Прогнозирование банкротства предприятия

- комплексный показатель  не вероятности банкротства не  рассчитывается.

1. Коэффициент Бивера = (чистая прибыль - амортизация) / (долгосрочные + краткосрочные обязательства) 
2. Рентабельность активов = Чистая прибыль / активы 
3. Финансовый Леверидж = (долгосрочные + краткосрочные обязательства) / активы 
4. К-т покрытия активов чистым оборотным капиталом = (собственный капитал - внеоборотные активы) / активы 
5. К-т покрытия = оборотные активы / краткосрочные обязательства 

  Метод экспертных оценок 
Многокритериальная модель 
Плюсы:  
- разрабатывается для конкретной организационной системы, с участием его работников, 
- имеет широкое применение, для разных уровней управления;  
-оперативность и высокая производительность получения информации для выработки управленческого решения 
Минусы: 
- зависит от квалификации участников разработки модели (влияние человеческого фактора);  
- зависит от знаний и опыта эксперта (влияние интуитивных характеристик) 
R = b1Х1 + b2Х2 + b3Х3 + … + bnXn 
R - интегральный показатель состояния деятельности 
Х1, Х2 … Хn - значимые факторы, влияющие на состояние деятельности, вошедшие в модель 
b1, b2 … bn - веса соответственно факторов, характеризующих состояние Х1, Х2 … Хn (b1 + b2 +…+ bn =1) 

   Метод аналогий 
Модель "жизненный цикл проекта" 
Плюсы:  
- проект рассматривается как "живой" организм, имеющий определенные стадии развития; 
- возможность оценить каждый этап, выявить причины нежелательных последствий, расклассифицировать и оценить степень риска 
Минусы:  
- используется для определения рисков новых проектов;  
- на практике трудно собрать соответствующую информацию 
- 
Жизненный цикл проекта = Этап разработки + Этап выведения на рынок + Этап роста + Этап зрелости + Этап упадка 

  Метод оценки финансового состояния 
Интегральная бальная оценка 
Плюсы:  
- системная, подробная характеристика неплатежеспособности, основанная на структуре баланса 
Минусы:  
- возможность получения недостоверной информации по завуалированной бухгалтерской отчетности;  
- на практике трудно собрать информацию для сравнения 
Основные критерии: ликвидность, финансовая устойчивость, рентабельность, отдача активов, рыночная активность 

  Анализ финансовых потоков (Дж. Ван Хорном)

Плюсы:  
- дает возможность оценки сроков и объема необходимых заемных средств;  
- оценка целесообразности взятия кредита  
- простота расчетов, наглядность получаемых результатов;  
- доступность необходимой информации

Минусы:  
- в отечественных условиях трудно запланировать поступление денежных средств и выплат на длительный период 
Основные статьи, отражаемые в отчете о движении денежных средств: 
- остаток денежных средств на начало периода 
- поступление денежных средств (в том числе реализация продукции и услуг, кредиты банков, доход от инвестиций, доход от продажи основных средств, доход от внереализационной операции) 
- расходы (в том числе на производство, капиталовложения, выплата процентов т погашение дебиторской задолженности, платежи в бюджет) 
- остаток денежных средств на конец периода 
- чистый денежный поток 

 Цена предприятия  
Плюсы: 
- на скрытой стадии банкротства начинается незаметное, особенно если не наложен специальный учет, снижение данного показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне предприятия 
Минусы:  
- прогноз ожидаемого снижения цены требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок;  
- требовательность к прогнозу цены предприятия на ближайшую и долгосрочную перспективу 
V= Пр / K 
Пр - ожидаемая прибыль до выплаты налогов, процентов по займам и дивидендов; 
K - средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы). 

 Многофакторная модель 
Плюсы:  
- возможность определения влияния использования каждого из ресурса предприятия (труд, материалы, сырье) на прибыль;  
- возможность оперативно выработать управленческое решение и построить прогноз выгодных вариантов 
Основные критерии: 
- индексы, взвешенные по цене, объему 
- доходность и производительность 
- влияние производительности и возмещения затрат на прибыль 
Минусы:

- достаточно трудно    запланировать объем поступлений денежных средств с необходимой степенью точности, объем предстоящих выплат на длительную перспективу, а так же необходимые данные аналитическогоучета на предприятии.

