Российский рынок ценных бумаг

 

 

Содержание

Введение	стр.3
Глава 1. Содержание РЦБ	стр.5
Структура рынка ценных бумаг	стр.5
Цели и задачи рынка ценных бумаг	стр.9
Правовое регулирование РЦБ	стр.12
Глава 2. Анализ состояния  РЦБ	стр.18
2.1.    Модели РЦБ	стр.18
2.2.    Современное состояние и перспективы	стр.22
2.3.    Анализ показателей состояния РЦБ	стр.26
Заключение	стр.32
Список использованных источников	стр.34
Приложения	стр.35

 

 

Введение

Рынок ценных бумаг - это  сфера, в которой формируются  финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы. Его развитие напрямую связано с преобразованием  отношений собственности и с  изменением финансовой политики государства.

Рынок ценных бумаг расширяет  и облегчает доступ всем субъектам  экономики к получению необходимых  им денежных средств. Именно через рынок  ценных бумаг осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции направляются в самые эффективные  сферы и направления деятельности.

Во всех развитых странах  рынок ценных бумаг является наиболее динамичным сектором экономики. Его  значение определяется той ролью, которую  он играет в инвестиционном процессе. Посредством рынка осуществляется миграция капитала, необходимого для  эффективного функционирования экономики  страны.

В России принимаются меры для развития рынка ценных бумаг. Но с развитием рынка ценных бумаг  неизбежны качественные изменения  в его структуре, методах работы, инструментарии, инфраструктуре. В  связи с этим возникает необходимость  исследования современных тенденций и проблем развития фондового рынка России. В этом и состоит актуальность выбранной темы курсовой работы.

Целью курсовой работы является определение путей (перспектив) развития, а также анализ современного состояния  российского рыка ценных бумаг. Исходя из вышеизложенной цели, в работе решаются следующие задачи:

- на основе обобщения и систематизации специальной литературы проводится исследование теоретических основ формирования и функционирования рынка ценных бумаг, в том числе: выявление структуры российского рынка ценных бумаг; установление его целей и задач; определение его функций и аспектов правового регулирования.

- дается оценка современных тенденций развития фондового рынка России на основе проведения анализа современного состояния российского рынка акций; анализа основных сегментов российского рынка облигаций (государственных и муниципальных облигаций, корпоративных облигаций, еврооблигаций).

- на основе проведенного анализа делаются обоснованные выводы.

Объектов курсовой работы является российский рынок ценных бумаг. Предметом выступает анализ современного состояния РЦБ России и определение  современных тенденций и перспектив его развития.

Структурно курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения списка использованной литературы и  приложений.

В первой главе были рассмотрены  теоретические аспекты работы. В  ней были изложены структура, цели и  задачи РЦБ, а также описано правовое регулирование и перечислены  основные функции.

Во второй главе были перечислены 3 основные модели рынка ценных бумаг: англо-американская, германская и смешенная. Было проанализировано современное  состояние российского рынка  ценных бумаг и представлены перспективы развития. Также был произведен анализ показателей российского рынка ценных бумаг на основе данных главных российских фондовых бирж.

В заключении были сделаны  общие выводы по курсовой работе, а  также представлен ряд действий, способствующий дальнейшему развитию российскому рынку ценных бумаг.

В работе были использованы различные источники информации, среди которых можно выделить: «Рынок ценных бумаг» Галанова В.А., учебное  пособие Гусева И.А. «Практикум по рынку ценных бумаг», официальный сайт РЦБ и рейтинговые агентства (РБК, Эксперт РА, Национальное рейтинговое агентство).

 

Глава 1. Содержание РЦБ

 

1. Структура рынка ценных бумаг

 

Для поддержания различных  отраслей экономики страны и трансформации  сбережений населения организовывается рынок ценных бумаг, отвечающий за обеспечение  беспрепятственное перетекание  капитала в форме ценных бумаг. Такая  бумага, в свою очередь, является особой формой существования капитала без  обращения наличных денег, и в  тоже время это товар, представленный на РЦБ. 

На структурную организацию  РЦБ оказывает непосредственное влияние выбранный способ торговли. Среди рынков ценных бумаг в первую очередь выделяют:

1. первичный.
2. вторичный.

Структуру классического  рынка ценных бумаг – рынка  развитых стран, можно представить  в виде схемы, изображенной на рисунке 1:

Рисунок 1 – «Структура РЦБ»

Таким образом, современный  рынок ценных бумаг состоит из трёх основных подразделений: первичный  внебиржевой рынок; фондовая биржа; организованный вторичный внебиржевой  рынок («уличный рынок»). Первичный  и "уличный" рынки являются внебиржевыми. Фондовая биржа и "уличный" рынок, за редким исключением, выполняют функции  вторичных рынков. На фондовых биржах отдельных развитых стран, помимо основного, существуют альтернативные рынки. Они  отличаются менее жёсткими требованиями к качеству ценных бумаг и предназначены  для облегчения доступа отдельным  эмитентам на фондовую биржу. Объём  оборота этих рынков существенно  ниже, чем основного. [2, с.95]

Первичный внебиржевой рынок  представляет собой сферу первой продажи-купли ценных бумаг новых  эмиссий - отсюда его название. В  развитых странах это рынок преимущественно  корпоративных облигаций. Оборот других видов ценных бумаг здесь существенно  меньше. Особенностью первичного внебиржевого рынка является отсутствие постоянного  места и времени проведения торгов. Основное его назначение заключается  в финансировании воспроизводственного процесса.

