Особенности денежно – кредитной политики в республике Беларусь

 

2. Основные направления денежно–кредитной политики Республики Беларусь на 2011 год

 

 Денежно–кредитная политика Республики Беларусь в 2011 году направлена на формирование условий стабильного экономического развития Республики Беларусь, выполнение показателей социально–экономического развития страны, повышение благосостояния населения, прежде всего путем защиты и обеспечения устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности, и курса по отношению к иностранным валютам, развития и поддержания устойчивости банковской системы, повышения надежности и безопасности функционирования платежной системы.

Социально–экономическое развитие страны в 2011 году в значительной мере будет определяться динамикой воздействия  внешнеэкономических условий и  предпринимаемыми мерами по структурным  преобразованиям и модернизации экономики на основе ее перехода на инновационный путь развития.

 В соответствии с  важнейшими параметрами прогноза  социально–экономического развития  Республики Беларусь на 2011 год  рост реального валового внутреннего  продукта (далее — ВВП) составит 109 — 110 процентов, реальных располагаемых  денежных доходов населения —  108 — 109,5 процента, инвестиций в  основной капитал — 116 — 117 процентов. Рост индекса потребительских  цен составит 107,5 — 108,5 процента. Рост экспорта сложится на  уровне 116 — 116,4 процента, отрицательное  сальдо внешней торговли товарами  и услугами составит 8,9 — 9 процентов  к ВВП. Основными источниками  обеспечения положительного сальдо  платежного баланса на уровне  не менее 1,2 млрд. долларов США  в 2011 году станут прямые иностранные  инвестиции в экономику на  чистой основе (без учета задолженности  прямому инвестору за товары, работы, услуги) в объеме 6,4 млрд. долларов  США. [17]

В 2011 году денежно–кредитная  политика будет направлена на формирование условий для сбалансированного  экономического развития Республики Беларусь.

Приоритетная цель денежно–кредитной  политики — обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе  его покупательной способности  и курса по отношению к иностранным  валютам, как важного фактора  поддержания стабильного роста  экономики.

В 2011 году сохранится режим  привязки обменного курса белорусского рубля к стоимости корзины  иностранных валют в рамках коридора плюс/минус 8 процентов от центрального значения, равного стоимости корзины, сложившейся к началу 2011 года.

Применение и развитие инструментов денежно–кредитной политики будет направлено на достижение приоритетной цели монетарной политики.

Процентная политика будет  ориентирована на обеспечение стабильного  функционирования финансовой системы  путем поддержания процентных ставок в реальном выражении на положительном  уровне, обеспечивающем сохранность  и привлекательность вкладов  в национальной валюте и доступность банковского кредита для нефинансового сектора экономики.

Операциями на денежном рынке  Национальный банк обеспечит движение ставки межбанковского рынка в указанном  коридоре, приближая ее к ставке рефинансирования и одновременно способствуя  сглаживанию ее ежедневных колебаний. При этом ставка рефинансирования будет  задавать минимальный уровень процентных ставок по аукционным операциям поддержки  текущей ликвидности и максимальный уровень по аукционным операциям  изъятия ликвидности банков.

Предоставление ликвидности  в целом будет осуществляться как посредством кредитов Национального  банка, так и в равной мере за счет операций по покупке иностранной  валюты.[17]

Дальнейшее совершенствование  системы регулирования ликвидности  на рыночных принципах позволит повысить эффективность процентной политики и снизить процентные риски для  банковской системы.

В 2011 году параметры денежно–кредитных  показателей будут складываться с учетом спроса экономики на деньги и платежеспособности заемщиков  под воздействием производственной, инвестиционной и финансовой деятельности субъектов хозяйствования, а также  изменения динамики денежных доходов, расходов и сбережений физических лиц.

Улучшение сбалансированности внешнего сектора и состояния  платежного баланса станет основой  для дальнейшего наращивания  международных резервных активов  Республики Беларусь.

Приоритетными направлениями  развития банковского сектора Беларуси станут обеспечение его устойчивости и повышение финансового потенциала, рост конкурентоспособности за счет внедрения более эффективных  систем и методов управления, новых  банковских технологий, а также поддержания  размера капитала на уровне, обеспечивающем адекватное покрытие рисков.

