Паевые инвестиционные фонды: появление, виды и оценка деятельности

Министерство  образования и науки Российской Федерации

федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования 

«Российский экономический  университет имени Г.В.Плеханова»

Факультет дистанционного образования

Кафедра Финансы и цены

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине «Финансы»

На тему «Паевые инвестиционные фонды: появление, виды и оценка деятельности»

 

Выполнила:

Студентка группы 112ВЭФ19/12

Факультета дистанционного образования

Габидуллина Роза Ильгизовна

Научный руководитель:

кандидат экономических  наук,

доцент,

Иволгина Наталья Владимировна

 

 

Москва – 2013

 

 

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………3

ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ….5

1.1 Понятие и сущность паевых инвестиционных фондов…………………...5

1.2 Виды паевых инвестиционных фондов…………………………………… 8

1.3 Возникновение и развитие ПИФов в России……………………………..10

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАННИЯ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ………….14

2.1 Шесть видов ПИФов на рынке недвижимости. Рейтинг, согласно данным «Метриум Групп»...…………………………………………………..14

2.2 Анализ развития российского рынка ПИФов.…………………………....20

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………...28

СПИСОК ЛИЕРАТУРЫ……………………………………………………….30

ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………...31

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Динамичное развитие экономики  нового времени превратило денежные средства в инструмент, требующий  постоянного внимания. В противном  случае деньги обесцениваются и вместо ожидаемого покоя приносят массу  ненужных хлопот. Развитие экономической  науки за последние два века позволило  создать эффективные финансовые институты, опирающиеся на принцип  коллективного инвестирования.

Известно, что россияне склонны  к сбережению денег в большей  степени, чем население многих других стран. Социологи подсчитали, что, по разным данным, наши соотечественники сберегают приблизительно от 10 до 23 копеек с каждого рубля. До сих  пор россияне используют два основных способа сбережений – «под подушкой»  и в банках. Если деньги просто положить «под подушку», то инфляция каждый день уменьшает их стоимость. Банковские проценты раньше компенсировали инфляцию, сейчас ситуация изменилась.

 Потенциально наибольший доход способен дать рынок ценных бумаг. Но обратим внимание, что имеется в виду не краткосрочные операции на этом рынке, а долгосрочные вложения средств – инвестировании.

Опыт развитых стран говорит, что для неопытных частных  инвесторов преумножить накопления с помощью рынка ценных бумаг  лучше при помощи профессионалов. В наибольшей степени интересы инвесторов защищены в паевых инвестиционных фондах (ПИФах).

В настоящее время на финансовом рынке России существует множество  паевых инвестиционных фондов различной  формы. Их успешная деятельность сделала  весьма привлекательным сектор коллективных инвестиций. Доход от инвестиций в  наиболее успешные паевые фонды значительно  превосходит ставки депозитов в  банках.

В последние годы сложились  благоприятные условия для успешного  коллективного инвестирования в  российские ПИФы:

- снижение доходности  по иным финансовым инструментам, в то время как доходность  успешных ПИФов в зависимости от типа колеблется от 25 до 80%;

- укрепление рубля по  отношению к доллару;

- появление стабильности  в российской экономике;

- зрелость управляющих  компаний.

Поэтому актуальность данной темы возрастает с каждым днем, как и растет число реальных и потенциальных инвесторов в паевые фонды России.

Цель данной курсовой  работы заключается в определении направлений развития рынка паевых инвестиционных фондов

В соответствии с поставленной целью в работе должны быть решены следующие задачи: изучить теоретические основы функционирования ПИФов; провести анализ системы инвестирования финансовых ресурсов в ПИФ.

Объектом исследования является рынок паевых инвестиционных фондов Российской Федерации.

Предметом исследования является совокупность статистических показателей и методов анализа состояния и развития рынка ПИФов в Российской Федерации. 
ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ.

1.1 Паевые инвестиционные фонды как институт финансового посредничества.

Паевой инвестиционный фонд - институт коллективного инвестирования, инструмент аккумулирования активов  множества инвесторов. ПИФ - своего рода «денежный мешок», за счет которого осуществляются операции на финансовом и фондовом рынках. Инвестор, вложивший  денежные средства в паевой инвестиционный фонд, становится владельцем инвестиционного  пая (пайщиком). Имущество, составляющее ПИФ, принадлежит пайщикам на праве  общей долевой собственности [6].

В соответствии с законом  «Об инвестиционных фондах» паевой инвестиционный фонд - это «обособленный  имущественный комплекс, состоящий  из имущества, переданного в доверительное  управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого  имущества с имуществом иных учредителей  доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией»[3].

Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.

Таким образом, Инвестиционные фонды представляют собой механизм, при помощи которого частные лица передают денежные средства или активы в руки профессиональных менеджеров для управления. Вложения инвесторов затем управляются как единым портфелем, в котором у каждого  инвестора есть доля, пропорциональная его инвестиции. Инвесторы, приобретающие  доли участия в инвестиционном фонде, являются его пайщиками.

В основе взаимодействия пайщика, ПИФа и управляющей компании (УК) лежит договор доверительного управления. Согласно этому договору, одна сторона (учредитель управления) передает другому лицу (доверительному управляющему) в распоряжение имущество, принадлежащее учредителю управления на правах собственности.

