Содержание
Введение
3
1. Регулирование рынка ценных
бумаг
4
1.1 Система регулирования
рынка ценных бумаг
4
1.2. Структура органов
государственного регулирования
российского рынка ценных бумаг
8
1.3 Саморегулирование и
этика фондового рынка
10
Заключение
15
Расчетная часть
16
Список используемой
литературы
17
Введение
Любая человеческая деятельность
на данном этапе развития общества должна
быть регулируема, не является исключением
и рынок ценных бумаг.
Если исходить из того, что рынок
вообще – это всякий институт, или механизм,
который связывает вместе предъявителей
спроса и поставщиков определенных товаров,
работ или, услуг, то рынок ценных бумаг
является одним из сегментов этого рынка,
где осуществляется обращение ценных
бумаг между различными субъектами.
В общем виде рынок ценных бумаг
можно определить как совокупность экономических
отношений по поводу выпуска и обращения
ценных бумаг между его участникам. В этом
смысле понятие рынка ценных бумаг не
отличается и не может отличаться от определения
рынка любого другого товара. Например,
Ф. Котлер определил рынок как «сферу потенциальных
обменов», К.Р. Макконел как «институт
или механизм, сводящий вместе покупателей
(предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков)
отдельных товаров и услуг». Отличия появляются,
если сравнить сам объект исследуемого
рынка.
Регулирование нужно, прежде
всего, для того, чтобы управлять процессами,
которые происходят на рынке ценных бумаг,
поддерживать порядок и создавать оптимальные
условия для работы всех участников рынка,
а также защищать всех действующих лиц
от недобросовестности и мошенничества
отдельных участников рынка.
В данной работе была создана
попытка ответить на вопросы кто, каким
образом, на основании чего и вообще для
чего занимается регулированием такого
сложного механизма, как рынок ценных
бумаг.
1. Регулирование рынка
ценных бумаг
1.1 Система регулирования
рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг,
фондовый рынок (англ. stock market, англ. equity
market) — составная часть финансового
рынка, на котором оборачиваются ценные
бумаги.
Упорядочение деятельности всех
участников рынка ценных бумаг (эмитентов,
инвесторов) и сделок между ними со стороны
уполномоченных на это органов называется регулированием
рынка ценных бумаг
Регулирование рынка ценных
бумаг (как и любого другого объекта) можно
разделить на внутреннее и внешнее регулирование.
Внутреннее регулирование – это подчиненность участников
рынка ценных бумаг собственным нормативным
документам: уставу, правилам осуществления
деятельности, стандартам деятельности
и так далее.
Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности
участника рынка ценных бумаг нормативным
актам государства, других организаций
(например, саморегулируемых организаций),
международным соглашения. К внешнему
регулированию относится также общественное
регулирование, то есть воздействие общества
на участников рынка ценных бумаг с использованием
механизма общественного мнения. Часто
именно реакция широкой публики является
причиной тех или иных регулирующих действий
со стороны государства или саморегулируемых
организаций.
Регулирование рынка ценных
бумаг преследует достижение следующих целей:
- создание нормальных условий
для функционирования рынка ценных бумаг,
всех его участников;
- защита участников рынка ценных
бумаг от недобросовестных действий, мошенничества,
преступлений со стороны отдельных лиц;
- обеспечение нормального ценообразования
на рынке ценных бумаг на основе свободного
формирования спроса и предложения финансовых
инструментов;
- стимулирование развития рынка
ценных бумаг как механизма перераспределения
денежных ресурсов, его отдельных сегментов,
создание новых сегментов рынка;
- использование рынка ценных
бумаг для достижения специфических общественных
целей (например, для повышения темпов
роста экономического развития, разрешения
кризиса неплатежей, снижения уровня безработицы
и так далее).
Различают также следующие виды регулирования:
- государственное регулирование;
- общественное регулирование;
- рыночный надзор;
- саморегулирование.
Регулятивная инфраструктура – это одна из систем (наряду
с информационной и депозитарно - клиринговой
и регистраторской инфраструктурой рынка
ценных бумаг), обеспечивающих нормальное
функционирование рынка ценных бумаг.
Она включает в себя следующие
компоненты:
- регулятивные органы (государственные
регулирующие органы и саморегулируемые
организации);
- регулятивные функции и процедуры
(законодательные, регистрирующие, лицензионные,
аттестационные, контрольные, надзорные
и так далее);
- правовая инфраструктура (законодательная
и нормативная база функционирования
рынка ценных бумаг);
- этика фондового рынка;
- традиции и обычаи.
В некоторых странах традиции
и обычаи играют очень существенную роль
в регулировании фондового рынка. Примером
может служить Великобритания, где традиции
и иные неформальные способы регулирования,
как, например, согласованный стиль поведения,
договоренности, переговоры по разрешению
сложных спорных ситуаций и пр. представляют
собой один из методов регулирования рынка
ценных бумаг. Можно привести пример влияния
на рынок ценных бумаг и религиозных традиций.
Так, например, в исламских странах религия
не позволяет взимать проценты, в силу
чего рынок долговых ценных бумаг там
не может быть развит (появился даже такой
термин – «исламские финансы»).
В России деловые традиции,
обычаи делового оборота были прерваны
и утеряны за годы существования директивной
экономики. На их становление потребуются
годы, а может быть – и десятилетия.
Государственное
регулирование на рынке ценных бумаг можно разделить на прямое
и косвенное регулирование.