 

 Метод целесообразности затрат

 

Порог рентабельности и производственный левередж 
Плюсы:  
- оценивает влияние внутренних факторов (затратного механизма) на финансовую устойчивость: 
- позволяет определить нижний предельный размер выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю;  
-показывает степень влияния постоянных затрат на прибыль при изменениях объема производства;  
- способ выявления предприятий, имеющие большие объемы производства и сбыта, имеют устойчивый спрос на свою продукцию 
Минусы:

- достаточно трудно    запланировать объем поступлений денежных средств с необходимой степенью точности, объем предстоящих выплат на длительную перспективу, а так же необходимые данные аналитического учета на предприятии.

Основные критерии: 
- порог рентабельности - критический объем производства 
Окр = Зпост / (Ц - Зпер) 
Ц - цена изделия (единицы продукции) 
Зпост - постоянные затраты (амортизационные отчисления, управленческие расходы, арендная плата, проценты за кредит и т.п.) 
Зпер - переменные затраты (материалы, комплектующие изделия, инструменты, заработная плата, расходы на транспорт и т.п.)  
Чем больше разность между реальным объем и критическим , тем выше финансовая устойчивость - производственный левередж 
Лпр = (Вр - Зпер) / Пр = (Зпост + Пр) / Пр 
Пр - балансовая прибыль до выплаты налогов, процентов по займам и дивидендов; 
Вр - выручка от реализации 
Чем больше удельный вес постоянных затрат в общей сумме издержек., тем выше левередж, т.е. предпринимательский риск.

 Глава 3. Пути выхода предприятий из кризисного состояния.

       Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации зависят от причин его несостоятельности. Поскольку большинство предприятий разоряется по вине неэффективной государственной политики, то одним из путей финансового оздоровления предприятий должна быть государственная поддержка несостоятельных субъектов хозяйствования. Но ввиду дефицита государственного бюджета рассчитывать на эту помощь могут не все предприятия.

       С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций и облигаций может привести к падению их курса и это тоже может стать причиной банкротства. Поэтому в западных странах часто прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.

       Один из путей предотвращения банкротства акционерных предприятий - уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

Важным источником финансового  оздоровления предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает свое требование к дебиторам банка в качестве обеспечения возврата кредита.

       Одним из эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

       Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из резервов финансового оздоровления предприятия. Этому же способствует и диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других.

       Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

       С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразноотказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.п.) и перейти к услугам специализированных организаций.

       Если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным, нужно проанализировать использование прибыли. При наличии значительных отчислений в фонд потребления эту часть прибыли в условиях неплатежеспособности предприятия можно рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

       Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.        

 Одним из основных  и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

       Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования вторичного сырья, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

       В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбора и расстановки персонала, систему управления качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

       В проделанной работе мы выяснили, что банкротство – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам. Основными процедурами банкротства являются: Наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение.

       Далее мы рассмотрели некоторые модели оценки вероятности банкротства. К ним относятся: двух- и пятифакторные модели Альтмана, четырехфакторная модель Таффлера, система показателей Бивера,  модель Сайфулина – Кадыкова и другие.

       Просмотрев данные методы прогнозирования возможного банкротства, можно сделать вывод, что далеко не все существующие ныне методики заслуживают доверия исследователя. Не все из них составлены корректно, не все могут применяться в наших условиях, не все дают адекватные результаты. Одно и то же предприятие одновременно может быть признано безнадежным банкротом, устойчиво развивающимся хозяйствующим субъектом и предприятием, находящимся в предкризисном состоянии, - все определяет выбранная методика прогнозирования возможного банкротства.

Многие методики трудно применять из-за условий ограниченности данных, в которые попадает практически  каждый сторонний исследователь  состояния предприятия. Обычно приходится использовать только данные бухгалтерской отчетности. Очевидно, что в кризисной экономике особенно остро ощущается потребность в таком методе, который давал бы наиболее близкое к реальности отражение финансового состояния. В то же время попытка создания универсального метода, который подошел бы разным сферам экономики, представляется сомнительной уже в силу того, что

слишком велики отличия  в балансовых пропорциях одной  отрасли  от другой.

        Так же мы выявили примерные пути выхода предприятия из кризисного состояния. Главное в стратегии предотвращения банкротства предприятия, в решении проблем ликвидности и платежеспособности заключается в профессиональном управлении оборотными средствами. С одной стороны, это предполагает оптимизацию источников оборотных средств на основе выработанной стратегии, а с другой - размещение этих средств между материальными активами, а также в сфере производства и сфере обращения. Большую роль здесь играет правильно выбранная кредитная политика, связанная с использованием кредита в качестве финансового рычага.