Будущие пайщики фонда  передают управляющей компании имущество (в открытых фондах - только денежные средства) для включения его в  состав паевого инвестиционного  фонда с условием объединения  этого имущества с имуществом остальных пайщиков. Имущество, составляющее ПИФ, является общим имуществом пайщиков и принадлежит им на праве общей  долевой собственности. Раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и выдел из него доли в натуре не допускаются. Это означает, что  если пайщику принадлежит 1 пай из 1 000, а имущество ПИФа инвестировано, например, в 1000 акций какого-либо предприятия, это не означает, что пайщику принадлежит 1 акция этого предприятия.

Управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом путем совершения любых юридических  и фактических действий в отношении  составляющего его имущества, а  также осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими  паевой инвестиционный фонд, включая  право голоса по голосующим ценным бумагам.

Доход, который получает инвестиционный фонд, состоит из дивидендных  и процентных выплат, а также и  из прироста стоимости ценных бумаг, входящих в состав активов фонда. Правда, активы фонда могут, как вырасти  в цене, так и упасть.

Стоимость пая может как увеличиваться, так и уменьшаться. Доходность фонда в прошлом не гарантирует получения дохода будущем. Ни управляющая компания, ни государство не гарантируют доходности инвестирования в ПИФы.

Как прописано в Федеральном  законе «Об инвестиционных фондах», инвестиционный пай является именной  ценной бумагой, удостоверяющей:

• долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд,

• право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом,

• право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).

Характерные черты инвестиционного  пая:

1. Инвестиционный пай открытого ПИФа также удостоверяет право пайщика предъявить пай к погашению в любой рабочий день.

2. Инвестиционный пай интервального ПИФа также удостоверяет право пайщика предъявить пай к погашению не реже одного раза в год в течение срока, определенного правилами доверительного управления.

3. Инвестиционный пай закрытого ПИФа также удостоверяет право пайщика предъявить пай к погашению по окончании срока действия договора доверительного управления, а также право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев и право на получение промежуточного инвестиционного дохода.

4. Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в фонде и одинаковые права.

5. Инвестиционный пай представляет собой не эмиссионную бездокументарную ценную бумагу.

6. Количество инвестиционных паев открытого и интервального фонда, не ограничивается. Количество инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда указывается в правилах доверительного управления фондом.

7. Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости.

8. Количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом, то есть инвестору, например, может принадлежать 0,134 пая.

Правилами фонда может  быть предусмотрена возможность  обмена паев на паи той же управляющей  компании. При этом паи открытых фондов можно обменять только на паи  открытых фондов, а интервальных –  на интервальных.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) - это новая для россиян возможность вложения своих сбережений в целях их прироста, альтернативная привычным банковским вкладам и наличной валюте. Сейчас ПИФы становятся все более и более популярными. Не только среди тех, кто давно следит за фондовым рынком и хорошо осведомлен о деятельности паевых фондов, но и среди быстро растущего числа частных инвесторов. Во многом это связано с изменениями, происходящими на финансовых рынках страны, - снижением процентных ставок по вкладам в банках, падением курса доллара. Владельцы сбережений становятся более восприимчивыми к информации о новых способах сохранения и приумножения своих денег. В данной работе будут рассмотрен изучен вопрос обращения с паевыми инвестиционными фондами.

По операционной структуре фонды делятся на открытые, интервальные и закрытые (см. Приложение 1)

1. Фонды открытого типа 

Пай открытого фонда можно  купить и продать в любой рабочий  день. Таким образом, открытый инвестиционный фонд может расширяться или уменьшаться  со временем без необходимости организации  серий собраний пайщиков для получения  разрешения на увеличение или уменьшение капитала. Средства пайщиков открытого  фонда инвестируются в высоколиквидные  активы.

2. Фонды закрытого типа

В таком фонде имеется  фиксированное количество паев. Поэтому  когда паи инвестиционного фонда  приобретаются каким-либо лицом, соответствующее их количество должно быть продано другим лицом. Эта операция не завязывается на управляющую компанию, т.к. пайщики закрытого ПИФа могут предъявить пай к погашению управляющей компании только по окончании срока действия договора доверительного управления фондом. Создание и выпуск дополнительных паев или выкуп паев обычно требует согласия пайщиков.

Отсутствие возможности  погасить пай в короткие сроки  обуславливает возможность управляющей  компании инвестировать имущество  фонда в низколиквидные активы, например, в недвижимость, ипотечные закладные, венчурные проекты.

3. Интервальные фонды

Где-то посередине между  открытыми и закрытыми инвестиционными  фондами находятся интервальные. Строго говоря, интервальные инвестиционные фонды - это открытые инвестиционные фонды, паи которых можно купить/продать не в любой рабочий день, как в открытом фонде, а только в течение некоторых периодов времени, которые называются интервалами. Чаще всего, такие интервалы объявляются раз в квартал.

Также различают следующие  типы ПИФ по направлению инвестирования[10]:

1. ПИФы облигаций.

ü Фонды высокорискованных облигаций ("мусорных", junk bonds);

ü Фонды корпоративных облигаций;

ü Фонды государственных облигаций.

2. ПИФы акций и смешанные фонды, в т.ч.

ü ПИФы электроэнергетики;

ü ПИФы телекоммуникаций и связи;

ü ПИФы «голубых фишек»;

ü ПИФы металлургии и машиностроения;

ü ПИФы привилегированных акций;

ü ПИФы топливной энергетики;

ü Фонды, инвестирующие в финансовый сектор;

ü Фонды, инвестирующие в потребительский сектор;

ü ПИФы «второго эшелона».