Проблемы конвертируемости российской валюты

Первая — стабилизация и оздоровление финансового положения  страны, насыщение товарами ее внутреннего  рынка, сдерживание инфляции и завоевание доверия к национальной денежной единице.

Вторая — проведение реформы  ценообразования и приближение  внутренних цен на важнейшие товары к мировым.

Третья — придание (восстановление) национальной валюте всех функций денег.

Четвертая — создание в  государстве конкурентоспособной  базы экспорта, необходимой для поддержания  платежного баланса республики и  стабильного курса национальной валюты на мировых денежных рынках.

Введение конвертируемости национальной валюты диктуется  прежде всего необходимостью создания предпосылок к постепенному формированию действительного объединенного рынка различных государств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Особенности конвертируемости  рубля: этапы перехода, проблемы

2.1  Этапы перехода к  конвертируемости рубля

После распада в 1991 г. Советского Союза Россия вслед за странами Центральной  и Восточной Европы стремительно двинулась по пути демонтажа социалистической хозяйственной системы и перехода к рыночно-капиталистическим методам хозяйствования. Одной из «несущих конструкций», так называемых гайдаровских реформ, была ликвидация валютной монополии государства, свободный доступ предприятий и граждан к иностранной валюте.

Формальное вступление России в  мировую финансовую систему –  это начало июня 1992 года, вступление в члены МВФ и подписание XIV статьи Устава этой организации. Там речь шла, в том числе, о конверсионных операциях в рамках валютного законодательства, действовавшего в стране. В России была введена частичная конвертируемость рубля, то есть его внутренняя конвертируемость по экспортно-импортным операциям для резидентов. Обмен рублей на иностранные валюты (и наоборот) для других целей осуществлялся с ограничениями, в том числе с разрешения Банка России. Норматив обязательной продажи части экспортной выручки на внутреннем валютном рынке был установлен в размере 50%, введен единый курс рубля, который определялся Банком России по итогам валютных торгов на основе спроса и предложения на доллары США. Именно тогда стало возможным перевести обменные операции из области уголовного права в область общегражданского законодательства, появились первые обменные пункты, произошла отмена соответствующей статьи Уголовного Кодекса. С тех пор валютные ограничения постепенно ослаблялись, особенно на текущие операции.

Международно-правовые обязательства по обеспечению конвертируемости рубля были закреплены в июне 1996 г., когда Россия официально присоединилась к статье VIII Устава МВФ, предусматривающей отказ от всех ограничений в использовании национальной валюты при совершении текущих операций. Председатель ЦБР С.К.Дубинин выпустил письмо, где говорилось, что с этого момента введение в России каких-либо ограничений по конвертируемости иностранной валюты по операциям, которые ассоциируются с текущим счетом платежного баланса, должны осуществляться по согласованию с МВФ и на сроки, ограниченные в процессе согласования. Это не означает, что нельзя вводить никаких ограничений на конвертируемость по текущим операциям. Норматив обязательной продажи экспортной выручки в иностранной валюте был постепенно снижен с 75 до 10%.

В послании 2003 г. Президент  РФ В.В.Путин поставил задачу обеспечения  конвертируемости рубля к 1 января 2007 г.

В 2004 г. с принятием  новой редакции Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» вместо разрешительного введен уведомительный порядок осуществления операций движения капитала в иностранной валюте. По этому закону (ст. 12 «Счета резидентов в банках, расположенных за пределами территории Российской Федерации»), с 19 июля 2005 г. резиденты получили право открывать без ограничений счета (вклады) в иностранной валюте в банках, расположенных на территориях иностранных государств, являющихся членами Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) или Группы разработки финансовых мер по борьбе с отмыванием денег (ФАТФ).

В «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики» на 2005 г. (с. 4) говорится о создании необходимых условий для обеспечения полной конвертируемости рубля «в ближайшие годы». Напомню, что ранее, согласно посланию президента 2003 г., правительство и Центральный банк решить такую задачу намеревались к 2007 г.

C 1 мая 2006 г. снижены в 2 раза требования по резервированию средств при осуществлении валютных операций. Норматив обязательной продажи экспортной выручки в иностранной валюте с 7 мая 2006 г. установлен на нулевом уровне.

В ежегодном послании Президента России Федеральному Собранию РФ от 10 мая 2006 г. предложено обеспечить полную конвертируемость рубля к 1 июля 2006 г. С точки зрения большинства экспертов, ускорение процесса по отмене ограничений на капитальные операции связанно с конъюнктурно-политическими моментами, а именно июльским Саммитом стран большой восьмерки, и обсуждением проблем вступления России в ВТО.

На заседании правительства РФ 29 июня 2006 г. были одобрены поправки в закон «О валютном регулировании и валютном контроле».

