Назначение, роль и функции фондовой биржи

Фьючерсные контракты

Фьючерсные контракты - это несколько особый вид фьючерсных сделок. Термин «фьючерсный контракт» является довольно условным, поскольку любая фьючерсная сделка - это контракт между продавцом и покупателем, которыми зафиксированы обязательства сторон. И все же это название утвердилось в экономической литературе.

Сходство между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом состоит в том, что продавец и  покупатель и в том, и в другом случае принимают на себя обязательство  продать или купить определенное количество ценных бумаг по установленной  цене и в установленное время  в будущем. Различия между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом заключается в следующем:

 

 

Проблемы и  пути совершенствования российских фондовых бирж

Для дальнейшего развития российского фондового рынка  и реализации всех запланированных  проектов, таких, как идея объединения  двух крупнейших российских бирж, необходимо решить ряд проблем, например, пересмотреть действующую экономико-правовую базу – принять закон «О центральном  депозитарии», законопроект «О биржах и организованных торгах» и законопроект «О клиринге». Замечено отставание нормативно-правового  регулирования российского финансового  рынка от практики развитых стран  в таких областях, как препятствование  инсайду и манипуляции ценами, проведение сделок с производными финансовыми  инструментами, обращение иностранной  валюты на территории РФ, доступ к зарубежным рынкам, налоговое стимулирование притока  капитала, в т.ч. в акции высокотехнологичных  компаний, обеспечение секъюритизации банковских активов.

В настоящее время стоит  вопрос об укрупнении российских бирж, создании такой системы, в которой все операции, происходящие через биржу, были бы безрисковые для клиентов. Ведь дальнейшие перспективы российского рынка ценных бумаг во многом зависят от степени развития фондовых бирж в нашей стране. А для этого необходимо устранить ряд первоочередных проблем.

Необходимо расширить  инфраструктуру фондового рынка: возродить  фондовые биржи и создать внебиржевые  организационные системы.

Успех деятельности на фондовой бирже во многом зависит от оперативности  получения финансовой информации. А  в настоящее время на биржах России информация об эмитентах и их ценных бумагах раскрывается недостаточно полно. Особенности национального  фондового рынка в решающей мере зависит от его мощности как своеобразного  генератора информации. Согласно классического  определения Юджина Фамы «эффективный фондовый рынок» - это рынок перспективный  в переработке информации. Информационная эффективность российского фондового  рынка на три порядка ниже американского, и даже на порядок ниже украинского  рынка.

В будущем необходимо повысить уровень организации фондовых бирж, создать прекрасно действующую  систему защиты инвесторов от мошенничества, усовершенствовать государственное  регулирование фондовой биржи, расширить  связи с фондовыми биржами  развитых стран.

Только при решении  этих проблем российский фондовый рынок  может стать тем, чем он является во всем цивилизованном мире, - инструментом для перелива капитала из финансовой сферы в промышленную.

На основе всего этого  можно выявить основные перспективы  дальнейшего развития биржевой торговли в России. Надежда на оптимистический  прогноз российского рынка ценных бумаг и на сохранение и последующее  развитие национальных институтов рынка  ценных бумаг позволяет сделать  вывод, что анализ мирового опыта  в этой области не бесполезен для  всех специалистов (как регулирующих рынок, так и работающих на нем).

Анализ мировых тенденций  развития рынка ценных бумаг страдал  бы излишней абстракцией, если не попытаться оценить мировой опыт с точки  зрения его использования в России.

В отличие от рынка ценных бумаг, который в том или ином виде будет в России сохранен, судьба организаторов торгов может сказаться  более драматичной. Если существующие институты не смогут выжить до периода  оживления рынка, или им не будет  сказана поддержка (причем под поддержкой надо понимать не только и не столько  собственно их финансирование), то в  будущем российский рынок ценных бумаг может перейти под контроль иностранных бирж и организаторов  торгов. Тем более что уже сегодня  ими предпринимаются весьма активные шаги в этом направлении (так, в Вене создана биржа, которая будет  специализироваться на организации  рынков акций восточноевропейских  эмитентов, включая Россию; уже сейчас депозитарные расписки на акции российских эмитентов торгуются в Нью-Йорке, Лондоне, Берлине).

Рассматривая проблему развития российского фондового рынка, следует  выделить ее составные части –  политику самих бирж и политику государственных  органов, регулирующих рынок ценных бумаг.

Политика бирж – в России развитие фондовых бирж с точки зрения их рынков и технологической цепи происходило в двух направлениях - создание, во-первых, собственно фондовых бирж, во-вторых, универсальных институтов, формирующих рынки различных  финансовых инструментов и валюты, обеспечивающих также участников полным набором услуг - от организации торгов до осуществления клиринга и обеспечения  расчетов как по ценным бумагам, так и по денежным средствам.

Таким образом, можно отметить, что на деятельность российских бирж влияют мировые достижения и тенденции. Это вселяет надежду, что именно рынок, то есть сами профессиональные участники, в перспективе выберет  наиболее эффективные площадки, оказывающие  более качественные у слуги с  меньшими издержками.

Политика государственных  органов регулирования российского  рынка ценных бумаг – в этой области налицо отставание России от мировых тенденций, а порой просто консервация отдельных моделей  организации рынка, возраст которых  насчитывает уже десятки лет.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Фондовая биржа представляет собой постоянно действующий  регулируемый рынок ценных бумаг. Она  создает возможности для мобилизации  финансовых ресурсов и их использования  при долгосрочном инвестировании, производства, государственных программ и долга.

Значение биржи в настоящее  время возрастает, ее рассматривают  как институт ценообразования и  организатора торгов биржевым товаром. Особенно ярко это проявляется по отношению к фондовой бирже.

Выполняя роль организатора торговли, фондовая биржа создается, как определено законом, в форме  некоммерческого партнерства, а  организатор внебиржевой торговли имеет возможность установить свою организационно-правовую форму самостоятельно. Организатор торговли свою деятельность осуществляет как исключительную, поэтому  фондовой бирже запрещается выступать  в качестве организатора внебиржевой  торговли.

Ослабление роли биржи, особенно в последние годы, не меняет ее значения в торговле ценными бумагами, поскольку  сохраняется концентрация и централизация  капитала на самой бирже, возрастает уровень компьютеризации ее операций, совершенствуются формы и методы сбора, доставки и обработки информации, осуществляется прямое государственное  регулирование биржевых операций, нарастают  тенденции интернационализации  биржевых сделок.

Государство, однако, не должно стоять в стороне от процессов  инвестирования, и здесь государству  отводится роль организатора и регулятора системы сторонних инвестиций. Государственные  структуры призваны выступать и  в качестве структурообразующей  силы, и в качестве регулирующих органов, прежде всего через механизмы  законодательного регулирования.

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Алексеев, М.Ю. Рынок ценных бумаг. Биржи М.: Российский экономический журнал, 2008. – 405 с.

2. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело [Текст]: учебное пособие / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2005. – 432с.

3. Галанин, В.А. Биржевое дело [Текст]: учебник для вузов / В.А. Галанин, А.И. Басов. - М.: Финансы и статистика, 2006. – 398с.

4. Дегтярев, О.И. Биржевое дело [Текст]: учебник / О.И. Дегтярев. - М.: ЮНИТИ, 2005. – 475с.

5. Российский фондовый рынок: законы, комментарии, рекомендации [Текст]: учебник / под ред. А.А. Козлова. – М.: «Банки и биржи», 2007. – 385с.

6. Рынок ценных бумаг [Текст]: учебник / под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Финансы и статистика, 2006. – 476с.