данных, где информация о владельцах ценных бумаг хранится в электронной форме.

 

 

Рис.2 Этапы развития формы  выпуска ценных бумаг

 

 

Здесь есть один важный момент. Ценная бумага в бездокументарной форме  не может быть ценной бумагой на предъявителя, т.к как только мы переходим к бездокументарной форме, появляется необходимость вести реестр - а как же тогда, например, акционерное общество сможет определить: кому выплачивать дивиденды по акциям?

 

Первоначально появление  бездокументарных ценных бумаг вызвало  настоящий фурор на рынке. Многим консерваторам казалось, что эра  ценных бумаг подходит к концу; что  ценная бумага может существовать только в форме документа, а не в форме  записи в реестре. В оправдание своей  позиции они ссылались на то, что  в нормативных актах не существует даже такого понятия как "бездокументарная ценная бумага". Однако время шло, всё большее количество участников фондового рынка привыкало к  бездокументарным ценным бумагам, были внесены соответствующие изменения  в законы, и постепенно, всё стало  на свои места.

Ценные бумаги на предъявителя существуют только в документарной  форме. Кроме того, очень часто  документарные эмиссионные ценные бумаги существуют в форме сертификатов.

 

Сертификат эмиссионной  ценной бумаги – документ, выпускаемый  эмитентом и удостоверяющий право  собственности на указанное в  сертификате количество ценных бумаг.

 

Сертификат эмиссионной  ценной бумаги должен содержать следующие  обязательные реквизиты:

 

 

 

Рис.3 Реквизиты сертификата  эмиссионной ценной бумаги

Виды эмиссионных ценных бумаг.

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца  на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие  в управлении акционерным обществом  и на часть имущества, остающегося  после его ликвидации. Право на выпуск акций имеют только акционерные  общества. Доход на акцию, который  формируется за счет прибыли акционерного общества, выпустившего акции, представляет собой дивиденд.

 

Акции различаются в зависимости  от эмитента, способа регистрации  прав акционера, инвестиционных качеств  и др. (табл. 3.1.1).

 

 

Таблица 3.1.1. Классификации  акций

 

 

В зависимости от субъектов, среди которых распространяются акции, различают: акции трудового  коллектива, акции предприятия, акции  акционерного общества. Акции трудового  коллектива распространяются только среди  работников данного предприятия, акции  предприятия – и среди других юридических лиц. Акции акционерного общества – среди акционеров, т. е. совладельцев данного общества.

 

В зависимости от способа  реализации прав акционера акции акционерного общества бывают обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции дают право на участие в управлении акционерным обществом (1 акция = 1 голос при решении вопросов на собрании акционеров). Привилегированные акции не дают права голоса на общем собрании акционеров (исключением являются решения вопросов о реорганизации и ликвидации общества), но приносят фиксированный доход, размер которого устанавливается при выпуске акций. Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. Эти акции имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества. В случае нехватки прибыли выплата дивидендов по привилегированным акциям производится за счет резервного фонда общества, а при нехватке средств на выплату дивидендов по обыкновенным акциям они не выплачиваются.

 

В зависимости от стадии выпуска акций в обращение  и их оплаты различают объявленные, размещенные и оплаченные акции. Объявленные акции – это предельное число акций соответствующего типа, которое может быть выпущено предприятием дополнительно к уже размещенным  акциям. Это количество фиксируется  в уставе акционерного общества или  принимается решением общего собрания акционеров большинством голосов. Размещенные  акции – это акции, которые  приобретены акционерами. Оплаченные акции – это акции, по которым  их владелец произвел 100%-ную оплату, и средства зачислены на счет акционерного общества. Не все размещенные акции являются оплаченными, так как может быть предусмотрена оплата акций в рассрочку. Не менее 50% акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшаяся часть – в течение одного года со дня регистрации.

 

В зависимости от формы  выпуска акции бывают: документарные (бланковые, в форме обособленных документов) и бездокументарные (безбланковые или безналичные, в виде записей на лицевых счетах у держателя реестра и на счетах депо у депозитария). Решение о форме выпуска принимает эмитент.

 

В зависимости от возможности  конверсии акции бывают конвертируемые и неконвертируемые. Конвертируемые акции обмениваются в соответствующих  пропорциях на другие ценные бумаги. Конвертация  возможна следующими способами: в другие ценные бумаги; акций большей номинальной  стоимости – в акции с меньшей  номинальной стоимостью, и наоборот; акции с большим объемом прав – в акции с меньшим объемом  прав, и наоборот; акции в акции  при консолидации и расщеплении. Курс конвертации устанавливается  в момент выпуска таких акций. Неконвертируемые акции такой возможности  не имеют. Конвертация привилегированных  акций в обыкновенные и привилегированные  акции других типов допускается  только в том случае, если это  предусмотрено уставом общества или при его реорганизации. Конвертация  обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги не допускается.

 

По возможности обращения  на бирже акции делят на зарегистрированные и незарегистрированные. Зарегистрированные – это акции, котирующиеся на бирже. Незарегистрированные – это акции, не допущенные к обращению на бирже.

Облигация – эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая право  ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный  в ней срок ее номинальной стоимости  или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать  право ее владельца на получение  фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации  либо иные имущественные права. Доходом  по облигации являются процент и/или  дисконт.

 

Облигации выпускаются на определенный срок, для привлечения  дополнительных финансовых ресурсов. Общество вправе предусмотреть возможность  досрочного погашения облигаций  по желанию их владельцев. При этом в решении о выпуске облигаций  должны быть определены стоимость погашения  и срок, не ранее которого они  могут быть предъявлены к досрочному погашению. Общество может размещать  облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.

 

Эмитенты выпускают облигации  различных видов и типов (табл. 3.2.1).

 

 

Таблица 3.2.1. Классификация  облигаций

 

 

Общество вправе размещать  облигации, обеспеченные залогом, и  облигации без обеспечения. Обеспеченные облигации выпускаются под заклад конкретного имущества, земли или  ценных бумаг, принадлежащих эмитенту. Размещение обеспеченных облигаций  допускается после полной оплаты уставного капитала общества. Необеспеченные облигации – это долговые обязательства, которые не обеспечиваются никаким  залогом. Размещение облигаций без  обеспечения допускается не ранее  третьего года существования общества и при условии надлежащего  утверждения к этому времени  двух годовых балансов общества.