Рынок ценных бумаг, его роль и значение в условиях рынка

Введение

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового рынка любой страны, где действуют принципы рыночных отношений. В развитых странах компании обращаются к этому рынку с  целью добывания средств, необходимых  для финансирования строительства заводов, фабрик, административных зданий, самолётов, поездов, судов, телефонных линий и других объектов, проведения научных исследований и опытно-конструкторских разработок и поддержания множества других важных видов корпоративной деятельности. Значительная часть денег поступает от таких крупных учреждений, как пенсионные фонды, страховые компании, банки, колледжи, университеты. Кроме того, значительная часть денег обеспечивается индивидуальными инвесторами. Например, их доля в общем объёме владельцев акций в Великобритании составляет 17%, в Японии – 19%,а США – 44,3% .

Если для  компаний выпуск акций и облигаций  является  способом финансирования их деятельности, то для индивидуальных инвесторов владение ценными бумагами является дополнительным источником дохода в виде дивидендов и процентов, а также разницы между курсовой стоимостью на момент покупки и на момент продажи ценной бумаги. Тратя часть своих денежных средств  на покупку ценных бумаг, инвесторы тем самым способствуют экономическому росту в стране. Более того, поскольку инвесторы ежедневно покупают и продают акции на основе своих ожиданий в отношении того, насколько прибыльными станут компании в будущем, цены на акции немедленно обеспечивают корпоративным руководителям обратную связь, показывая им, как инвесторы оценивают их работу.

Стоимость акций  отражает и реакцию инвесторов на политику правительства. Если оно проводит политику, которая, по мнению инвесторов, нанесёт вред экономике и снизит прибыли компаний, на рынке происходит снижение конъюнктуры; если инвесторы считают, что политика содействует росту экономики, повышается конъюнктура рынка.

В настоящее  время в Кыргызской Республике сформирован  и действует совершенно новый  сектор финансового рынка – фондовый рынок, который имеет широкие  перспективы и обладает большими возможностями. Ещё не достаточно эффективно, как это происходит в развитых рыночных странах, но всё-таки данный механизм заработал и развивается по своим законам и логике.

Рынок ценных бумаг республики относится к  рынкам так называемого «развивающегося» типа. История его развития насчитывает недолгий период, всего 12 лет. Но за это время была проделана огромная работа по становлению фондового рынка. Была создана нормативно-правовая база, регулирующая деятельность рынка. На сегодня она включает такие правовые акты, как «Гражданский кодекс КР», Закон Кыргызской Республики «О рынке ценных бумаг», Закон КР «Об инвестиционных фондах», Закон КР «Об акционерных обществах», нормативно-правовые акты, принятые бывшей Государственной комиссией по рынку ценных бумаг и др.

Также за годы развития рынка ценных бумаг была сформирована система функционирования профессиональных участников рынка  ценных бумаг. Создание устойчивой системы  профессиональных участников содействует  развитию условий для эффективного и надёжного использования сбережений населения, привлечению инвестиционного капитала, обеспечению защиты прав инвесторов и повышению инвестиционной привлекательности Кыргызстана. В настоящее время на рынке ценных бумаг работает 65 юридических и 14 физических лиц, которые выполняют следующие виды деятельности: ведение реестра владельцев ценных бумаг, депозитарная деятельность, организаторы торговли на рынке ценных бумаг, брокерская и дилерская деятельность, доверительное управление ценными бумагами, инвестиционное консультирование, инвестиционные фонды, управление инвестиционным фондом.

Сегодня в  Кыргызской Республике существуют следующие  виды эмиссионных ценных бумаг: корпоративные  акции, корпоративные облигации, государственные  казначейские векселя, государственные казначейские облигации, муниципальные облигации (первый выпуск муниципальных облигаций осуществила мэрия города Бишкек).

В сравнении  с тем, с чего начинался рынок  ценных бумаг несколько лет назад, он, безусловно, значительно окреп, но его ещё нельзя назвать сформированным, или сказать, что все инструменты и институты задействованы. Механизм привлечения финансовых ресурсов посредством рынка ценных бумаг, к сожалению, на сегодняшний день работает неудовлетворительно с точки зрения обеспечения притока инвестиций.

Тема моей дипломной работы – «Рынок ценных бумаг, его роль и значение в условиях рынка». Почему я выбрала именно эту тему? Во-первых, потому что для республики актуальным является привлечение в экономику инвестиций как иностранных, так и внутренних. Во-вторых, исследования могут помочь предприятиям при выборе источников финансирования их деятельности, определить какие ценные бумаги эмитировать в тот или иной период времени, на какой срок, если эмитируются облигации и многие другие вопросы.

Эти исследования немаловажное значение имеют и для инвесторов как институциональных, так и индивидуальных. Такие исследования могут помочь инвестору решить многие вопросы: стоит ли вкладывать деньги в ценные бумаги или лучше вложить их в банк, недвижимость, золото, антиквариат, предметы искусства. Если он решил купить ценные бумаги, то ему нужно выяснить какой вид ценных бумаг выбрать, ценные бумаги, какого эмитента являются наиболее, привлекательными с точки зрения надежности, доходности и сохранности вложенных денег. Прикладные исследования могут помочь инвестору снизить инвестиционные риски, выбрать наиболее оптимальный набор ценных бумаг в инвестиционном портфеле и многие другие вопросы. 

