Прогнозирование банкротства предприятия

       Совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления не может превышать два года.

       На период процедуры внешнего управления вводится мораторий (приостановление) на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей. За это время не начисляются неустойки (штрафы, пени) и иные финансовые санкции за неисполнение денежных обязательств.

       С момента введения внешнего управления руководитель предприятия-должника отстраняется от выполнения своих обязанностей. Все полномочия юридического лица переходят к внешнему управляющему.

       Внешний управляющий обязан разработать план внешнего управления и представить его собранию кредиторов на утверждение.

       Планом внешнего управления могут быть предусмотрены следующие меры по восстановлению платежеспособности должника:

перепрофилирование производства и закрытие нерентабельных производств; взыскание дебиторской задолженности; продажа части имущества и уступка прав требования должника; увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих лиц, а также размещение дополнительных обыкновенных акций на этом предприятии; замещение активов должника; продажа предприятия должника; иные меры по восстановлению платежеспособности предприятия.

       Внешний управляющий распоряжается имуществом должника в соответствии с планом внешнего управления, ведет бухгалтерский, финансовый, статистический учеты и отчетность, реестр требований кредиторов, реализовывает мероприятия, предусмотренные планом внешнего управления, и представляет собранию кредиторов отчет об итогах реализации этого плана. Он может заключать от имени должника мировое соглашение.

       Крупные сделки, связанные с приобретением или отчуждением имущества, балансовая стоимость которого составляет более чем десять процентов балансовой стоимости активов должника, внешний управляющий может заключать только с согласия собрания (комитета) кредиторов. Такое же согласие требуется при получении или выдаче займов, поручительств, гарантий, уступку прав требований, перевод долга, если эти сделки не предусмотрены планом внешнего управления.

       Руководитель предприятия-должника вправе обратиться с ходатайством к собранию кредиторов о включении в план внешнего управления возможности дополнительной эмиссии обыкновенных акций и принятия решения о внесении изменений и дополнений в устав общества с целью увеличения уставного капитала, а также о замещении активов и продаже предприятия. В решении о продаже предприятия указывается минимальная цена.

       Продажа предприятия осуществляется путем проведения открытых торгов в форме аукциона после проведения инвентаризации и оценки имущества должника. В особых случаях (когда имеется ограниченно оборотоспособное имущество) продажа имущества осуществляется путем проведения закрытых торгов.

       Начальная цена продажи предприятия устанавливается решением собрания кредиторов на основании рыночной стоимости имущества, определенной независимым оценщиком. Начальная цена продажи предприятия не может быть ниже минимальной цены, установленной органами управления должника.

       Проведение торгов осуществляется внешним управляющим (или привлекаемой специализированной организацией) с целью получения денежных средств от продажи предприятия не позднее чем за месяц до истечения срока внешнего управления.

       Собрание кредиторов по результатам рассмотрения отчета внешнего управляющего принимает решение об обращении в арбитражный суд:

о прекращении внешнего управления в связи с восстановлением платежеспособности должника и переходе к расчетам с кредиторами;

о прекращении производства по делу в связи с удовлетворением  всех требований кредиторов в соответствии с реестром требований;

о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства;

о заключении мирового соглашения.

       Если арбитражный суд выносит решение о признании должника банкротом, вводится конкурсное производство сроком на один год, назначается конкурсный управляющий.

       Основная задача конкурсного управляющего состоит в формировании конкурсной массы, то есть имущества должника с целью его продажи для расчетов с кредиторами. Для этого он осуществляет инвентаризацию и оценку имущества должника и ведет реестр требований кредиторов.     Распределение конкурсной массы между кредиторами осуществляется в порядке очередности, предусмотренной Гражданским кодексом. Предпочтение отдается требованиям работников должника о выплате им задолженности по заработной плате перед требованиями кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом.

       По завершении конкурсного производства конкурсный управляющий представляет в арбитражный суд документы, подтверждающие продажу имущества должника и погашение требований кредиторов.

 

   1.3 Основные причины банкротства.   

        Влияние внешних факторов макросреды, которые подразделяются на:

- экономические: кризисное  состояние экономики страны, общий  спад производства, инфляция, нестабильность  финансовой системы, рост цен  на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспо­собность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятель­ности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискаль­ная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия;

- политические: политическая нестабильность  общества, внеш­неэкономическая политика  государства, разрыв экономических  свя­зей, потеря рынков сбыта,  изменение условий экспорта и  импорта, несовершенство законодательства  в области хозяйственного права,  антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства;

- усиление международной конкуренции  в связи с развитием на­учно-технического  прогресса;

- научно-технические прорывы, приводящие  к смене потребительских предпочтений;

- демографические: численность,  состав народонаселения, уро­вень  благосостояния народа, культурный  уклад общества, опреде­ляющие размер  и структуру потребностей и  платежеспособный спрос населения  на те или другие виды товаров  и услуг.

       Одни из указанных факторов могут вызвать внезапное банкротство предприятия, другие постепенно усиливаются и накапливаются, вызывая медленное, трудно преодолимое движение предприятия к спаду производства и банкротству.

