Российский рынок ценных бумаг

 

Список наиболее капитализированных эмитентов за первое полугодие 2011 г. не претерпел существенных изменений. Первое место по капитализации неизменно и с большим отрывом от второго (82,2 млрд долларов) занимает ОАО «Газпром». На второе место переместилось ОАО «НК «Роснефть», сдвинув ОАО «Сбербанк России» на третье место. Последнее, десятое, место заняло ОАО «Уралкалий».

В течение первой половины 2011 г. доля десяти наиболее капитализированных эмитентов сохранялась на среднем уровне 62%, уменьшение концентрации капитализации, наблюдавшееся в предыдущие периоды, прекратилось. Доля самого капитализированного эмитента – ОАО «Газпром» зафиксировалась на среднем значении 16,8%.

В таблице 3 приведен список эмитентов, сделки (в том числе и сделки РЕПО) с акциями которых на ФБ ММВБ в первом полугодии 2011 г. проводились наиболее активно и приведены данные по динамике изменения в последние годы доли десяти наиболее активно торгуемых эмитентов акций.

Концентрация сделок с  акциями остается чрезвычайно высокой, хотя и имеет тенденцию к снижению: по итогам шести месяцев 2011 г. Доля десяти наиболее ликвидных эмитентов составила 85,7%.

 

Таблица 3 – «Десять наиболее активно торгуемых эмитентов акций»

1	2	3
№ п/п	Эмитент	Доля в суммарном  объеме торгов %
1	ОАО «Газпром»	24,71
2	ОАО «Сбербанк России»	23,53
3	ОАО « ГМК «Норильский  никель»	11,63
4	ОАО «ЛУКОЙЛ»	8,35
5	ОАО «НК «Роснефть»	4,79
6	ОАО «Банк ВТБ»	4,29
7	ОАО «Сургутнефтегаз»	2,5
8	ОАО «РусГидро»	2,14
9	ОАО «Мобильные ТелеСистемы»	1,91
10	ОАО «АК «Транснефть»	1,85
Итого		85,7

 

В 2010 г. первое место по ликвидности  разделили ОАО «Сбербанк России» и ОАО «Газпром». В первом полугодии 2011 г. паритет этих эмитентов в рамках статистической погрешности сохранился.

Кроме того, современное  состояние рынка ценных бумаг характеризуется усилением контроля со стороны государственных органов, что делает рынок более безопасным для большинства инвесторов.

Также стоит отметить постоянное совершенствование программного обеспечения, которое используется при работе на рынке ценных бумаг. В настоящее время инвесторы могут проводить сделки, находясь практически в любой точке мира и используя различные устройства, которые имеют доступ в Интернет.

В таблице 4 приведены данные по десяти выпускам облигаций десяти эмитентам, биржевые сделки с которыми в первом полугодии 2011 г. проводились в наибольших объемах.

Таблица 4 – «Выпуски облигаций десяти эмитентов, сделки с которыми проводились в наибольших объемах»

1	2	3	4
№ п/п	Эмитент	Объем сделок, млрд руб.	Доля в суммарном объеме торгов, %
1	ОАО «Российские железные дороги»	1370,1	9
2	ОАО «АК «Транснефть»	1085	7,1
3	ОАО «АИЖК»	844,3	5,6
4	ООО «СИБМЕТИНВЕСТ»	745,4	4,9
5	ОАО «Мобильные ТелеСистемы»	602,8	4
6	ОАО «Россельхозбанк»	537,7	3,5
7	ООО «ВымпелКом-Инвест»	481,4	3,2
8	ОАО «Газпром нефть»	461,6	3
9	ОАО «Мечел»	447,5	2,9
10	Внешэкономбанк	429,2	2,8
Итого		46,1	-

Современное состояние российского  рынка ценных бумаг характеризуется постоянным ростом объема сделок и появлением новых форм работы. Кроме того, российское законодательство постоянно модернизируется, что позволяет обеспечить безопасность проведения сделок. В настоящее время многие российские компании, работающие в различных секторах экономики, стараются выйти на рынок ценных бумаг для привлечения заемных денежных средств и создания благоприятного имиджа компании.

На рисунке 5 приведены данные, характеризующие объемы торгов акциями российских компаний на ведущих российских фондовых биржах.

Рисунок 5 – «Объемы торгов акциями российских эмитентов»

 

На рисунке 6 приведены графики квартальных коэффициентов оборачиваемости на внутреннем рынке.

В первом полугодии 2011 г. доля биржевых сделок продолжила увеличиваться, – по итогам полугодия она составила в среднем 89% против 77% за 2010 г. в целом. Биржевая торговля корпоративными облигациями осуществляется на ФБ ММВБ и РТС.

Рисунок 6 – «Коэффициент оборачиваемости внутреннего рынка облигаций (биржевые и внебиржевые сделки без учета сделок РЕПО).»

 

Одним из важнейших шагов  в развитии инвестиционной направленности российской экономики должно стать реформирование рынка государственных и субфедеральных ценных бумаг, придание ему инвестиционной направленности.

Для создания привлекательного имиджа рынка ценных бумаг требуется информировать потенциальных инвесторов относительно имеющихся в стране инвестиционных возможностей путем проведения рекламно-информационных кампаний в СМИ, организации и участия в инвестиционных выставках, презентациях и семинарах, инвестиционных миссий за рубежом.