Моя дипломная работа состоит из трёх глав. В первой главе я рассматриваю особенности и значение рынка ценных бумаг, основные характеристики корпоративных ценных бумаг; во второй главе – методы анализа на рынке ценных бумаг, риск и доходность финансовых инвестиций, понятие портфеля ценных бумаг; третья глава посвящена изучению особенностей развития отечественного рынка ценных бумаг.

Глава 1. Сущность  и особенности рынка ценных бумаг.

1.1. Понятие и значение рынка ценных бумаг.

Понятие «рынок ценных бумаг» в общем виде можно  определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Основные  отличия рынка ценных бумаг от рынка любого другого традиционного  товара, например, нефти, состоят в  том, что если товары производятся (добываются, выращиваются), то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошёл до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги – своя. Товар продаётся один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз.

Рынок ценных бумаг имеет особенности, порождаемые следующими специфическими чертами данного рынка. Рынок ценных бумаг – это:

• очень сложный, объёмный, динамичный и высококонкурентный рынок, действия на котором жёстко регулируются государством и должны отличаться высокой социальной ответственностью, чтобы не вызвать финансовых потрясений;
• многотоварный рынок с высокой степенью взаимозаменяемости товаров, основанный на развитой инфраструктуре, сложных информационных технологиях, дорогостоящей рабочей силе и затратоёмких технических средствах;
• открытый рынок с растущими объёмами трансграничных операций;
• рынок с массовым потребителем, максимальной дифференциацией финансовых нужд и финансового искусства клиентуры.

Любой рынок  есть или должен быть сферой приумножения капитала и с этой позиции любой рынок есть одновременно и рынок для вложения капиталов.  Место рынка ценных бумаг в экономике можно оценить с двух позиций: с точки зрения объёмов привлечения денежных средств из разных источников и с точки зрения вложения свободных денежных средств в какой-либо рынок. Привлечение денежных средств может осуществляться за счёт внутренних и внешних источников. К внутренним источникам обычно относятся амортизационные отчисления и прибыль. Основными внешними источниками являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг. В обществе в целом преобладают внутренние источники, ибо внешние являются результатом перераспределения первых (неважно – своей страны или других стран). В среднем внутренние источники в развитых странах составляют до 75% привлечённых средств, а на банковские ссуды и ценные бумаги приходится соответственно 5 и 20%.

Свободные денежные средства могут быть использованы для  прибыльного инвестирования во многие сферы: в производственную и иную хозяйственную деятельность (промышленность, строительство, торговля, связь и т. п.), в недвижимость, антиквариат, драгоценности и драгоценные металлы, произведения искусства. Денежные средства могут быть вложены в иностранную валюту, если отечественная обесценивается, в пенсионные и страховые фонды, в ценные бумаги различных видов, отданы в ссуду или положены под проценты на банковский депозит и т. д. Как видно из приведённого, рынок ценных бумаг – одна из многих сфер приложения свободных капиталов, а потому ему приходится конкурировать за их привлечение.

Движение  средств между перечисленными рынками  вложений капитала происходит в зависимости  от многих факторов, основными из которых  являются:

• уровень доходности рынка;
• условия налогообложения рынка;
• уровень риска потери капитал или недополучения ожидаемого дохода;
• организация рынка и удобства для инвестора, возможность быстрого входа и выход с рынка, уровень информированности рынка и т. п.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить  на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся такие, как:

• коммерческая функция, т. е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;
• ценовая функция, т. е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т. п.;
• информационная функция, т. е. рынок, производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и её участниках;
• регулирующая функция, т. е. рынок создаёт правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливают приоритеты, органы контроля или даже управления и т. д.

К специфическим  функциям рынка ценных бумаг можно  отнести следующие:

• перераспределительную функцию;
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита  на три подфункции:

• перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной формы в производительную;
• финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, т. е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция страхования  ценовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

Деление рынка  ценных бумаг на биржевой и внебиржевой  имеет своей основой не тот  или иной вид ценной бумаги, а  способ организации торговли в широком  смысле слова. С этих позиций рынок ценных бумаг можно подразделить на:

• организованный и неорганизованный;
• биржевой и внебиржевой;
• традиционный и компьютеризированный.

Организованный  рынок ценных бумаг – это их обращение на основе твердо устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками-участниками рынка по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой  рынок – это торговля  ценными  бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок – это всегда организованный рынок ценных бумаг, т. к. торговля на нём ведётся строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля  ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведётся через компьютерные сети, которые объединяют соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

• отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;
• полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Товаром на рынке  ценных бумаг являются:

• ценные бумаги;
• услуги по поводу выпуска и обращения ценных бумаг;
• информация и другая научно-техническая продукция;
• нематериальные активы, связанные с выпуском и обращением ценных бумаг;
• товарно-материальные компоненты рынка.