Развитие банковского  сектора в 2011 году будет проходить  в условиях дальнейшего качественного  улучшения структуры финансового  сектора, связанного с изменением системы  финансирования проектов, включенных в государственные программы.

Развитие национальной платежной  системы будет направлено на дальнейшее повышение ее эффективности, надежности и безопасности. В 2011 году решение данных задач будет основываться на совершенствовании нормативной правовой базы, ценовой политики, организационной и программно–технической инфраструктуры платежной системы, внедрении новейших информационных технологий и банковских услуг, развитии системы безналичных расчетов на основе электронных платежных инструментов с увеличением доли безналичных расчетов в розничном платежном обороте, совершенствовании систем стандартизации и сертификации, надзора за платежной системой.

 В 2011 году будет  продолжена реализация мероприятий  по интеграции банковских систем  Республики Беларусь с государствами  таможенного союза, Евразийского  экономического сообщества, а также  другими государствами — участниками  Содружества Независимых Государств.[18]

В 2011 году денежно–кредитная  политика будет содействовать сохранению финансовой стабильности, снижению внешних  дисбалансов и формированию на этой основе устойчивого экономического роста.

Реализация намеченных целей  и задач монетарной политики, адекватных развитию экономики, обеспечит значимую поддержку проводимой Правительством Республики Беларусь экономической  политики.

 

3.3 Анализ проведения денежно-кредитной политики в Беларуси в условиях экономического кризиса

 

В настоящее время наша страна переживает тяжелый экономический  кризис. В связи с этим многие положения планируемой денежно-кредитной  политики не осуществились. В целях  стабилизации ситуации на валютном рынке  и строгого выполнения соглашения с  Антикризисным фондом ЕврАзЭС Национальный банк Республики Беларусь принимает все необходимые меры по ужесточению денежно-кредитной политики.

С 1 июня 2011 г. Национальным банком полностью прекращено эмиссионное  кредитование государственных программ. В настоящее время рефинансирование банков осуществляется только через  стандартные операции регулирования  ликвидности (на рыночных условиях и  на короткие сроки).

При этом по мере повышения  ставки рефинансирования и ставок по инструментам регулирования ликвидности  банков стоимость рефинансирования для банков постоянно увеличивается.

Ставка рефинансирования Национального банка с начала 2011 года повышена на 16,5 процентного  пункта до 30 процентов годовых (планируемая  ставка рефинансирования составляла 8%-10%). Ставки по постоянно доступным операциям  поддержки ликвидности увеличены  на 21 процентный пункт до 37 процентов  годовых.

Проследим динамику основных показателей, характерных для денежно-кредитной политики.

Для начала представим динамику за 2011 год такого показателя, как  базовая ставка рефинансирования.

 

 

 

 

 

Таблица 3.1 - Размер базовой ставки рефинансирования , %

 

Дата	%
14.09.2011	30
01.09.2011	27
17.08.2011	22
13.07.2011	20
22.06.2011	18
01.06.2011	16
18.05.2011	14
20.04.2011	13
16.03.2011	12

Примечание – Источник: собственная разработка

 

Мы видим, что по сравнению  с мартом 2011 года, данный показатель возрос в 2,5 раза, что связано с  тяжелой экономической ситуацией. Это стало дополнительной мерой  по поддержанию положительного значения реальных ставок денежного рынка  и стимулированию притока сбережений в банки. Кроме того, девальвация  белорусского рубля так же оказывает  влияние на многие экономические  показатели. Причины повышения ставки рефинансирования — обеспечение  стабильности белорусского рубля и  дальнейшее повышение доходности вкладов  в белорусских рублях с сохранением  их высокой привлекательности. Однако, гораздо больше правительство и Нацбанк волнует не приток денег в банковский сектор, а отток в виде кредитов на неэффективные проекты. Очевидный факт, что для большинства белорусских предприятий вопрос высоких процентных ставок и в целом доступности кредитов действительно весьма значимый в силу недостаточности собственных денежных средств.  Не смотря на все это, на рост инфляции, вклады в белорусских рублях только за февраль увеличились почти на 750 млрд. рублей, или на 7,4%, и на 1 марта составили 10,9 трлн. рублей. Вклады в валюте выросли только на 2,3%, или на 105,8 млн. долларов.

