Особенности денежно – кредитной политики в республике Беларусь

 В силу рассмотренных выше  причин для разработки денежно-кредитной  политики и оценки ее последствий  центральному банку необходима  исчерпывающая информация о факторах, влияющих на каждый из этапов передаточного механизма, их взаимосвязи. Получить такие сведения в полном объеме практически невозможно, что в свою очередь может привести к непредсказуемым конечным результатам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Особенности денежно – кредитной политики в республике Беларусь

3.1 Денежно – кредитная политика Беларуси в условиях перехода к рынку

 

 

Говоря о денежно-кредитной политике Республики Беларусь, следует отметить, что она, являясь неотъемлемой частью общегосударственной системы социально-экономической  политики, имеет многофункциональную  природу и должна обеспечить решение  различных задач, вытекающих как  из общего контекста развития страны и макроэкономической ситуации, так  и из более специфических, связанных  с особенностями банковского  сектора – «кровеносной системы  экономики», которая должна обеспечить сохранность и эффективное размещение активов предприятий и домашних хозяйств, нормальный  ход платежного процесса. Все эти задачи одинаково важны и взаимосвязаны между собой. И эффективность денежно-кредитной политики в конечном счете определяется тем, насколько удается обеспечить баланс и учет всего множества стоящих перед ней задач, решение которых требует применения различных, порой «разнонаправленных» мероприятий.

Решение данных проблем существенно  усложняется в условиях «экономики переходного периода» в связи  с тем, что рыночные механизмы  экономического регулирования, как  правило, в недостаточной степени  отработаны, а банковская система  не обладает существенным финансовым и организационно-технологическим  потенциалом.

Самостоятельно денежно-кредитную  политику Республика Беларусь начала проводить с  момента обретения  независимости. Начало её реализации связано  с введением в оборот белорусского рубля  в 1992г., который  первое время  обращался параллельно с рублем бывшего СССР и использовался  только в наличных расчетах. С марта  1993 г. он начал котироваться  на валютной бирже, а в августе 1994 г. белорусский рубль был объявлен единственным законным платежным средством на территории республики. То есть реализация самостоятельной денежно-кредитной политики Республики Беларусь де-факто началась в 1993 г., а де-юре – в 1994 г. [12, c.647].

В реализации денежно-кредитной политики в республике можно выделить несколько  временных этапов. Политика, проводимая в 1992 – 1994 гг., имела серьезные просчеты, которые объяснялись нестабильностью  экономики и недостатком опыта  денежно-кредитного регулирования. В  этот период прирост совокупной денежной массы значительно обгонял темпы  роста ВВП; ресурсы банка направлялись на кредитование коммерческих фирм; осуществлена либерализация цен, валютного регулирования  и политики установления обменных курсов. Эти и другие факторы обусловили высокую инфляцию. В 1993 г. индекс потребительских цен составил 2096,5 %, а в 1994 г. – 2059,9 % . В целях снижения инфляции Национальный банк с конца 1994 г. начал проводить жесткую денежно-кредитную политику, направленную на ограничение монетарных факторов инфляции путем неуклонного сокращения темпов роста денежной массы в обращении, стабилизации белорусского рубля. В первой половине 1995 г. и ноябре 1996 г. удалось добиться установления положительной процентной ставки по кредитам и срочным депозитам, что сделало более выгодным хранение сбережений в национальной валюте и способствовало некоторой стабилизации курса белорусского рубля. В результате уровень инфляции снизился. В 1995 г. индекс потребительских цен составил 344,0 % , в 1996 г. — 139,3 %. [22, с.152]

С конца 1996 г. Национальный банк перешел к довольно мягкой денежно-кредитной политике, направленной на стимулирование экономического роста. Уже в 1997 г. был удешевлен курс национальной валюты, резко возросла кредитная эмиссия Национального банка.

Постепенно рыночно ориентированные  методы и инструменты денежно-кредитного регулирования все больше заменяют административные методы. В 1998-1999гг. преобладало  жесткое и последовательное проведение государством административных принципов  прямого директивного управления денежным рынком. Был введен режим множественности  курса рубля, валютный рынок начал  дробиться  на не связанные друг с другом сегменты. Проникновение  иностранных банков на межбанковский  рынок было сначала ограничено, а  затем запрещено. Последствия директивного управления были негативны.