8 июля 2006 г. Госдума приняла  во втором и третьем чтении  Федеральный Закон №131-ФЗ «О  внесении изменений в федеральный  закон «О валютном регулировании  и валютном контроле», отменяющий  ограничения для свободной конвертируемости  рубля. При необходимых 226 голосах  за законопроект проголосовал 251 депутат, против – 47, воздержавшихся  не было. 

14 июля 2006 г. закон одобрен  Советом Федерации, 26 июля 2006 г. подписан  Президентом России В.В.Путиным.

Документ направлен на обеспечение  свободной конвертируемости рубля. Он отменяет с 1 июля 2006 г. возможность  установления требования о резервировании денежных средств на счетах Центрального банка РФ при проведении внешнеторговых операций, а также операций с внешними и внутренними ценными бумагами. При этом до 1 января 2007 г. будет сохранено  действие нормы о досрочном возврате резидентами и нерезидентами  сумм резервирования. В то же время, в целях соблюдения принципов  международной практики борьбы с  отмыванием денег сохранены ограничения  по объемам осуществляемых операций.

Как пояснили в пресс-службе Минфина, после принятия этого закона каждый гражданин сможет открывать  счета и размещать вклады в  банках за рубежом. Сводятся к минимуму ограничения на совершение операций по валютным счетам граждан, открытым ими в России и за границей. Так, счета могут открываться без  необходимости получать какие-либо разрешения или регистрировать эти счета. Кроме того, с принятием закона снимаются ограничения на приобретение российскими гражданами долей и вкладов в капиталы иностранных компаний, паев в их имуществе, акций иностранных акционерных обществ.

По существу, российский гражданин становится равноправным и конкурентоспособным инвестором на международных рынках капитала, подчеркнули в Минфине.

2.2 Проблемы и направления  развития конвертируемости рубля

Кризисные явления на мировых  финансовых рынках (2007-2010 гг.) привели  к резкому повышению волатильности обменных курсов ведущих мировых валют. Спред между максимальным и минимальным значением курса евро/доллар США за последние три года составлял около 35%. При этом ситуация усугублялась резкими изменениями курсов в течение относительно коротких промежутков времени.

Представляется затруднительным  оценить масштабы убытков и число  участников международной торговли, пострадавших от неустойчивости курсов валют, с учетом того, что цены практически  на все сырьевые товары и энергоносители устанавливаются в долларах США, а евро выполняет важнейшую роль в ценообразовании на продукцию  машиностроения и потребительские  товары. Актуальность и значимость данной проблемы подтверждается ее обсуждением  на высоком межгосударственном уровне. На последних саммитах стран «Группы 20» неоднократно озвучивались идеи о необходимости реформирования международной валютно-финансовой системы, расширения перечня резервных  валют, активно используемых в сфере  расчетов по внешнеэкономическим связям. В связи с этим особое значение имеет обсуждавшаяся в ходе саммита  стран БРИК в Екатеринбурге (июль 2010 г.) инициатива по поводу использования в международных расчетах национальных валют стран БРИК, в частности российского рубля.

Между тем, согласно мировой  практике введения свободной конвертируемости национальной валюты, для приобретения российским рублем де-факто обратимости  должны были реализоваться два основных условия:

1. валютная либерализация  (юридическое и фактическое снятие  валютных ограничений на международные  операции, связанные с российским рублем);

2. обеспечение заинтересованности  зарубежных кредитных организаций  или кредитных организаций-нерезидентов  в накоплении рублевой массы,  а также в увеличении объемов  финансовых операций с этой  массой.

В настоящее время все  ограничения на движения капитала через  границу Российской Федерации отменены (в частности, требования о резервировании при проведении отдельных видов  валютных операций, обязательное использование  счетов при осуществлении отдельных  видов валютных операций).

С юридической точки зрения, с либерализацией валютного законодательства российский рубль стал конвертируемой валютой. Однако для достижения его  реальной конвертируемости необходимо, чтобы существенно укрепилось доверие к российской валюте на мировом валютном рынке и спрос на рубли обеспечивался его широким использованием в системе международных расчетов.

Мировая практика показывает, что условия, которые являются залогом  успешной валютной либерализации и  достижения свободной обратимости  национальной валюты, свидетельствуют  о том, что модель макроэкономического  развития государства, основанная преимущественно  на экспорте нефтегазового сырья, не способна сформировать предпосылки  для востребованности мировой финансовой системы в валюте данной страны.

Кроме того, для обеспечения  реальной конвертируемости рубля также  необходима потребность кредитных  организаций-нерезидентов в накоплении в ими значительных объемов рублевой массы. Она связана с тем, чтобы кредитные организации-нерезиденты были заинтересованы в осуществлении операций по рублевому кредитованию импортеров российских углеводородов.

Также кредитные организации-нерезиденты  должны испытывать доверие не только к возможности приобретения углеводородного  сырья на территории России и за рубежом, но и к российской экономике  в целом.