Прямое (административное)
государственное регулирование осуществляется посредством
установления обязательных требований,
предъявляемых к участникам рынка ценных
бумаг, лицензирования профессиональной
деятельности на рынке ценных бумаг, государственной
регистрацией самих ценных бумаг, путем
обеспечения гласности и равной информированности
участников рынка, поддержания правопорядка
и так далее.
Косвенное (экономическое)
государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется
такими методами, как, например, проведение
определенной налоговой политики, денежной
политики, политики в области формирования
и использования средств государственного
бюджета, политики в области управления
государственной собственностью и так
далее.
Государство на рынке ценных
бумаг выполняет следующие функции:
- идеологическая, то есть разработка
концепции развития рынка ценных бумаг
и программы ее реализации;
- законодательная, то есть законодательное
и нормативное обеспечение функционирования
рынка ценных бумаг;
- административная, то есть
прямое административное регулирование
участников рынка;
- стимулирующая, то есть использование
всех возможных инструментов воздействия
на рынок ценных бумаг с целью его развития,
создание эффективного механизма перераспределения
денежных ресурсов в наиболее важные и
значимые сектора экономики;
- надзорная и контрольная, то
есть предотвращение нарушений со стороны
различных участников рынка ценных бумаг;
- арбитражная, то есть разрешение
споров между участниками рынка ценных
бумаг через систему судебных органов.
Таким образом, можно сказать,
что государство является одним из основных
регуляторов рынка ценных бумаг. Кроме
этого государство выступает в качестве
участника рынка ценных бумаг, а именно:
- государство является крупнейшим
заемщиком - эмитентом облигаций федеральных,
субфедеральных и муниципальных займов
(в лице органов власти Российской Федерации,
субъектов Российской Федерации, муниципальных
образований);
- государство является крупнейшим
инвестором на рынке ценных бумаг, владея
закрепленными в федеральной и муниципальной
собственности пакетами акций приватизированных
предприятий
На сегодняшний день известны
две модели государственного регулирования
рынка ценных бумаг. Первая подразумевает,
что государство максимально активно
контролирует и вмешивается в регуляционный
процесс на рынке и лишь небольшая часть
передается саморегулирующимся организациям.
Вторая модель прямо противоположна первой
– роль государства в регулировании минимальна
и основная доля регулирования принадлежит
участникам рынка. В большинстве стран
мира государство идет по пути среднего
между этими двумя крайними моделями.
1.2 Структура органов
государственного регулирования российского
рынка ценных бумаг
Государство выполняет функции
профессионального участника рынка ценных
бумаг в лице Центрального Банка РФ, являющегося
посредником, участвующим в размещении
государственных ценных бумаг и крупнейшим
дилером на этом сегменте рынка. Кроме
этого, в лице Российского фонда федерального
имущества, организующего аукционы по
продаже акций приватизированных предприятий,
государство выступает в качестве посредника
на рынке акций приватизированных предприятий.
Основным органом государственной
исполнительной власти Российской Федерации,
осуществляющим регулирование рынка ценных
бумаг, является Федеральная комиссия
по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Именно
ФКЦБ: проводит государственную политику
в области рынка ценных бумаг; осуществляет
контроль за деятельностью профессиональных
участников рынка ценных бумаг; обеспечивает
защиту прав инвесторов, акционеров и
вкладчиков на рынке ценных бумаг.
Основная задача
ФКЦБ России состоит в создании равных и
взаимовыгодных условий функционирования
рынка ценных бумаг, реализации единой
государственной политики по развитию
рынка ценных бумаг, защите прав инвесторов.
Органом государственного управления
в сфере рынка ценных бумаг является также Министерство финансов
РФ. К его компетенции относится ряд
вопросов, связанных с установлением правил
бухгалтерского учета операций с ценными
бумагами, проведением государственной
политики в области эмиссии государственных
ценных бумаг, Министерство финансов участвует
также в разработке предложений по развитию
рынка ценных бумаг.
Центральный Банк
РФ, хотя и не является государственным
органом власти, вправе на основании закона
осуществлять регулирование деятельности
на рынке ценных бумаг кредитных организаций.
Центральный Банк Российской Федерации
регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных
организаций, контролирует соблюдение
ими требований законодательства о ценных
бумагах.
Система федеральных органов
исполнительной власти, регулирующих
рынок ценных бумаг, возглавляется Правительством
РФ. К его функциям относится координация
деятельности федеральных органов исполнительной
власти в целях обеспечения единой финансовой,
кредитной и денежной политики. Значительная
роль в государственном регулировании
рынка ценных бумаг принадлежит Президенту РФ
который как глава государства определяет
основные направления внутренней и внешней
политики, обеспечивает согласованное
функционирование и взаимодействие органов
государственной власти, издает указы
и распоряжения.
Основными источниками правового
регулирования рынка ценных бумаг в России
являются:
- Конституция РФ, ст. 8, 34, 35, 71,
74;
- Гражданский кодекс РФ, Глава
7;
- ФЗ «О рынке ценных бумаг» от
22 апреля 1996 года № 39-ФЗ;
- ФЗ «Об акционерных обществах»
от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ;
- ФЗ «Об особенностях эмиссии
и обращения государственных и муниципальных
ценных бумаг» от 29 июля 1998 года № 136-ФЗ;
- ФЗ «О защите прав и законных
интересов инвесторов на рынке ценных
бумаг» от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ;
- Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении
положения о ведении реестра владельцев
именных ценных бумаг» от 2 октября 1997
года № 27;
- Приказ ФСФР РФ «Об утверждении
положения о раскрытии информации эмитентами
эмиссионных ценных бумаг» от 10 октября
2006 года № 17.