Основные стадии анализа дисконтированного денежного потока

4) определение приведенной стоимости  денежного потока. Заключительной стадией анализа является определение приведенной стоимости денежного потока. Читатель должен быть уже знаком с техникой расчета временной ценности денег, и поэтому она здесь детально не рассматривается.

При любом этапе анализа DCF необходимо использовать ставку дисконта, которая должна учитывать альтернативные затраты. Альтернативные затраты (opportunity costs) - издержки производства товаров и услуг, измеряемые стоимостью наилучшей упущенной возможности использования затраченных на их создание факторов производства. Альтернативные издержки производства являются основным движущим мотивом, заставляющим производителей максимизировать прибыли.

Ставка дисконта формируется под  воздействием трех факторов:

1. степень риска денежного потока. Степень риска акции всегда выше степени риска облигации;
2. государственного займа, соответственно и ставка дисконта подвержена изменениям;
3. превалирующий уровень показателей доходности. Ставка дисконта должна отражать среднюю доходность в экономике на данный момент. Инфляция, нестабильность экономики и политики влияют на уровень показателей доходности;
4. периодичность денежных потоков (год, полугодие и т.п.). Как правило, ставка дисконта приводится в годовом исчислении, но могут быть и другие временные интервалы, что отражается на величине ставки дисконта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Подводя итоги в реферативной работе, можно сделать следующие выводы.

Главным фактором формирования денежного  потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. Исходные показатели для расчета денежных поступлений - это выручка и прибыль от продаж.

Также нужно учесть то, что денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность, что не мало важно для предприятия.

В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными  потоками они требуют определенной классификации: по масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков; по видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков; по направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков и т. д.

Занимаясь финансовым управлением, предприятие  имеем дело с финансовыми активами (например, акциями и облигациями), стоимость которых непосредственно зависит от потоков денежных средств, ожидаемых в результате использования этих активов. Процесс оценки будущих денежных потоков называется анализом дисконтированного денежного потока (Discounted Cash Flow, DCF). Поскольку практически все финансовые решения сопряжены с оценками прогнозируемых денежных потоков, анализ DCF имеет исключительно важное значение. Анализ дисконтированного денежного потока (DCF) основан на понятии временной ценности денег, который делится на четыре этапа, которые автором были представлены ранее. Нужно так обратить внимание на то, что при любом этапе анализа DCF необходимо использовать ставку дисконта, которая должна учитывать альтернативные затраты.

 

 

Список использованных источников

1 Ван Хорн Жд. К., Основы управления  финансами, Москва, Издательство  Финансы и статистика, 2010, стр. 800

2 Бланк И.А., Классификация денежных  потоков на предприятии, Москва, Издательство  2011, стр. 238

3 Фардзинова И.М., Денежные потоки и организация управления ими не предприятии, Москва, Издательство , 2011, стр. 153

4  Елисеев А.В, Финансы и  статистика, Москва, Издательство , 2010, стр. 624

5 Бланк И.А., Управление активами, Киев, Издательство Ника-Центр, 2012, стр. 720

6 Ковалев В.В., Финансовый менеджмент, Москва, Издательство Финансы и статистика, 2013, стр. 768

7. Лукасевич И. Я., Финансовый менеджмент, Москва, Издательство ЮНИТИ, 2010, стр. 768