Конвертируемость рубля  станет реальной при условии, если Россия выйдет на международный рынок с  конкурентоспособной продукцией, а  не только с сырьевыми товарами.

Необходим целый комплекс мер, направленных на сближение номинального курса рубля и курса по паритету покупательной способности. К тому моменту, когда все участники  мирового валютного рынка признают российский рубль как очередную  мировую валюту, эта разница должна составлять не более 20%. Это может  быть осуществлено как снижением  номинального курса рубля, так и  ростом паритета покупательной способности.

Вместе с тем, достижение реальной конвертируемости рубля может  привести на национальный финансовый рынок самых консервативных западных портфельных инвесторов (пенсионные и другие фонды), которых будет  привлекать устойчивое развитие российской экономики. Объектом же их вложений являются государственные ценные бумаги, бумаги субъектов Федерации и муниципальных  образований. Вследствие этого, в среднесрочной  перспективе можно не ожидать  сильного отрицательного эффекта для  российского фондового рынка  в целом.

В настоящее время российская экономика не обладает полной конкурентоспособностью. В российской экономике только ее отдельный фактор, который состоит  в сырьевых товарах, является конкурентоспособным, но это конкурентоспособность «ценовая», а не «качественная».

Для того, чтобы обеспечить конкурентоспособность продукции обрабатывающих отраслей промышленности, единственно возможным путем является переход российской экономики на инновационный путь развития. Это означает, что в ближайшие годы необходимо обеспечить на основе новых технологий подъем промышленного производства, создание нового продукта, аналога которого нет на мировых рынках.

Использование новых наукоемких технологий должно обеспечить конкурентоспособность  по отношению к той продукции, которой не существует на мировом  рынке (табл. 1).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 1

Сценарии экономического развития российской экономики во взаимосвязи  с конвертируемостью национальной валюты

	Индустриальная  модернизация	Постиндустриальный  сценарий	Либерально-консервативный сценарий
Основные положения	Достижение высокотехнологичности производимой продукции на основе результатов фундаментальных и прикладных исследований; создание условий для модернизации массовых производств; плодотворное взаимодействие государства, бизнеса, научного и экспертного сообществ; повышение эффективности национальной экономики в целом; формирование среднего класса, предъявляющего спрос на отечественные (высококачественные) товары и услуги.	Активное инвестирование в развитие человеческого капитала (сферы образования, здравоохранения и науки); увеличение расходов на фундаментальные и прикладные исследования; разработка и реализация программ поддержки развития инновационной сферы и экспорта; создание новых высокотехнологичных производств, продукция которых будет непосредственно востребована на мировом рынке.	Всестороння экономическая либерализация; акцент на первичных конкурентных преимуществах; «жесткая» курсовая политика наряду с масштабной либерализацией экономики может привести к притоку прямых иностранных инвестиций, обеспечивающих современные технологии и доступ на рынки.
Возможные риски	«Избыток» частных инвестиций и мер государственного стимулирования экономики -> риски «перегрева» в инвестиционной сфере и рост дефицита федерального бюджета; недостаточный уровень компетентности для реального достижения высоких конкурентных позиций на рынках, ускоренный рост импорта, риск кризиса платежного баланса.	Развитие «новых» высокотехнологичных производств может оказаться недостаточным для стимулирования модернизации экономики и преодоления фронтального разрыва с другими странами -> расширение спроса населения будет наполняться импортными товарами и услугами; возникновение и нарастание дефицита государственных и частных инвестиций для модернизации экономики.	Недостаточность стимулов для диверсификации российской экономики (сохранение экспорто-сырьевой модели экономики); нарастание кризисных явлений в финансовой сфере (в связи с этим проведение контрциклической бюджетной политики); в случае оттока спекулятивного капитала возможен дефицит ресурсов внутри страны.
Принципы бюджетной  политики	Стимулирующая бюджетно-налоговая  политика (фискальная экспансия): значительные объемы госинвестиций, налоговые льготы для отдельных секторов экономики, объем Резервного фонда минимален, высокий уровень госзаимствований.	Умеренно сдерживающая бюджетная  политика (сокращение госинвестиций  наряду с увеличением социальной составляющей бюджета), возникновение  дефицита бюджета (около 1% ВВП).	Преимущественно сдерживающая бюджетная политика (сокращение расходов, увеличение налогового бремени, формирование резервных фондов).
Особенности валютной политики	Относительно слабый рубль, «призванный защитить» российские рынки от внешней конкуренции. Некоторая  стагнация процесса перехода к реальной конвертируемости национальной валюты.	Нейтральный реальный валютный курс. В случае успешной реализации указанного сценария возможно использование  российского рубля в международных  расчетах со странами СНГ и приобретения им статуса региональной валюты.	Сильный рубль (режим свободного плавания), необходимость снижения темпов инфляции и привлечения прямых иностранных инвестиций. Риск вынужденных  девальваций. Неоднозначная оценка перспектив реальной конвертируемости рубля.