Для улучшения экономической  ситуации необходимо восстановление доверия инвесторов, и особенно населения страны. Восстановление доверия к российскому фондовому рынку подразумевает:

- политическую стабильность;

- доведение до граждан страны основ макроэкономической, денежно-кредитной и валютной политики государства, повышение инвестиционной грамотности инвесторов;

- восстановление доверия к финансовому рынку через восстановление доверия к финансовым институтам;

- проведение правовой реформы.

Реализация предложенных мероприятий позволит вернуть утраченное доверие потенциальных инвесторов к фондовому рынку, а компании, в свою очередь, смогут реализовывать крупные инвестиционные проекты за счет эмиссии акций и облигаций.

 

Заключение

 

Поставленная во введении курсовой работы цель достигнута, а именно определены пути (перспективы) развития и проанализировано современное состояние российского рыка ценных бумаг.

Стоит отметить, что для дальнейшего развития рынка ценных бумаг вне зависимости от выбранной стратегии необходимо предпринять следующие важные шаги:

1) Усовершенствовать законодательную базу. Нужны гарантии для инвесторов о неизменности первоначальных условий, особенно в сфере прямых инвестиций.

2) Ввести налоговое стимулирование инвестиций. Например, для отраслей, которые являются стратегическими для России, необходимо создавать определенные благоприятные условия. В США на инвестиции, связанные с коммунальным хозяйством, установлены льготы по налогообложению при получении дохода по данному виду бизнеса. Следует также стимулировать долгосрочные инвестиции со сроком инвестирования более одного года.

3) Необходимо воздействовать на основной фундаментальный фактор привлекательности корпоративных акций с точки зрения вложения средств — соотношение “сумма выплаченного дивиденда/рыночная стоимость акции”, т.е. для увеличения рыночной стоимости акции какого-либо предприятия необходимо: выплачивать дивиденды; сумма выплат должна быть по возможности больше.

В этих целях необходимо:

- Создать экономические условия для того, чтобы все предприятия, получающие фактическую прибыль, показывали ее. В настоящий момент из 100 организаций, имеющих прибыль, показывают ее не более 30%, а значительно занижают ее — более 80%. Ставку налога на прибыль целесообразно установить в размере 5-10%.

- Создать экономические условия, стимулирующие предприятия выплачивать дивиденды. Предусмотреть дополнительные льготы для организаций, выплачивающих дивиденды.

В результате резко повысится  спрос на корпоративные акции, возрастет  капитализация компаний, и у предприятий  появятся дополнительные возможности  для привлечения инвестиций на более  выгодных условиях (дополнительная эмиссия  акций, размещение облигаций и др.), т.е. более активно заработают портфельные  инвестиции.

Для компенсации краткосрочного снижения налоговых поступлений  за счет уменьшения ставки по некоторым  налогам достаточно будет продать  несколько пакетов акций, принадлежащих  государству (в настоящий момент более 60% акций, принадлежащих государству, неликвиды).

Можно предположить, что после изменения налоговых ставок, капитализация в среднем вырастет от 5 до 25 раз, и на фондовый рынок вернутся инвесторы, в большей мере отечественные. 

Список использованных источников

 

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» [от 22.04.1996 №39-ФЗ]
2. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года / Утверждена распоряжением Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2008 г. № 2043-р.
3. Бердникова Т.Б. Цели и стратегии развития российского рынка ценных бумаг // Финансы и кредит. - 2011. - №18. - С. 18-23.
4. Берзон Н.И., Аршавский А.Ю. Рынок ценных бумаг. Учебник. «Юрайт». 2011г
5. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: теория и практика: учебник  – М.: Финансы и статистика, 2009г
6. Зенькович Е. Вопросы регулирования рынка ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. - 2010. - №13. - С. 23-27.
7. Киселев, М. В. Методология функционирования и регулирования российского рынка ценных бумаг, 2009. с. 36-38.
8. Мошенский С.З. Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы . — М.: Экономика, 2010. — 240 с.
9. Тертышный С.А. Рынок ценных бумаг и методы его анализа. –  СПб.: Питер, 2010.
10. Юдина И.Н. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. "Азбука", 2010.
11. http://rts.micex.ru – сайт РТС
12. http://www.micex.ru – сайт ММВБ
13. http://www.rbc.ru - "РосБизнесКонсалтинг"
14. http://www.rcb.ru – Сайт профессионального журнала «Рынок ценных бумаг»
15. http://www.fedcom.ru - Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг России.
16. http://www.ra-national.ru – Национальное рейтинговое агентство

 

Приложения

 

Приложение A. Классификация РЦБ

 

Вид классификации	Рынок ценных бумаг
Географический признак	- Международный; - Национальный; -Региональный.
Место обращения ценных бумаг	- Биржевой; - Внебиржевой.
Применяемые технологии торговли	- Стихийный; - Аукционный; - Дилерский.
Отношение ценных бумаг к  их выпуску в обращение	- Первичный; -Вторичный.
Сроки обращения ценных бумаг	- Денежный; -Капиталов.
По видам ценных бумаг	- Акций; - Облигаций; - Государственных обязательств; - Вексельный; - Производственных финансовых Инструментов.
Виды сделок с ценными  бумагами	- Кассовый; - Форвардный.
Эмитенты	-Государственные; - Корпоративные; -Банковские.