       К внутренним факторам можно отнести следующие:

- дефицит собственного оборотного  капитала как следствие неэффективной  производственно-коммерческой деятельности  или неэффективной инвестиционной  политики;

- низкий уровень техники, технологии  и организации произ­водства;

- снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как ре­зультат высокий уровень себестоимости, убытки;

- создание сверхнормативных остатков  незавершенного строи­тельства, незавершенного  производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замед­ляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это за­ставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства;

- плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предпри­ятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство;

- отсутствие сбыта из-за низкого  уровня организации маркетин­говой  деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формиро­ванию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособ­ности продукции, выработке ценовой политики;

- привлечение заемных  средств в оборот предприятия на невы­годных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, сни­жению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию;

- быстрое и неконтролируемое  расширение хозяйственной дея­тельности,  в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолжен­ность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут пре­высить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

 

Глава 2. Методы прогнозирования банкротства предприятия.

  Статистический метод (вероятностная оценка) 
  Двухфакторная модель Альтмана 
Плюсы:  
- простота и возможность применения при ограниченной информации 
Минусы:  
- невозможность использования в казахстанских условиях;  
- нет всесторонней финансовой оценки, отклонение от реалий;  
- точность расчетов зависит от исходной информации при построении модели, ошибка прогноза ± 0,65 
Z= -0,3877 - 1,0736Кп+0,0579Кфз 
Z - показатель риска банкротства, 
Кп – коэффициент покрытия (отношения текущих активов к текущим обязательствам), 
Кфз – коэффициент финансовой зависимости, определяемой как отношение заемных средств к общей величине пассивов. 
(-0,3877), (-1,0736), (0,579) - весовые значения найдены эмпирическим путем (опытно-статистическим способом). Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротст- 
ва равна 50%. Если Z < 0, то вероятность - 
банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > О, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает сростом Z 
 
Пятифакторная модель Альтмана 
Плюсы:  
- в первом приближении возможно разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов;  
- точность расчетов зависит от прогнозируемого периода времени: 1 год - 95%, 2 года - 83% 
Минусы:  
- область применения ограничена (только крупные компании с котирующимися акциями);  
- не учитывает влияние рентабельности;  
- по своему содержанию это показатель рентабельности капитала (активов) 
 
Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп+ 1,0 Ком (применима для АО) 
Коб — доля оборотных средств в активах, т. е. отношение текущих активов к общей сумме активов; 
Кнп — рентабельность активов, исчисленная исходя из не- 
распределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов; 
Кр — рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (т. е. отношение прибыли до уплаты % к сумме активов; 
Кп — коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам; 
Ком — отдача всех активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов

Значение Z	Вероятность банкротства, %
Z<1.81	очень высокая
Z=[1,81;2,7]	высокая
Z=[2,7;2,99]	вероятность невелика
Z>2.99	Вероятность ничтожна, очень низкая

 
 
Z = 0,7 Коб + 0,8 Кнп + 3,1 Кр + 0,4 Кп+ 1,0 Ком(применима для предприятий, акции которых не котируются на рынке) 
-Кп - коэффициент покрытия по балансовой стоимости, т. е. отношение балансовой стоимости акционерного капитал к краткосрочным обязательствам. 
 

 Четырехфакторная модель Таффлера 
Плюсы:  
- позволяет отслеживать деятельность компании во времени (моменты упадка и возрождения) 
Минусы: 

- область применения  ограничена (только для компании, акции которых котируются на  рынке);  
- точность расчетов зависит от исходной информации при построении модели 
Z = 0,53.x1 +0,1Зх2 +0,18х3 +0,16х4 
x1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;  
х2 - оборотные активы/сумма обязательств;  
х3 - краткосрочные обязательства/сумма активов;  
х4 - выручка/сумма активов. 
Если величина Z больше, чем 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы. 
Если Z<0,2, то это свидетельствует о высокой вероятности банкротства. 
 
2.1.4 Рейтинговое число Сайфулина и Кадыкова 
Плюсы:  
- применение в целях классификации предприятий по уровню риска 
Минусы:  
- не позволяет оценить причины попадания предприятий в зону неплатежеспособных;  
- не учитывает отраслевой особенности предприятия 
Z = 2.x1 +0,1х2 +0,08х3 +0,45х4+х5 
x1 - коэффициент обеспеченности собственными средствами (нормативное значение хг>0,1); 
х2 - коэффициент текущей ликвидности (х2>2); 
х3 - интенсивность оборота авансируемого капитала, характеризующая объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия (х3>2,5); 
х4 - коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке;  
-х5 - рентабельность собственного капитала (х5>0,2).  
Z<1 - фин. состояние не удовлетворительное 
 
Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства  
Плюсы: 
- позволяет определять "рейтинг риска банкротства"; 
- прогноз банкротства не только по количеству, но и по временному характеру 
Система показателей 
Минусы:

- весовые коэффициенты  для ключевых показателей модели  не предусмотрены;