Далее проследим динамику изменения процентных ставок по кредитам за 2011 год (см. приложение А). Мы видим, что  в среднем за 8 месяцев процентные ставки по кредитам увеличились на 4-5 процентных пункта, по депозитам  – практически в 2-3 раза. Это связано  с тем, что банки путем повышения  ставок по депозитам стремились привлечь иностранную валюту. Однако как было сказано выше, вклады выросли незначительно. Рост ставок по кредитам обусловлен повышением ставки рефинансирования. Не смотря на это, количество кредитов все равно  выросло. Скорее всего, это можно  объяснить отсутствием достаточного количества денег у населения  для обеспечения своих потребностей. Кроме того, многие юридические лица вынуждены брать кредиты для  поддержания сложившегося уровня развития.

Основная проблема в настоящий  момент – это сокращение золотовалютных резервов, а так же отсутствие единого  валютного курса. Рыночный курс валюты превышал официальный практически  в 1,5 раза.

В рамках разработанного комплекса  мер по выходу на единый равновесный  курс белорусского рубля Национальным банком Республики Беларусь с 14 сентября 2011 г. вводится новый порядок совершения валютно-обменных операций на внутреннем валютном рынке.[15]

В соответствии с постановлением Правления Национального банка  Республики Беларусь от 7 сентября 2011 г. № 367 "О внесении изменения в  постановление Правления Национального  банка Республики Беларусь от 20 августа 2001 г. № 208" по итогам торгов на основной торговой сессии ОАО "Белорусская  валютно-фондовая биржа" будут определяться официальные курсы белорусского рубля по отношению к иностранным  валютам.[18]

Курс покупки и продажи  иностранной валюты на дополнительной торговой сессии ОАО "Белорусская  валютно-фондовая биржа" будет устанавливаться  по результатам фиксинга исходя из спроса и предложения.

Национальный банк будет  осуществлять покупку и продажу  иностранной валюты как на основной торговой сессии ОАО "Белорусская  валютно-фондовая биржа", так и  на дополнительной торговой сессии.

Валютно-обменные операции с участием физических лиц в рамках действующего законодательства будут  осуществляться без ограничений.

В соответствии с постановлением Правления Национального банка  Республики Беларусь от 7 сентября 2011 г. № 366 "О внесении изменения в  постановление Правления Национального  банка Республики Беларусь от 23 мая 2011 г. № 188" отменяются установленные  предельные значения обменных курсов, по которым могут осуществляться покупка-продажа и конверсия иностранной  валюты на внутреннем валютном рынке.[18]

В связи с этим банки  при установлении обменных курсов иностранных  валют для совершения валютно-обменных операций на внебиржевом валютном рынке  с участием юридических лиц, индивидуальных предпринимателей и банков, а также  с участием физических лиц устанавливают  обменный курс, ориентируясь на курсы, сложившиеся по итогам дополнительной торговой сессии на ОАО "Белорусская  валютно-фондовая биржа".

При этом Национальный банк обращает внимание банков на необходимость  обеспечения высокой степени  организации работы при осуществлении  валютно-обменных операций в обменных пунктах (кассах), в том числе по своевременному их подкреплению денежной наличностью.

Что касается золотовалютных резервов, по состоянию на 1 февраля 2011 г. объем золотовалютных резервов Республики Беларусь в национальном определении составил 5579,5 млн. долларов США. За прошлый месяц он сократился на 575,8 млн. долларов США, или на 9,4 процента.

Снижение золотовалютных резервов является характерным для  января явлением и наблюдается в  течение всего периода расчета  данных показателей. В качестве основных причин можно выделить сезонные факторы  – исполнение расчетов в иностранной валюте по обязательствам прошлого года, а также традиционное падение объемов валютной выручки, поступающей в страну, на фоне высокой потребности в валюте для расчетов за энергоносители.

В январе 2011 г. на объем резервов дополнительное негативное влияние  оказали падение цен на драгоценные  металлы на мировых рынках, а также  восстановление банками валютных позиций, сократившихся в ноябре-декабре 2010 г. из-за высокого спроса населения  на иностранную валюту.