Подытоживая сказанное, можно отметить, что денежная система республики находилась в неравновесном состоянии. Если в 1993-1994 гг. данное состояние сопровождалось ростом инфляционных ожиданий, падением производства и эмиссионной денежно-кредитной  политикой, то в последующем началось ужесточение монетарной политики и  увеличение размеров денежных суррогатов. Причем в течение 1996-1999 гг. денежная сфера характеризовалась значительной несбалансированностью, которая, главным  образом, проявлялась в множественности  валютных курсов  и являлась составной  частью противоречивой общеэкономической  системы. Низкая эффективность предприятий  «поддерживалась»  за счет мягких бюджетных  ограничений, искажений в системе  ценообразования, постоянным давлением  инфляции издержек.

Новые подходы к денежно-кредитному регулированию, стратегические установки  и тактические решения вырабатываются и выполняются в рамках реализации долгосрочной концепции развития банковской системы республики Беларусь на 2001-2010 годы и ежегодно разрабатываемых Национальным банком во взаимодействии с Правительством Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь, которые утверждаются Президентом страны. В настоящее время основным документом, регламентирующим правовые отношения в области денежно-кредитного регулирования, является Банковский кодекс Республики Беларусь, вступивший в действие в 2001 году.

В соответствии с Банковским кодексом основными целями денежно-кредитной  политики являются:

• защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и обменного курса по отношению к иностранным валютам;
• развитие и укрепление банковской системы Республики Беларусь;
• обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы. [2]

Фактически современный этап денежно-кредитной  политики республики Беларусь начался  в 2000г., его главная цель – обеспечение  стабильного и предсказуемого обменного  курса белорусского рубля. При этом в тактическом плане политика направлена на постепенное и последовательное снижение темпов девальвации рубля, но не на его жесткую фиксацию.

Начиная с 2000 г. и по настоящее время Национальный банк проводит умеренно жесткую денежно-кредитную политику, которая позволила достичь определенных положительных результатов.

Уже в 2000г. были установлены  более жесткие пределы прироста рублевой денежной массы, чистого внутреннего  кредита Национального банка. Благодаря  проводимой процентной политике впервые  с 1996 г. установились положительные процентные ставки, что позволило белорусскому рублю выполнять функцию средства сбережения, привело к уменьшению спроса на иностранную валюту и сделало национальную валюту более устойчивой.[22]

С 14 сентября был осуществлен переход  к единому валютному курсу, что  является, пожалуй, наиболее важным положительным  результатом денежно-кредитной политики 2000г. Ликвидация системы множественных  обменных курсов и расширение сферы  использования белорусского рубля  во внешней торговле сформировали нормальные условия для осуществления внешнеэкономической  деятельности белорусскими предприятиями. Кроме того, переход к единому  валютному курсу, с одной стороны, в существенной степени устранил экономические предпосылки для  развития «теневых отношений» в валютной сфере; с другой - создал необходимые  условия для достижения высокой  прозрачности и контролируемости системы  валютных отношений. [10, c.42].

Начиная с 2000 г. сложился механизм усредненного формирования банками обязательных резервов, который используется и в настоящее время. Он предполагает выполнение банками   резервных требований путем поддержания средней величины фонда обязательных резервов на требуемом уровне в течение месяца. Наблюдается тенденция к снижению нормативов обязательных резервов. Если на 1 марта 2002 г. они составляли по привлеченным средствам в национальной валюте физических лиц 14 процентов, юридических лиц — 16 %, по привлеченным средствам в иностранной валюте — 12 %, то с 1 ноября 2004 г. соответственно стали равны 5, 8 и 8 %.

Следует отметить, что отличительной  чертой «Основных направлений денежно-кредитной  политики Республики Беларусь на 2002 г.» является то, что они разработаны на многовариантной основе. В зависимости от характера и особенностей развития общеэкономической ситуации, состояния внешнеторгового баланса, изменения уровня реального спроса на деньги в данном программном документе предусматриваются нижняя и верхняя границы прогнозных показателей денежно-кредитных агрегатов (включая прирост чистого внутреннего кредита, чистых иностранных активов, денежной базы и т.д.).

В 2004 году выполнен контрольный показатель денежно-кредитной политики. Внешняя  устойчивость национальной валюты существенно  возросла. Обеспечение ее стабильности внесло весомый вклад в замедление инфляционных процессов, в том числе  за счет сдерживания роста цен  на импортные товары.

Значительно повысилась и внутренняя устойчивость национальной валюты. В  результате согласованных действий правительства и национального  банка прирост индекса потребительских  цен в 2004 году составил 14,4 процента против 25,4 процента в 2003 году, что соответствует  прогнозу и является самым низким показателем с 1991 года.

Обеспечение стабильности белорусского рубля наряду с другими факторами  способствовало ограничению инфляционных процессов в стране и явилось  важным фактором экономического роста, повышения на этой основе благосостояния населения.

Активизация производственной деятельности, рост потребностей предприятий и  населения в платежных и кредитных  средствах увеличили в 2004 году спрос  экономики на деньги. Это обусловило прирост денежного предложения  в белорусских рублях на 58,1 процента [23, c.5].

Благодаря постепенному переходу к  более жесткой денежно – кредитной  политике в сочетании с мерами ценового регулирования произошли  позитивные сдвиги по финансовой стабилизации и укреплению доверия к белорусскому рублю, существенно снижены темпы  инфляции и девальвации. Если в 2000 году снижение обменного курса белорусского рубля к доллару США составило 269 %, то за 2005 год произошло номинальное  его укрепление. Прирост индекса  потребительских цен в 2005 году составил 8 % по сравнению с 107,5 процента в 2000 году.

Если в 2000 году уровень инфляции в стране составлял 107,5 %, то в 2006 году он снизился до 6,6 %. Активы и капитал  банков увеличивались темпами, значительно  превышающими темпы роста ВВП  и инвестиций в основной капитал; возросло доверие к банкам со стороны  инвесторов, кредиторов и вкладчиков. Так, за 2001- 2005 годы в абсолютном выражении  совокупный собственный капитал  банковского сектора увеличился в 10,4 раза. Активы банковского сектора  выросли в 8,1 раза. Депозиты населения  увеличились в 13,1 раза, а субъектов  хозяйствования – в 5,5 раза. В 8,8 раз  выросли кредиты банков в экономике.

За 2007 год обеспечена стабильность белорусского рубля к доллару  США, расширено участие банковской системы в кредитовании нефинансового  сектора экономики..

По итогам работы за 2007 год (по сравнению  с 2006 годом) доходы Национального банка  возросли на 67,8%, расходы - на 53,9%, прибыль - в 2,75 раза.

Несмотря на то, что экономике  Беларуси в 2008 году пришлось несколько  месяцев работать условиях влияния  мирового экономического кризиса, рост ВВП в целом за год составил 110%, рост инвестиций - 123,1%. На основе такого роста экономики достигнуто увеличение реальной заработной платы населения  на 12,3%. То есть основные экономические  задачи 2008 года выполнены в полном объеме.

По итогам 2008 года выполнены  показатели по укреплению самой банковской системы. В частности, произошло  беспрецедентное увеличение уставных фондов белорусских банков: они возросли более чем в 2 раза.

Успехи 2008 года в экономике  связаны, в том числе и с  тем, что Беларусь в значительной мере использовала внешнее кредитование и золотовалютные резервы. Так, золотовалютные резервы в 2008 году сократились на 1,33 млрд. долларов. Эти средства были направлены на обеспечение эффективной  работы реального сектора экономики  и достижение запланированных темпов экономического роста.

С конца 2008 года Беларусь вела активные переговоры с Международным  валютным фондом по привлечению кредитных  ресурсов. МВФ дал предварительное  согласие на предоставление нашей стране кредита в размере $2,5 млрд. Но в  ходе переговоров острая дискуссия  развернулась по поводу необходимости  девальвации белорусского рубля. Принципиальные расхождения у сторон были по тому, как именно ее провести: одномоментно или постепенно. Наиболее эффективной  была одномоментная девальвация, несмотря на такие негативные факторы, как  повышение цен на импортные товары, так как в любом случае повышение  цен в течение какого-то времени  произошло бы. Постепенная девальвация  не имеет такой эффективности. Что  касается объема девальвации (20%), то здесь  у Национального банка разногласий  с МВФ не было.

Итоги работы экономики в  первые дни 2009 года говорят о том, что решение о проведении разовой  девальвации было правильным. Ситуация на валютном рынке в части работы банков с населением за первые дни нового года по сравнению с декабрем 2008 года не ухудшилась. Несмотря на повышенный спрос на валюту, в целом он оставался на уровне декабря. Определенные трудности с приобретением валюты возникали в связи с тем, что банки своевременно не могли справиться с одномоментным высоким спросом на валюту.

Со 2 января 2009 года Национальный банк перешел к использованию  механизма привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных  валют. Стоимость корзины валют  будет оставаться практически неизменной. В 2009 году допускаются ее колебания в пределах +/-5% в зависимости от соотношения спроса и предложения валюты на внутреннем рынке и иных факторов.