Вторичный рынок (фондовая биржа) является вполне определённым местом и временем проведения торгов. Здесь, в основном, перепродаются ценные бумаги, прошедшие первичный рынок. Это характерно для многих стран, в частности для США и Японии. В отдельных странах Западной Европы (Франция, например), ценные бумаги непосредственно от эмитента могут поступать для первичной продажи на фондовую биржу. В этом случае она выполняет функции первичного рынка. В обороте фондовой биржи развитых стран преобладают акции, хотя происходит купля-продажа и других видов ценных бумаг. Роль фондовой биржи состоит в перераспределении капитала и, поэтому она является важнейшим элементом современного экономического механизма.

«Уличный» (организованный вторичный внебиржевой) рынок представляет собой сферу преимущественно прямых (без посредника) сделок купли-продажи ценных бумаг, прошедших первичный рынок.  Они осуществляются между институциональными субъектами, как правило - кредитно-финансовыми учреждениями. Торговля происходит с использованием автоматизированных торговых систем посредством телекоммуникационных  сетей связи, через электронные терминалы, расположенные в офисах субъектов. Она осуществляется крупными лотами (пакетами) ценных бумаг,  т.е. на оптовой основе.

Структура российского рынка  ценных бумаг, также как и в  других странах, характеризуется наличием первичного и вторичных рынков, а  также рынков по видам фондовых инструментов и сделок. Функции первичного и  вторичного рынков в РФ не разделены  так четко, как на «западе».  Появление  первичного внебиржевого рынка связано  с выпуском в обращение в 1992 г. Государственного приватизационного  чека (ваучера).  В середине последнего десятилетия прошедшего века оборот первичного внебиржевого рынка состоял преимущественно из акций. Они размещались путем открытой или закрытой подписки, посредством фондовых магазинов, отделений связи и других каналов. []

В настоящее время первичное  внебиржевое размещение акций и  корпоративных облигаций осуществляется либо эмитентом самостоятельно, либо с помощью фирмы-посредника (агента), являющейся профессиональным участником рынка ценных бумаг. Первый способ в  практике нашей страны развит значительно  шире, чем второй. С одной стороны, это связано со стремлением многих эмитентов экономить средства за счет отказа от услуг посредников. С  другой стороны, многие профессиональные посредники еще не имеют ни достаточных  финансовых возможностей, ни опыта  организации внебиржевого первичного размещения ценных бумаг.

Первичное внебиржевое размещение фондовых инструментов, согласно законодательству страны, может осуществляться и посредством  образования эмиссионного синдиката (консорциума). Участники синдиката  выделяют в своей структуре фирму-менеджера, андеррайтера и торговых агентов. Однако такая практика на российском рынке в настоящее время развита слабо.

Помимо этого, в стране достаточно хорошо организовано и осуществляется первичное биржевое размещение ценных бумаг. В основном это относится  к государственным облигациям, размещаемым  на аукционах при посредничестве ФБ ММВБ.

Помимо вышеуказанных  выделяют:

1. биржевой РЦБ.
2. внебиржевой РЦБ.

Биржевым рынком ценных бумаг  называют некую фондовую биржу, деятельность которой подчинена строгому регламенту. На таком рынке все размещаемые  ценные бумаги наделены гарантированным  качеством, что дает инвестору чувство  защищенности и стабильности. Участники  биржевого РЦБ обладают высоким  уровнем квалификации. Все сделки строго проверяются контролирующими  структурами. На данном рынке размещаются  не любые ценные бумаги, а лишь те, которые прошли специальную аудиторскую  проверку, называемую листингом. Только после данной проверки ценная бумага допускается к началу торгов. Так  как сделки на таком рынке наделены высоким уровнем качества, то курс ценных бумаг всегда гораздо выше по сравнению с внебиржевым рынком. Но при этом в надежности приобретенной  ценной бумаги можно не сомневаться.

Вся остальная торговля ценными  бумагами, которая не регламентирована строгими правилами и необходимостью листинга, а также не контролируется специальными подразделениями, осуществляется на внебиржевом рынке ценных бумаг, который, в свою очередь, также пожжет подразделяться на:

1. организованный.
2. неорганизованный.

Организованный внебиржевой  РЦБ в настоящее время функционирует  также слажено, как и биржевой, только стоимость ценных бумаг гораздо  ниже. Низкая стоимость объясняется  отсутствием аудиторской проверки и, как следствием, негарантированным качеством ценной бумаги. Деятельность таких рынков осуществляется с помощью современных средств связи, например, телефонных звонков или компьютерных технологий. Зарубежные страны уже длительное время практикуют первичное размещение основной массы ценных бумаг как раз на внебиржевых рынках.

Таким образом, от выбора структуры  рынка ценных бумаг зависит гарантированность  заключаемой сделки, а также качество и стоимость приобретаемых ценных бумаг.

Классификация РЦБ представлена на рисунке 2 и в Приложении А.

Рисунок 2 – «Классификация РЦБ»

 

2. Цели и задачи РЦБ

 

Цель рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Задачами рынка ценных бумаг являются:

- мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

- формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

- развитие вторичного рынка;

- активизация маркетинговых исследований;

- трансформация отношений собственности;

- совершенствование   рыночного   механизма   и   системы управления;

- обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

- уменьшение инвестиционного риска;

- формирование портфельных стратегий;

- развитие ценообразования;

- прогнозирование перспективных направлений развития экономики.

К основным функциям рынка  ценных бумаг относятся:

1. учетная - проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.
2. контрольная - предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка;
3. сбалансирования спроса и предложения - означает обеспечение равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами;
4. стимулирующая - заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации);
5. перераспределительная - состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий и населения в пользу государства, при этом государство не прибегает к дополнительной денежной эмиссии, значит, не растет инфляция;
6. регулирующая - означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем.